序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇金融市場(chǎng)監(jiān)管的原則，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞:金融市場(chǎng)監(jiān)管;法律保障;監(jiān)管模式

一、我國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管存在的問(wèn)題分析

(一)監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)性較差

經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)較大發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也使得我國(guó)金融機(jī)構(gòu)面臨著極為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為了提高自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)紛紛采取措施，不同金融部門之間的業(yè)務(wù)合作類型越來(lái)越多，如平安集團(tuán)投資了保險(xiǎn)、證券、銀行業(yè)等。中國(guó)人民銀行與中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)均負(fù)有金融監(jiān)管職責(zé)，這對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展有著重要作用，但“一行三會(huì)”的監(jiān)督體系極易造成各監(jiān)管部門面對(duì)問(wèn)題時(shí)相互推卸責(zé)任，不僅會(huì)延誤對(duì)策的制定與實(shí)施，甚至?xí)?duì)整個(gè)金融體系與經(jīng)濟(jì)體系造成影響。

(二)監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏獨(dú)立性大

量涌現(xiàn)的地方性股份制銀行在完善我國(guó)金融體系的同時(shí)也對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管帶來(lái)了較大的風(fēng)險(xiǎn)和難度。針對(duì)此現(xiàn)狀，各級(jí)地方政府均給予了本區(qū)域銀行一定的政策保護(hù)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性受到嚴(yán)重影響，地方政府的過(guò)度干預(yù)使得監(jiān)管部門無(wú)法真正履行監(jiān)管職責(zé)，有些地方政府甚至動(dòng)用公共資金對(duì)出現(xiàn)問(wèn)題銀行進(jìn)行注資。

(三)相關(guān)法律法規(guī)體系不健全

近些年，我國(guó)金融創(chuàng)新進(jìn)程不斷加快，金融市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，但同時(shí)也帶來(lái)了較為復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)，而我國(guó)現(xiàn)有的法律法規(guī)根本無(wú)法及時(shí)應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，法律制度中較為模糊或沒有詳細(xì)說(shuō)明的地方為金融市場(chǎng)參與者“鉆空子”、“打球”等行為提供了便利，市場(chǎng)交易的公平性受到嚴(yán)重影響，我國(guó)金融業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展被扼制。

(四)有效激勵(lì)和約束機(jī)制嚴(yán)重缺乏

經(jīng)過(guò)政府行政監(jiān)管、金融監(jiān)管的有益探索，我國(guó)分業(yè)監(jiān)管已漸趨規(guī)范化與專業(yè)化，金融監(jiān)管的體系框架已初步具備，但由于激勵(lì)機(jī)制的缺乏，不少監(jiān)管人員的工作積極性并不高，有些甚至脫離了監(jiān)管行業(yè)，監(jiān)管部門人才流失現(xiàn)象嚴(yán)重，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)氛圍與監(jiān)管效率也較差。有效約束機(jī)制的缺乏則造成和監(jiān)管缺失現(xiàn)象層出不窮。在現(xiàn)行監(jiān)管約束機(jī)制中，因個(gè)人過(guò)失而造成我國(guó)金融市場(chǎng)損失的監(jiān)管人員僅僅會(huì)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部的行政處罰，并不會(huì)追究其刑事責(zé)任與民事賠償，有效的金融市場(chǎng)監(jiān)管自然難以得到實(shí)現(xiàn)。

(五)監(jiān)管技術(shù)落后

近些年，我國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管愈加重視，金融監(jiān)管正由重視合規(guī)性轉(zhuǎn)向合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)性并重，金融市場(chǎng)監(jiān)管方式正由市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管轉(zhuǎn)向市場(chǎng)準(zhǔn)入、運(yùn)營(yíng)及市場(chǎng)退出全程監(jiān)管，由現(xiàn)場(chǎng)檢查轉(zhuǎn)向現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)管理。在此背景下，我國(guó)非現(xiàn)場(chǎng)管理的現(xiàn)代化監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)逐步建立起來(lái)。然而仍處于起步階段的運(yùn)營(yíng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)管理無(wú)法承擔(dān)起金融市場(chǎng)監(jiān)管的重任，使用最多的監(jiān)管強(qiáng)制措施———罰款所起的作用十分有限。較為落后的金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管技術(shù)難以跟上金融市場(chǎng)的飛速發(fā)展，監(jiān)管不力情況時(shí)有發(fā)生。

二、加強(qiáng)我國(guó)金融監(jiān)管的對(duì)策建議

(一)轉(zhuǎn)變金融市場(chǎng)監(jiān)管模式，加強(qiáng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作

次貸危機(jī)后，美國(guó)金融監(jiān)管理念逐步從分業(yè)、分機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向跨業(yè)、跨機(jī)構(gòu)監(jiān)管，這為我國(guó)轉(zhuǎn)變金融市場(chǎng)監(jiān)管模式提供了有益的經(jīng)驗(yàn)。我們可通過(guò)建立單獨(dú)的機(jī)構(gòu)來(lái)增強(qiáng)“一行三會(huì)”之間的協(xié)調(diào)性，一旦金融市場(chǎng)出現(xiàn)突發(fā)事件，“一行三會(huì)”管理階層需迅速進(jìn)行協(xié)調(diào)，在統(tǒng)一思想和目標(biāo)的基礎(chǔ)上制定出合理有效的解決措施。此外，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間需加強(qiáng)交流與溝通，對(duì)此可定期選調(diào)本機(jī)構(gòu)的監(jiān)管人員前往其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)交流，對(duì)其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)日常的工作流程、監(jiān)管目標(biāo)加以了解。

(二)完善相關(guān)法律法規(guī)體系

金融市場(chǎng)監(jiān)管工作離不開完善的法律法規(guī)體系，因此我們需在堅(jiān)持法律原則的前提下制定出具有較強(qiáng)可操作性行政法規(guī)、規(guī)章，尤其需填補(bǔ)出在城鄉(xiāng)信用合作社、農(nóng)村基金會(huì)、郵政儲(chǔ)蓄和企業(yè)債券等領(lǐng)域的法律空白，市場(chǎng)退出和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管在法律中的地位需得到突出。

(三)加快制定有效的激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制

針對(duì)目前監(jiān)管人員工作積極性不高、監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部人才流失、監(jiān)管缺失等現(xiàn)象，政府部門需督促監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)改變單一的晉升激勵(lì)機(jī)制，對(duì)能力突出、表現(xiàn)優(yōu)異的監(jiān)管人員實(shí)施物質(zhì)和精神并重的獎(jiǎng)勵(lì)方式，同時(shí)還需建立健全有效的懲罰制度，依法對(duì)監(jiān)管不力甚或的人員實(shí)施懲罰，推動(dòng)監(jiān)管效率與質(zhì)量的提升。

(四)提高監(jiān)管人員綜合素質(zhì)

解決我國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管存在問(wèn)題、完善金融市場(chǎng)監(jiān)管體系的關(guān)鍵在于提升監(jiān)管人員的綜合素質(zhì)，即其專業(yè)素養(yǎng)與思想道德素養(yǎng)。對(duì)此，我們需嚴(yán)格篩選監(jiān)管人員，定期組織監(jiān)管人員學(xué)習(xí)監(jiān)管理論、基礎(chǔ)技能、風(fēng)險(xiǎn)分析和創(chuàng)新業(yè)務(wù)等，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)培養(yǎng)出一批高素質(zhì)、高能力的監(jiān)管骨干。此外，我們還需選調(diào)本機(jī)構(gòu)監(jiān)管人員至其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行學(xué)習(xí)與交流，以進(jìn)一步豐富監(jiān)管人員的知識(shí)面和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于監(jiān)管人員的思想道德素養(yǎng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可定期組織思想道德講堂，并充分發(fā)揮先進(jìn)典型和道德模范的示范作用。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還需定期開展監(jiān)管人員綜合素質(zhì)考核，依據(jù)考核成績(jī)提拔獎(jiǎng)勵(lì)能力突出的監(jiān)管人員，并嚴(yán)格要求考核不合格的監(jiān)管人員繼續(xù)加強(qiáng)學(xué)習(xí)，仍不能合格的則給予恰當(dāng)?shù)奶幏帧?/p>

三、結(jié)束語(yǔ)

2016年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年，金融市場(chǎng)環(huán)境正發(fā)生著巨大變化，金融市場(chǎng)監(jiān)管的重要性日益凸顯。然而我國(guó)目前在金融市場(chǎng)監(jiān)管過(guò)程還存在著較多問(wèn)題亟待我們解決，監(jiān)管機(jī)構(gòu)除需加強(qiáng)自身管理外，還需加強(qiáng)同其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)性，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變。

參考文獻(xiàn):

［1］劉迎霜．中國(guó)金融體制改革歷程———基于金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融監(jiān)管視角的敘述［J］．南京社會(huì)科學(xué)，2011，04:16－22．

