發布時間:2023-10-08 10:03:52
序言:作為思想的載體和知識的探索者,寫作是一種獨特的藝術,我們為您準備了不同風格的5篇生物醫藥行業發展前景,期待它們能激發您的靈感。
11月份大盤出現了大幅震蕩,上半月醫藥板塊也跟隨大盤跳水出現了較大幅度的調整,但當大盤企穩之后,醫藥板塊的防御特征凸現,逆勢上漲,最終收復了前期失地,當月跑贏大盤高達16個百分點,當中華神集團、江蘇吳中等龍頭個股更是藉抗癌概念走出了連續漲停的強悍行情。但上周突如其來的降價利空如當頭棒喝,醫藥板塊的上攻步伐被迫停止,相關個股如豐原藥業、長春高新等更是放量下挫,疲態盡顯。降價利空,是醫藥板塊由盛轉衰的拐點還是大牛里面的小小插曲呢?
降價無礙大局
國家發展改革委上周發出通知,決定降低頭孢曲松等部分單獨定價藥品的最高零售價格,涉及抗生素、心腦血管等藥品。正是這則利空誘發了醫藥板塊的調整行情,那么,究竟其對整個行業產生了多大的利空呢?
海通證券對此表示,此次單獨定價的取消,主要針對外企而言,并且本次降價二級市場已有預期。國家發展改革委2005年以前對特定企業,包括國內知名品牌企業生產的藥品實行優質優價,即單獨定價。本次取消部分藥物的單獨定價對國內企業負面影響較小,對外企的影響較大。
中信證券亦明確指出,此次降價對行業影響有限,對上市公司更是影響不大。需要注意的是,所謂單獨定價是針對最高零售價格而言,而非招標價或出廠價。而對于某些品種,由于此前各省的歷年招標使得價格不斷降低,實際零售價早已遠低于最高零售限價,有的省份甚至已將價格壓到了本次限價之下。總體來看,藥品價格下降是一個一直在持續的長期趨勢,此前,包括國家的25次行政性降價,以及各省市的招標,都不斷在壓縮藥品價格。而企業則通過研發新產品、壓縮生產成本等加以應對。我們認為此次針對單獨定價產品的降價,其幅度并未超出預期。醫藥行業的發展前景仍值得看好。
中金公司更是旗幟鮮明的表示,此次降價創造了公平競爭的環境,利好國內仿制藥企業。此次降價表明了發改委對未來藥品定價的態度,外資原研藥將不作為定價標準。該政策在一定程度上取消了外資藥企的“超國民”待遇,縮小了外資內資藥品的定價差異,創造了公平競爭的環境,有利于國內仿制藥企業的發展。此次降價盡管調低了部分首仿藥品的最高零售價,但首仿藥仍具有一定的價格優勢。國家鼓勵醫藥創新的大方向不變。
國金證券則目光放得更長遠,他們認為,在2010年各地新的藥品招標管理辦法試點的基礎上,全國范圍的價格調整預計在明年內出臺。在降價是一種大趨勢的背景下,價格調整政策將加速國內醫藥產業結構的調整,兩類企業將明顯受益:(1)行業集中度提升的推動者;(2)研發型企業。此外,2010年受制于基本藥物目錄價格的調整,在政策不明朗的背景下,企業的發展也受到影響。隨著相關降價政策的出臺,在基藥市場占比較大的中藥企業有望恢復增長。如果政策力度不大的話,企業還能獲得價不降、量上升的超預期局面。另外,中藥現代化、中藥品牌的延伸、中藥企業機制的變革也是值得投資的因素。
增長仍是主旋律
近年來我國醫藥行業正在經歷持續快速的發展,也正是這樣持續快速的發展才能有力地支撐其資本市場中醫藥板塊的蓬勃發展,從而為企業和投資者提供融資和投資的路徑,成為其事業和財富成長的源泉。
醫藥行業 飛速發展
近一年來醫藥板塊的驕人表現離不開整個醫藥行業飛速發展的有力支撐。據統計,隨著經濟發展和技術進步以及國家相關產業政策的大力扶持,我國醫藥行業發展勢頭迅猛,近十年來持續保持高速增長,并呈現供需兩旺的產業鏈格局。據國家統計局和SFDA南方醫藥經濟研究所數據顯示,2009年我國醫藥制造業工業總產值已實現9443.30億元,預計2010和2011年將分別實現12560.00和15450.00億元,近十年來年均增長率保持在20%以上;自2000-2009年的十年間,我國醫藥制造業的資產和利潤總額累計分別增長了6,542.43億元和857.38億元,占全國資產總額和全國利潤總額的比例基本上保持在2%或以上;在醫藥行業整體規模和供給能力不斷增長的同時,醫藥市場的銷售規模和消費需求也在不斷增加。據中國醫藥商業協會的數據顯示,國內藥品市場銷售規模逐年增長、需求強勁,而且全國七大類醫藥商品購進總值也在逐年增加,預計未來市場對這些商品的需求將進一步擴大。
醞釀推出的生物醫藥產業振興產業規劃激發了各地投資生物醫藥產業的熱情,成為生物醫藥行業快速增長的新助推器。10月的《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》規劃到2020年生物產業將成為中國國民經濟的支柱產業。11月的消息透露,由國家發改委牽頭制定的《生物產業發展“十二五”規劃》將上報至國務院。
綜合各種來源的數據顯示,目前我國生物醫藥企業已經發展到500余家,生物醫藥行業年總產值接近1000億元,銷售收入超過400億元。2009年,全球生物制藥產品的市場規模超過1250億美元,占醫藥制造業的17%。目前美國生物醫藥產業占GDP的18%,而我國約占2%,因此具有巨大的發展空間。
于2007年公布的《生物產業“十一五”規劃》第一次將包括生物醫藥在內的生物產業作為我國高技術領域的支柱產業和國民經濟的主導產業,并提出2010年生物產業增加值達到5000億元以上,約占當年GDP的2%;2020年增加值突破2萬億元,占GDP比重達到4%以上的發展目標。隨著《生物產業發展“十二五”規劃》的最終,相信將進一步確立生物醫藥行業的戰略地位,同時建立更加有利的發展環境,促使生物醫藥行業的加快增長。
