序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇宏觀經濟導向，期待它們能激發您的靈感。

篇1

關鍵詞：歐債危機；貨幣一體化；財政同盟；宏觀經濟

中圖分類號：F039 文獻標識碼：A 文章編號：1007-2101（2012）04-0005-042010年以來，歐債危機跌宕起伏，不斷沖擊著全球經濟的復蘇進程。為應對這場極為嚴重的危機，歐盟困難重重地在成員國間密集地進行政策調整和制度改革。初期，這些措施多是迫不得已的應急之舉，其后隨著對危機嚴重性和其內在根源認識的深入，歐盟所采取的措施逐漸覆蓋到經濟治理和制度建設層面，宏觀政策的組合搭配也逐步提高了其協調性。經過兩年多的調整，近期歐洲金融市場狀況有所好轉，2012年下半年，歐債危機有可能步入一個相對平緩的階段。但未來幾年，歐債危機仍將是全球經濟增長的高風險因素，云開霧未散，柳暗待花明，歐盟將面臨削減赤字和經濟衰退的雙重壓力。

開辟經濟一體化道路，提升國際競爭力，是歐盟成立的初衷和發展動力。為擺脫危機并著眼于長遠發展，歐盟宏觀政策的重點將回歸實體經濟層面，致力于改變債務膨脹型的經濟發展模式，進一步修建財政同盟和經濟治理機制，糾正宏觀經濟過度不平衡，增強經濟活力和經濟融合度，使經濟共同體與貨幣聯盟具有更穩固的財政根基，進而擴大歐盟在全球經濟中的影響力。

一、一體化進程中不期而至的歐元區債務危機

自1951年歐洲煤鋼共同體成立以來，歐洲聯合的深度和廣度逐步拓展，由關稅同盟發展到統一市場和統一貨幣，歐盟各國，尤其是歐元區各國成為緊密相聯的利益共同體。歐元是歐盟經濟一體化的重大進展，它發揮著鎖定歐洲一體化路徑的作用，歐盟內在的成長邏輯和自覺期望是借助貨幣對經濟的粘合作用，以貨幣一體化催化經濟融合，進而走向財政統一，最終實現政治一體化宿愿。

歐元通常被視為區域性貨幣合作的典范。它產生十多年來，維持了幣值的相對穩定，消除了成員國之間的匯率風險，節約了交易成本，擴大了成員國的開放度。歐元在全球外匯交易、全球外匯儲備等領域，都已成為僅次于美元的第二大國際貨幣，在國際債券市場的份額則已超過美元。作為一種貨幣，歐元一度看來是相當成功的。

然而，從理論上分析，歐元區沒有完全滿足最優貨幣區的必備條件，作為貨幣聯盟是不完美的。按照最優貨幣區理論，一個成功的貨幣聯盟需要滿足若干標準，包括：區內勞動力自由流動、資本自由流動、工資和價格富有彈性；成員國的商業周期相似；具有對其中落后地區的財政轉移支付制度等風險分擔機制；等等。歐元區現實條件與上述標準存在顯著差距，歐盟在成員國迅速增加的情況下一味推行貨幣一體化具有超前性質，既超越了各成員國生產要素自由流動的程度，也超越了打造財政同盟和推行政治一體化的進程。

超前曾被更多地解讀為創新。之所以實施這種創新，原因在于全球化背景下，一體化是歐盟各國應對挑戰和擴大影響力的根本之道，而貨幣一體化具有引領經濟、政治一體化的作用。面對日益激烈的國際經濟競爭，即使在次優條件下建立貨幣聯盟也似乎遠勝于延誤時機，貨幣一體化先行被認為符合各成員國共同的利益訴求。

但是，在沒有完全滿足最優貨幣區標準的情況下，貨幣聯盟的自我調節和適應能力存在極大的局限性，對欠發達成員國的吸納更容易導致矛盾積累，抗外部沖擊的功能脆弱，成為歐元區穩定運轉的隱患。2008年國際金融危機爆發，在這一自大蕭條以來最嚴重的危機沖擊之下，歐元區制度框架以及經濟治理的缺陷，包括統一貨幣政策與分散財政政策的沖突、財政規則約束失效、勞動力市場僵化、危機管理制度缺失等紛紛暴露，其結果是一些成員國爆發債務危機并在成員國之間傳染，引發整個歐盟范圍內的財政緊縮、信貸緊縮、經濟衰退、失業率攀升等嚴重后果，歐盟為超前貨幣一體化模式付出了陷入劇烈動蕩的代價。

歐債危機本質上是歐元區運行機制的內在缺陷在外部壓力下的表面化。因此，解決歐債危機必須彌補和修復歐元區制度框架的關鍵缺陷與薄弱環節，把貨幣聯盟建立在一套堅實的制度基礎上，包括要素流動制度、價格穩定制度、經濟融合制度、財政同盟式治理制度、政策協調制度、危機管理制度等。形式上，除了危機管理制度以外，其他方面的制度安排在歐債危機發生之前多多少少都是存在的，例如《穩定與增長公約》、《里斯本條約》等，但由于制度設計不完善、執行力弱等原因，未能完全有效地發揮作用，客觀上也未受到足夠力度的考驗。

歐債危機的不期而至，作為一種反向激勵機制，使強化制度約束和深化融合的觀念在歐盟各國更加深入人心。雖然不同觀點始終存在，但政治決策層面捍衛歐元的態度始終鮮明，因為退出貨幣聯盟，所需的調整成本很可能要高昂得多，將經受的整體痛苦也要大得多。目前來看，盡管持悲觀論調的仍大有人在，但歐債危機沒有改變歐盟一體化的大方向，反而對財政一體化形成了一些強有力的刺激與鞭策，歐盟加快了修補制度缺陷的步伐。作為利益共同體，歐盟獲得繁榮發展和國際影響力的關鍵在于加強經濟和政治上的融合。加快財政一體化程度將是解決歐債危機、消除不完美貨幣聯盟隱患的根本途徑。

二、歐盟財政整固和一體化的路徑、條件與模式

在貨幣聯盟條件下，財政利益取向各異的歐元區成員國本身存在推行擴張性財政政策的內在傾向和“道德風險”。為避免成員國無節制的財政赤字傾向影響歐元幣值穩定和歐洲中央銀行獨立性，《馬斯特里赫特條約》明確規定加入歐元區的國家必須滿足和遵守財政紀律標準。但是，2000—2007年，歐元區對財政規則的執行情況相當松弛，大多數成員國存在財政赤字超標紀錄。2008—2009年為救助風雨飄搖中的問題金融機構和刺激經濟復蘇，歐盟成員國財政支出規模普遍攀升，再加上人口老齡化等因素的復合作用，整個歐元區財政赤字占GDP的比例從2006年的1.4%提高到2010年的6.2％，同期，政府債務余額占GDP的比例由68.5％上升到85.6%。那些在危機前就存在大量政府債務的國家，則更容易產生前所未有的創紀錄赤字水平，最為典型的是2009年希臘財政赤字占GDP的比例達到13.7%，從而誘發了債務危機。

