序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇醫(yī)藥原料藥行業(yè)分析，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵字：原料藥現(xiàn)狀；薪酬；合理的薪酬

一、當(dāng)今醫(yī)藥原料藥行業(yè)現(xiàn)狀

目前，我國(guó)已經(jīng)成為世界原料藥生產(chǎn)大國(guó)，能夠生產(chǎn)1500種原料藥，多個(gè)品種產(chǎn)量位居世界第一。有資料表明世界原料藥生產(chǎn)中心已經(jīng)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，我國(guó)的原料藥企業(yè)主要集中在江蘇、四川、山東、浙江、廣東等省。

我國(guó)對(duì)化學(xué)原料藥需求的增長(zhǎng)，全球化學(xué)原料藥的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等因素，使得化學(xué)原料藥業(yè)的市場(chǎng)容量快速膨脹。據(jù)資料顯示，近三年產(chǎn)值平均增長(zhǎng)率24.6%，這一速度高于醫(yī)藥制造業(yè)的整體增長(zhǎng)率，也高于化學(xué)制劑藥和中成藥行業(yè)產(chǎn)值的平均增長(zhǎng)率。憑借著先發(fā)優(yōu)勢(shì)，我國(guó)原料藥市場(chǎng)產(chǎn)值已達(dá)1000 多億元，占世界市場(chǎng)分額10%以上。原料藥的行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出廣闊的發(fā)展前景。

二、薪酬機(jī)制分析與設(shè)計(jì)的原則和思路

1、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向原則

強(qiáng)調(diào)薪酬機(jī)制分析與設(shè)計(jì)要從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高度進(jìn)行分析，制定薪酬政策和制度必須體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要求。要激發(fā)有助于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略因素的成長(zhǎng)和提高，遏制、消退和淘汰企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的不利因素。企業(yè)在設(shè)計(jì)薪酬時(shí)，要客觀分析哪些因素重要，哪些因素次重要，哪些因素?zé)o足輕重，并根據(jù)科學(xué)的參照標(biāo)準(zhǔn)，給予這些因素一定的權(quán)重，以此作為薪酬標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)。

2、激勵(lì)作用原則。

實(shí)質(zhì)性激勵(lì)主要是指能產(chǎn)生明顯效果的激勵(lì)方式，比如增加提成比例或者增加獎(jiǎng)金等；精神性激勵(lì)主要是指根據(jù)員工工作性質(zhì)，以一定方式體現(xiàn)的帶有象征性的激勵(lì)，比如對(duì)擁有某些資格和技能的人給予一定補(bǔ)貼，選拔優(yōu)秀員工外出參加培訓(xùn)等。設(shè)計(jì)薪酬還必須分析企業(yè)薪酬與激勵(lì)效果之間投入產(chǎn)出比例關(guān)系，使薪酬設(shè)計(jì)獲得最大的激勵(lì)效果。要短期激勵(lì)和長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合，不斷滿足員工生存和發(fā)展的需要，留住企業(yè)優(yōu)秀人才，并吸引更多外來的高級(jí)人才。

3、建立以市場(chǎng)和業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的薪酬管理機(jī)制

企業(yè)設(shè)計(jì)薪酬時(shí)，要進(jìn)行一定的市場(chǎng)調(diào)查（包括同行業(yè)，不同行業(yè)相似崗位），要參照人力資源市場(chǎng)價(jià)位，引入人力資源市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制，重點(diǎn)向關(guān)鍵崗位和關(guān)鍵人才傾斜。降低與市場(chǎng)價(jià)位接近且操作簡(jiǎn)單崗位的增加酬薪幅度，適當(dāng)拉大崗位間工資差別。同時(shí)既要體現(xiàn)員工勞動(dòng)價(jià)值又要考慮企業(yè)成本支出。企業(yè)在設(shè)計(jì)薪酬時(shí)，需要處理好人力資源管理與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)發(fā)展與員工發(fā)展以及員工創(chuàng)造與員工待遇之間的三個(gè)矛盾。

4、薪酬設(shè)計(jì)要體現(xiàn)“對(duì)外具有競(jìng)爭(zhēng)性，對(duì)內(nèi)體現(xiàn)公平性”原則

外部競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)調(diào)企業(yè)在設(shè)計(jì)薪酬時(shí)必須考慮到同行業(yè)薪酬市場(chǎng)的薪酬水平和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的薪酬水平，企業(yè)薪酬設(shè)計(jì)與同行業(yè)的同類人才相比具有一致性。保證企業(yè)的薪酬水平在市場(chǎng)上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，能充分地吸引和留住企業(yè)發(fā)展所需的戰(zhàn)略、關(guān)鍵性人才。內(nèi)部公平性強(qiáng)調(diào)企業(yè)在設(shè)計(jì)薪酬時(shí)要協(xié)調(diào)好幾個(gè)關(guān)系：一是橫向協(xié)調(diào)關(guān)系，即企業(yè)所有員工之間的薪酬標(biāo)準(zhǔn)、尺度應(yīng)該是一致的；二是縱向協(xié)調(diào)關(guān)系，即企業(yè)設(shè)計(jì)薪酬時(shí)必須考慮到歷史的延續(xù)性，一般情況下，一個(gè)員工過去、現(xiàn)在乃至將來收入標(biāo)準(zhǔn)體系應(yīng)該基本上是一致并有所增長(zhǎng)的，過去現(xiàn)在將來能協(xié)調(diào)一致。工資有一個(gè)剛性問題，員工工資水平在正常情況下只能漲，不能跌，否則會(huì)引起員工很大的不滿。