我們看好生物醫藥行業在維持目前30-40%增幅高速增長的基礎上未來加快增長的發展前景,看好擁有較為完善的自主創新與產業轉化體系,并初步展現良好市場化前景與擁有較為成熟經營基礎的生物醫藥企業實現和保持加快增長的發展前景。
投資策略
關鍵詞:生物醫藥企業;融資問題
當前,我國把生物醫藥行業作為戰略性新興產業加以扶持,大力推動其發展,其一個新興行業發展迅猛,年均增長率在20%左右。全球生物醫藥市場也迅猛擴張,其增速為全球藥品市場場增速2-3倍,為生物醫藥行業提供了巨大的成長空間。
一、生物醫藥行業特點
生物醫藥行業屬于技術、資金密集性行業。該行業的技術壟斷性強、進入壁壘高、預期利潤高決定了其如下特點:資金投入量大、投資回報周期較長、技術要求較高、投資的風險和利潤大等。具體來說:高技術要求:生物醫藥行業專業要求高,必須具有高知識的人才才能夠從事醫藥行業,屬于典型的知識技術型企業;高資金投入:前文也提到,醫藥行業的科研周期長,這就需要充足的資金對其進行保障,從而保證其研究的順利進行。長回報周期:較長的科研周期決定了醫藥行業的回周期也較長,其只有在科研成果真正變成生產力之后才能看到回報;投資風險大:新藥物研發成功率很低的結果。投資收益高:新藥物一旦被成功研發,將有巨大的市場潛力,新生藥物在投入市場的兩年或者三年之內,其前期的研發投入基本可以收回,有些藥物甚至還同時產生數倍的廣闊利潤。與此同時,充足的資金對于生物藥企業的生存發展具有決定作用:生物醫藥的研發在耗費時間的同時,還需要消耗大量的資金,當今社會技術更新換代又快速,若因資金的缺乏導致生產設備或者研發設備無法得到及時更新,研發能力便不能夠提高,高精尖人才便無法進行工作;甚至可能造成高素質人才流失;沒有資金,已經研究出的成果可能無法進行最后的臨床應用實驗。因此生物醫藥行業的融資問題一直是絕大多數企業的心頭大患。
二、我國生物醫藥企業融資的現狀分析
(一)多元化的融資渠道日漸形成
十年之前,產業資本及其投資者,是我國生物醫藥企業主要的融資來源,但2006年之后,市場上出現專業的跟蹤并投資醫藥企業的風險投資機構。同時我國的資本市場上中小板、創業板也逐漸走向成熟,不少生物醫藥企業通過發行股票、債券等方式融資。盡管當下對于我國的生物醫藥企業來說,融資結構越來越豐富,但與歐美等發達國家的企業相比,仍具有令人咋舌的差距,不論是在規模上還是在種類上。
(二)銀行融資難
大多數企業在融資時首先會找銀行,生物醫藥企業也一樣,但我國的銀行卻幾乎不會對生物醫藥企業給予支持,能夠在銀行得到融資的企業少之又少。尤其是中小生物醫藥企業,很少得到銀行的貸款支持。我國只有不到10%的中小生物醫藥企業能夠獲得銀行貸款。一方面是因生物醫藥企業研發的長周期以及本身存在的高風險,使得銀行不愿意對其進行貸款;另一方面,研發信息的不對稱性使銀行很難把握企業的發展前景,缺少放貸信心。還有,很多生物醫藥企業的資產集中在研發人員的智力資本和設備,企業不能向銀行提供相應的抵押財產來擔保。此外,我國政府也沒有出臺相應的貸款政策來支持生物醫藥企業的發展,使得銀行對生物藥企業的貸款持消極對待的態度,積極性也不高。
(三)股權融資艱難
我國的《證券法》規定了股份有限公司上市的一些法定條件,其中有一條為:“開業時間需在三年以上,并最近三年需連續盈利。”這對我國不少新成立的生物醫藥企業來說較為苛刻,很多企業前期基本為不斷投入,能夠持續盈利的很少,這是由生物醫藥行業本身的特點決定的。
(四)風險資本和私募股權資本投資開始踴躍
從2007年開始,各類風險資本逐漸進入中國生物醫藥產業。一方面,我國的大部分生物藥企業,特別是中小生物藥企業,對風險投資都非常渴望;另一方面,風險投資和私募等在金融危機后也開始逐漸從傳統產業和行業退出,進入醫藥類等新興行業尋找新的投資機會。風險投資和私募股權投資開始大量篩查生物醫藥開發項目,評估其風險和投資收益,并開展多種形式的投資論證。
三、對我國生物醫藥企業融資的建議
(一)建立多元化投資體系
首先,針對生物醫藥企業要建立多元化投資結構,政府在撥款支持的同時,政府的自籌資金也能夠順利投入支持;國內各種金融貸款存在的情況下,允許國外有資質的投資也能夠進入。尤其要注意的是,政府必須在基礎性的研究方面要相應的加大投入力度,通過設立一些大型技術創新基金來支持,或者也可以出臺政策向相應的生物藥企業提供無息的貸款、差額擔保等多種方式;還可以通過減稅、增加研發投入、研發設備更新費用的抵扣稅款比例等方式來提供支持。
(二)大力發展風險投資
在市場上大力發展風險投資,不斷擴大融資范圍;同時要輔之以積極的保障措施,倡導社會上的資金管理公司或者證券公司參與投資,同時努力吸引國際上合法合規的資本風險投資。與此同時,積極開創新的融資模式,使融資市場的渠道更加的多元化。
四、結論
綜上所述,本文在分析我國生物醫藥企業融資問題的基礎上,提出多種適合生物醫藥企業的融資渠道。希望我國的醫藥企業本著實事求是的原則,從自身情況出發,積極探索出符合自己企業發展的融資模式,努力做到以最小的成本實現企業的融資,從而為企業的研發創造良好的資金環境,促進企業發展壯大。
作者:張仕林 鄭磊 單位:長春科技學院
參考文獻:
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[2]彭熠,黃祖輝,郭紅東.中國生物技術產業國際競爭力分析與評價.科學研究,2006.