［2］黃韜．我國(guó)金融市場(chǎng)從“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”到“功能監(jiān)管”的法律路徑———以金融理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則的改進(jìn)為中心［J］．法學(xué)，2011，07:105－119．

篇2

關(guān)鍵詞:離岸金融市場(chǎng);金融監(jiān)管;監(jiān)管特點(diǎn)

中圖分類號(hào):F830.9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1007-4392(2008)01-0029-03

離岸金融市場(chǎng)相對(duì)于傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)而言是一種全新的資金運(yùn)作模式，作為國(guó)際資本轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所，其在推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，促進(jìn)國(guó)際金融緊密聯(lián)系的作用是其他國(guó)際金融市場(chǎng)和轉(zhuǎn)移渠道無(wú)法相比和無(wú)法替代的。本文力圖通過(guò)對(duì)離岸金融市場(chǎng)的特點(diǎn)和其監(jiān)管內(nèi)容的分析，探尋到離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的特點(diǎn)。

一､離岸金融市場(chǎng)的兩個(gè)特點(diǎn)

離岸金融市場(chǎng)，是不同于傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的一類新型市場(chǎng)?熏它在不同的階段有著不同的定義。按照傳統(tǒng)的概念，是指有關(guān)貨幣游離于貨幣發(fā)行國(guó)之外而形成的通常在非居民之間進(jìn)行的各種金融交易或資金融通。在美國(guó)IBF和東京離岸金融市場(chǎng)創(chuàng)設(shè)的背景下，離岸金融市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)金融循環(huán)系統(tǒng)或體系之外，采取與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)隔離的形態(tài)，使非居民之間在籌集資金和運(yùn)用資金方面基本不受市場(chǎng)所在國(guó)稅收和外匯管制及國(guó)內(nèi)金融法規(guī)影響，同時(shí)享受一定優(yōu)惠待遇的獨(dú)立的可進(jìn)行自由交易的市場(chǎng)。雖然兩者對(duì)離岸金融定義的表述不同，但都把握了離岸金融的特點(diǎn)。

首先，離岸金融市場(chǎng)具有“離岸性”。從交易資金運(yùn)行的方式來(lái)看，在傳統(tǒng)概念中，指出所交易的貨幣在貨幣發(fā)行國(guó)以外進(jìn)行各種金融交易，例如:歐洲美元市場(chǎng)､亞洲美元市場(chǎng)和拉美美元市場(chǎng)，它們都是在美國(guó)之外所形成的以美元進(jìn)行交易的場(chǎng)所。在第二個(gè)概念中，將“岸”的范圍擴(kuò)展到一國(guó)國(guó)內(nèi)金融的循環(huán)系統(tǒng)，在這個(gè)系統(tǒng)外進(jìn)行的金融活動(dòng)為離岸金融。

其次，離岸金融具有“兩頭在外”的特點(diǎn)。從交易主體來(lái)看，在離岸金融市場(chǎng)中，主要是境外債權(quán)人與境外債務(wù)人的交易，資金的供給者與需求者均為非居民。這一特點(diǎn)揭示了，在離岸金融交易中，資金的來(lái)源主要為國(guó)外資本，資金的運(yùn)用也為國(guó)外籌資者，可以說(shuō)是一國(guó)金融市場(chǎng)的延伸。

二､離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的內(nèi)容

各國(guó)根據(jù)其離岸金融市場(chǎng)的類型不同，對(duì)離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的側(cè)重點(diǎn)不同，但都體現(xiàn)在三個(gè)方面的監(jiān)管，即市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管､業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管和退出市場(chǎng)的監(jiān)管。前兩個(gè)方面可以歸結(jié)為預(yù)防性監(jiān)管，后一個(gè)則是事后補(bǔ)救監(jiān)管。

準(zhǔn)入監(jiān)管是監(jiān)管的第一道防線，是根據(jù)法律的規(guī)定篩選出合格的機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行金融活動(dòng)。因此，各國(guó)政府對(duì)于進(jìn)入離岸金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)設(shè)置了較為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，例如:在新加坡對(duì)申請(qǐng)開辦離岸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)按照它們的管理水平､信譽(yù)狀況和資本實(shí)力頒發(fā)三級(jí)銀行牌照有著不同的經(jīng)營(yíng)范圍和服務(wù)區(qū)域，即普通執(zhí)照銀行､全面執(zhí)照銀行和離岸執(zhí)照銀行。

業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管是對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面進(jìn)行監(jiān)管。例如:其中一項(xiàng)是對(duì)交易貨幣的監(jiān)管，即將全球離岸金融市場(chǎng)分為像美國(guó)和日本那樣本幣作為交易貨幣和其它國(guó)家本幣不能作為交易貨幣兩類。另外，各國(guó)管理當(dāng)局會(huì)在準(zhǔn)備金､外匯管制和利率等方面采取相對(duì)寬松的政策。例如:在東京離岸金融市場(chǎng)中對(duì)法定準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)金沒有要求，不交利息預(yù)扣稅，不受利率管制。

退出監(jiān)管是在金融機(jī)構(gòu)的潛在風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)采用的監(jiān)管措施，是監(jiān)管目的最終實(shí)現(xiàn)的手段之一。例如:1933年在美國(guó)成立的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司起到了保護(hù)存款人的利益目的;美國(guó)聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管委員會(huì)于1979年建立了統(tǒng)一預(yù)警機(jī)制制度對(duì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)。

三､離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的特點(diǎn)

(一)離岸金融市場(chǎng)受到來(lái)自多方面的監(jiān)管

考察和認(rèn)識(shí)離岸金融監(jiān)管的前提是要搞清楚離岸金融市場(chǎng)是否有監(jiān)管､監(jiān)管的程度和特征。在有關(guān)論著中，通常可以見到有人認(rèn)為由于離岸金融市場(chǎng)從事的是非居民的境外貨幣的借貸，所以是不受任何一國(guó)國(guó)內(nèi)金融法規(guī)管制的市場(chǎng)。相反，由于離岸金融的特性，它不僅有監(jiān)管，而且受到多國(guó)監(jiān)管，接受多國(guó)法律和有關(guān)機(jī)構(gòu)規(guī)則的約束。具體體現(xiàn)如下:

1.市場(chǎng)所在國(guó)的監(jiān)管

一是對(duì)準(zhǔn)入的監(jiān)管。盡管有關(guān)國(guó)家對(duì)離岸金融市場(chǎng)準(zhǔn)入限制較少，但都制定有規(guī)則并由有關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)督實(shí)施。例如:美國(guó)國(guó)會(huì)于1991年通過(guò)的《加強(qiáng)對(duì)外國(guó)銀行監(jiān)管法》中規(guī)定外國(guó)銀行在進(jìn)入IBF或擴(kuò)大其業(yè)務(wù)時(shí)，須事先征得聯(lián)邦政府的審查和批準(zhǔn);美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)營(yíng)IBF的外國(guó)銀行在美國(guó)設(shè)立的所有分支機(jī)構(gòu)每年至少要檢查一次。因此，外國(guó)銀行除非經(jīng)過(guò)授權(quán)，否則將難以開展在美國(guó)的業(yè)務(wù)。

二是對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)管。例如:美國(guó)對(duì)國(guó)際銀行業(yè)務(wù)單位的規(guī)定十分嚴(yán)格，其規(guī)定將國(guó)際銀行業(yè)務(wù)單位賬戶上的美元與國(guó)內(nèi)美元嚴(yán)格分賬，單位所能吸收的存款也必須符合美聯(lián)儲(chǔ)D條例的規(guī)定，其中主要是向非銀行的外國(guó)居民提供的大額定期存單，向若干特定對(duì)象主要是境外美元的持有人和經(jīng)營(yíng)者發(fā)行票據(jù)，且吸收存款的最低金額不能低于10萬(wàn)美元。對(duì)于IBF的貸款，D條例規(guī)定由IBF向非銀行外國(guó)居民提供的貸款，只能用于這類借款人在美國(guó)境外開展的業(yè)務(wù)活動(dòng)。因此，離岸金融機(jī)構(gòu)要想開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就要遵守市場(chǎng)所在國(guó)的這些管理制度。