三、薪酬定位的基本過程

1、內(nèi)部環(huán)境審視

對(duì)企業(yè)的薪酬理念、薪酬戰(zhàn)略、人力資源規(guī)劃、戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)支付能力等內(nèi)部制約因素進(jìn)行分析；

2、外部環(huán)境審視

對(duì)目標(biāo)勞動(dòng)力市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度、產(chǎn)品市場(chǎng)的差異化程度、相關(guān)的法律環(huán)境等外部制約因素進(jìn)行分析；

3、對(duì)薪酬定位進(jìn)行靈敏性分析

充分考慮薪酬定位對(duì)現(xiàn)有的人力資源管理體系、企業(yè)文化、核心競(jìng)爭(zhēng)力以及企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)進(jìn)程等相關(guān)領(lǐng)域的影響程度；

4、確定薪酬定位

通過對(duì)以上因素的通盤考慮，最后確定企業(yè)的薪酬定位。需要指出的一點(diǎn)是，薪酬定位作為薪酬體系設(shè)計(jì)過程中的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在決策的過程中需要遵循一定的方法和規(guī)律，有其科學(xué)性的一面，同時(shí)我們還需要看到，在這個(gè)決策過程中，同樣也存在著許多需要靠豐富的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行主觀判斷的地方，所以我們說，薪酬定位和企業(yè)管理實(shí)踐過中的其他工作一樣，是科學(xué)和藝術(shù)的結(jié)合。它要求薪酬體系設(shè)計(jì)人員不但要了解薪酬體系設(shè)計(jì)的過程和原理，同時(shí)也需要對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的細(xì)微之處有著切身的體會(huì)和深刻的理解，能夠在關(guān)鍵之處對(duì)分寸拿捏得當(dāng)。這也是為什么有些薪酬體系看起來很科學(xué)很合理，但使用的時(shí)候存在很多問題的主要原因之一。

四、如何設(shè)計(jì)薪酬制度

1、合理界定企業(yè)所需崗位及崗位職責(zé)

根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，原料行業(yè)崗位一般可以分為四類：一是高管崗位，主要是公司經(jīng)理層。二是后勤管理崗位，主要是綜合部、技術(shù)部、質(zhì)量部、采購(gòu)部、后勤保障部等；三是生產(chǎn)部門，包括生產(chǎn)部、設(shè)備部、動(dòng)力車間及產(chǎn)品線；四是銷售部門，包括市場(chǎng)開拓、業(yè)務(wù)操作等等。根據(jù)公司實(shí)際需要，對(duì)四類崗位及其中相關(guān)工種，特別是本部門的相關(guān)崗位，需要進(jìn)行嚴(yán)格的職責(zé)界定，明確各崗位的崗位職責(zé)。

2、根據(jù)崗位差別設(shè)計(jì)不同部門的薪酬制度

根據(jù)薪酬設(shè)計(jì)原則，對(duì)所有崗位進(jìn)行嚴(yán)密的、科學(xué)的崗位分析，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行嚴(yán)格的崗位評(píng)價(jià)，按照崗位評(píng)價(jià)的結(jié)果為不同類型的崗位設(shè)計(jì)不同的薪酬激勵(lì)模式，建立企業(yè)的分層分類薪酬體系。主要包括年薪制薪酬體系、績(jī)效薪酬體系、等級(jí)薪酬體系等。

3、重點(diǎn)設(shè)計(jì)銷售人員的薪酬制度

銷售作為企業(yè)龍頭，其薪酬制度的設(shè)計(jì)，是薪酬設(shè)計(jì)的核心，它關(guān)系到企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益和發(fā)展后勁。原料藥行業(yè)業(yè)務(wù)人員一般基于直接工作業(yè)績(jī)的薪酬模式，采用直接業(yè)績(jī)薪酬體系。業(yè)務(wù)人員的薪酬設(shè)計(jì)主要可以采用底薪+提成的模式。底薪的確定按照崗位不同而不同。底薪的確定按照職位或所承擔(dān)的責(zé)任來承擔(dān)。按照銷售經(jīng)理、內(nèi)銷（外貿(mào)）經(jīng)理、業(yè)務(wù)員等一定系列差別來設(shè)置底薪，職責(zé)多的底薪高，職責(zé)少的底薪低。具體可以參照后勤管理部門及人員的基本工資、崗位津貼、特殊津貼的構(gòu)成方式確定底薪。

五、需要特別關(guān)注幾個(gè)問題

1、業(yè)績(jī)的考核要與回款率掛鉤。要求業(yè)務(wù)人員不僅能夠維持客戶，還要能夠開發(fā)新客戶，并保證每月的回款。

2、要提倡全面薪酬的概念。除了現(xiàn)金收入之外，要強(qiáng)調(diào)企業(yè)的非現(xiàn)金收入，特別要強(qiáng)調(diào)，良好寬松的工作環(huán)境、到位的勞動(dòng)保護(hù)、和諧的企業(yè)文化、較多的培訓(xùn)機(jī)會(huì)以及生活成本降低等等都是薪酬的具體表現(xiàn)形式，不宜僅僅局限于現(xiàn)金薪酬。