摘要:從主營業務收入和凈利潤、凈資產收益率、每股收益和每股凈資產及市場潛力等方面,實例分析了我國現有的18家生物醫藥產業上市公司的發展和資本經營情況,進行了總結并提出了相關建議。
關鍵詞:生物醫藥;上市公司;實例研究;資本融資環境;資本市場
自1993年6月29日我國第一家醫藥公司—哈醫藥在上海交易所上市以來,經過十多年的發展,至2009年3月我國共有醫藥上市公司100家,醫藥板塊作為朝陽產業廣受投資者關注。醫藥上市公司已成為我國醫藥行業中具有一定規模和市場競爭能力的優勢群體,成為我國醫藥產業發展的主力。其中屬于生物醫藥領域的上市公司有18家,占醫藥行業的18%,代表了目前我國生物醫藥產業利用資本市場的總體狀況。筆者將對這18家生物醫藥上市公司進行資本市場利用現狀的實證分析,以期對利用資本市場促進我國生物醫藥產業發展提供有益借鑒。
1生物醫藥產業上市公司總體發展概況
生物醫藥是一個投入相當大的產業,前期的研究開發與后期的產業化都需要雄厚的資金作為保障。生物醫藥業的發展需要資本市場為其注入資金、專業技術和人才等多種現代生產要素。生物醫藥公司上市是走向資本市場利用的有效途徑,上市后的生物醫藥公司可成為龍頭企業,擁有組織制度優勢、市場組織優勢以及資金、技術和人才等優勢。
至2008年底,我國已有18家生物醫藥概念的股份公司上市發行股票,利用資本市場直接融資,籌集到大量生物醫藥業發展資金,同樣也說明我國生物醫藥業目前對資本市場的利用主要是通過股票市場進行的。自1993年第一家生物醫藥類公司—四環生物上市以來,深、滬A股市場生物醫藥類上市公司的數量不斷增加,迅速發展到2008年的18家,流通A股從最初的9億元增長至44.08億元,增長了3.9倍。可見,生物醫藥業類公司整體籌資能力在不斷增強,生物醫藥業的投入不斷加大,有力推動了我國生物醫藥業的發展。
2生物醫藥產業上市公司資本經營情況分析
生物醫藥類企業發行上市進入證券市場,打開了通往資本市場融資的道路,為生物醫藥業的快速發展提供了資金支持。生物醫藥上市公司積極在資本市場上進行資本運營,為生物醫藥業的產業化發展創造了良好的融資環境,企業實力不斷增強,業績穩定增長,為各公司上市后實施配股或發行債券創造良好條件。適時分析該類上市公司的資本運營情況,結合企業實際、經濟發展內在要求以及資本運營的規律,發現行業發展中存在的問題,適時進行資產調整與重組,推進產業結構的優化與升級,對于該類上市公司持續利用資本市場發展生物醫藥產業具有重要意義。
2.1主營業務收入和凈利潤分析
2002-2007年,我國生物醫藥上市公司的主營業務收入總體呈穩步增長趨勢(見圖1)。2002年平均每個公司主營業務收入為3.267億元,占醫藥類上市公司平均值的31.87%;2007年平均每公司主營業務收入已達到4.291億元,占的醫藥類上市公司的26.78%,年平均增長0.205億元,年增長率為5.89%。其中,長春高新、北海國發、交大昂立、錢江生化、星湖科技、誠志股份等6家公司的年平均主營業務收入在4億元以上,收入增長幅度明顯高于行業平均水平3.842億元,年平均增長7.119億元;其余12家上市公司年平均主營業務收入低于行業平均水平,年平均增長僅2.102億元。由此可以看出,在主營業務收入方面,僅1/3左右的上市公司以較大幅度增長,而大多數上市公司的年平均主營業務收入徘徊在2億元左右。
2002-2007年,生物醫藥類上市公司的平均每公司每年凈利潤為0.149億元,占醫藥行業整體水平的23.97%,變化范圍在0.01-0.31億元之間,年際間有較大的變化幅度。北生藥業、銀廣夏、深本實、四環生物、長春高新等5個公司的平均年凈利潤為負值,萊茵生物、達安基因、交大昂立、誠志股份、四環藥業、上海萊士、天壇生物、雙鷺藥業、華蘭生物、科華生物等10個公司的平均年凈利潤為0.519億元,是生物醫藥類上市公司平均水平的3.48倍。由此可見,生物醫藥類上市公司的凈利潤年際間存在明顯波動,體現出一定的風險性特點,但超過一半以上的該類企業仍然可以獲得較大的凈利潤。
結合圖1來看,生物醫藥上市公司的主營業務收入和凈利潤在2002-2003年、2004-2007年分別是兩個逐年增長的過程。但在18家生物醫藥類上市公司中,1/3左右的公司主營業務收入和一半以上的公司凈利潤都明顯高于行業平均水平,這些公司應該屬于本行業的優勢企業。但其主營業務收入雖逐年增長,凈利潤卻依然存在年度間的大幅增減變化,說明其年際間存在明顯的成本增減變化。
2.2凈資產收益率分析
凈資產收益率反映企業自有資金投資收益水平和資本運營的綜合效益,是企業獲利能力的核心指標。該指標越高,企業自有資本獲取收益的能力越強,運營效益越好,對企業投資人和債權人權益的保證度越高。2002-2007年,生物醫藥類上市公司的凈資產收益率分別為1.41%、9.02%、8.23%、2.41%、-3.74%和3.85%,年度間有明顯差異。但誠志股份、達安基因、天壇生物、萊茵生物、華蘭生物、雙鷺藥業、科華生物、上海萊士等8個公司年平均凈資產收益率為16.83%,公司之間的差異范圍在5%-35%之間,年際變化幅度為12%-22%,屬于具有穩定凈資產收益的企業。而四環藥業、北生藥業、深本實、長春高新、四環生物、星湖科技等6個公司的年際間平均凈資產收益率為負值,屬于自有資本獲取收益能力和資本運營效益較差的公司。說明生物醫藥上市公司之間、年際之間其資本收益和資本運營效益存在差異,也是其經營風險的體現。
2.3每股收益和每股凈資產分析
每股收益反映企業普通股股東持有每一股份所能享受的企業利潤和承擔的企業虧損,是衡量上市公司獲利能力時最常用和綜合性較強的財務分析指標。每股收益越高,說明公司的獲利能力越強。2002-2007年我國生物醫藥類上市公司的平均每股收益為0.13元,年際間變化范圍在
-0.06-0.23元之間,公司間變化幅度在