2.離岸貨幣發(fā)行國(guó)的監(jiān)管

從目前離岸金融的實(shí)際狀況來(lái)看，離岸貨幣發(fā)行國(guó)對(duì)離岸金融市場(chǎng)的影響至少有兩方面。一是離岸貨幣發(fā)行國(guó)通過(guò)清算渠道對(duì)以其貨幣進(jìn)行的離岸金融交易行使有效監(jiān)管和控制。由于離岸貨幣的特殊性，即它只是在貨幣發(fā)行國(guó)外或貨幣發(fā)行國(guó)金融循環(huán)系統(tǒng)外的賬戶做出與貨幣發(fā)行國(guó)在岸金融機(jī)構(gòu)的賬戶相對(duì)應(yīng)記載和反映，是賬目，而有形貨幣并沒有離開發(fā)行國(guó)，因此，離岸支付不得不通過(guò)具有能夠收取和清算有關(guān)貨幣的貨幣發(fā)行國(guó)清算系統(tǒng)進(jìn)行。二是離岸交易必須遵守貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣法令。貨幣是各國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容之一，因此，如果離岸金融交易違反了貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣法令當(dāng)然會(huì)招致發(fā)行國(guó)的干預(yù)，從而可能導(dǎo)致交易的無(wú)效。有鑒于此，國(guó)際貨幣基金組織第8條第2款(b)項(xiàng)規(guī)定，任何涉及會(huì)員國(guó)貨幣并與該會(huì)員國(guó)外匯管制相抵觸的外匯合同在其他會(huì)員國(guó)領(lǐng)土內(nèi)均為不可履行的合同。例如:在離岸銀團(tuán)貸款協(xié)議和離岸證券發(fā)行的文件中都包含有對(duì)違法行為的約束，它們都規(guī)定違法或違反公共政策的合同無(wú)效。

3.離岸金融機(jī)構(gòu)母國(guó)的監(jiān)管

商業(yè)銀行､投資銀行等離岸金融市場(chǎng)中介是連接資金供給者和資金需求者的橋梁，在離岸金融市場(chǎng)上發(fā)揮著積極的作用。從巴塞爾委員會(huì)的兩份文件的規(guī)定中，可見離岸金融機(jī)構(gòu)母國(guó)對(duì)離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的重要性。一是巴塞爾委員會(huì)推行的跨國(guó)監(jiān)管所遵循的兩項(xiàng)基本原則:任何外國(guó)銀行機(jī)構(gòu)都不能逃脫監(jiān)管，而監(jiān)管必須是充分的。這兩條分別從監(jiān)管的廣度､責(zé)任和監(jiān)管的深度､標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行闡釋。二是1992年巴塞爾委員會(huì)的《國(guó)際銀行監(jiān)管最低標(biāo)準(zhǔn)的建議》規(guī)定由能夠行使并且監(jiān)管的母國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)國(guó)際銀行行使并且監(jiān)管，銀行跨境設(shè)立機(jī)構(gòu)要經(jīng)母國(guó)監(jiān)管當(dāng)局同意，母國(guó)當(dāng)局有權(quán)收集跨境設(shè)立的銀行機(jī)構(gòu)的信息。母國(guó)當(dāng)局有權(quán)對(duì)其海外金融機(jī)構(gòu)的資本充足率等安全穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)督､檢查和實(shí)施。

值得一提的是，美國(guó)在作為離岸金融機(jī)構(gòu)母國(guó)時(shí)還加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)中介經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍的控制。1933年美國(guó)在銀行法的四項(xiàng)條款中規(guī)定美國(guó)銀行在海外離岸金融市場(chǎng)的分支機(jī)構(gòu)能否參加離岸證券的發(fā)行､銷售､交易等，都取決于美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局。

4.投資者母國(guó)的監(jiān)管

投資者母國(guó)的監(jiān)管對(duì)離岸金融市場(chǎng)影響是很大的。例如:美國(guó)1933年《證券法》､1934年《證券交易法》､1939年《信托契據(jù)法》以及美國(guó)SEC根據(jù)聯(lián)邦證券立法的授權(quán)制定的大量規(guī)則，將離岸證券包括在證券的定義中且美國(guó)證券法一直被美國(guó)法院和SEC認(rèn)為是域外適用，因此，美國(guó)證券法對(duì)離岸證券市場(chǎng)的潛在影響是很大的。此外，投資者母國(guó)有權(quán)規(guī)定本國(guó)投資者是否能夠投資于離岸金融產(chǎn)品以及投資的類型､品種。

5.籌資者母國(guó)的監(jiān)管

籌資者母國(guó)的監(jiān)管對(duì)離岸金融市場(chǎng)的影響也是十分巨大的，同時(shí)也是離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的重要組成部分。例如:外匯管制､對(duì)外債規(guī)模管理､借貸期限及利率的管理。離岸金融交易的各方若想使交易在合法下進(jìn)行，就必須遵守上述管理的規(guī)定。為此，籌資者在簽訂離岸銀團(tuán)貸款協(xié)議和離岸證券發(fā)行協(xié)議時(shí)都要先取得有關(guān)授權(quán)､許可､批準(zhǔn)等，以免違反這類規(guī)定，從而造成不應(yīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

6.行業(yè)自律組織的監(jiān)管

在離岸金融市場(chǎng)特別是離岸證券市場(chǎng)上，最為重要的自律組織是國(guó)際證券市場(chǎng)協(xié)會(huì)(ISMA)。IS-MA于1969年成立，約有成員800個(gè)，主要是規(guī)范離岸二級(jí)市場(chǎng)。1988年ISMA獲得了在英國(guó)投資交易所的豁免地位，為解決ISMA規(guī)則與有關(guān)國(guó)家和國(guó)際組織的規(guī)定的關(guān)系問(wèn)題鋪平了道路。由于其規(guī)則被廣泛認(rèn)可，在離岸二級(jí)市場(chǎng)上的交易，無(wú)論是ISMA成員之間的交易還是非ISMA成員的交易，幾乎都在遵守著ISMA制定的規(guī)則。

7.國(guó)際組織機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

在國(guó)際上，對(duì)離岸市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是離岸銀行業(yè)監(jiān)管集團(tuán)。該機(jī)構(gòu)于1980年成立，較為廣泛的覆蓋了世界上主要離岸中心，其宗旨是提高離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增進(jìn)對(duì)跨國(guó)銀行的有效監(jiān)管，一直致力于在離岸市場(chǎng)上實(shí)施巴塞爾委員會(huì)所確定的標(biāo)準(zhǔn)。該機(jī)構(gòu)對(duì)離岸銀行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的積極努力取得了一定成效。

(二)離岸金融市場(chǎng)是監(jiān)管寬松且不受單方面完全控制的市場(chǎng)

上面提到離岸金融市場(chǎng)是一個(gè)受到來(lái)自七方面監(jiān)管的市場(chǎng)，可以說(shuō)是從離岸金融市場(chǎng)是否有監(jiān)管的定性角度進(jìn)行的分析。下面則從離岸金融市場(chǎng)受監(jiān)管程度的定量的角度進(jìn)行闡釋。從表面上看，離岸金融市場(chǎng)受到多方面監(jiān)管會(huì)造成監(jiān)管交織､重疊，這樣可以更好的規(guī)范離岸金融市場(chǎng)。但是，離岸金融市場(chǎng)的參與者正好利用各國(guó)管理體制的套利從而達(dá)到降低成本､監(jiān)管寬松和高效率運(yùn)作的目的。離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的寬松體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

第一，離岸金融市場(chǎng)受到來(lái)自于離岸金融市場(chǎng)所在地國(guó)將原本適用的一些監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)､辦法免除適用的優(yōu)待。例如:美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)對(duì)D條例和Q條例作了若干次重要修改，最終取消了對(duì)IBF存款利率上限的制約并將存款準(zhǔn)備金率降為零，IBF還可不受美國(guó)政府適用于其他金融領(lǐng)域的稅收政策的限制。在日本離岸金融市場(chǎng)不提交存款準(zhǔn)備金､不繳納利息､預(yù)提稅､法人稅､進(jìn)行存貸款交易不受利率管制和存款保險(xiǎn)制度的約束。在巴林離岸金融市場(chǎng)也受到在類似方面的優(yōu)惠。

第二，離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的寬松得益于其他有關(guān)國(guó)家法令中的豁免性或例外性規(guī)定。雖然這些規(guī)定適用范圍廣､執(zhí)行嚴(yán)格，但是在復(fù)雜多變的形勢(shì)下又具有一些靈活性和例外性的變通。例如:美國(guó)在信貸方面于1963年通過(guò)的條例規(guī)定了存款利息的最高限額，但這項(xiàng)措施不適用于境外銀行，境外銀行的離岸美元存款利率完全由市場(chǎng)供求規(guī)律決定，不受任何法規(guī)監(jiān)管。另外還有M條例，其規(guī)定了美國(guó)銀行對(duì)國(guó)外銀行的負(fù)債必須繳存存款準(zhǔn)備金，但國(guó)外機(jī)構(gòu)離岸美元存款則可以不用繳存任何存款準(zhǔn)備金。正是由于離岸金融市場(chǎng)所在地國(guó)將原本適用于國(guó)內(nèi)金融的規(guī)則免除適用于離岸金融市場(chǎng)，使得金融機(jī)構(gòu)在離岸金融交易的設(shè)計(jì)運(yùn)作上利用這些優(yōu)待，從而達(dá)到在寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下經(jīng)營(yíng)的目的。