3、薪酬制度的設(shè)計(jì)要客觀明了，便于操作。過于復(fù)雜和過于簡(jiǎn)單的薪酬制度都會(huì)降低薪酬的激勵(lì)作用。

4、要充分考慮整個(gè)團(tuán)隊(duì)的協(xié)作,充分發(fā)揮員工參與管理的積極性。在加強(qiáng)激勵(lì)效果的同時(shí),注意穩(wěn)定核心員工隊(duì)伍。

5、要適當(dāng)給部門負(fù)責(zé)人一定的權(quán)限,可在工作正常完成中預(yù)留少部分作為部門獎(jiǎng)勵(lì),由部門決定分配方案。部門負(fù)責(zé)人可以在基本符合規(guī)定比例的前提下,制定本部門的分配方案。

結(jié)語：總之，盡管受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，2012年中國(guó)原料藥行業(yè)的發(fā)展仍然充滿希望，原料藥企業(yè)關(guān)注的是產(chǎn)品市場(chǎng)的開發(fā)、新產(chǎn)品的開發(fā)以及技術(shù)創(chuàng)新。所以原料藥企業(yè)對(duì)優(yōu)秀人員的需要是很強(qiáng)的，薪酬管理上也注意分權(quán)，通常的做法就是讓員工參與設(shè)計(jì)薪酬增加薪酬的透明度，加強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)薪酬制度的滿意度。在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比較的時(shí)候，原料藥企業(yè)要建立自己的標(biāo)桿企業(yè)，做好薪酬的市場(chǎng)調(diào)查，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。出于對(duì)成本的考慮，不想因?yàn)樵黾有匠晁蕉黾赢a(chǎn)品的成本，也不想在勞動(dòng)力市場(chǎng)上輸給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而達(dá)不到足夠數(shù)量的員工，這就要求原料藥企業(yè)做好市場(chǎng)的薪酬調(diào)查，確切掌握市場(chǎng)薪酬水平，制定出更合理的薪酬體系。

參考文獻(xiàn)：

（1）安鴻章，《企業(yè)人力資源管理師（二級(jí)）》，北京，中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2007。

（2）趙曙明，《人力資源管理》，北京，機(jī)械工業(yè)出版社，2005。

篇2

而利潤(rùn)增長(zhǎng)弱勢(shì)更加明顯。2003年我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)273.95億元，比2002年增長(zhǎng)25.8%。今年前4個(gè)月，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)90.31億元，比上一年同期增長(zhǎng)12.70%，利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度幾乎為去年全年利潤(rùn)增幅的一半，這顯示我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)可能進(jìn)入弱勢(shì)調(diào)整。

原料藥拖累影響大

今年前4個(gè)月，化學(xué)制藥業(yè)完成銷售收入、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)14.16%和1.47%。與去年同期相比，雖然銷售收入基本保持同步增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)增長(zhǎng)卻大幅下滑，增長(zhǎng)幅度為近年來的最低點(diǎn)。化學(xué)制藥的銷售利潤(rùn)率僅為8.07%，低于行業(yè)平均水平。利潤(rùn)下滑最為突出的當(dāng)屬化學(xué)原料制造業(yè)，利潤(rùn)總額由上年同期的19.56億元下降到16.71億元，同比下降14.57%，為近年來十分罕見的高幅回落現(xiàn)象。

究其原因，主要是今年青霉素原料藥物價(jià)格分別比去年同期下降40%以上，維生素C的價(jià)格也有一定的回落。由于化學(xué)原料藥物占據(jù)我國(guó)化學(xué)制藥產(chǎn)業(yè)的半壁江山，而化學(xué)制藥的銷售收入又占據(jù)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的55%左右，因此原料藥物產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)下滑直接拖累了整個(gè)化學(xué)制藥產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

其它方面，今年前4個(gè)月，我國(guó)中藥行業(yè)的銷售收入和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)11.97%和15.45%，產(chǎn)值、效益基本保持同步增長(zhǎng)，銷售利潤(rùn)率保持為9.51%，與去年同期持平；生物制藥產(chǎn)業(yè)的銷售收入和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)17.20%和43.31%，銷售利潤(rùn)率為11.54%，在子行業(yè)中表現(xiàn)最為出色。醫(yī)療器械的銷售收入和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34.10%和54.44%，銷售利潤(rùn)率為9.35%，在各子行業(yè)中表現(xiàn)也相當(dāng)突出。

上市公司與行業(yè)相似

上市公司整體情況與行業(yè)比較類似。

第一，與行業(yè)銷售利潤(rùn)率下滑一樣，各子行業(yè)上市公司銷售凈利潤(rùn)率都有不同程度的下降；第二，與化學(xué)制藥行業(yè)利潤(rùn)增幅下滑最快一樣，化學(xué)制藥上市公司利潤(rùn)增幅滑坡最為明顯，2004年第一季度凈利潤(rùn)增幅為10.26%，增幅同比回落了26.69個(gè)百分點(diǎn)，主要也是受到化學(xué)原料藥物上市公司的拖累；第三，雖然8家生物制藥上市公司的代表性不夠強(qiáng)，但基本反映了2004年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)最快和銷售凈利潤(rùn)最高的行業(yè)特點(diǎn)；第四，中藥上市公司整體經(jīng)營(yíng)變化不大。醫(yī)藥商業(yè)上市公司雖然平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入最大，但銷售凈利潤(rùn)率最低，同樣呈下滑態(tài)勢(shì)。生物制藥上市公司規(guī)模最小，但銷售凈利潤(rùn)最高。