-0.76-1.01元之間;其中上海萊士、雙鷺藥業、華蘭生物、科華生物、萊茵生物、達安基因、天壇生物、誠志股份、交大昂立等9個公司的每股收益高于生物醫藥業平均水平,達到平均每股收益為0.45元,公司間變化范圍在0.13-1.01元之間,年際間變化范圍在0.33-0.47之間。但深本實、北生藥業、銀廣夏、四環藥業、長春高新、四環生物等6個公司年平均每股收益為負值,星湖科技、北海國發和錢江生化等3個公司的年平均每股收益僅0.02-0.06元,遠低于平均水平。
每股凈資產是上市公司年末凈資產(即股東權益)與年末普通股總數的比值。2002-2007年生物醫藥類上市公司的6年平均每股凈資產為2.16元,年際間在1.75-2.57元/股之間波動,公司之間的差異范圍在-3.24-4.23元/股之間。除了深本實和ST銀廣夏的為負值外,其余公司的均為正值,其中雙鷺藥業、交大昂立、華蘭生物等12個上市公司的每股凈資產高于生物醫藥行業整體平均值,年際間變化幅度在2.73-4.04元/股之間,公司間差異范圍為2.31-4.23元/股之間。
通過以上分析,筆者認為,生物醫藥類上市公司在2002-2007年間利用資本市場進行資本運營,總體呈現出穩定發展的趨勢,但是生物醫藥公司之間和年際間存在明顯差異,其中50%左右的公司平均每股收益和每股凈資產均比較高,顯示出穩定的高水平發展優勢,其資本經營狀況良好。
2.4我國生物醫藥類上市公司的市場潛力分析
生物醫藥類上市公司與其他行業類上市公司比較,其股票具有更大的市場增長潛力。因為投資者投資股市除了希望獲得眼前的穩定收入外,更多的是期盼企業的高成長性和具有良好的未來發展前景。因此,具有高技術、高投入、高收益、高風險特征的生物醫藥類高新技術產業,必將是投資者投資追逐的熱點領域。
(1)生物醫藥業是典型的高新技術產業。生物技術是當前高新技術研究開發的一個熱點,生物醫藥作為生物技術開發應用的前沿之一,在生物醫藥研發領域有著廣闊的應用前景。因此,高科技與資本對接,為生物醫藥類企業提供誘人的發展空間。作為典型的高新技術產業之一,生物醫藥產業既有很高的投資收益和廣闊前景,技術創新活動又充滿風險性。但是風險往往與機遇并存,這也是風險投資的魅力所在。只不過在投入生物醫藥技術創新活動時,企業經營管理者注意采取一切可能的措施來進行風險控制即可盡可能地避免之。
(2)獲利能力與上市公司本身直接相關。從每股收益來看,2002~2007年有67%的生物醫藥上市公司具有獲利能力,50%的公司具有良好的業績,年平均每股收益達到0.45元,明顯高于醫藥行業的年平均每股收益0.23元。其余1/3的上市公司年平均每股收益為負值,盈利能力較差。說明年平均每股收益在公司之間存在顯著差異,資本運營好的公司可以獲得明顯高于醫藥行業平均水平的每股收益,對于投資選擇來說這也是風險性的一種體現。
(3)資產負債率較低,凈資產收益率較高。除深本實和銀廣夏兩個公司外,其余16家生物醫藥上市公司2006年的平均資產負債率為41.62%,明顯低于醫藥行業平均資產負債率60.83%。2002-2007年醫藥行業的年平均凈資產收益率為0.64%,而生物醫藥業為3.53%,其中近半數的上市公司更達到了16.83%。可見生物醫藥類上市公司在醫藥行業上市公司中的突出地位。
綜上所述,約30%-50%的生物醫藥類上市公司在主營業務收入、凈利潤、凈資產收益率、每股收益和每股凈資產等指標方面明顯高于該類上市公司的平均水平,屬于本行業的優勢企業,具有良好的資本運營和獲利能力;除此之外,年際間的差異也是影響生物醫藥類上市公司資本市場利用潛力的因素之一。
2.5生物醫藥上市公司的優勢分析
2003-2007年生物醫藥上市公司的年平均主營業務收入達到39572.78萬元,是非上市生物醫藥公司的7.04倍;上市公司的年平均利潤為5624.29萬元,是非上市公司的29.73倍。我國生物醫藥上市公司的平均主營業務收入和利潤都比遠比非上市公司的高,充分說明生物醫藥類企業利用資本市場的優越性。
3結語
目前我國生物醫藥上市公司積極在資本市場上進行資本運營,為生物醫藥業的產業化發展創造了良好的融資環境,企業實力不斷增強,業績穩定增長,為各公司上市后實施配股或發行債券創造良好條件。
2002-2007年,我國生物醫藥上市公司利用資本市場進行資本運營,總體呈現出穩定發展的趨勢,其中約30%-50%的生物醫藥類上市公司在主營業務收入、凈利潤、凈資產收益率、每股收益和每股凈資產等指標方面明顯高于該類上市公司的平均水平,屬于本行業的優勢企業,具有良好的資本運營和獲利能力;除開公司本身因素外,年際間的差異也是影響生物醫藥類上市公司資本市場利用潛力的因素之一。
由于生物醫藥業是典型的高新技術產業,成為投資者投資追逐的熱點領域。年平均每股收益在公司之間存在顯著差異,資本運營好的公司可以獲得明顯高于醫藥行業平均水平的每股收益。大多數生物醫藥公司的資產負債率較低,凈資產收益率較高。因此,我國的生物醫藥企業具有良好的市場潛力。我國生物醫藥上市公司的平均主營業務收入和利潤都比遠比非上市公司的高,充分說明生物醫藥類企業利用資本市場的優越性。
參考文獻
1中國證券監督管理委員會.中國證券期貨統計年鑒200……全8[M].上海:學林出版社,2008
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3中國科學技術部.中國統計年鑒2008[M].北京:中國統計出版社,2008
【關鍵詞】醫藥產業;風險投資
就目前中國和世界醫藥行業的發展來看,總體說來,醫藥企業在數量上會逐年下降,但從質量來看,每年都在提升。因為現在醫藥行業競爭越來越激烈,生存空間也越來越受到關注。要想更好的生存下去,必須要加大研發投入,不斷進行新產品的研發,不斷在生活中發現更具有實用性、針對各種疑難病癥的新藥,才會具有較好的競爭優勢,才會在市場戰爭中生存下來。因此,醫藥行業是否有前景,決定于醫藥企業會投入多少,這是關鍵。現階段我國的醫藥行業的研發資金的缺乏一定程度上制約了醫藥行業創新能力的提升,我國絕大多數制藥企業用于研發的費用僅占銷售收入的1%左右,國外領先制藥行業巨頭的研發投入讓國內制藥商難以望其項背。由于各方面原因,資金短缺已經成為制約醫藥企業進一步發展壯大的“瓶頸”,很多醫藥企業陷入了“創新能力低-資金少-創新能力更低”的惡性循環,這一定程度上制約了企業的生存和發展。這就要求醫藥行業要不斷的加強技術和產品研發的能力,同時要積極的進行融資,為醫藥行業的運營和發展提供保障。