第三，有關(guān)國(guó)家在監(jiān)管上的沖突和矛盾在客觀上也使得離岸金融市場(chǎng)難以實(shí)現(xiàn)完全､有效監(jiān)管和控制的原因之一。一方面，離岸金融市場(chǎng)具有國(guó)際性，與離岸金融交易有關(guān)各國(guó)都在此交易中有著重大的利益，它們都有行使監(jiān)管的權(quán)利和合理根據(jù)，但是對(duì)由哪個(gè)國(guó)家對(duì)離岸金融市場(chǎng)行使完全管轄并承擔(dān)責(zé)任就很難達(dá)成共識(shí)。另一方面，由于各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間､金融機(jī)構(gòu)之間､跨國(guó)公司之間､其他市場(chǎng)參與者之間以及它們相互間進(jìn)行金融交易的作用，使得離岸金融市場(chǎng)變?yōu)橐粋€(gè)具有復(fù)雜的國(guó)際間連鎖關(guān)系的市場(chǎng)，因此，要想在其中分清責(zé)任，實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管是一件非常困難的事。

因此，通過(guò)上述分析和論證，可以得到以下結(jié)論，離岸金融市場(chǎng)具有“離岸性”和“兩頭在外”兩個(gè)基本特征;離岸金融市場(chǎng)是一個(gè)雖然受到多頭監(jiān)管但經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然寬松､自由且不受單方完全控制的市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn):

[1]張忠軍，1998:《金融監(jiān)管法論》，北京法律出版社。

篇3

城鎮(zhèn)化對(duì)我國(guó)跨越中等收入陷阱，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高人民生活品質(zhì)具有重大意義。傳統(tǒng)的城鎮(zhèn)化發(fā)展模式不可持續(xù)，必須探索新型的城鎮(zhèn)化發(fā)展模式。新型城鎮(zhèn)化相比舊型城鎮(zhèn)化對(duì)資金有更大的需求，但目前農(nóng)村金融市場(chǎng)的非均衡態(tài)勢(shì)又無(wú)法滿足這種需求，導(dǎo)致新型城鎮(zhèn)化發(fā)展受阻。因此以新型城鎮(zhèn)化為導(dǎo)向，分析了當(dāng)前農(nóng)村金融市場(chǎng)存在問(wèn)題，并提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：

農(nóng)村金融市場(chǎng)；新型城鎮(zhèn)化

中圖分類號(hào)：

F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2014）18-0114-02

1 新型城鎮(zhèn)化內(nèi)涵與進(jìn)程

1.1 新型城鎮(zhèn)化內(nèi)涵

農(nóng)村城鎮(zhèn)化是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展及資源重新配置的過(guò)程，主要表現(xiàn)在農(nóng)村人口的轉(zhuǎn)移、非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的集聚、農(nóng)業(yè)農(nóng)動(dòng)力的職業(yè)轉(zhuǎn)換及生產(chǎn)方式和生活方式的變化。新型城鎮(zhèn)化可理解為城鎮(zhèn)化由初級(jí)階段向更高層次的城鎮(zhèn)化轉(zhuǎn)化的過(guò)程。目前對(duì)于新型城鎮(zhèn)化尚沒有標(biāo)準(zhǔn)的定義，總的來(lái)說(shuō)新型城鎮(zhèn)化是更注重質(zhì)量和內(nèi)涵的城鎮(zhèn)化。新型城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵和主要特點(diǎn)可以歸納為以下四個(gè)方面的內(nèi)容：

（1）新型城鎮(zhèn)化的真諦是人的無(wú)差別發(fā)展，這是新型城鎮(zhèn)化最本質(zhì)、最核心、最關(guān)鍵的東西。新型城鎮(zhèn)化以人為發(fā)展中心，強(qiáng)調(diào)人的全面發(fā)展，這樣能有效防止為了城鎮(zhèn)化而城鎮(zhèn)化，避免城鎮(zhèn)化偏離它的本質(zhì)。

（2）新型城鎮(zhèn)化與工業(yè)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化協(xié)調(diào)發(fā)展。工業(yè)化以城鎮(zhèn)化為依托，信息化服務(wù)于城鎮(zhèn)化的發(fā)展，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化以城鎮(zhèn)化為支撐，實(shí)現(xiàn)四者有機(jī)融合、協(xié)調(diào)發(fā)展將更大程度上促進(jìn)城鎮(zhèn)化的發(fā)展。

（3）新型城鎮(zhèn)化倡導(dǎo)人口、經(jīng)濟(jì)、資源和環(huán)境相協(xié)調(diào)，同時(shí)堅(jiān)持集約、智能、綠色、低碳的發(fā)展方式。

（4）新型城鎮(zhèn)化以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)方針，提倡可持續(xù)發(fā)展。傳統(tǒng)的城鎮(zhèn)化以攤大餅、高消耗、要素供給不可持續(xù)為特征。新型城鎮(zhèn)化是以新型工業(yè)為發(fā)展方式，同時(shí)加大城鎮(zhèn)生態(tài)環(huán)境建設(shè)的力度，提高城鎮(zhèn)生態(tài)環(huán)境的承載力，以良好的城鎮(zhèn)生態(tài)環(huán)境支撐新型城鎮(zhèn)化發(fā)展，以資源節(jié)約型、環(huán)境友好型方式發(fā)展城鎮(zhèn)化。

1.2 新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程

歷史表明，發(fā)達(dá)國(guó)家成為強(qiáng)國(guó)的過(guò)程就是其城鎮(zhèn)化率逐步提高的過(guò)程。城鎮(zhèn)化對(duì)我國(guó)跨越中等收入陷阱、全面建設(shè)小康社會(huì)具有重要意義。美國(guó)城市地理學(xué)家諾瑟姆把城鎮(zhèn)化分為初級(jí)階段、加速階段和后期階段三個(gè)階段。城鎮(zhèn)化發(fā)展前期由于經(jīng)濟(jì)落后，城鎮(zhèn)化發(fā)展速度比較緩慢，當(dāng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到一定高度后，城鎮(zhèn)化發(fā)展開始加速，當(dāng)城鎮(zhèn)化發(fā)展到較高水平之后，城鎮(zhèn)化開始減速。

自改革開放以來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展迅速，當(dāng)前我國(guó)城鎮(zhèn)化率以突破50%，正處于城鎮(zhèn)化發(fā)展進(jìn)程的加速時(shí)期。我們應(yīng)該充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)和后發(fā)優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步提高新型城鎮(zhèn)化質(zhì)量和水平，為建設(shè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)打下基礎(chǔ)。目前，大部分地區(qū)城鎮(zhèn)化進(jìn)程受阻，農(nóng)村金融市場(chǎng)組織體系不完善，民間融資不規(guī)范，經(jīng)營(yíng)模式單一，創(chuàng)新力度不夠，監(jiān)管缺失，法律體系、信用體系不健全等諸多問(wèn)題，使得農(nóng)村金融市場(chǎng)供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了新型城鎮(zhèn)化建設(shè)需求，延緩了新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。

2 新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中農(nóng)村金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題

2.1 農(nóng)村金融市場(chǎng)組織體系不完善

從表面上看，我國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)覆蓋達(dá)到了90%，農(nóng)村金融市場(chǎng)已形成包括農(nóng)村信用社、政策性銀行、商業(yè)銀行、非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的農(nóng)村金融組織體系。但受農(nóng)村金融市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)規(guī)模的影響，商業(yè)銀行出于成本與利潤(rùn)的考量，正在有序撤出農(nóng)村金融市場(chǎng)，支農(nóng)地位正在趨于弱化。同時(shí)，政策性銀行金融業(yè)務(wù)規(guī)模不足，農(nóng)村信用社受自身局限，都無(wú)法達(dá)到很好的支農(nóng)作用，進(jìn)一步加劇了農(nóng)村金融市場(chǎng)供需矛盾。

2.2 金融監(jiān)管體制存在缺陷，不能有效監(jiān)控農(nóng)村金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

雖然我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管體制已初步建立，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力正在不斷提高，但現(xiàn)行監(jiān)管體制還存在若干缺陷，尚不能有效監(jiān)控農(nóng)村金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）風(fēng)險(xiǎn)控制主體缺位，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏有效協(xié)作，使監(jiān)管難以全面有效。在市場(chǎng)約束條件下的銀行、保險(xiǎn)、證券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，被監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)自身監(jiān)控系統(tǒng)，社會(huì)監(jiān)督體系構(gòu)成了一個(gè)有效的金融風(fēng)險(xiǎn)控制體系，但目前這三個(gè)體系均存在問(wèn)題，不能良好的發(fā)揮其監(jiān)管作用。同時(shí)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)機(jī)制尚不健全、信息難以共享，使得該風(fēng)險(xiǎn)控制體系效率不高。