不利因素仍在蔓延

首先是抗感染藥品價(jià)格大幅下降。資料顯示，近年來我國(guó)藥品降價(jià)頻繁，且幅度較大。2001年4月，69種化學(xué)藥品降價(jià)，平均降幅為20%；同年7月49種中成藥平均降價(jià)15%；12月，383種藥品價(jià)格下降，平均降價(jià)幅度為20%。2002年，199種西藥價(jià)格降價(jià)，降幅為15%。2003年，267種中藥降價(jià)，平均降幅14%。今年5月，部分抗感染類藥品平均降價(jià)幅度為30%，最高降價(jià)幅度達(dá)到56%。

其次是藥品招標(biāo)采購(gòu)。近年來隨著藥品招標(biāo)采購(gòu)制度的不斷推廣，藥品價(jià)格明顯降低，嚴(yán)重?cái)D壓了醫(yī)藥企業(yè)尤其是醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)空間，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的虧損面正在不斷擴(kuò)大。醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)虧損面擴(kuò)大反過來又影響了醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)，導(dǎo)致整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)對(duì)未來的利潤(rùn)預(yù)期進(jìn)一步降低。

再次是抗生素“限售令”實(shí)施。從今年7月1日起，未列入非處方藥品目錄的各種抗生素，在全國(guó)范圍內(nèi)所有零售藥店必須憑執(zhí)業(yè)醫(yī)師處方才能銷售。目前抗生素銷售占我國(guó)零售藥店銷售額的三成左右，“限售令”的實(shí)施無疑將對(duì)抗生素生產(chǎn)企業(yè)和零售藥店的銷售產(chǎn)生較為明顯的負(fù)面影響。

最后是出口退稅政策。降低出口退稅政策自2004年1月1日起開始執(zhí)行。西藥原料藥退稅率從15-17%降到13%，但紫杉醇原料藥的退稅率從原來的17%降為0，不過目前增值稅稅率為17%、退稅率為13%的西藥制劑和退稅率為17%的醫(yī)療儀器及器械退稅政策保持不變。我國(guó)是西藥原料藥物出口大國(guó)，每年出口金額約占我國(guó)醫(yī)藥保健產(chǎn)品出口額50%以上，因此這對(duì)我國(guó)醫(yī)藥原料產(chǎn)業(yè)無疑產(chǎn)生較為負(fù)面的影響。

兩大趨勢(shì)已經(jīng)形成

一是利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期降低。我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)能夠生產(chǎn)化學(xué)原料藥及中間體達(dá)1300多個(gè)品種，年產(chǎn)總量超過80萬噸，其中近1/2出口，占全球化學(xué)原料藥貿(mào)易額1/4左右。由于醫(yī)藥原料藥物產(chǎn)業(yè)基本占據(jù)了我國(guó)化學(xué)制藥行業(yè)的半壁江山，受上述多個(gè)不利因素影響，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)大大降低，其中影響最大的將是抗生素行業(yè)。

我國(guó)抗生素原料藥物四大家族中除石家莊制藥為港股上市公司外，其余三家均為滬市上市公司。2004年第一季度華北制藥凈利潤(rùn)為3371萬元，同比下降了58.4%，魯抗醫(yī)藥落入虧損邊緣，凈利潤(rùn)僅為291萬元，同比大幅減少了88.4%，哈藥集團(tuán)雖然凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.0%，達(dá)到1.20億元，但與去年一季度同比增幅51.9%相比，回落十分明顯。受前述不利因素影響，不少化學(xué)制藥類上市公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期將進(jìn)一步降低，像魯抗醫(yī)藥極有可能陷入中期虧損。

二是收購(gòu)兼并加速。當(dāng)陷入虧損或利潤(rùn)大幅下滑時(shí)，不少企業(yè)會(huì)選擇重組來擺脫困境。近年來我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)選擇重組做強(qiáng)的趨勢(shì)日益明顯。目前，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)一批購(gòu)并優(yōu)勢(shì)企業(yè)脫穎而出，如中國(guó)華源、復(fù)星實(shí)業(yè)、東盛科技、健康元和上海醫(yī)藥等等。

篇3

2003年新年伊始，證券市場(chǎng)在價(jià)值投資理念的支配下，鋼鐵、汽車和銀行等三大板塊在良好的業(yè)績(jī)預(yù)期下強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動(dòng)大盤指數(shù)也一路攀升。

與熱點(diǎn)板塊相比，第一季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)并不突出，醫(yī)藥指數(shù)甚至還落后于大盤。部分醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)企業(yè)有較搶眼的表現(xiàn)，主要得益于2002年開始化學(xué)原料藥價(jià)格上升帶來的額外收益，特別是維生素C價(jià)格從2002年初的不足3美元，一路狂漲到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出現(xiàn)過13美元左右的高價(jià)，部分相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)大幅上揚(yáng)，醫(yī)藥企業(yè)一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況也證實(shí)了這一點(diǎn)，化學(xué)原料藥上市公司2003年第一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)34.35%，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)17.17%。業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)使以華北制藥為代表的相關(guān)醫(yī)藥個(gè)股有突出表現(xiàn)。