一、醫藥行業中的風險投資現狀
1.1 傳統資本已不能滿足資金需求
風險投資(venture capital)簡稱VC,在我國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念,其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資;狹義的風險投資是指以高新技術為基礎,生產與經營技術密集型產品的投資。從投資行為的角度來講,風險投資[1]是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域,旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化,以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看,是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程,也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系,利益共享,風險共擔的一種投資方式。
目前我國醫藥研發除了自籌外,主要融資渠道是傳統資本。傳統資本主要包括部門和地方政府資金、銀行貸款和股票市場。就目前現狀來看,政府部門資金畢竟有限,主要流向是基礎研究和重點建設項目,而醫藥行業的高風險性和行業中眾多企業的不良運行狀況,使得從十分注重資金安全性的銀行取得可觀貸款難度日益加大,而作為較理想融資渠道的股票市場門檻較高,雖然二板市場的產生是對中小企業的巨大鼓舞,但是目前大多數醫藥企業尤其是生物醫藥企業在規模等方面的要求遠未達到上市要求。
1.2醫藥行業的風險投資具有廣闊的前景
風險投資對醫藥行業的發展具有這舉足輕重的作用。對于醫藥企業來說,其發展和運營時刻都需要資金的支持,無論是創新一個新的技術和產品,還是讓很多有潛力有技術的醫藥企業繼續生存和發展都需要資金作為保障。風險投資除了給醫藥企業帶來資金外,還能夠參與到企業的運行中去。風險投資者不僅僅要對風險投資企業的日常經營進行監督管理,同時還要參與到風險企業的日常經營決策、組織結構調整等高層次的重大問題的決策上。同時還要對醫藥行業的技術研發過程進行監督,提高研發的動力,為企業在管理和資本運營方面提供支持,從而來促進和引導企業的發展;協作企業不斷的開拓市場、提高企業的核心競爭力以及為企業的發展提供市場支持。風險投資在我國醫藥行業具有著廣闊的發展前景并且增長的速度也在逐年的提升。可以預測:隨著風險資本的日益壯大,我國較完善的風險資本市場形成在即,我國的醫藥企業也將迎來再次高速發展。
1.3風險投資的發展障礙
目前在我國運用于科技研發的資金來源不太合理,據統計統計局統計企業法人自籌的約占60.9%。國家科技計劃貸款占33.3%,風險投資僅占5.8%。出現這種現象的主要原因是因為:1)我國法律體系的不完善,沒能夠給風險投資的運作提供一個有利的制度保障。現階段,我國有關風險投資的法律制度極為形式化,不具備實際可操作性,無法滿足風險投資企業的發展需求;2)醫藥行業的技術創新能力不足,這一定程度上使風險投資企業更加的謹慎,因此要不斷的加強醫藥行業的技術創新,以此來提高風險投資業對醫藥行業的信心。
二、醫藥產業吸引風險投資的優勢
2.1醫藥企業強有力的創新動力
創新動力其實就是風險投資機構對風險投資項目進行評價時的一個重要因素。在競爭日益激烈行業競爭為醫藥企業的技術創新提供了動力。現在在需求一定的基礎上,醫藥行業迅猛發展,企業要想生存下去就必須加強技術和產品方面的創新,這無疑成為了推動醫藥行業發展的隱形動力。
2.2相關的技術配套
醫藥尤其是制藥與其它學科的交叉使其發展受到很大制約,不論是上下游技術的相對成熟還是其它行業技術的支持,都將對其技術及產品能否具備產業化前景產生重要影響。我國的醫藥行業研發力量本身就不強,產業化環節還沒理順,而生物醫藥的上游技術與國際的差距并不十分顯著,而下游技術的差距卻很大,這種不均衡性嚴重制約了產業化進程。因此,風險投資項目選擇需要考慮的重要因素就是相關技術的配套問題。相比于分散的醫藥企業,醫藥產業集群具有天然的優勢。集群包括了醫藥產業鏈的上下游企業,由于地理位置上的接近和彼此之間千絲萬縷的聯系,企業間信息和溝通相對顯得便捷,產業鏈上的某個環節進行了技術上的變革和創新,其它技術相關的企業會被迅速地影響到并做出反應。一個企業進行某項技術創新研究,也會帶動產業鏈相關企業的關注和技術跟蹤,相關技術的配套問題也比較容易解決。因此,醫藥產業集群在技術配套方面占有很大優勢。
三、醫藥行業如何更多更好地引入風險投資的策略
1)對于國家和透支體系來說,首先應該逐步構建和完善知識產權市場和投融資素材的規劃化和多層次化,將技術、產品和資本市場有機的結合起來;其次應該避免過多的政府行為,給創新提供一個有利的環境。政府是市場的管理者,并不是產品創新過程中資金的投入者,政府的職責就是健全各種法律法規,制定合理優惠的稅收政策,對醫藥行業的市場流動做好后盾。
2)對于醫藥行業來說,一是加大投入的力度,形成具有創造力的項目,并對研發的項目進行科學性和經濟行的研究認證,因為這是吸引風險投資的關鍵因素;二是對醫藥行業加強管理和制度方面的創新,提高管理水平,逐漸的完善人才管理和財務管理制度,使企業實現制度化、規范化的運作;三是提高企業和經營者的素質,以此來增強企業的穩定性,為增加風險投資的資金渠道提供保障。