（2）農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管方式?jīng)]有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。目前合規(guī)性監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管是我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)主要的監(jiān)管手段。但合規(guī)性監(jiān)管是一種靜態(tài)、消極和硬性的監(jiān)管方式，它立足于維護(hù)國(guó)家法律、法規(guī)的嚴(yán)肅性，無(wú)法有效地動(dòng)態(tài)監(jiān)控農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，已不能適應(yīng)當(dāng)前新型城鎮(zhèn)化發(fā)展需求。同時(shí)，由于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)所處地域、類型、管理水平等的差異，統(tǒng)一監(jiān)管不能保證這些不同的金融機(jī)構(gòu)健康穩(wěn)定發(fā)展。

（3）監(jiān)管相關(guān)立法滯后。目前我國(guó)并沒有針對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)頒布相應(yīng)的監(jiān)管法律法規(guī)，忽略了農(nóng)村金融市場(chǎng)和城市金融市場(chǎng)的迥異和近些年農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的變化，導(dǎo)致相關(guān)法律、法規(guī)對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)缺乏指導(dǎo)性，甚至有時(shí)候發(fā)生沖突，其權(quán)威性得到很大減損，減小了其監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的作用。

（4）民間金融游離于監(jiān)管之外。民間金融相比正規(guī)金融機(jī)構(gòu)具有收集信息等優(yōu)勢(shì)，因此農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)廣泛存在。但同時(shí)高利率增加了借款人的成本，影響了借款主體發(fā)展后勁，民間金融市場(chǎng)大量資金不在監(jiān)控范圍內(nèi)，干擾了央行信貸調(diào)控，加大了農(nóng)村金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。民間金融引發(fā)了大量糾紛和暴力事件，造成了很嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。

2.3 金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式單一，創(chuàng)新滯后

隨著我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了多樣化的金融需求主體，不同的主體及不同的地區(qū)金融需求存在明顯差異。由于農(nóng)村金融市場(chǎng)缺乏有效競(jìng)爭(zhēng)，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新動(dòng)力不足，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式單一，多數(shù)地區(qū)僅有傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，農(nóng)村金融服務(wù)和金融工具創(chuàng)新滯后，理財(cái)、、咨詢等金融服務(wù)幾乎處于空白狀態(tài)，股票、債券、基金等農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展及城鎮(zhèn)化建設(shè)所需的各種金融工具嚴(yán)重不足，農(nóng)村金融需求得不到滿足。

2.4 信用體系不完善，抵押貸款難

信用體系不完善直接導(dǎo)致農(nóng)村信用制度缺失，惡化了農(nóng)村金融市場(chǎng)信用環(huán)境。信用制度的缺失導(dǎo)致農(nóng)村誠(chéng)信教育和宣傳工作任然滯后，農(nóng)戶和企業(yè)守信意識(shí)淡薄，雖農(nóng)戶近年守信意識(shí)總體上有所提高，但企業(yè)信用機(jī)制仍嚴(yán)重缺失。信用服務(wù)中介機(jī)構(gòu)不健全、不規(guī)范，失信懲罰機(jī)制不夠嚴(yán)格，信用觀念淡薄，企業(yè)逃債時(shí)有發(fā)生，法律體系不完善，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)債權(quán)得不到有效保障。

由于信用體系的不完善，抵押貸款本可以作為農(nóng)村金融市場(chǎng)的有效補(bǔ)充。雖然我國(guó)正在加速農(nóng)村土地確權(quán)登記，但目前確權(quán)程度依然不高，同時(shí)土地流通性較差，土地及以依附土地的附屬物不能有效作為貸款抵押物，嚴(yán)重阻礙了抵押貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。

3 對(duì)策建議

3.1 完善農(nóng)村金融市場(chǎng)組織體系，增加其在新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的金融供給

（1）健全農(nóng)村金融市場(chǎng)組織體系，增加其供給主體。放寬農(nóng)村金融市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，在現(xiàn)有農(nóng)村信用社、政策性銀行、商業(yè)銀行的金融組織體系下，積極引導(dǎo)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)村金融市場(chǎng)，利于各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮各自的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，滿足新型城鎮(zhèn)化發(fā)展中不同層次的金融需求。

（2）充分發(fā)揮政策性銀行在新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的支農(nóng)作用。政策性銀行在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中扮演著十分重要的角色，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為主要的政策性銀行之一，應(yīng)努力拓寬其業(yè)務(wù)范圍，不僅僅局限于糧棉油的收購(gòu)，引導(dǎo)資金向農(nóng)村地區(qū)流動(dòng)，積極扶持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中迫切需要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮其政策性銀行的重要作用，滿足新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的資金需求，彌補(bǔ)商業(yè)銀行資金供給的不足。

（3）加大農(nóng)村信用社改革力度，發(fā)揮其農(nóng)村金融市場(chǎng)主力軍作用。一方面，對(duì)目前農(nóng)村信用社產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，使法人結(jié)構(gòu)趨于合理，有利于農(nóng)村信用社向自我經(jīng)營(yíng)，自我發(fā)展，自我約束的農(nóng)村金融市場(chǎng)主體發(fā)展。另一方面，國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村信用社的支持力度，鼓勵(lì)其滿足新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民的資金需求，從整體上提高農(nóng)村金融市場(chǎng)服務(wù)水平。

（4）引導(dǎo)商業(yè)銀行加大農(nóng)村金融市場(chǎng)信貸總額。隨著新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，城鎮(zhèn)化進(jìn)程中基礎(chǔ)設(shè)施已具備良好的盈利性，城鎮(zhèn)居民生活水平得到很大提高，農(nóng)村信貸需求日益增加，同時(shí)一大批優(yōu)秀鄉(xiāng)鎮(zhèn)民營(yíng)企業(yè)和中小股份制企業(yè)都為商業(yè)銀行提供了大量?jī)?yōu)質(zhì)的信貸市場(chǎng)。國(guó)家應(yīng)該用政策引導(dǎo)和鼓勵(lì)商業(yè)銀行在農(nóng)村地區(qū)設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)、完善服務(wù)、加大產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)揮其在健全城鎮(zhèn)功能和完善城鎮(zhèn)社會(huì)服務(wù)方面的作用。

3.2 改革和完善我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管制度

（1）健全農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管體系，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)、新聞媒體和社會(huì)自律組織的外部監(jiān)督作用，加強(qiáng)各監(jiān)管主體之間的協(xié)作和溝通，提高農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管效率。

（2）改進(jìn)農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管方式。首先，把以合規(guī)性監(jiān)管為主的農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐燥L(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管為主的監(jiān)管方式。風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管是動(dòng)態(tài)、積極的，把防范風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置的監(jiān)管方式，是在合規(guī)性監(jiān)管基礎(chǔ)上的審慎性監(jiān)管。針對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)制定合理的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控，完善農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信息披露制度，建立健全農(nóng)村金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，是目前農(nóng)村金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)主要完成的任務(wù)。

其次，構(gòu)建以統(tǒng)一監(jiān)管為基本原則的分類監(jiān)管機(jī)制，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、機(jī)構(gòu)性質(zhì)、管理水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況不同的地區(qū)和機(jī)構(gòu)實(shí)行分類監(jiān)管，有利于農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管效率的提高。

（3）建立健全農(nóng)村金融市場(chǎng)法律法規(guī)。首先應(yīng)盡快制定引導(dǎo)和規(guī)范農(nóng)村信用社法人治理、市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出、財(cái)務(wù)指標(biāo)、高管任職資格等的法律法規(guī)，保證農(nóng)村信用社快速穩(wěn)定發(fā)展，發(fā)揮其農(nóng)村金融市場(chǎng)主力軍作用。同時(shí)應(yīng)對(duì)目前較為成熟的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)制定相應(yīng)法律法規(guī)予以規(guī)范。

隨著城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，農(nóng)村金融市場(chǎng)日新月異，如不及時(shí)動(dòng)態(tài)地調(diào)整相應(yīng)法律法規(guī)，其作用將大打折扣。我國(guó)應(yīng)根據(jù)農(nóng)村金融市場(chǎng)環(huán)境的變化及時(shí)審慎地調(diào)整相關(guān)法律法規(guī)，以適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)需求。

（4）加強(qiáng)民間金融監(jiān)管，對(duì)符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)予以合法化。中國(guó)農(nóng)民從民間金融機(jī)構(gòu)得到的貸款大約是從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到的貸款的4倍，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)魚龍混雜、良莠不齊，應(yīng)制定相關(guān)法律法規(guī)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，同時(shí)合理界定正規(guī)民間金融機(jī)構(gòu)與非法金融機(jī)構(gòu)的界限，對(duì)符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)予以合法化，拓寬新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的融資渠道。

3.3 加大創(chuàng)新力度，完善農(nóng)村金融市場(chǎng)服務(wù)體系

針對(duì)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)所需的多樣化、個(gè)性化金融需求，加大金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新力度，滿足新型城鎮(zhèn)化建設(shè)各方面的融資需求。打破以不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款為核心的貸款機(jī)制，積極探索各種資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)押、聯(lián)保、互保、擔(dān)保等貸款方式，進(jìn)行農(nóng)地抵押、按揭貸款等金融試點(diǎn)，拓寬農(nóng)村有效擔(dān)保物范圍，是農(nóng)民獲得貸款途徑多樣化。

3.4 完善信用體系，建立良好的信用環(huán)境

目前我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)信用體系建設(shè)主要包括以下幾個(gè)方面：完善企業(yè)和個(gè)人信用登記制度；建立企業(yè)和個(gè)人信用檔案；規(guī)范信用評(píng)估和推廣制度；建立協(xié)調(diào)共享數(shù)據(jù)庫(kù)；完善信用信息平臺(tái)；加強(qiáng)信用中介組織體系建設(shè)，提升專業(yè)化服務(wù)水平；廣泛開展信用宣傳和教育活動(dòng)，強(qiáng)化信用觀念和意識(shí)；加大失信懲罰機(jī)制，加大失信者成本；建立良好的信用環(huán)境，為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1]范立夫.金融支持農(nóng)村城鎮(zhèn)化問(wèn)題的思考[J].城市發(fā)展研究，2010，（7）：63-66.