債務危機發生以后，金融市場對歐盟各國政府債務的可持續性高度敏感，懷疑情緒彌漫，一些國家政府債券收益率急劇攀升，導致這些國家債務融資能力嚴重受限而落入償債困境。為避免債務違約、降低傳染效應、舒緩政府債券市場壓力，歐盟和國際貨幣基金組織向危機國提供了資金救助。同時，為避免救助行為陷入無底洞，所有受援國都要承諾推行財政緊縮計劃。歐盟其他成員國出于財政可持續性的考慮，也紛紛加入削減財政赤字行列。這樣，從2010年開始，歐盟各國普遍實施財政整固，糾正財政收支過度不平衡狀況。

（一）歐盟財政整固的路徑

歐盟各國主要通過政策緊縮和制度約束兩條路徑整固財政。

在政策緊縮方面，歐盟各國制定了減赤目標和時間表。例如，愛爾蘭的減赤目標是2015年赤字率降至3％以下；法國2012年、2013年、2014年的赤字率目標分別是4.5％、3％、2％；德國2012年赤字率將在1％左右，2013年降至0.5%，2014年和2015年基本保持預算平衡。各國把削減赤字和降低政府債務余額增速作為預算的核心任務，從削減財政支出和增稅兩大方面著手實施財政緊縮政策。今后幾年，歐盟各國的財政政策都將是“緊”字當頭，以降低前期累積的超標債務，恢復財政可持續性。

在制度約束方面，一是強制引入預算平衡的規則和對預算平衡偏離的糾正機制。例如2011年8月西班牙修正本國憲法第135條，成為第一個把預算穩定原則引入國內基本法的國家。同時，簽署《歐元增益條約》（the Euro-Plus Pact）的國家已同意把有關的財政規則轉變為國內立法。二是在《穩定與增長公約》的框架下加強抑制過度赤字，提高財政規則約束的執行力，重新建立了對各國預算框架的最低要求。最新的進展在2012年3月，除英國和捷克以外的歐盟25國正式簽署了“財政契約”，以加強預算平衡，進一步收緊過度赤字處理程序，使各國承擔起讓公共財政回歸秩序的責任。根據“財政契約”的規定，歐洲法院將有權對結構性赤字超過國內生產總值0.5%的國家進行處罰。

這些財政整固措施對于化解歐債危機是十分必要的，同時也將給歐盟帶來長遠之利，有利于歐盟優化財政治理機制，彌補貨幣聯盟內在缺陷，使經濟與貨幣聯盟具有更穩定的基礎。

（二）歐盟財政整固的相關條件

國際金融危機和歐債危機表明，財政穩定與金融穩定之間存在緊密聯系。歷史上，債務危機通常會發生在銀行危機之后。在本輪危機中，歐盟各國的金融部門救助計劃也是導致財政赤字率急升進而誘發債務危機的重要因素；歐債危機發生以后，又對歐盟金融環境產生了破壞性影響，銀行的外部融資條件惡化，所持有的政府債券面臨或遭遇資產減記，同時，資本充足率監管標準的提高要求銀行加快去杠桿化進程，這些影響的后果最終體現為歐盟信貸市場萎縮，銀行服務實體經濟的功能深度受損，經濟進一步衰退；經濟衰退又會導致財政赤字上升，從而陷入財政不穩定與金融不穩定相互牽制的惡性循環。為實現真正的財政整固，歐盟必須采取措施打破上述惡性循環，避免債務危機與銀行危機相互轉化，這就需要相應的“防火墻”制度，需要加強多項政策的協調配合。

歐債危機以后，歐盟相繼建立了歐洲金融穩定機制（EFSM）、歐洲金融穩定工具（EFSF）等專門機制處理危機救助事宜，歐元區永久性救助基金——歐洲穩定機制（ESM）也將比預定方案提前一年推出。利用這些“防火墻”制度與救助安排，歐盟可以化解傳染風險，阻止危機蔓延，處理債務危機對金融穩定的威脅。同時，永久性救助基金作為歐盟經濟安全網體系的必要成分，是對經濟與貨幣聯盟制度架構的重要補充。

在貨幣政策的協調配合方面，初期的進展并不順利。歐洲中央銀行認為貨幣政策的任務是維護價格穩定，不愿扮演最后貸款人的角色，因此，貨幣政策只是相對寬松，銀行體系的流動性狀況依然緊張。受債務危機持續影響，2011年第三季度，信貸緊縮問題明顯加劇。歐元區企業大約三分之二的外部融資來源于銀行信貸，銀行對歐元區貨幣政策傳導和實體經濟意義重大，歐洲中央銀行此后加大了貨幣政策寬松力度，相繼采取連降主要再融資利率、擴大抵押品范圍、降低準備金利率、開展長期再融資操作等措施，尤其是三年期再融資操作的推出，有效地支持了銀行的流動性管理，使銀行可以按照有序的方式進行去杠桿化，避免了銀行急售資產和減少長期貸款。2011年底以來，寬松貨幣政策使財政緊縮帶來的經濟下行風險得到緩沖與平滑，金融市場環境相對改善，有利于信貸資金流向實體經濟，從而為實體經濟的增長打開了空間。

（三）未來財政整固需要采取財政同盟支撐的增長友好型的模式

財政整固是歐盟國家的中期任務，可持續的財政政策作為培育長期可持續性經濟增長的基礎，其實質問題是“歐元俱樂部”成員國財政同盟的打造。前面連續幾年實施財政緊縮政策已經使各國經濟增長乏力，失業率高達10％以上，國際貨幣基金組織預測2012年歐元區將陷入負增長，GDP增長率約為－0.3%，西班牙、意大利等債務問題嚴重的成員國經濟衰退的程度會更深，而且，由于能源價格上漲和間接稅提高等因素，歐元區的通貨膨脹率將上升。在此局面中，各國利益取向的分化有可能愈演愈烈，從而考驗財政同盟的努力能否見效。

財政安全畢竟需要植根于經濟繁榮，歐盟各國財政政策需要在削減赤字與應對經濟下行風險之間尋求一種平衡，所以必然需要采取增長友好型的財政整固模式，同時嘗試發展財政同盟制度框架。2012年英國預算案中，涉及的減赤目標是2016—2017年消除結構性預算赤字。在削減支出方面主要是削減福利支出，對于現代基礎設施、各種學校教育、航空業、能源和醫藥業、小企業等領域則是加大投入力度。在稅收方面，對銀行、煙、酒、燃油、奢侈品等方面加稅，同時，把公司所得稅從2012年的24％降為2014年的22％，簡化稅制，為企業提供更便利的商業環境，意在通過這些措施支持英國的企業發展，鼓勵人們努力工作，改變過度消費和債務膨脹型的經濟發展方式，以恢復經濟活力，實現經濟復蘇。