3)對醫藥行業金融管理部門來說,一是完善針對醫藥行業的金融中介服務體系,建立專門服務于企業的投資決策、咨詢服務機構,建立企業與風險投資機構之間有效溝通的紐帶,規避不必要的風險和損失。二是建立企業創新激勵機制,加大資金、人力、基礎設施扶持,大力倡導企業家的創新精神,同時建立高效的風險資本運作機制,合理引導資金流向,促進科技成果產業化。
【總結】
風險投資在我國醫藥行業的發展發揮著重要的作用,醫藥企業在不斷發展的過程中依靠風險資本的增加,在不斷成熟之后增加普通權益性的資本,這樣不斷發展。雖然受到金融危機的影響,現在的金融市場處于低谷狀態,全球經濟不太理想,但是醫藥的需求剛性較強,受到的影響較低,仍然是朝陽產業。根據以往的歷史經驗發現,醫藥行業在經濟不景氣的情況下仍然還會保持一定的增長。資金會自主的尋找防御的地方,醫藥行業也理所應當的承擔了這個任務。所以在金融危機下,應該抓住時機,充分的發揮醫藥行業的優勢,積極的去吸引風險資本的加入,增強研發實力。
在現階段,我國政府以及各企業對此都作出了巨大的努力,為醫藥行業創造了良好的融資環境,國家利用減免稅收的有關優惠政策,管理風險投資機構加強對醫藥行業的投資。這對于醫藥行業的發展起著重要的作用。我們充分的相信,風險投資在醫藥行業領域將大有作為,會讓醫藥行業籌集到更多的資金,更好的發展。
參考文獻:
比爾?蓋茨的預言不無道理。2010年5月6日,中國首富易主為一家生物醫藥公司――海普瑞(002399SZ)實際控制人李鋰。
據資料顯示,全球生物技術藥品市場1996年為127億美元,1997年約為146億美元,且每年以超過lO%的速度增長。國際貨幣基金組織(TMF)負責人預測,到2012年全球抗癌藥市場的年增長率將達15%,僅抗腫瘤藥物市場銷售總額就將達到80GT,美元左右。
就中國生物醫藥市場而言,截至目前,雖然生物制藥板塊指數從年初至今已累計下跌16.09%,PE相對于滬深300的估值溢價率已從最高位溢價率的237%(2010年11月)跌落,但目前溢價率仍在190%左右。
中投顧問最近預測顯示,預計“十二五”期間,一批國家科技重大專項、863計劃項目將引領生物醫藥產業創新發展,而“十二五”規劃對于重大創新藥開發的資金扶持規模預計將從“十一五”時期的66億元擴大到105億元。
種種跡象都表明,生物醫藥發展迅速且前景廣闊。
2011年6月26日,科技部副部長王志剛在“2011年國際生物經濟大會”上透露:2010年中國生物產業產值超過1.5萬億元,抗生素、疫苗、有機酸、氨基酸等多種生物產品產量位居世界前列。“十二五”時期,科技部將發揮“轉基因生物新品種培育”、“重大新藥創制”、“艾滋病和病毒性肝炎等重大傳染病防治”3個重大專項的引領作用,加速培育生物醫藥產業。并且《生物醫藥發展“十二五”規劃》將在中秋過后出臺,此次規劃將會在產業發展方向和財政支持上給予更明確的扶持,產業將迎來一個重要發展機遇期。
如此可見,作為“十二五”振興中“七劍下天山”之一的生物醫藥產業,已從幕后走向臺前。但對于中國生物醫藥來說,機遇與挑戰同在,落后與先進并存是目前行業現狀。但制約其行業發展的瓶頸都有哪些?行業戰略如何制定?中國生物醫藥路在何方?“年輕”的中國生物醫藥行業面臨抉擇。
搶螃蟹時代
“我國生物技術藥物的研究和開發起步較晚,直到70年代初才開始將DNA重組技術應用到醫學上,而且最初理論層面較多,進入產業還未成形。”軍事醫科院五所病毒研究室主任秦鄂德教授向《環球財經》記者分析說,生物醫藥行業的特性是“高技術、高投入、高風險、高收益”,起步晚是中國生物醫藥的短板。但未來隨著國民經濟較快增長、龐大人口基數及老齡化趨勢、人民生活水平的提高、健康意識的增強對醫藥的需求合力未來生物制藥行業產值會保持每年至少20%的增長。
“從大環境上講,生物醫藥產業同汽車、通訊、電子產業相比相對落后,占GDP的比重和國民醫療消費水平同國外有一定的差距。但從另一方面說發展的空間大,國外看重的就是我國人均醫藥消費。”康龍化成(北京)新藥技術有限公司首席運營官樓小強向記者表述了幾乎相同的觀點。
由此可見,由于醫療消費的剛需和市場的廣闊,中國將成為國內外生物醫藥企業的“兵家必爭”之地。
據了解,目前我國從事生物技術產業和相關產品的公司、大學和科研院所有600余家,其中注冊的生物醫藥公司有200余家,具備生產能力的有60余家,其中40多家已取得生產基因工程藥物試產或生產批文,并形成了上海張江、北京大興生物醫藥“南北雙雄”基地。
截至目前,以國農科技(000004SZ)、一致藥業(000028szl、海王生物(000078SZ)為代表的生物醫藥上市公司就有上百家。
除了國內企業的集中發力,隨著我國市場對外開放的逐步深入,發達國家的生物制藥公司紛紛通過直接出口藥品、獨資辦廠、合資控股等多種方式,“進軍”我國醫藥市場。
繼在中國開展“生產轉移”后,又開始“研發試水”,國外企業紛紛在中國建立研發中心轉移其研發業務。CRO(藥品研發外包服務)的“東進大潮”則是入主中國市場最為激烈和最為鮮明的例證。
研發外包業務典型的代表企業有瑞士羅氏制藥公司(VTXROG)、德國拜耳公司(XEBAE)、美國強生(NYSE:JNJ)、瑞典阿斯利康(LSE:AEN)、丹麥諾和諾德(NYSE:NVO)和英國葛蘭素史克(LSE:GSK)等。
在生物醫藥臨床領域,進入中國的國際制藥企業基本上都會在中國開展臨床研究,一些國際制藥企業在中國設立的研發中心就會承擔相應的臨床研究工作,如美國輝瑞公司(NYSE:PFE)和美國惠氏(NYSE:WYE)等。
2004年,諾華與中科院上海藥物研究所的合作研發模式是技術、資源共享模式。上海藥物研究所從藥用植物提取物中分離純化天然成分,經諾華公司篩選,發現十幾種活性物質可進一步研究開發。同年底雙方又共同簽署了第二輪為期3年的合作協議。