[2]Ray M.Northam，Urban Geography[M].New York：John Wiley&Sons，1975.

篇4

關(guān)鍵詞：社會(huì)保障；黃金市場(chǎng)；監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F830.94

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006-1428(2009)06-0043-03

本文主要討論我國(guó)黃金市場(chǎng)監(jiān)管存在的問(wèn)題，最后通過(guò)借鑒在我國(guó)相對(duì)成熟的資本市場(chǎng)監(jiān)管體系，探討黃金市場(chǎng)監(jiān)管體系的構(gòu)建及建議。

一、對(duì)我國(guó)黃金市場(chǎng)監(jiān)管的理性認(rèn)識(shí)

黃金兼具商品屬性和貨幣屬性，它不但能滿足工業(yè)、裝飾等消費(fèi)需要，而且也是價(jià)值儲(chǔ)藏、保值避險(xiǎn)和國(guó)際儲(chǔ)備的手段，同時(shí)還可以作為國(guó)際支付的工具。黃金市場(chǎng)在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)中起到了國(guó)家避險(xiǎn)工具、貨幣調(diào)控工具、投融資工具的作用，是金融市場(chǎng)必不可少的組成部分。正是由于黃金的特殊屬性，決定了黃金市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的重要地位。作為一個(gè)完整金融市場(chǎng)的有機(jī)組成部分，黃金市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等金融子市場(chǎng)相輔相成，扮演著越來(lái)越重要的角色。

我國(guó)是世界最大的黃金生產(chǎn)國(guó)、第二大黃金消費(fèi)國(guó)，在世界黃金產(chǎn)銷領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。以2002年上海黃金交易所正式成立運(yùn)作為標(biāo)志，我國(guó)黃金市場(chǎng)逐步取消“統(tǒng)銷統(tǒng)購(gòu)”、開放發(fā)展，目前我國(guó)的黃金市場(chǎng)已形成了黃金現(xiàn)貨、現(xiàn)貨延期、黃金期貨、商業(yè)銀行OTC產(chǎn)品等多層次、多品種的投資交易市場(chǎng)，市場(chǎng)功能逐步完善，黃金行業(yè)的從業(yè)人員已逾200萬(wàn)，我國(guó)黃金市場(chǎng)的發(fā)展框架已初具規(guī)模。

相較于黃金市場(chǎng)的快速蓬勃發(fā)展，我國(guó)黃金市場(chǎng)監(jiān)管體系的構(gòu)建和完善則相對(duì)不足：

首先，黃金市場(chǎng)統(tǒng)一的監(jiān)管條例缺失。目前我國(guó)黃金市場(chǎng)的監(jiān)管條例使用的還是1983年6月國(guó)務(wù)院《中華人民共和國(guó)金銀管理?xiàng)l例》，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)尚未開放，該法規(guī)帶有明顯的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩。

其次，《中國(guó)人民銀行法》規(guī)定了中國(guó)人民銀行監(jiān)管國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的權(quán)力，卻沒有相應(yīng)地賦予人民銀行行政許可的權(quán)力，這直接造成了目前人民銀行缺乏強(qiáng)有力的監(jiān)管手段，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)主要監(jiān)管者缺失的局面。

第三，由于我國(guó)黃金市場(chǎng)的多層次導(dǎo)致監(jiān)管資源的分散，進(jìn)而造成黃金市場(chǎng)多頭監(jiān)管的局面。目前，我國(guó)黃金現(xiàn)貨交易、延期交收交易和中遠(yuǎn)期交易在上海黃金交易所進(jìn)行，由中國(guó)人民銀行監(jiān)管；黃金期貨在上海期貨交易所交易，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管；對(duì)黃金交易影響甚大的稅收政策由稅收部門制定和監(jiān)管；交易所的會(huì)員則分別由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家工商局等部門監(jiān)管審批。分散監(jiān)管與集中監(jiān)管，在不同文化背景的國(guó)家，對(duì)行權(quán)人來(lái)說(shuō)，由于各自所處的角度不一致，很自然地就有可能會(huì)出現(xiàn)行權(quán)的效果差異。特別是在我們這樣一個(gè)發(fā)展中國(guó)家里，法律環(huán)境并不健全，相關(guān)的市場(chǎng)規(guī)則分散在不同的管理部門之中，非常容易使權(quán)力部門站在各自的權(quán)力角度，去考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)或利益，而忽略全局利益。同時(shí)又容易導(dǎo)致被監(jiān)管的黃金市場(chǎng)中存在一些監(jiān)管“真空”，成為破壞黃金市場(chǎng)穩(wěn)定、制約黃金市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的隱患。比如，目前我國(guó)在交易所場(chǎng)外不規(guī)范的OTC炒金現(xiàn)象非常多。這些不規(guī)范OTC炒金現(xiàn)象，一方面極易引發(fā)投資糾紛或卷款事件，帶來(lái)社會(huì)穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的隱患；另一方面由于黃金價(jià)值高，而這些市場(chǎng)又缺乏監(jiān)管，容易給不法分子提供洗錢渠道，滋生洗錢現(xiàn)象。

第四，由于我國(guó)黃金市場(chǎng)存在多個(gè)交易場(chǎng)所、多層次共存的特點(diǎn)，不同交易場(chǎng)所間的相互融合、黃金實(shí)物認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面目前存在不甚暢通的局面(如上海黃金交易所和上海期貨交易所目前的交割環(huán)節(jié)沒有打通，交易交割規(guī)則制定也存在差異)，不僅為國(guó)內(nèi)投資者參與兩個(gè)市場(chǎng)交易帶來(lái)不便，而且使得某些同時(shí)是兩個(gè)交易所會(huì)員的機(jī)構(gòu)投資者較其他投資者具有即時(shí)跨市套利的便利；同時(shí)，目前黃金期貨交易規(guī)則對(duì)于個(gè)人投資者不允許交割的規(guī)定也在一定程度上不利于保護(hù)個(gè)人投資者的合法權(quán)益。黃金市場(chǎng)投資者不平等待遇。違背了市場(chǎng)監(jiān)管的公平性原則，對(duì)黃金市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展也極為不利。

第五，我國(guó)黃金市場(chǎng)存在的另一個(gè)監(jiān)管矛盾在于：《中國(guó)人民銀行法》賦予中國(guó)人民銀行監(jiān)管國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的權(quán)力，然而黃金期貨卻被當(dāng)作一般的商品期貨在上海期貨交易所掛牌上市，歸口中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。從國(guó)外黃金期貨的定價(jià)機(jī)制來(lái)看，黃金確實(shí)不同于一般商品，其期貨價(jià)格的形成機(jī)制嚴(yán)格遵循著金融商品的定價(jià)原理。在對(duì)黃金期貨的監(jiān)管中，要重視黃金的特殊屬性，并重視與黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的監(jiān)管配合。

二、從我國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管保障看黃金市場(chǎng)的監(jiān)管體系

如前所述，完善的監(jiān)管規(guī)則、合理的監(jiān)管層次、先進(jìn)的監(jiān)管制度不僅能夠保障黃金市場(chǎng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行，還能夠增強(qiáng)金融市場(chǎng)透明度、最大程度降低金融市場(chǎng)各參與者信息不對(duì)稱、保障投資者的利益。進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)被監(jiān)管金融市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展。如何完善國(guó)家黃金市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則、建立合理的監(jiān)管制度對(duì)于促進(jìn)我國(guó)黃金市場(chǎng)的健康發(fā)展具有非常重要的意義。資本市場(chǎng)在我國(guó)金融市場(chǎng)中建立的時(shí)間相對(duì)較早，經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展完善，其監(jiān)管法規(guī)以及監(jiān)管機(jī)制相對(duì)完善，促進(jìn)了資本市場(chǎng)的跨越式發(fā)展。