由于歐盟各成員國的財政狀況存在很大差異，對于那些債務問題更嚴重的國家，妥善處理財政緊縮與經濟復蘇的關系已極為困難。未來經濟狀況具有高度的不確定性，但可以預計，出于經濟發展的需要，未來幾年，帶有“供給管理”區別對待特征的增長友好型的財政整固模式將是歐美國家的普遍選擇。與之相伴，有無可能實質性地發展“轉移支付”式救助機制而成功打造財政同盟，將不斷成為支撐全局的底線。

歐洲一體化是一個歷史進程。從歷史上看，法德之間曾有幾百年間彼此殺來殺去的血海深仇。二戰之后，一些非常有遠見的政治家力促法德形成所謂煤鋼同盟。法德之間的同盟后來又發展到稱為歐共體的經濟合作，到20世紀六七十年代，歐洲國家合作創建空客，直到九十年代終于發展到可與波音平起平坐。歐共體發展過程中，得到“歐元之父”的理論支持，政治家們又搞了歐元區的貨幣同盟。這個貨幣同盟開始是精英合作，成員國之間差異不大，所以矛盾并不突出。劇變之后，歐元區范圍迅速擴大，不同國家的發展程度大不相同。北歐、南歐的差距明顯，孕育了非常顯而易見的矛盾，只不過在一段時間內并未觸發危機。

作為貨幣同盟的成員國們讓渡貨幣方面的，但并不讓渡財政。在這種情況下，不同成員國之間的利益協調機制形式上只有兩條簽約時確定的財政紀律：一是赤字率不超過3%，二是公共部門負債率不超過60%。希臘這樣相對不發達的國家加入貨幣同盟后，如果他們違反上述兩個約定，就要受到警告；如果他們遲遲不能遵守約定，同盟就會減少甚至停止給予他們救助和扶持。但這兩條財政紀律近年已經不足以協調成員國之間的利益。這次歐元區債務危機的本質是統一的貨幣政策與成員國獨立的財政制度無法長久匹配的深層矛盾。如果可以匹配，貨幣同盟就可能繼續運行；如果不能匹配，矛盾就會激化，直到引發危機而危及同盟的命運。由美國次貸危機引發的全球金融危機傳到歐洲后，成為歐元區矛盾暴露的肇因。現在的局面是，歐元區在不同成員國內的利益協調上不斷地試探底線。這將是一個陣痛的過程，而且會持續若干年。

解決歐債危機的關鍵是歐元區成員國能否最終真正形成一個具有實質意義的財政同盟，未來歐元區形成一個與歐洲央行相呼應的財政主體，各成員國讓渡自己的財政，服從歐元區這樣一個財政主體。歐元區財政主體的典型特征是發行公債，作為歐元區財政框架下的調控手段。我們現在看到了建立財政同盟的一些端倪，如建立救助基金，還有一些商議中的類似于財政政策工具的創新，如金融交易稅。我們認為金融交易稅也是明確的財政概念，歐元區需要有類似于美國聯邦的準聯邦來行使這種稅權，這項公共權力要覆蓋所有成員國。

財政同盟可以使我們聯想到一個宏大的問題，就是人類社會的大同境界的逐漸接近。如果歐元區真的建立了穩固的財政同盟，其發展勢必會上一個大臺階。歷史上，歐洲移民曾到美洲大陸采用很殘酷的手段，把土著居民幾乎趕盡殺絕，最后建立了聯邦制的美利堅合眾國。而歐洲走了另外一條道路，雖歷史上殺來殺去，但最后要尋求共贏。如果通過陣痛，最終建立起一個“歐羅巴合眾國”，那將是世界歷史上一個社會趨近大同境界的新階段。但是，現在無人可以保證其成功，而且這個陣痛的過程會很漫長，需要反復地試探、反復地“懸崖勒馬”來維持歐元區不解體。

三、歐盟謀求宏觀經濟再平衡和激活實體經濟的調整取向

為擺脫危機，避免解體，并提升歐盟未來在全球經濟的地位，歐盟已更為積極地運用可行政策調整舉措，致力于強化經濟聯盟，增加經濟活力。

（一）關于糾正宏觀經濟過度失衡的取向和指標約束

經常賬戶逆差往往是一種反映宏觀不平衡和失去競爭力的綜合性指標，發生債務危機國家普遍存在經常賬戶逆差。一般而言，追趕型的經濟體存在經常賬戶逆差也屬于正常，因為追趕性國家通常需要吸引國外資金流入，以擴大國內投資，刺激經濟增長。而且，貨幣聯盟成立以后，成員國之間資金流動的匯率風險完全消除，利率風險明顯下降，追趕型國家獲得了有利的外部融資環境，外部借款活動更為便利。但是，危機國經常賬戶的逆差規模已超過了追趕發展理論可以解釋的合理范圍，以借債方式融入的資金也未能有效地助推實體經濟增長，其相當高的比例被投向房地產和消費領域，助長了資產價格泡沫，導致財政赤字和經常賬戶赤字雙膨脹。

從歐元區整體看，過去十多年，各成員國出口競爭力和經常賬戶平衡的差異不斷擴大。過大的差異不僅會威脅到每個國家的經濟穩定，而且會破壞人們對歐元區的信心，降低歐元區的凝聚力。由于勞動力市場和產品市場的僵化，歐元區國家消除宏觀經濟不平衡和重新獲得競爭力將是一個痛苦和持久的過程。再者，歐元區宏觀經濟過度失衡與2008年之前的全球宏觀經濟過度失衡相似，拖延調整的時間越長，進行調整的成本越高，不主動調整的后果可能就是無序的和破壞性的被動調整，本輪國際金融危機即為明證。因此，實施結構性改革，加強經濟治理將是歐盟長期可持續運轉的關鍵。改革內容主要包括：逆差國進行大規模的價格和成本調整，提高勞動生產率，培育產品市場的競爭力，尤其是服務部門領域，降低勞動力市場的僵化程度；順差國繼續提高競爭力，調整妨礙國內需求的結構性因素，刺激私人部門的需求。

為了激勵成員國進行結構性改革，歐盟新推出了監測和糾正宏觀經濟不平衡狀況的制度和程序，允許歐盟委員會和部長理事會在不平衡狀況達到某種不可持續的程度之前就采取制裁措施，第一次制裁受罰國需要繳納無息存款，第二次制裁所繳納的無息存款轉為罰款，是否實施制裁由大多數成員國投票即可決定，具有半自動性。