第二季度的醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，主要原因在于SARS疫情的影響，特別4月中旬以后，在鋼鐵、汽車和銀行板塊全線回落的過程中，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，成為支撐大盤維系人氣的重要力量。同時(shí)醫(yī)藥板塊成為SARS期間的短期熱點(diǎn)，板塊內(nèi)熱點(diǎn)個(gè)股變化與SARS疫情的發(fā)展息息相關(guān)，存在地域輪動(dòng)和產(chǎn)品輪動(dòng)的特點(diǎn)。

2月下旬，廣東SARS影響擴(kuò)散，導(dǎo)致廣東地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股的全線飚升，帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥板塊上揚(yáng)，以白云山、麗珠集團(tuán)、廣州藥業(yè)等為首的廣東板塊在SARS概念中獲利較大，如白云山和麗珠集團(tuán)第一季度的銷售額同比分別上升22.59%和43.83%。隨著疫情的逐步緩解，醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)回落。到4月中旬，北京地區(qū)疫情的變化，再次導(dǎo)致醫(yī)藥板塊的熱潮，北京地區(qū)醫(yī)藥個(gè)股以同仁堂為首大幅上行，醫(yī)藥個(gè)股占據(jù)漲幅排行榜的前列。隨著疫情的發(fā)展，市場(chǎng)認(rèn)可的治療方法的變化，也帶動(dòng)不同產(chǎn)品類型企業(yè)的輪動(dòng)。疫情開始時(shí)，市場(chǎng)對(duì)板藍(lán)根等的消費(fèi)需求劇增，白云山等板藍(lán)根生產(chǎn)企業(yè)被追捧。隨著疫情深入，羅紅霉素等抗衣原體、抗病毒以及激素類藥物得到認(rèn)同，相關(guān)企業(yè)如麗珠集團(tuán)、星湖科技、天藥股份等表現(xiàn)突出。隨著社會(huì)逐步認(rèn)知到，“非典”缺乏有效的特異性藥物，主要依賴自身免疫力，因此提高免疫力的產(chǎn)品成為熱點(diǎn)，而對(duì)防治性疫苗的預(yù)期也被市場(chǎng)關(guān)注，相關(guān)企業(yè)如天壇生物、海王生物等后來居上，一領(lǐng)。

6月以來，隨著“非典”的控制，醫(yī)藥板塊的熱點(diǎn)逐步退潮，市場(chǎng)走勢(shì)弱于大盤，一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度比較大的個(gè)股，如復(fù)星實(shí)業(yè)、海正醫(yī)藥等表現(xiàn)較好。

二、2003年下半年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

2003年二季度SARS疫情的爆發(fā)，促進(jìn)相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，到5月份醫(yī)藥工業(yè)同比增長(zhǎng)35.40%，其中化學(xué)藥品制劑、中藥飲品及中成藥加工、生物生化制品、醫(yī)療器械等成為行業(yè)亮點(diǎn)。隨著SARS疫情的控制，化學(xué)制劑、中成藥、醫(yī)療器械的市場(chǎng)規(guī)模將逐步恢復(fù)到以前水平，疫情受益產(chǎn)品的產(chǎn)銷量環(huán)比將有較大幅度的下降，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度將明顯趨緩。同時(shí)由于在抗擊SARS疫情的過程中，醫(yī)藥流通企業(yè)大量?jī)?chǔ)備有關(guān)產(chǎn)品和藥物，企業(yè)也大幅擴(kuò)大產(chǎn)能，生產(chǎn)滿負(fù)荷進(jìn)行。而在疫情結(jié)束后，部分SARS相關(guān)產(chǎn)品滯留于生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存和醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)，這對(duì)相關(guān)企業(yè)特別是醫(yī)藥流通企業(yè)將有較大的負(fù)面影響。

另外2002年開始的化學(xué)原料藥價(jià)格的上揚(yáng)也受到抑制，特別是市場(chǎng)比較關(guān)注的維生素C的價(jià)格明顯回落，目前已經(jīng)從高位時(shí)的12、13美元下降到7、8美元，由于國(guó)內(nèi)維生素生產(chǎn)企業(yè)還將擴(kuò)大生產(chǎn)，因羅氏等國(guó)際大醫(yī)藥企業(yè)停產(chǎn)而形成的維C缺口將很快被補(bǔ)上，預(yù)計(jì)下半年維C價(jià)格可能進(jìn)一步回落，年底或2004年可能會(huì)到4－5美元左右，維C價(jià)格的滑落對(duì)相關(guān)化學(xué)藥生產(chǎn)企業(yè)將有較大影響，下半年盈利能力環(huán)比下降。

而2003年上半年受到SARS負(fù)面影響的部分醫(yī)藥上市公司，下半年的業(yè)績(jī)將會(huì)有較大幅度的上升，主要包括以生產(chǎn)處方藥為主的制劑生產(chǎn)企業(yè)，上半年由于SARS影響，醫(yī)院就診率大幅下降，對(duì)一些處方藥產(chǎn)品的影響比較大，將直接影響企業(yè)的盈利水平，預(yù)計(jì)部分企業(yè)中期業(yè)績(jī)不會(huì)理想，而下半年業(yè)績(jī)將有較大幅度的提升。