(一)監(jiān)管法律

現(xiàn)行的資本市場(chǎng)法律體系主要分四個(gè)層次：首先是國(guó)家法律，包括《證券法》、《公司法》等；第二層是行政法規(guī)，如《金融資產(chǎn)管理公司條例》、《中華人民共和國(guó)外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》、《證券投資基金管理?xiàng)l例》等；第三層是部門規(guī)章，如《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》等；第四層是其他規(guī)范文件及法規(guī)解釋，如《關(guān)于上市公司重大購(gòu)買、出售、置換資產(chǎn)若干問(wèn)題的辦法》等。這些規(guī)則給資本市場(chǎng)的有序、健康發(fā)展提供了至關(guān)重要的保障，為中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范化、法制化奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

(二)市場(chǎng)監(jiān)管層次

資本市場(chǎng)目前形成了較為完善的市場(chǎng)監(jiān)管層次。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及各派出機(jī)構(gòu)是法定監(jiān)管者，通過(guò)行政許可手段監(jiān)管整個(gè)資本市場(chǎng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)及各派出機(jī)構(gòu)根據(jù)監(jiān)管對(duì)象不同，在機(jī)構(gòu)內(nèi)部形成了機(jī)構(gòu)部、期貨部、上市公司部等部門，對(duì)口監(jiān)管。還成立了稽查局以及各地方監(jiān)管局成立稽查處，對(duì)市場(chǎng)上違反監(jiān)管法律、規(guī)章的行為進(jìn)行檢查，并形成一系列處罰規(guī)章；滬深兩地交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)構(gòu)成自律性組織，在受中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的同時(shí)，對(duì)行業(yè)進(jìn)行自律性管理，在行業(yè)自律性規(guī)則、投資者教育等方面發(fā)揮了重要作用。監(jiān)管層次分明，職責(zé)明確。

(三)市場(chǎng)層次建設(shè)

我國(guó)相繼推出了資產(chǎn)支持證券、可分離交易債券等新的交易品種，恢復(fù)了股權(quán)權(quán)證交易，公司債券發(fā)行工作已正式起動(dòng)，股指期貨的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在逐

步落實(shí)，創(chuàng)業(yè)板場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)正加快推進(jìn)。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)的主板市場(chǎng)、中小板塊、股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、債券等多層次的資本市場(chǎng)體系正在形成；股票發(fā)行上市的市場(chǎng)化約束機(jī)制得到加強(qiáng)，市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)也在不斷改善。多層次資本市場(chǎng)體系框架正在形成。

(四)保障市場(chǎng)參與者權(quán)益

受信息不對(duì)稱等因素影響，投資者尤其是中小投資者在金融市場(chǎng)上天然處于弱勢(shì)地位。即使在成熟市場(chǎng)上，侵害中小投資者利益的事件也時(shí)有發(fā)生。因此，保護(hù)投資者的利益是金融市場(chǎng)發(fā)展面臨的一項(xiàng)重要任務(wù)，加強(qiáng)投資者教育則是保護(hù)投資者利益的關(guān)鍵舉措之一。資本市場(chǎng)在強(qiáng)有力的監(jiān)管體系下，推動(dòng)上市公司建立了獨(dú)立董事制度、法人治理結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)化等現(xiàn)代企業(yè)管理制度，完善上市公司以及交易所的信息披露制度，提高市場(chǎng)透明度，切實(shí)保障市場(chǎng)參與者公平的權(quán)利。同時(shí)，通過(guò)市場(chǎng)自律性組織加強(qiáng)投資者教育，提高投資者尤其是個(gè)人投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及金融投資知識(shí)，保障投資者利益。

三、樹立積極正確的監(jiān)管理念，完善我國(guó)黃金市場(chǎng)的監(jiān)管體系

相較于資本市場(chǎng)，我國(guó)黃金市場(chǎng)成立時(shí)間才短短的六年多時(shí)間，且受長(zhǎng)期市場(chǎng)管制、“統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷”政策影響，市場(chǎng)監(jiān)管保障體系的規(guī)范完善需要走的路還很長(zhǎng)。社會(huì)保障理論為我國(guó)黃金市場(chǎng)提供了科學(xué)發(fā)展的監(jiān)管理念，通過(guò)借鑒我國(guó)相對(duì)發(fā)展成熟的資本市場(chǎng)監(jiān)管措施。筆者認(rèn)為應(yīng)從幾方面人手完善我國(guó)黃金市場(chǎng)監(jiān)管體系：

首先，加強(qiáng)法制建設(shè)，盡快推動(dòng)《黃金交易管理?xiàng)l例》的出臺(tái)，規(guī)范整個(gè)黃金市場(chǎng)的運(yùn)行。

其次，法律賦予人民銀行監(jiān)管黃金市場(chǎng)的權(quán)力，就要賦予它相應(yīng)的監(jiān)管手段。

第三，由于我國(guó)黃金市場(chǎng)多層次的特點(diǎn)，因此應(yīng)形成與黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀相匹配的黃金市場(chǎng)監(jiān)管層次。黃金市場(chǎng)分為資源性開采市場(chǎng)、零售市場(chǎng)和投資市場(chǎng)，相應(yīng)的監(jiān)管者包括了發(fā)改委、國(guó)資委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等各部委。應(yīng)由人民銀行牽頭，建立各有關(guān)部委參與的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。加強(qiáng)各監(jiān)管部門之間的溝通與協(xié)調(diào)，杜絕監(jiān)管“盲區(qū)”與監(jiān)管重疊。

第四，建立完善黃金投資市場(chǎng)的自律性組織，充分發(fā)揮自律性組織在行業(yè)自律、投資者教育方面的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)黃金市場(chǎng)健康透明。

第五，梳理黃金市場(chǎng)目前的規(guī)章制度，修改完善，并建立完整、嚴(yán)密的黃金市場(chǎng)的信息披露制度，通過(guò)全面、完整、準(zhǔn)確、及時(shí)的信息披露，使投資者最大限度地獲取所需信息。加強(qiáng)投資者教育，提高市場(chǎng)透明度，保障市場(chǎng)參與者公平的權(quán)利，保障黃金投資者利益。

篇5

 

一、引言

 

“互聯(lián)網(wǎng)+”是個(gè)新概念，最近這個(gè)詞特別火，各大企業(yè)應(yīng)用也特別多。這種“互聯(lián)網(wǎng)+”的模式就是對(duì)舊模式的一種創(chuàng)新。新的動(dòng)力來(lái)源于不斷的創(chuàng)新，新的時(shí)代對(duì)于創(chuàng)新的重視程度只會(huì)日趨增加。國(guó)家正大力提倡創(chuàng)新，不僅新科技需要?jiǎng)?chuàng)新，各行各業(yè)都需要?jiǎng)?chuàng)新提供發(fā)展的原動(dòng)力。金融行業(yè)也不例外，為了保證金融行業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展，金融創(chuàng)新一直是金融行業(yè)永恒的話題。

 

金融創(chuàng)新的目的之一是提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理水平，但是金融創(chuàng)新的濫用卻又帶來(lái)了金融風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)指出金融創(chuàng)新中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)，以維護(hù)整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)參與金融活動(dòng)過(guò)程的各主體提出相應(yīng)的建議。

 

二、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究

 

鄭聯(lián)盛(2014)從金融創(chuàng)新的利與弊兩個(gè)方面出發(fā)，指出了金融創(chuàng)新在微觀層面與宏觀層面上對(duì)金融體系的影響。主要從金融創(chuàng)新的發(fā)展歷史上分析金融創(chuàng)新所導(dǎo)致的金融危機(jī)，并指出當(dāng)下應(yīng)從金融創(chuàng)新的信息披露層面、投資者的角度以及金融監(jiān)管當(dāng)局這三個(gè)層面對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控。

 

陳航(2011)從金融市場(chǎng)的環(huán)境變化以及金融創(chuàng)新需求的變化對(duì)中國(guó)銀行帶來(lái)的挑戰(zhàn)入手，認(rèn)為為了保證金融穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合，充分提高自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力，而不是單純的盲目的進(jìn)行金融創(chuàng)新。卓武揚(yáng)與張小南(2013)在金融創(chuàng)新、道德風(fēng)險(xiǎn)與法律責(zé)任中認(rèn)為要在法律責(zé)任上找到金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制之間的平衡。一方面法律要堅(jiān)持責(zé)任適度追究原則，建立合理的金融創(chuàng)新責(zé)任免除機(jī)制，以免扼殺金融創(chuàng)新的積極性。另一方面，應(yīng)該明確經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任中的民事責(zé)任、行政責(zé)任和刑事責(zé)任的邊界。對(duì)于金融創(chuàng)新活動(dòng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任應(yīng)當(dāng)用相應(yīng)的法律條文予以究責(zé)。