今年2月份，歐盟委員會推出了首份宏觀經濟不平衡預警機制報告，該報告采用10個指標監測成員國的外部不平衡和內部不平衡，每個指標設有警戒線。監測外部不平衡和競爭力的指標包括：經常項目差額GDP比例（三年平均值大于－4％、小于6％）；國際投資凈頭寸占GDP比例（小于－35％）；五年內出口市場份額變化百分比（小于－6％）；三年內名義單位勞動力成本變化百分比（對歐元區國家警戒線是小于9％、非歐元區國家警戒線是小于12％）；三年內真實有效匯率變化百分比（對歐元區國家警戒線是正負5％，對非歐元區國家警戒線是正負11％）。監測內部不平衡的指標包括：私人部門債務占GDP比例（小于160％）；私人部門信貸流入占GDP比例（小于15％）；房屋價格年度降幅（小于6％）；公共部門債務占GDP比例（小于60％）；三年內的平均失業率（小于10％）。歐盟希望通過細化的指標預警，從深層次支持各成員國結構性改革的進程，鞏固歐盟在經濟融合方面的根基。

（二）關于應對中長期挑戰的戰略取向

伴隨歐債危機，歐盟面臨的中長期挑戰還體現為低增長、老齡化、資源壓力，尤其是低增長的持久化問題更為嚴峻。在過去十年中，歐盟與主要經濟伙伴之間勞動生產率的差距擴大，人口老齡化也在加速，從2013年起，適齡勞動人口的規模將縮減，福利支出和公共財政壓力日益加大。如果沒有較高的經濟增長率，解決公共財政和失業問題將會越來越困難，歐盟在全球經濟的地位會下降。因此，歐盟必須尋找一個使經濟繁榮向上的解決方案，提高勞動生產率和國際競爭力。

目前，歐盟已實施了指引未來發展的“歐洲2020戰略”。它所包括的核心目標為：一是智慧型增長，加大對教育、知識經濟和創新的投入以發展建立在知識和創新基礎上的經濟；二是持續型增長，促進更有效利用資源、發展更環保和更具競爭力的經濟領域；三是包容型增長，培育高就業經濟，促進經濟、社會和地區的深度融合。歐盟希望推行這些目標加速轉變經濟增長模式，引導成員國走上知識經濟和綠色經濟的發展道路，從而擺脫債務危機困擾，進入富有活力的新階段。能否如愿，還要回到協調消除各成員國利益摩擦而保障共贏結果的一體化制度建設上來。

總之，歐債危機暴露了貨幣聯盟的缺陷，同時，也給修復和優化貨幣聯盟提供了契機和方向。今后如何實現財政再平衡和宏觀經濟再平衡，改變高負債、高福利、不可持續的相關機制性缺陷，不僅是歐盟面臨的任務，也為全球其他經濟體提供了警示與借鑒。發展中國家如何在全球經濟未來新格局中重新定位和規劃自身發展戰略，值得思索。

參考文獻：

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篇2

【關鍵詞】無風險利率 國債價格 宏觀經濟變量

在國外許多金融發達國家，都有一種利率作為金融產品定價的基準利率。如，美國的聯邦基金利率FFR、英國的LIBOR利率、歐盟的EURIBOR、日本的TIBOR等等。與這些國家不同，我國現在正處于利率市場化階段，沒有一個統一的市場基準利率作為金融產品定價的標準。在我國，中央銀行規定了儲蓄存款利率、銀行對企業的貸款利率、法定存款準備金利率等官方利率。同時，市場上又存在著金融機構間自主定價的利率，例如銀行間同業拆借利率、國債回購利率等。雖然，2007年1月，上海銀行間同業拆借市場推出了SHIBOR利率，但考慮到中國極其復雜而且分割的利率市場結構，目前SHIBOR是否可以作為中國整個金融市場的基準利率還有待研究和探討。

因此，分析中國國債價格波動也不能籠統的用利率來對所有市場上的國債進行分析，而需要從個別市場的運行機理出發來對不同國債市場利率期限結構和各種經濟變量對國債價格的影響做出詳細的分析。本文以上海證券交易所和深圳證券交易所發行的國債為研究對象，分析研究了交易所國債的利率期限結構和各種經濟變量影響國債價格的運行機制，并做了相應的實證考察。

一、交易所國債市場的利率期限結構

中國的國債市場可以分為兩個層次、三個組成部分。兩個層次就是：國債發行市場也就是一級市場和流通市場也就是二級市場；三個組成部分是指我國的國債市場被分割成為柜臺市場、銀行間交易市場和交易所交易市場三個部分。

既然中國的利率市場是分割的，那么也就沒有一個統一的無風險利率。應該說債券市場定價時使用國債作為無風險利率是恰當的（現在也有一些債券采取Shibor利率作為定價基礎）。但此時我們有三種選擇：柜臺債券市場、交易所債券市場和銀行間債券市場可以選擇。經過一些學者的實證研究發現這三個市場相同剩余期限的債券的到期收益率是有差異的，許多期限的債券到期收益率差異超過了1%，柜臺交易市場國債利率缺乏對經濟變量的敏感性因而一般不選擇。對于選擇交易所債券市場利率和銀行間債券市場利率不同學者有不同的觀點，大多數學者認為應該選擇銀行間債券市場利率來做無風險利率，因為銀行間債券市場的交易量相對較大可以體現國債市場的整體水平；有的學者建議使用交易所國債利率因為它對外部因素的反應更加靈敏。本文認為在分割的利率市場面前對于無風險利率的選擇，也應該從投資主體和定價目的兩個角度出發，選擇與投資主體相對應的無風險利率。

本文利用交易所交易國債剩余到期日和到期收益率之間的關系繪制了2013年初交易所國債的利率期限結構，并運用了“Holt-Winters—無季節性模型”對數據進行了平滑處理（圖1）。

從圖1中可以看出：期限為1-16年的國債利率在2.50%-4.00%之間，成一個傾斜向上的趨勢；16年以上國債的利率在4.00%以上，比較平穩。

二、宏觀經濟變量對交易所國債價格影響傳導機制

根據債券的價格理論，影響債券價格波動的因素包括兩個方面：內部因素，也就是債券的利率期限結構；外部因素，也就是除債券本身到期日和票面利率之外的因素，宏觀經濟變量對債券價格的影響就屬于外部因素的影響。外部因素對于債券價格的影響又會集中的體現在債券的利率期限結構的變化上，如果外部因素對債券的利率期限結構造成了沖擊，那么債券的利率期限結構就有可能在三個方面產生變化：利率期限結構的整體水平、利率期限結構的斜度和利率期限結構的曲度。為了簡化分析，本文假設宏觀經濟變量對國債價格的影響只表現在水平層次。

（一）交易所國債市場投資者行為分析

根據前言中所述的研究思路，在分析宏觀經濟變量對交易所國債市場影響之前有必要先對市場參與者的行為規則做一下分析和假定。交易所國債市場的參與者包括：一般企業法人、專業機構投資者、個人投資者和QFII。

1.一般企業法人

很少有生產制造型企業大量買入或持有金融資產，從總量上來說，一般企業法人應該是債券市場的凈融資方。從企業的現金流周期來看，假如這個企業是盈利的，那么企業的資金行為過程會表現為一個先融資再投資的過程，并且再投資一般會直接投入到實體經濟部門。根據公司理財的觀點本文假定一般法人的融資決策符合融資優序理論，即企業按一下順序滿足融資需求：本身持有的可動用金融資產、留存收益、債權融資以及發行股票。