同時(shí)SARS疫情對(duì)老百姓的保健意識(shí)的刺激，對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的發(fā)展有推進(jìn)作用，預(yù)計(jì)在秋冬季節(jié)，治療呼吸道類藥物將有比較大的銷售提升，提高免疫力的產(chǎn)品也會(huì)得到市場(chǎng)青睞，相關(guān)企業(yè)四季度的業(yè)績(jī)將有比較好的表現(xiàn)。

總體上，醫(yī)藥行業(yè)將保持15－20％的增長(zhǎng)速度，2003年下半年醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)速度趨緩，全年預(yù)計(jì)保持20％左右幅度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，低于5月份統(tǒng)計(jì)的35.40％的高速度。

三、醫(yī)藥板塊投資策略

1．醫(yī)藥板塊很難成為投資熱點(diǎn)

醫(yī)藥板塊由于在市場(chǎng)中所占的規(guī)模和權(quán)重限制，很難成為帶動(dòng)整個(gè)大盤的龍頭板塊。由于醫(yī)藥個(gè)股的流通盤一般都比較小，即便是華北制藥也只有11.69億股的總股本和4.69億股的流通股，與金融、鋼鐵、汽車等行業(yè)的個(gè)股規(guī)模不可同日而語，機(jī)構(gòu)投資者在目前市場(chǎng)下比較多考慮股票流動(dòng)性的時(shí)候，更關(guān)注盤子大、流動(dòng)性好的個(gè)股，而QFII等使市場(chǎng)的注意力更多集中在績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

同時(shí)市場(chǎng)投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)自己不熟悉的投資領(lǐng)域都有規(guī)避的傾向，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，對(duì)醫(yī)藥上市公司的價(jià)值判斷需要更專業(yè)的技術(shù)，而目前市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥類企業(yè)的判斷缺乏有效的標(biāo)準(zhǔn)，投資者往往難于把握企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，也使部分投資者遠(yuǎn)離所不熟悉、不透明的醫(yī)藥板塊。因此醫(yī)藥板塊在一定時(shí)期內(nèi)將受到投資者的冷落。

醫(yī)藥板塊雖然作為整體缺乏影響力，但由于醫(yī)藥行業(yè)的成長(zhǎng)性，醫(yī)藥板塊一直是投資者比較關(guān)注的板塊，在醫(yī)藥板塊具有整體投資價(jià)值的時(shí)候，市場(chǎng)最終會(huì)發(fā)掘這一機(jī)會(huì)的。

2．重點(diǎn)關(guān)注中藥板塊

分析醫(yī)藥板塊的規(guī)模特點(diǎn)，我們認(rèn)為未來一年內(nèi)醫(yī)藥板塊作為整體很難有所作為，但由于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展速度，以及部分企業(yè)的業(yè)績(jī)將有較大幅度的增長(zhǎng)，一些醫(yī)藥個(gè)股具有良好的投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。未來一年我們重點(diǎn)看好中藥板塊和重組板塊，相對(duì)看淡化學(xué)藥板塊、生物醫(yī)藥板塊、醫(yī)藥流通板塊。

中藥板塊

中藥板塊業(yè)績(jī)相對(duì)較好，一季度中藥上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0.08元，而醫(yī)藥板塊平均每股收益為0.055元，超過行業(yè)平均41.82％。同時(shí)隨著SARS疫情的刺激，老百姓的健康預(yù)防意識(shí)大大加強(qiáng)，中藥的保健功能具有傳統(tǒng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，而中成藥在疾病預(yù)防和治療中所起的作用甚至已經(jīng)得到世界衛(wèi)生組織的高度評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)下半年中藥市場(chǎng)將有比較大的發(fā)展。

同時(shí)中藥板塊中具有龍頭地位的績(jī)優(yōu)企業(yè)，目前市盈率都比較低，這為中藥板塊整體走強(qiáng)提供了基礎(chǔ)，在價(jià)值投資不斷挖掘的市場(chǎng)理念下，中藥板塊的投資價(jià)值不會(huì)長(zhǎng)期被低估。

重組板塊

近幾年醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)事件不斷出現(xiàn)，形成了醫(yī)藥市場(chǎng)的各系奔騰的局面，影響了中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)布局。隨著醫(yī)藥市場(chǎng)的開放和國(guó)退民進(jìn)的逐步實(shí)施，醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)事件將會(huì)更多，其中流通企業(yè)的并購(gòu)將成為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的試水之旅，民營(yíng)企業(yè)在爭(zhēng)奪國(guó)有醫(yī)藥資產(chǎn)中將各顯身手。

不過對(duì)于企業(yè)的重組行為，不是分析師能預(yù)測(cè)的，市場(chǎng)上很多關(guān)于企業(yè)重組的傳言，在塵埃落定之前都會(huì)有很大變數(shù)，如業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)同的華北制藥與石家莊制藥的合并，已經(jīng)傳聞很久，雖然合并的趨勢(shì)不可扭轉(zhuǎn)，但什么時(shí)候完成則誰也不能預(yù)料。而上實(shí)聯(lián)合合并上實(shí)醫(yī)藥，也是公司的既定目標(biāo)，但還存在先在香港市場(chǎng)完成回購(gòu)上實(shí)醫(yī)藥的前提條件，并且即使完成回購(gòu)，上實(shí)聯(lián)合如何合并也是市場(chǎng)無法預(yù)計(jì)的。