 

畢雪東(2008)從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對(duì)金融創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)行了分析與探討，作者認(rèn)為包括金融市場(chǎng)失靈在內(nèi)的種種因素，決定了政府金融監(jiān)管實(shí)施的必要性，以確保整個(gè)金融體系的穩(wěn)定與安全。殷孟波、許坤(2012)認(rèn)為在監(jiān)管方面，政府與監(jiān)管部門應(yīng)同時(shí)作用于金融市場(chǎng)，要加強(qiáng)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)性建設(shè)，發(fā)展并完善金融市場(chǎng)，綜合應(yīng)用市場(chǎng)的自律能力。在此基礎(chǔ)上，金融立法要發(fā)揮其導(dǎo)向作用，并以市場(chǎng)監(jiān)管為主，政府監(jiān)管為輔的方式規(guī)范金融市場(chǎng)。石睿(2011)認(rèn)為金融創(chuàng)新與監(jiān)管之間是一種動(dòng)態(tài)的發(fā)展過(guò)程，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的落腳點(diǎn)依然是金融創(chuàng)新。在金融監(jiān)管部門實(shí)施了有效監(jiān)管的情況下，金融創(chuàng)新也滿足相應(yīng)的信息披露要求，投資者就能客觀的評(píng)價(jià)與選擇金融產(chǎn)品，那么金融創(chuàng)新就能保證并促進(jìn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展。

 

前人對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的管理研究大多集中于某一單一方面，本文從金融市場(chǎng)整體的穩(wěn)定與發(fā)展出發(fā)，對(duì)金融創(chuàng)新所帶來(lái)的具體風(fēng)險(xiǎn)暴露加以分析，并對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)中涉及的各經(jīng)濟(jì)主體給予相應(yīng)的建議。

 

三、金融創(chuàng)新帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)

 

金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間存在著相互促進(jìn)的關(guān)系。金融創(chuàng)新是金融市場(chǎng)發(fā)展的不竭動(dòng)力，前人的研究指出由于金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移與分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，在金融大動(dòng)蕩以及金融危機(jī)時(shí)候，通常金融創(chuàng)新是化解危機(jī)的重要辦法，以維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。同時(shí)，金融創(chuàng)新的發(fā)展也伴隨著金融風(fēng)險(xiǎn)的增加，從金融創(chuàng)新發(fā)展歷程可以看出，金融創(chuàng)新發(fā)展最迅速的時(shí)期也正是金融風(fēng)險(xiǎn)暴露最強(qiáng)烈的時(shí)候。金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)與金融創(chuàng)新有著直接的關(guān)系。例如2008年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)，這場(chǎng)金融危機(jī)讓人們的目光再次投向了金融創(chuàng)新以及金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。

 

隨著世界格局的全球化、金融業(yè)的全面開放以及金融創(chuàng)新的進(jìn)一步發(fā)展，金融創(chuàng)新所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也趨于復(fù)雜化。如果金融創(chuàng)新應(yīng)用不當(dāng)，很有可能引發(fā)金融危機(jī)，造成金融動(dòng)蕩，甚至?xí)?duì)經(jīng)濟(jì)造成很大的沖擊。

 

第一，金融創(chuàng)新增加了金融行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新是具有擴(kuò)散性的，當(dāng)某一創(chuàng)新主體在某一金融創(chuàng)新中獲得超額利潤(rùn)時(shí)，其他金融主體便會(huì)模仿該項(xiàng)創(chuàng)新。各金融主體間信息的交流與流動(dòng)使彼此之間的關(guān)聯(lián)性增加，依賴性也隨之增強(qiáng)。這種情況下，一旦某一金融主體出現(xiàn)了問(wèn)題，很快便會(huì)波及到與其相關(guān)聯(lián)的金融主體，進(jìn)而引起金融動(dòng)蕩，整個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)增加，發(fā)生金融危機(jī)的幾率也增加。

 

第二，金融創(chuàng)新增加了金融活動(dòng)的投機(jī)性。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，涌現(xiàn)出一大批金融產(chǎn)品。這些產(chǎn)品在促進(jìn)金融發(fā)展的同時(shí)，也為投機(jī)者提供了更多的機(jī)會(huì)。金融市場(chǎng)上不乏出現(xiàn)一些應(yīng)用金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行投機(jī)行為，賺取投機(jī)行為帶來(lái)的利潤(rùn)。

 

第三，金融創(chuàng)新增加了信用風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新產(chǎn)品從設(shè)計(jì)到投放市場(chǎng)，投資者會(huì)對(duì)收益有一個(gè)預(yù)期的估計(jì)。但是，在此過(guò)程中又存在一些不確定性因素，包括設(shè)計(jì)的合規(guī)性、交易對(duì)手、預(yù)期的偏差以及相應(yīng)的法律環(huán)境等，都有可能導(dǎo)致金融創(chuàng)新產(chǎn)品的回報(bào)達(dá)不到投資者的預(yù)期利益設(shè)定，從而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

 

第四，金融創(chuàng)新增加了操作風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新的本質(zhì)是創(chuàng)造出新的金融要素，因此，對(duì)人員與所需的技術(shù)都有很高的要求。新技術(shù)的引進(jìn)、人員的技術(shù)水平以及人員的流動(dòng)與變換都會(huì)影響到金融創(chuàng)新的實(shí)施。并且，隨著金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的復(fù)雜性增加，金融創(chuàng)新的操作風(fēng)險(xiǎn)也在相應(yīng)增加。

 

第五，金融創(chuàng)新增加了道德風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新的實(shí)施與監(jiān)管都是人為在操控的，因此存在著主觀因素。不管是出自創(chuàng)新主體的主觀故意行為，還是創(chuàng)新主體的過(guò)失行為，都會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融市場(chǎng)的監(jiān)管者，若其存在故意失職與瀆職行為，使風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制失去了最后一道防線，那么道德風(fēng)險(xiǎn)也便隨之增加。

 

第六，金融風(fēng)險(xiǎn)增加了法律風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新的法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指在金融創(chuàng)新的設(shè)計(jì)到投入市場(chǎng)的過(guò)程中，創(chuàng)新主體可能會(huì)觸犯到法律而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在法律約束不是很嚴(yán)格的地區(qū)與國(guó)家，創(chuàng)新主體在模仿與引入他人的創(chuàng)新時(shí)，很有可能侵犯他人的相應(yīng)權(quán)利而造成侵權(quán)行為。

 

四、總結(jié)與建議

 

金融創(chuàng)新在一定程度上是有利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展，但是金融創(chuàng)新帶來(lái)的負(fù)面影響同樣是不可否定的。金融創(chuàng)新導(dǎo)致金融行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的增加，使得金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性削弱。為了維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，不僅僅需要金融市場(chǎng)監(jiān)管者的努力，更需要金融創(chuàng)新主體的配合以及相關(guān)法律部門的參與。

 

第一、金融創(chuàng)新主體應(yīng)正確認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新。從微觀層面講，金融創(chuàng)新主體應(yīng)用金融創(chuàng)新可以為自身帶來(lái)超額收益、規(guī)避市場(chǎng)監(jiān)管等好處，但是，這并不意味著創(chuàng)新主體可以忽略金融創(chuàng)新所隱藏著的風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新主體應(yīng)該對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的安全性、盈利性有充分的認(rèn)識(shí)與評(píng)估，加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

 

第二、加強(qiáng)金融創(chuàng)新的信息披露。監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)創(chuàng)新主體的信息披露，一方面，投資者有充分的信息用于了解創(chuàng)新產(chǎn)品的特征與潛在風(fēng)險(xiǎn)，有助于其做出正確的投資決策，以避免不必要的損失。另一方面，創(chuàng)新主體信息的充分披露有助于監(jiān)管部門的對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的評(píng)估與監(jiān)察，有利于潛在風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)發(fā)現(xiàn)與遏制。

 

第三、完善金融立法。金融創(chuàng)新工具與產(chǎn)品的濫用是造成金融風(fēng)險(xiǎn)的原因之一。法律沒有很好的保護(hù)很多金融創(chuàng)新品，以至創(chuàng)新品的肆意擴(kuò)散甚至濫用。國(guó)家及相關(guān)立法部門應(yīng)結(jié)合監(jiān)督部門以符合國(guó)情和市場(chǎng)要求為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)完善金融立法，管理并保護(hù)金融創(chuàng)新活動(dòng)，規(guī)范金融創(chuàng)新。

 

總之，金融創(chuàng)新是金融市場(chǎng)發(fā)展不可缺少的組成部分，金融創(chuàng)新活動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，需要所有參與者及其監(jiān)管者的共同努力。協(xié)調(diào)利用好金融創(chuàng)新活動(dòng)中的各個(gè)過(guò)程，充分發(fā)揮出金融創(chuàng)新帶來(lái)的正效應(yīng)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的暴露，維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。