2.專業機構投資者，個人投資者和QFII

這三種投資人的目的都是統一的，都是為了獲取市場的高額回報，本文假設其投資行為符合資產組合理論的相關假設。對于他們來說當總的收入增加時投資人的投資需求也會相應的增加，與此同時，實體經濟、資本市場、債券市場和房地產市場等等對于投資者來說是投資替代品關系。

（二）宏觀經濟變量的影響分析

1.貨幣供應量

（1）貨幣供應量增加：從一般企業法人角度來看，貨幣供應量M2增加首先表現為商業銀行資金來源增加。由于中國的法定利率一般低于市場資金價格，所以企業更愿意首先通過銀行貸款的形式滿足其融資需求，企業就不會尋求在交易所債券市場發行新的債券，交易所國債和企業債券處于同一個交易平臺，整個平臺的資金需求就會減少，因此上述過程會給交易所國債價格造成向上的壓力。從個人和專業投資機構角度來看，在實體經濟景氣的情況下，貨幣供應量的增加首先表現為企業的利潤增加，個人會獲得更高的收入專業機構會獲得更高的委托資金，根據投資組合理論，國債的需求會增加，國債指數造成向上的壓力。但長期來看，過量的貨幣供應量的增加，也會造成通貨膨脹加劇會對債券指數有向下的壓力。

（2）貨幣供應量減少：從一般企業法人角度來看，貨幣供應量M1減少首先表現為商業銀行資金來源減少，企業的融資需求不能通過商業銀行得到充分滿足，那么企業就會尋求在交易所債券市場發現新的企業債券或支付更高的利率，增加了交易所債券平臺的供給，也吸引了一部分原來投資于交易所國債市場的資金，造成對國債指數向下的壓力。從專業機構投資者和個人投資者來看，貨幣供應量的減少首先表現為市場流動性減少，個人收入和專業機構投資者委托資金減少，就會減少資產配置中的國債，也對國債指數造成向下的壓力。

綜合以上分析，貨幣供應量增加在短期會使交易所國債指數上升，貨幣供應量減少在短期使交易所國債指數下降。本文把貨幣供應量的影響簡稱為“流動性效應”。

2.GDP增速的影響

從一般企業法人角度來看，GDP增速增加表明實體經濟的回報率提高，企業總體的盈利能力變好，企業會擁有更多的可用資金。企業可以進行一個去杠桿化過程用這些資金來償還債務從而企業的融資需求減少，也可以用多余資金進行投資。個人投資者角度來看，GDP增速增加會導致個人的收入增加，個人的投資需求也會增加。專業投資機構來看，隨著企業和個人收入的增加，專業機構委托傭金也增加，總的投資需求會增加。

綜合以上分析，GDP增速的增加主要表現為各種投資者可用資金的增多。本文把GDP增加帶來的效應稱為“收入效應”。

3.通貨膨脹的影響

通貨膨脹表現為全面的物價上漲，其影響是全局性的，從單個部門的投資行為分析得出的結果比較復雜，但從整體來看，通貨膨脹的影響表現為名義回報率的提高。根據資產資本化原理，名義回報率的提高會使得一項資產的現價下降。因此，通貨膨脹對于交易所國債價格應該是形成向下的壓力。本文將通貨膨脹帶來的效應稱為“名義價格效應”。

4.實體經濟、資本市場、債券市場和房地產市場的相互關系

從投資者角度來說，實體經濟、資本市場、債券市場和房地產市場是投資替代品的關系，其中某一個市場的回報率提高必然會吸引其他市場的資金流向回報率較高的市場。對于融資者來說，資本市場和債券市場也存在替代關系，如果哪個市場融資成本比較低，那么企業會優先選擇哪個市場，也就是說，如果融資成本的差距足夠大，那么我們有理由相信企業會突破融資優序理論而優先選擇股權融資（此種情況在中國股市就有發生）。

本文把實體經濟、資本市場、債券市場和房地產市場對于交易所國債指數的影響分別稱為“投資替代效應”和“融資替代效應”。

綜上所述，本文認為宏觀經濟變量對于國債指數的影響也應該是流動性效應、收入效應、名義價格效應、投資替代效應和融資替代效應綜合作用的結果。

三、實證檢驗

本文選取了“000012上證國債指數”作為研究國債價格波動的研究對象。由于此指數是一個全價指數，直接用于波動性分析誤差會較大，使用凈價的國債指數應該是最佳的選擇（但目前交易所國債沒有凈價指數的公布）。這里本文選擇了一種折中的方式，把全價指數的增長率作為研究對象，并且運用“Holt-Winters——無季節性模型”進行了平滑處理。

然后，分別用M2、GDP、上證指數和CPI，2006年至2012年的數據進行了Granger因果性檢驗，檢驗結果如下：

（一）M2與國債指數增長率的Granger因果檢驗

由于F檢驗的顯著性較強，說明M2十分可能是引起交易所國債價格變動的Granger原因，也證明了“流動性效應”對于國債價格變動的影響程度較大。

（二）GDP與國債指數增長率的Granger因果檢驗

由于F檢驗的顯著性較弱，說明GDP增長率很可能不是引起交易所國債價格變動的Granger原因，也證明了“收入效應”對于國債價格變動的影響程度較弱。

（三）上證指數與國債指數增長率的Granger因果檢驗

由于F檢驗的顯著性較強，說明上證指數也很可能是引起交易所國債價格變動的Granger原因，證明了“替代效應”在影響國債價格上起的作用較大。

（四）CPI增長率與國債指數增長率的Granger因果檢驗

由于F檢驗的顯著性較弱，說明CPI增長率很可能不是引起交易所國債價格變動的Granger原因。

通過以上實證分析，我們可以得出結論：交易所國債價格是由流動性效應、收入效應、替代效應和名義價格效應共同決定的，但是，流動性效應和替代效應對交易所國債變動的影響更加明顯。

參考文獻

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[2]何志剛.中國債券市場微觀結構研究[M].北京：中國經濟出版社，2011.

[3]周沅帆.公司債券[M].北京：中信出版社，2011.