化學(xué)藥板塊

隨著維C價(jià)格的逐步回落，因維C漲價(jià)而獲益匪淺的醫(yī)藥企業(yè)，如華北制藥、華源制藥等的盈利能力也將回落到較低的水平，而制劑企業(yè)仍缺乏有效的盈利點(diǎn)。雖然2003年化學(xué)藥企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)基本已成定局，但對(duì)盈利能力下降的預(yù)期將影響投資者的熱情。

而一度成為市場(chǎng)話題的東北藥的維C轉(zhuǎn)讓，則讓投資者有上當(dāng)?shù)母杏X，公司在4月份宣布集團(tuán)公司準(zhǔn)備將維C生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓給上市公司，市場(chǎng)投資者馬上計(jì)算出這可能給上市公司帶來的收益，公司股價(jià)也一路上揚(yáng)，但在公司股東大會(huì)上，這一轉(zhuǎn)讓被否決，公司股價(jià)也一落千丈。不知公司是否還會(huì)有類似受讓維C的公告，受傷的總是中小投資者。

而華源制藥的維C控制權(quán)之爭(zhēng)也還沒有定論，雖然這不影響公司的報(bào)表業(yè)績(jī)，但這塊生金蛋的資產(chǎn)的控制權(quán)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展和融資都有巨大的影響。

生物醫(yī)藥板塊

在醫(yī)藥上市公司中，生物醫(yī)藥企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性都比較低，第一季度生物醫(yī)藥上市公司同比增長(zhǎng)率僅為4.49％，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的17.17％，平均每股收益僅為0.033元，是行業(yè)平均0.055元的60%，低盈利能力和低成長(zhǎng)性，與生物醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)特征大相徑庭，主要因?yàn)閲?guó)內(nèi)的生物醫(yī)藥上市公司缺乏真正的科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)化能力，在投資者心目中成為有概念而無實(shí)質(zhì)的雞肋。

醫(yī)藥流通板塊

2003年醫(yī)藥流通企業(yè)的日子不好過。醫(yī)藥流通企業(yè)的盈利能力本來就不高，一季度醫(yī)藥流通企業(yè)的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率為14.58％，同比下降8.47％，平均利潤(rùn)率為1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行業(yè)內(nèi)推行的藥品招標(biāo)、藥價(jià)下調(diào)等政策影響。

下半年醫(yī)藥流通企業(yè)還將受到SARS后遺癥、價(jià)格下調(diào)和外資進(jìn)入的沖擊。由于SARS疫情的影響，醫(yī)藥流通企業(yè)普遍采購(gòu)了大量的相關(guān)產(chǎn)品，以備不時(shí)之需，隨著疫情的控制，在流通環(huán)節(jié)仍滯留比較多的庫(kù)存產(chǎn)品，而這批庫(kù)存將占用企業(yè)不少的資金，對(duì)企業(yè)是雪上加霜。在國(guó)內(nèi)許多地區(qū)的平價(jià)藥房旋風(fēng)，對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)的價(jià)格體系產(chǎn)生巨大沖擊，將進(jìn)一步壓縮企業(yè)的盈利空間。而隨著藥品分銷業(yè)務(wù)的放開，外資的進(jìn)入對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

3．重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股

未來一年醫(yī)藥行業(yè)存在的投資機(jī)會(huì)并不多，主要原因是主流醫(yī)藥板塊化學(xué)藥企業(yè)的盈利能力，隨著原料藥價(jià)格的回落而有所減弱，同時(shí)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展速度將隨著SARS疫情的控制而恢復(fù)到以前水平。

篇4

研發(fā)的三個(gè)主要外包階段及特點(diǎn)。第一階段是前臨床期，在這一階段一般只需50-500克產(chǎn)品；第二階段是臨床研發(fā)發(fā)展階段，此時(shí)對(duì)產(chǎn)品數(shù)量的要求上升到5-100公斤；第三階段就是生產(chǎn)階段，對(duì)數(shù)量要求快速上升到50公斤至100噸。在前臨床期醫(yī)藥公司最看重的是產(chǎn)品成本，研發(fā)速度同時(shí)也是他們重點(diǎn)考慮的一個(gè)因素，產(chǎn)品質(zhì)量的好壞在這個(gè)時(shí)期相反到不是很重要的因素。當(dāng)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)入第二個(gè)階段后，醫(yī)藥公司會(huì)非常注重供應(yīng)商研發(fā)的速度，特別是在路徑的選擇上。同時(shí)，供應(yīng)商可能會(huì)被要求將產(chǎn)品放到cGMP條件下進(jìn)行生產(chǎn)了，但由于在這個(gè)階段會(huì)有較多的目標(biāo)化合物被選定，故醫(yī)藥公司一般會(huì)接受供應(yīng)商提出的較高的產(chǎn)品成本預(yù)算帳單。在第三階段時(shí)，醫(yī)藥公司就會(huì)向供應(yīng)商提出十分苛刻的產(chǎn)品質(zhì)量要求，因?yàn)槿缢麄儾贿@么做，他們自己將面臨潛在的藥政方面的巨大風(fēng)險(xiǎn)。成本相對(duì)而言是一個(gè)供應(yīng)商可與醫(yī)藥公司討價(jià)還價(jià)的因素，在討價(jià)還價(jià)時(shí)供應(yīng)商應(yīng)側(cè)重引導(dǎo)醫(yī)藥公司從整個(gè)產(chǎn)品生命周期高度來看現(xiàn)在的價(jià)格問題，同時(shí)應(yīng)向醫(yī)藥公司提供一份高質(zhì)量的生產(chǎn)計(jì)劃安排報(bào)告，讓醫(yī)藥公司能從中看到供應(yīng)商對(duì)生產(chǎn)進(jìn)度穩(wěn)定性有堅(jiān)實(shí)的保障。