無獨有偶。2007年8月美國禮來與和黃醫藥簽署合作協議,開發癌癥及炎癥性疾病中多靶點藥物,金額高達1億美元,創國內之最。2008年11月,雙方在新藥研發方面再一次簽署了高規格共同開發與合作計劃。根據協議,禮來將在未來的一段時間內與和黃醫藥在全球范圍內共同開發新型的癌癥藥物靶點新藥。美國禮來、輝瑞等與和記黃埔醫藥(上海)有限公司建立了風險共擔、收益共享的新型藥物研發合作模式進入中國。
2011年9月22日,美國施瑞科技公司與炎黃光谷科技股份有限公司共同出資3億元,就組建“生物醫藥研發及面向全球的電子商務平臺”簽訂了合作協議。
至此,中國生物醫藥領域摻雜了國內企業、外資獨資和中外合資企業并舉的局面業已形成,中國生物醫藥行業的生機凸顯。
仿制亂象
可一邊是“攻城略地”的紅紅火火,一邊是幾家歡喜幾家愁。考量中國生物醫藥的第一個難題就是仿制還是原創。
“我國生物制藥企業競爭力普遍偏低,最明顯的劣勢就是我國的藥企缺乏長期研發高投入的實力。中國目前每年審批的藥品數量中90%是改劑型和仿制藥,創新藥比例偏低。”中國疾病預防控制中心病毒病預防控所研究員杭長壽告訴《環球財經》記者,中國生物醫藥目前的現狀是仿制占據市場主要地位。截至目前國內未研發出一個能打入國際市場的化學新藥。同樣,擁有天然優勢的被譽為“國粹”的中藥,至今也沒有一個產品暢銷歐美。
“國外研制一個新藥需要5~8年的時問,平均花費3億美元,而我國仿制
一個新藥只需幾百萬元人民幣,S年左右時間;再加上生物藥品的附加值相當高,如PCP,診斷試劑成本僅十幾元,但市場上卻賣到100多元,因此許多企業(包括非制藥類企業)紛紛上馬生物醫藥項目,造成了同一種產品多家生產的重復現象。比如干擾素,生產企業20多家,EPO有10多家,白介素10家左右,盲目的重復生產將有可能導致惡性競爭。”行業人士馬良向記者介紹,目前國內基因工程藥物大多數是仿制而來,成為中國生物醫藥行業的普遍現象。
記者通過查詢資料驗證了馬良的說法。據資料查證,目前中國生物技術制藥公司雖然已有200多家,但真正取得基因工程藥物生產文號的不足30家。1998年只有2家公司的年銷售額超過1億元,銷售過千萬的廠商僅有10多家,其余各公司的銷售額在幾百萬元至1000萬元不等,各種干擾素加起來的銷售額不過5億元左右。全國生產基因工程藥物的公司總銷售額不及美國或日本1家中等公司的年產值。企業規模過小,無法形成規模經濟參與國際競爭。
“缺少具有自主知識產權的‘重磅炸彈式’的創新藥物,一直是困擾著中國生物醫藥的弊病。沒有形成自己的專利,利潤很大一部分空間被國外企業拿走了。”杭長壽研究員說,創新能力缺乏制約了國內醫藥工業向高技術、高附加值的下游深加工領域的延伸。很多藥物品種是低水平重復,一個仿制藥物或制劑有幾十家、上百家企業竟相申報,無序競爭造成了仿制藥廠利潤低下,缺乏競爭力。
據業內人士介紹,我國已批準上市的13類2S種380多個不同規格的基因工程藥物和基因工程疫苗產品,只有6類9種20多個規格的產品屬于原創。高新區生物醫藥產值最高的前15家企業,2010年生物醫藥產值合計僅為3561億元。
可緣何仿制藥成為市場主力呢?“控制正在上升的醫療保健支出是管理者和立法機構促進生物仿制藥使用最根本的動力”,成為中國乃至世界都普遍認同的觀點。
生物仿制藥被政府和醫患雙方接受將是對小分子仿制藥的一種映射控,生物仿制藥在諸如德國、英國和美國之類的成熟的仿制藥市場的接受程度將很大。盡管人們對生物仿制藥仍然保持著一定的爭議,但是由于生物仿制藥具有降低醫療保健費用的潛力,因此諸如歐洲和美國等發達國家也正在積極推動生物仿制藥的立法。
可仿制給行業帶來的傷害卻遠遠大于其“合理”的存在,這點已成為行業的共識。
“國內生產的大部分基因工程藥物都是模仿而來,這將潛伏著巨大的危機。一方面產品不可能出口,只能內銷。另一方面,仿制生產國外專利產品的做法將受到限制,一些產品的生產甚至可能會遇到產權糾紛的問題。”馬良向《環球財經》表述了他的擔憂。國外大型制藥企業早已虎視眈眈,瞄準國內最大的企業下手,如果敗訴,則損失最大的是生產企業。如某藥業投資約1億元,發展分泌型人生長激素,產品還沒有上市就被美國列入為起訟的黑名單。
“其實仿制之所以興起和行業性質有關,除了研發成本,國內藥企缺乏長期研發高投入的實力,對新藥研發的意識還沒有到戰略高度,畢竟這個行業投入和回報不是短期行為。”樓小強強調說,對藥品研發的意義認識不足和缺乏創新意識是造成研發無力的根源。
“生物仿制藥公司必須與專利藥企業,還有醫療保健提供者、甚至患者建立起長期、穩定的合作關系,并且殺出一條血路。對于生物仿制藥公司來說,策略必須是直接針對與專利藥公司有關的。但是傳統的仿制藥公司并不擅長新興市場的銷售和促銷,因此,仿制藥公司將面臨實實在在的挑戰。”杭長壽也如此向《環球財經》記者坦言。
“橋頭堡”的瓶頸
“從全球看,生物制藥業競爭的焦點主要是新藥的開發能力和藥品營銷,市場是生物醫藥的‘橋頭堡’。搶注新藥證書、搶占市場占有率是開發技術轉化為產品時的關鍵,也是不同開發商激烈競爭的目標,若被別人優先拿到藥證或搶占市場,也會前功盡棄。”樓小強一語蔽之。
根據有關部門預測,未來我國生物技術藥物年均增長率不低于25%,到2000年總產值達到54~72億元人民幣,利潤達16~26億元人民幣。從上述數據可以看出,我國生物醫藥行業的市場潛力誘人,市場擴容速度較快,發展前景十分廣闊。
同時,國外企業進入中國也是看好中國生物醫藥的廣闊市場。“默克選擇與先聲藥業建立合資公司,一方面是因為雙方的業務有契合點,另一方面是因為先聲藥業積累了不少市場渠道與政府關系,而且先聲藥業也占據著相當大的市場份額,這是外資企業最青睞的地方,有了這些關系和渠道,外資藥企進入國內市場也會更加順暢,這也是外資藥企進入中國市場普遍采用的方式。”中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮告訴《環球財經》記者。
機遇總是和挑戰并存,市場大是利好,但制約中國生物醫藥的瓶頸又是什么呢?