篇3

【關鍵詞】產業結構，政府，投資傳導循環

一、引言

改革開放以來我國產業結構研究，與改革開放之前相比，在研究范式、研究目的上都有著顯著差異。從文獻看，建國后很長一段時期，國內學者關于產業結構的研究是在兩大部類范式下分析問題，研究了社會再生產理論中的兩大部類比例關系、“農、輕、重”比例關系以及產業發展優先順序。改革開放以來，隨著西方經濟理論逐步引介到國內，國內學者逐漸認識到傳統理論方法在客觀性和解釋力方面的局限，于是嘗試著由靜態理論演繹轉向動態實證分析，開始應用西方經濟學的范式分析我國的產業結構、產業分工、產業轉移和升級問題。這一時期的研究目的主要是通過產業結構的調整和優化升級促動經濟持續健康發展。

投資制度安排決定投資傳導循環的宏觀機理，首先可以從投資傳導循環是屬于政府規定的制度性來解釋。一、從經濟體制與投資運行的關聯性來看，投資傳導循環采取何種形式是由經濟體制決定的，而社會經濟運行究竟是選擇計劃經濟體制、市場經濟體制還是計劃于市場混合經濟體制，則是政府安排的結果；二、政府選擇市場經濟體制配置資源，目的是期望市場機制能夠引導經濟總量實現動態均衡，但由于存在著市場失靈現象，政府便不得不對引致經濟總量出現動態非均衡的傳導循環進行微觀調節和宏觀調控，對投資運行的微觀調節和宏觀調控實則是一種典型的政府制度安排。因此，從宏觀調控意義上來看，同樣可以把市場經濟體制下的投資傳到循環理解成一種政府規定的制度性安排。在貼近現實的市場運作中，投資傳導循環可分為市場型投資制度安排與非市場型投資制度安排。

從投資傳導循環中可以發現其包含直接投資、非直接投資兩部分。從投資制度安排到產業結構形成為直接投資過程；產業結構到宏觀經濟目標、然后返回到投資制度安排則是非直接投資過程。下文將基于該投資傳導循環對政府在投資傳導循環中與產業結構變動的關系，以及政府在投資傳導循環中的“旁觀者”身份以及其滯后性問題進行分析。

二、產業結構變動與政府的投資制度安排

在投資傳導循環中，政府通過宏觀經濟指標衡量宏觀經濟目標的實現程度，若宏觀經濟指標所反映的宏觀經濟目標實現程度達到了政府的預期，則政府會繼續運用原有的宏觀調控手段、產業政策導向決定的投資制度安排，或是在原有的基礎上根據當前國內外的經濟環境來適當調整宏觀調控手段、產業政策導向。若宏觀經濟指標所反映的宏觀經濟目標實現程度偏離了政府的預期，政府在下一期的投資制度制定中將根據該期宏觀經濟指標的反映情況來調整或改變宏觀調控手和產業政策導向以期望社會投資流向進入政府支持區域形成預期的投資結構達到預期中的產業結構。

各國政府都試圖通過自身自定的政策和調控手段來控制改善國民經濟，宏觀經濟實現程度低于政府預期，政府用刺激手段；宏觀經濟實現程度超過預期，則用緊縮手段。但縱觀歷史，政府的“理想”似乎從來沒有實現，各國政府雖在周而復始的調整調控手段和政策導向，卻鮮有宏觀經濟目標實現程度與政府預期相一致的時期。這里的原因有幾點：一、宏觀經濟目標的實現程度是由市場最終的供給與需求決定。政府雖然運用自身的調控手段和政策導向對一些問題加以改善和引導的，但常常是頭疼卻治腳。二、政府根據投資循環周期結束時的經濟指標來衡量宏觀經濟目標的實現程度。當經濟過熱時，供給過剩，產業結構不合理，投資者把過多的資金投向某一產業。投資者作為市場運作的切身感受者能快速的覺察該現象，并迅速調整投資流向以實現自身利益最大化。而政府在投資循環結束時才意識到產業結構的不合理，并以統計數據為基礎制定下一期的調控手段和產業政策導向。可見市場自身的投資決定機制以一種自發的力量來影響投資流向、產業結構調整和升級并逐步達到合理的產業結構。政府的行政手段通常會打亂市場自身的調整機制，因政府對于指定的調控手段和產業政策導向的力度難以把握，總是讓實際的產業結構偏離政府預期的產業結構。

三、政府作為市場旁觀者以及滯后性的解析

政府理性既包括作出決策的理性，也包括通過反饋信息分析經濟狀況的理性。政府雖理性，決策時理性地根據所得信息作出理性的思考，但并不能保證反饋信息的充分“理性”，即反饋信息永遠是滯后于實際情況發生。政府、投資者與產業結構變動的關系可以用下圖來表述：

圖3-1中投資者與產業結構形成相交的區域是投資者在投資傳導循環中對市場掌握的信息程度，政府與產業結構形成相交的區域是政府在投資傳導循環中對信息的掌握程度。投資者是市場中對總供給與總需求平衡狀況信息的第一接受者，若總供給與總需求平衡，產業結構就表現為相對合理從而投資者的資金流向的分布亦合理，投資者可以在此基礎上實現利益最大化。故投資者對于投資傳導循環中投資信息的掌握是最及時和全面的，故兩者相交部分的面積很大。

政府處于投資傳導循環結構的邊緣即政府是處在市場的邊緣可稱為“旁觀者”。政府因其經濟職能之故，要參與到投資傳導循環中來。政府經濟職能是政府收入分配職能、政府經濟穩定與發展職能、政府資源配置職能。投資無疑是經濟社會關注的重點，政府亦視之為重中之中。這猶如《投資運行機理分析引論》中所描述的人類尋求自我發展的本能，激勵著人們對投資活動的極大關注。但是，選擇什么樣的投資體制及其制度安排才能實現經濟的穩定或持續增長，則是經濟學家們一直潛心研究的問題。這不僅是經濟學家也是政府和置身于經濟社會且與經濟環境息息相關的部分一直重視的問題。

從圖3-1中可以看出政府與產業結構也可表示為市場相交部分的面積較之于投資者與產業結構來說小的十分顯著。如前文所述，政府作為投資傳導循環乃至市場的邊緣者很難第一時間掌握投資信息和市場信息。政府只能通過投資傳導循環結束時的表現總需求與總供給的統計數據來判斷。就統計數據而言，其并不是第一手資料而是通過層層的累計和統計才能匯總的，在統計資料搜集和反映的過程中不免發生信息失真和信息滯后的現象。而政府根據經濟指標的同居數據反映來判斷宏觀經濟目標的實現程度不免有些不合適，即使政府是理性的。政府雖理性但它身在圈外無法了解投資傳導循環中的內在機理。

圖3-2中投資流向由兩大機制所影響，市場投資決策機制與政府投資決策機制，其中市場投資決策機制的影響里較高。兩者的結構分布差異源于投資者與政府的角色差異。投資者置身于市場中通過這期的投資制度安排并在考慮投資決策規則下形成決定投資流向隨后便形成了相應的投資結構進一步形成的是產業結構。當總供給與總需求平衡時或大體平衡時，市場就不會出現剩余或短缺（若有也是極少量的），此時達到了最好狀態投資者能獲得投資的最大報酬，產業結構也達到了最優。在下一期的投資循環中亦會根據此期的投資流向來考慮投資。然而當市場中總供需失衡時，市場中出現大量的剩余或短缺，該種狀態下投資者的投資回報不會可觀，所以在下一期的投資傳導循環中投資者會借鑒此次的投資來調整下一期的投資流向，最終調整產業結構已達到產業結構合理。