三種外包方式的動(dòng)機(jī)。醫(yī)藥公司在不同階段對(duì)合適的供應(yīng)商的要求會(huì)因?yàn)楣静煌⑵贩N不同而各有側(cè)重。但以下幾個(gè)方面是他們主要考慮的因素：第一、生產(chǎn)規(guī)模。從實(shí)驗(yàn)室生產(chǎn)規(guī)模到小試生產(chǎn)規(guī)模再至全線商業(yè)生產(chǎn)規(guī)模。他們會(huì)在不同時(shí)期選擇具有相對(duì)對(duì)應(yīng)生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的供應(yīng)商。第二、化學(xué)專業(yè)能力的高低。第三、工廠GMP的水平和生產(chǎn)硬件水平，如工藝流程的安全性。第四、分析化學(xué)專業(yè)能力的高低，如分析方法的改進(jìn)和革新、日常分析工作的能力等。所以大的醫(yī)藥公司并不是始終都選擇大的生產(chǎn)商作為其供應(yīng)商的，他們主要是根據(jù)實(shí)際需要出發(fā)來選擇他們認(rèn)為在當(dāng)時(shí)條件下最為適合的供應(yīng)商來為他們做事，故許多中、小型的生產(chǎn)商只要能細(xì)心了解歐洲醫(yī)藥公司的外包細(xì)節(jié)流程，找準(zhǔn)關(guān)鍵階段，在正確的時(shí)間接近客戶，是完全可以四兩撥千斤，接到世界知名醫(yī)藥公司的一些外包訂單的。Sandoz山德士公司歐洲產(chǎn)品類別開發(fā)總監(jiān)ASHWORTH博士認(rèn)為，中小型供應(yīng)商往往能給他們提供比大型供應(yīng)商更有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格和更大的靈活性。這常常使他們覺得在外包的一些階段中，小型供應(yīng)商更具有合作的價(jià)值。

但不論是大型供應(yīng)商還是小型供應(yīng)商，歐洲醫(yī)藥公司都會(huì)有自己的一個(gè)“優(yōu)良供應(yīng)商”內(nèi)部考核系統(tǒng)。一旦供應(yīng)商能通過考驗(yàn)從一般供應(yīng)商升級(jí)到他們的優(yōu)良供應(yīng)商，你所獲的訂單的金額、購(gòu)買專業(yè)服務(wù)的深度和訂單的穩(wěn)定性將都會(huì)大大提高。醫(yī)藥公司內(nèi)部考核體系主要有以下幾個(gè)方面：第一、對(duì)供應(yīng)商能為其帶來額外價(jià)值的論證，這不僅僅只包括一個(gè)便宜的價(jià)格。第二、簽訂Master服務(wù)合同，其中主要涉及對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)和商業(yè)秘密的交流等，歐洲公司十分看重供應(yīng)商如何能達(dá)到他們的要求和如何能保護(hù)一些內(nèi)容的實(shí)施。如供應(yīng)商只是簽訂一個(gè)單獨(dú)的項(xiàng)目合同，則不用擔(dān)心受到這些方面的限制而贏不到合同。第三、對(duì)供應(yīng)商的背景審計(jì)。其中，包括供應(yīng)商現(xiàn)行的安全、健康、環(huán)保的標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)安全和保安、企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)和質(zhì)量體系審計(jì)。歐洲醫(yī)藥公司在選擇供應(yīng)商時(shí)都是從長(zhǎng)遠(yuǎn)處著手，寧愿前期花許多時(shí)間和精力來了解供應(yīng)商而不愿在合作之后發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商在以上所提方面不能做到他們的要求。這樣做從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看是雙方都節(jié)約了時(shí)間、金錢和人力。但與第二點(diǎn)一樣，如供應(yīng)商只是做一個(gè)單獨(dú)的項(xiàng)目則不用太擔(dān)心以上提到的方面。歐洲醫(yī)藥公司在單獨(dú)項(xiàng)目上主要是側(cè)重于看供應(yīng)商的科技和研發(fā)能力。第四、當(dāng)供應(yīng)商入選，與歐洲醫(yī)藥公司開始合作后，考驗(yàn)并沒有結(jié)束，醫(yī)藥公司一般會(huì)與供應(yīng)商召開定期的合作回顧會(huì)。因?yàn)獒t(yī)藥公司相信不停地與供應(yīng)商在細(xì)到每個(gè)生產(chǎn)供應(yīng)環(huán)節(jié)的溝通和監(jiān)督，才能保證合同的最終完成。同時(shí)大家在溝通中有助于質(zhì)量的進(jìn)一步提高。另一大好處，就是雙方能很快地在成本和費(fèi)用方面時(shí)時(shí)更新來達(dá)到一切花費(fèi)隨行就市，而不至于花冤枉錢。