“藥企和研發的脫節是制約行業發展的首要瓶頸。根本的話語權在于平臺和市場,目前研發的落后使得國內醫藥無法同進口藥相抗衡。問題是我們很多的醫藥消費都是被國外醫藥公司控制的,新藥都是國外研發的。”樓小強告訴記者,就生物醫藥研發領域而言,專業的研發配合藥企對市場、營銷、渠道的優勢,產業鏈才是完整的。但研發外包給國外企業做代工是目前的主要形式,國內沒有形成研發企業和藥企的對接。
“由于我國生物醫藥科研資金投入嚴重不足(1998年整個行業投資才40多億元,僅相當于美國生物醫藥公司開發一種新藥的投入),實驗室裝備落后,直接制約了科研機構開發新藥的能力。同時生產廠家只想坐享其成,不重視研究開發的投入,不重視培養新藥的自主開發能力。”行業人士張斌證實了這一說法。
“其實藥企也有難處,生物醫藥的高成本特性是企業顧慮的首要因素。除此之外,目前我國的研發水平除了化學合成具有優勢外,在研發的其他領域相對薄弱,企業為風險考慮也無可厚非吧。”一位不愿透露姓名的張姓生物醫藥企業負責人向《環球財經》記者坦言道。
其實說來,他的擔心不無道理,理由很簡單。中國CRO企業的訂單主要來自歐美藥企,化學合成是中國大多數CRO的優勢,而國外大牌CRO則把控著后期臨床。決定權不在一切都是空談。
除了企業間的錯位,資金的短缺和資本的滯后成為阻礙生物醫藥的又一難題。
“我國生物醫藥科研資金投入嚴重不足,中試環節薄弱,生物和現代醫藥產業科技成果產業化所用的發酵、細胞培養及各種介質、儀器依靠進口,我國生物醫藥科研成果轉化率不高,產業化水平落后于國際先進水平。”天津國際生物醫藥聯合研究院副院長史晉海向記者坦言。
“其實創新藥怎么做?以前政府部門出錢,但資金都流到科研院校,這種方式就值得思考,因為學術界和
工業界是有距離的。學術界關注研發理論,但工業界考量的是市場。”樓小強直言到,生物醫藥行業需要政府、資本、企業的合力,只有產業鏈打通了行業才能有序發展。
不過可喜的是,2010年2月8日,在北京銀行與北京市科委“全面推動‘科技北京’行動計劃暨生物醫藥產業發展戰略合作協議”簽約儀式上,北京銀行表示向生物醫藥產業的企業提供50億元人民幣專項授信額度。并現場向北京以嶺藥業有限公司、悅康藥業集團有限公司、康龍化成(北京)新藥技術有限公司及康辰醫藥股份有限公司4家企業發放共計9600萬元貸款。
變革立身
瓶頸存在,但行業必須發展。隨著主要醫藥市場國家不斷推進的醫療衛生改革、醫學模式由晚期治療向早期預防的轉變、生命科學領域技術的新突破,生物醫藥產業領域變革勢在必行。
原國家醫藥管理總局計劃司司長韓立新指出,改革開放以前我國醫藥工業設計參照的是原蘇聯的模式,而原蘇聯并沒有施行GMP;改革開放后醫藥界引進外資,自然就引入了GMP。而除GMP之外,國外制藥業有關環保、職業健康與安全生產的標準也是由合資企業引入中國的。外資的進入實際上推動了我國醫藥工程設計與國際接軌,這也是合資企業在引入資金、引入產品與技術之外所做的不容忽視的貢獻。
由此可見,引入外資和中外合作模式顯然是中國生物醫藥行業的首選。
“合資企業和品牌合作是中國生物制藥企業發展的必然之路,日本的制藥企業也是這樣的模式,開始也做仿制藥,然后合資,最后是自己的品牌。還有一個模式是同歸國的制藥企業合作。”樓小強告訴《環球財經》記者。
不過目前隨著生物醫藥的發展,從政策層面對行業的振興和規劃也已提上日程。
中國醫藥企業管理協會會長于明德向記者介紹,“十二五”期間,我國生物醫藥產業將出現四大變化。首先,創新能力將有突破性進展,25個創新藥有望投產;其次,國際化進程將加快,制劑實現向歐、美、日市場大量銷售;第三,質量保障水平得到大幅提高;第四,一批企業實現轉型。
同時,科技部也圍繞改善民生和培育發展戰略性新興產業的重大需求,結合現有的基礎,制定生物技術與產業化發展總體規劃,統籌今后5年生物技術的研究與產業化發展,推動中國生物技術的研究與產業化發展。
一是著力增強生物技術領域的創新能力,培育生物技術企業成為創新主體。加強生命科學和生物技術領域國家重點實驗室、工程中心、技術服務平臺建設,推動生物技術領域研究資源的開發和共享。通過政產學研用聯盟等多種途徑,促進具有優勢的科研院所與企業的戰略合作,培育具有國際競爭力的生物技術企業,加速企業成為技術創新的主體。
二是充分發揮國家重大專項的核心引領作用,加速生物技術的產業化。進一步加強核心技術和共性關鍵技術的攻關,加強技術集成示范,加速培育生物育種、生物醫藥等產業。 三是以落實國家人才規劃綱要為契機,加強生物技術人才隊伍建設。研究制定國家生物技術人才發展規劃,實施生物技術創新人才培養引進計劃,加強生物技術人力資源的開發,注重人才培養,吸引和凝聚一大批國際一流生物科技領域研究和產業化經營管理人才。