政府是如何制定調控手段和政策導向，從投資傳導循環中發現，在循環的第三階段主要機理特征可概括為宏觀經濟目標的實現和檢驗。它是由形成的產業結構到宏觀經濟目標實現程度這兩部分構成。且這一階段最明顯的機理特征是整個國民經濟運行具有滲透性和指示性。該階段前面部分的傳導機理具有客觀性，政府在面對已經形成的產業結構和社會總供給與總需求時，已無法運用宏觀措施來調整整體格局而只能寄希望于下一期的投資傳導循環中去，對現有的宏觀經濟目標的實現程度與預期宏觀經濟目標進行比較分析，制定出相應的政府對于投資制度的安排。通常情況下政府根據反映當期產業結構是否合理的統計數據修正政策和調控手段。該統計數據所反映的產業結構是間接的，產業結構影響到社會總供給與總需求，繼而社會總供給與總需求狀況才會反映在數據上匯總到政府。政府是理性是主觀的，分析的主觀性和分析來源的間接性容易導致分析結果的不理性。在這樣的情況下政府為了實現自身的經濟職能，最終在新的一期投資傳導循環中進行干預。市場有自發的投資傳導循環機制可以調節投資者的投資流向并逐漸實現產業結構的重塑，而政府的干預，則會擾亂市場投資傳導機制本可以實現的合理產業結構。

四、結束語

產業結構與經濟發展階段有著內在關聯，經濟發展的每一階段都有與之相對應的產業結構。政府干預產業結構調整和轉換的必要性以及可能由此帶來的誘人前景，已使世界上許多政府紛紛按照各自的原則和方式，對本國的經濟結構調整和發展實施了這樣那樣的干預。然而巨大的機會往往伴隨著巨大的風險。政府干預的風險就在于干預的結果并不必然是成功的。因此政府不僅應該重視對結構調整與轉換的干預，尤其應該重視干預的科學性，合理性。對于宏觀經濟目標的實現，政府應竟可能提高統計數據的客觀性，讓主觀性因素減少到最低以避免影響政府理性的發揮。

參考文獻：

[1]王仁曾、高志強.投資理論的歷史演進[J].集體經濟.2010

篇4

在進行宏觀經濟管理活動的過程中,應當結合經濟發展實際情況,順應時展規律。宏觀經濟管理行為同樣需要能夠滿足市場經濟發展需要,以及平衡市場的能力。從內容上看主要包括幾個方面:首先,宏觀經濟管理需要目標市場調控相關不足部分。由于市場調節的能力有限,又存在弱點,往往在進行調節的過程中缺少必要的實時性,因此,需要政府加以宏觀調控。當前,我國市場經濟體制是公有制為主,多種所有制經濟共同發展。其次,在進行宏觀調控的過程中,政府對國有企業放權,不會過多干涉國有企業的生產與經營決策問題,這樣就十分有效的維護了形成的市場經濟環境。并對市場經濟的弊端進行規范,從根本上確保了國有資產以及相關問題的安全性。最后,進行宏觀經濟管理能夠更好的維持市場經濟的環境良好與秩序健全。通過加強宏觀調控的力度,能夠更好的實現社會分配的公平性。更好的維護國家經濟利益。國家也會在這個過程中,不斷增強監督力度與機制。不斷促成良好經濟競爭環境。

二、宏觀經濟管理條件下的經濟信息重要性分析

經濟信息具有十分重要的意義,是我國國民經濟發展過程中重要的一項內容,其能夠對整個國民經濟發展過程中的不同部門之間形成良性溝通提供橋梁性的作用。同時,也是經濟管理部門行為的重要數據指導。能夠有效的促進社會經濟生產管理效率提升,拓展人類智力發展。因此,大量的收集和掌握經濟信息對提升生產力以及提升實踐效率意義重大。經濟信息同樣還能夠具體影響經濟社會的發展,其能夠從很大程度上影響國家經濟建設過程中對資源的開發程度與利用效率。是工業發達國家在進行發展的過程中必然要經歷的。能夠從根本上推動發展。與此同時,經濟信息在現代經濟環境當中表現出多元化功能的特征,能夠開發、增值、預測經濟行為相關活動。在人類社會生活當中,信息、物質以及能源作為人類發展的不可或缺重要基礎,其中信息的重要性表現出越來越重要的地位。

三、基于宏觀經濟管理條件下的經濟信息應用措施

宏觀經濟管理行為從內容上看主要包括幾個方面,具體包括計劃、決策、監管以及服務等部分。為了能夠進一步提升宏觀經濟管理實際效率,需要不斷健全宏觀建立機構機制。經濟信息意義重大,其對宏觀經濟管理的影響更加至關重要,因此在進行宏觀經濟管理行為開展的過程中需要采取更加行之有效的措施,不斷提升和完善經濟信息管理系統。

(一)構建科學合理經濟信息管理網絡

在進行經濟信息應用措施管理的過程中想要做好信息工作,必然需要具備如何掌握經濟信息的能力,而經濟信息掌握同樣需要遵循一定的收集原則和規范。經濟信息的收集工作更加需要科學的設計與規劃,不能貪多求全。盲目的經濟信息收集會增加信息管理的負擔,不利于形成良好的經濟信息管理。同時,經濟信息收集還要確保信息的及時性,要充分體現出信息的時間觀念。除此之外,經濟信息的掌握與收集更加要有針對性,只有有針對性的信息才具有使用價值。另外,經濟信息的收集還應當從實際出發,形成系統性、完整性的長期信息收集機制。

(二)建立宏觀經濟管理信息系統

宏觀經濟信息管理系統是一種在一定范圍內體現經濟信息總體正常運行的內部聯系和特征的信息。對于宏觀經濟的管理,要逐步建立一配套的宏觀經濟管理信息系統。此系統應堅持有一定的目的性、系統的完整性,允許一定的獨立性、保證一定的可靠性、講究經濟性的原則。體制改革是宏觀經濟政策效應能夠實現的保證,所以要加大力度進行體制改革,首先要大力發展非公有制經濟,為加快國有經濟的發展打下良好的基礎,要不斷的改革國有企業提高勞動力的流動性,還要改進我國的金融體制,逐步與國際金融接軌,更要實現財政體制變革,實現中央政府和地方政府的良好財政體系,要建成現代國家體制,不斷提高政府的效率和廉潔性。

(三)加強經濟信息導向作用

我國不斷加大宏觀經濟管理力度,最終目的在于推進我國經濟發展整體進步。為了實現這一最終目標,在宏觀經濟管理中要加強經濟信息的引導作用。經濟信息在宏觀經濟管理和控制中一直具有雙方面的影響,積極影響和消極影響。只有保證經濟信息應用科學合理,才能促進經濟管理效率的提升,若應用不當,則會對宏觀經濟管理起到制約影響。因此,在宏觀經濟管理中必須要加強經濟信息的引導作用,以經濟信息為重要的發展導向,實現推進經濟發展的重要目標。例如,在某地區內進行經濟信息的收集、整合,分析出對該地區經濟發展的影響。以此為依據相關部門采取合理的宏觀調控政策以促進經濟發展順利,推動區域經濟整體進步。同時,通過經濟信息的引導,能夠避免出現局部經濟和整體經濟沖突的問題。提升局部經濟發展效益推動整體經濟進步,實現宏觀經濟管理目標。

(四)加強宏觀經濟體制改革

基于經濟信息所產生的重要意義,在經濟管理中相關部門要注重經濟信息引導下宏觀經濟體制的改革。結合區域經濟發展形勢,可以進行的宏觀經濟體制改革有:

①在考慮到宏觀經濟長效發展的基礎上,對國有企業當前的體制進行分析,并采取針對性、個體化措施加強對國有企業體制的改革,提高勞動力的流動性。

②基于我國當前經濟體制的發展情況,可大力倡導,發展非公有制經濟,以便能起到推動國有經濟健康、良好發展的作用。

③通過對國際金融形勢的分析,加強對我國現有金融體制的改革,使國內金融體制能夠與國際接軌,進一步地促進我國經濟的良性發展。

四、結束語

篇5

關鍵詞：宏觀經濟；管理；經濟信息；應用

中圖分類號：F123.16 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）11-000-01

我國的宏觀調控以提高國民經濟的快速、持續、協調發展為目的，需要運用準確、及時、安全、可靠的經濟信息來提供有效的資源。經濟信息是宏觀經濟管理中的重要組成部分，能夠有效的加強宏觀經濟管理，在社會主義市場環境下將政府的宏觀經濟管理職能進行充分的發揮，最終有效的提高我國宏觀經濟管理的水平。

一、宏觀經濟管理與經濟信息的概念

1.宏觀經濟管理。所謂宏觀經濟管理，指的是為了達到預期發展目標，運用人為的方式立足于社會經濟發展的角度，對整體的經濟活動進行調整、控制和管理，給發展微觀經濟奠定良好的基礎，最終有效的促進社會經濟的快速發展。宏觀經濟管理主要包括經濟增長、穩定物價、充分就業以及國際收支平衡四個方面。

2.經濟信息。經濟信息是一種對所有與經濟活動有關的消息、資料、情報以及指令等方面的總稱，主要包括計劃信息、生產、經營信息、控制信息以及統計信息等內容。宏觀經濟管理包含很多經濟信息，管理人員通過對信息進行接受、傳遞和處理，進而對各個方面的經濟情況進行反映，最終對生產管理進行調控，加強各個管理環節的聯系。

二、經濟信息的作用和功能分析

1.經濟信息的作用

（1）促進決策的科學化。經濟信息能夠對過去、現在和未來的經濟發展情況進行分析，給經濟決策的制定提供科學、合理的方案。通過對經濟信息進行搜集、加工和整理，制定經濟目標方案，在進行詳細的分析和判斷后，選擇出最佳的方案進行決策，并進行實踐。科學合理的經濟信息能夠使決策者了解所有經濟情況，并有預見性、科學性的對經濟和管理政策進行制定。

（2）促進國民經濟的發展。在我國國民經濟的發展過程中，經濟信息是對各個部門和環節進行協調與溝通的重要紐帶，對加強宏觀經濟管理具有指導性意義。

（3）推動社會迅速發展。從歷史角度進行分析，往往工業比較發達的國家，經濟發展均與信息資源的開發和利用有十分密切的關系。對信息資源進行開發，和其他有限物資相比，具有投資少和見效快的特點，進而有利于推動社會經濟的迅速發展。

2.經濟信息的功能

（1）開發功能。開發功能主要指的是技術開發，運用技術情報，技術與經濟具有不可分割的特點，因此，為了提高經濟效益，需要運用科學合理的技術。

（2）預測功能。運用經濟信息對經濟發展的未來進行預測，能夠使企業很好的適應未來的環境，進而促進自身的又好又快發展。

（3）增值功能。運用經濟信息，能夠有效的提高企業的經濟效益和勞動生產率。

（4）選擇功能。進行經濟活動是為了實現經濟目標，因此，首先需要確定正確的目標，然后運用經濟信息能夠確定各個方案，進而選擇科學合理的經濟信息。

（5）控制功能。在企業的生產活動或者營銷活動中，雖然制定了計劃目標，但是在目標實現的過程中，會不同程度的受到企業內部因素或者外部因素的影響，使計劃目標發生轉變，因此，通過運用經濟信息，對計劃進行適當的調整，使其能夠滿足企業發展的實際情況，進而有效實現目標。

三、基于宏觀經濟管理的經濟信息的應用分析

1.健全完善經濟信息系統。為了有效的做好經濟信息工作，需要通過建設一套科學、合理的經濟信息網絡系統，并且對相關的經濟信息進行計劃性、目的性、重點性、針對性的收集，避免出現盲目性，導致主次關系不明確。因此，所構建的經濟信息系統，不僅要對經濟信息收集的完整性和系統性進行考慮，而且還要對經濟信息的兼顧性進行考慮，努力實現經濟信息的最優化，為促進經濟的建設提供具有價值意義的信息。

2.以經濟信息創造為導向。由于我國的宏觀經濟管理的最終效益目標是為了將我國的整體經濟發展水平進行反映，因此，其整體發展必定會和局部發展出現沖突。雖然整體是由局部構成的，但是在經濟管理方面，局部的提升不一定能夠促進整體的提升，其不只是簡單的線性加減問題，而且還是整合問題，其中存在的矛盾，需要運用宏觀經濟調控政策來使其達到平衡。在我國經濟發展中，經濟信息不只給我國的經濟產生影響，而且還給我國的政治發展產生影響。經濟信息所進行的經濟行為會給我國社會的發展以及精神文明的建設帶來嚴重的影響。因此，以經濟信息創造為導向，能夠有效的促進我國經濟的發展。

3.宏觀經濟管理目標的實施。在實施我國的宏觀經濟管理目標時，在實施目標之前，首先要進行全面的計劃，做好部署工作，并對事成變化進行關注，找到重點；在實施過程中，將各個相關部門的積極性進行充分的調動，并發揮其作用，明確分工，加強合作，化整為零，真正落實責任目標。實現各個階段、層次任務以及整體管理的互相協調，真正做好組織實施工作，例如傳輸經濟信息、制定經濟政策以及協調工作等；在實施后，注重對經濟目標實施后的評價、反饋信息，做好收集工作。在目標實施的整個過程中，要賦予承擔目標任務的各個部門宏觀調控權力，明確其責任和義務。

四、結語

總之，經濟信息對我國宏觀經濟管理水平具有十分重要的作用，宏觀調控經濟管理的方法手段與依據主要根據經濟信息確定。因此，在目前的社會主義市場經濟條件下，將經濟信息運用在宏觀經濟管理中，對于保證經濟結構的合理性、促進國民經濟健康、持續、快速發展具有十分重要的作用。

參考文獻：