序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇食品市場(chǎng)前景分析，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代拼布藝術(shù)；市場(chǎng)前景

一、現(xiàn)代拼布藝術(shù)

拼布工藝最早起源于古埃及和中國(guó)北方地區(qū)，其出現(xiàn)的主要原因是由于當(dāng)時(shí)物資匱乏，人們?yōu)榱吮芎∨瘜⒁恍┝闼榛蛘咂茐牡男〔碱^拼湊到一起，然后制成生活必需品，隨后經(jīng)過不斷的流傳、演變與發(fā)展，拼布工藝得到普及。現(xiàn)代拼布已從廢物利用轉(zhuǎn)變?yōu)樗囆g(shù)創(chuàng)作，不僅僅是實(shí)用的日常生活用品，而是具有很高的觀賞和審美價(jià)值的拼布藝術(shù)品。也正因如此，拼布藝術(shù)品受到都市人的廣泛青睞，并成了時(shí)尚生活的一部分。當(dāng)下拼布藝術(shù)在多個(gè)國(guó)家及地區(qū)已得到廣泛的認(rèn)可與應(yīng)用，拼布DIY工藝尤為受人關(guān)注與熱愛。受國(guó)際拼布藝術(shù)發(fā)展浪潮的影響，拼布藝術(shù)在我國(guó)雖然得到了史無(wú)前例的關(guān)注與重視，與美、日、韓等國(guó)家相比仍存在一些差距，但是隨著國(guó)人的不斷努力，我國(guó)拼布藝術(shù)的發(fā)展前景必然不可估量。

二、拼布藝術(shù)之美

拼布藝術(shù)不僅僅是為了廢物利用或節(jié)約材料，可以通過布料重組形成一種新的視覺沖擊與美感，其更是一種藝術(shù)的代表。它的制作工藝是將布料分解或打散之后再重組，以此達(dá)到秩序、色彩、肌理、針法等方面交織混合的重構(gòu)之美。通過巧妙構(gòu)思和拼布技藝呈現(xiàn)出豐富多彩，生動(dòng)迷人的拼布作品，拼布藝術(shù)的美感顯而易見，本文就不做贅述。

三、拼布藝術(shù)復(fù)興的理由

1.“拼”出個(gè)性如今，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，環(huán)境污染日益嚴(yán)重，人們?cè)诰o張忙碌的日常生活情況下，特別提倡回歸慢生活，一些能修生養(yǎng)性的手工藝逐漸被人們喜愛，手工藝與機(jī)器生產(chǎn)最大的不同在于手工藝術(shù)強(qiáng)調(diào)個(gè)性，每一個(gè)作品都飽含創(chuàng)作者的智慧和心血，由于其本身的獨(dú)特性，拼布工藝深受人們喜愛與珍視，如果是自己親手制作出獨(dú)一無(wú)二的作品，感受到手工創(chuàng)作的樂趣，其意義會(huì)更加不同，在現(xiàn)今這個(gè)物質(zhì)過剩、文化多元的時(shí)代背景下，人們逐漸厭倦流水線生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品，“拼”出個(gè)性成為人們追求的時(shí)尚。除此之外，手工藝術(shù)還涵蓋了一種消費(fèi)理念，能夠有效抑制工業(yè)化所造成的資源消耗與浪費(fèi)，對(duì)實(shí)現(xiàn)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展有著重要作用。2.“拼”出生活當(dāng)今社會(huì)，人們?yōu)榱双@得更好的物質(zhì)生活整日奔波，社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)激烈，生活壓力不斷增加，人們處在浮躁繁雜的社會(huì)中，免不了為物質(zhì)所累，心靈變得不安、盲目而焦慮，一些社會(huì)問題也隨之出現(xiàn)。回歸自然、回歸寧?kù)o變成了很多都市人對(duì)生活的一種想往，滋養(yǎng)身心、提升能量是時(shí)下每個(gè)人都渴求的圓滿境界。而拼布藝術(shù)正是一種讓心靈變得寧?kù)o和專注的現(xiàn)代女工藝術(shù)。拼布以其“拼”的樂趣、通過思考和動(dòng)腦，分解重構(gòu)的現(xiàn)代藝術(shù)形式，豐富唯美的色彩，運(yùn)用現(xiàn)代先進(jìn)的縫制工藝和嫻熟的拼布技巧相結(jié)合，形成新的藝術(shù)魅力。人們對(duì)拼布手工藝的喜愛，在于制作過程中，人們對(duì)自己親手把碎布拼接，做成一件可玩可賞的拼布物品產(chǎn)生的愉悅感和滿足感。人們把對(duì)生活最純樸、最直觀的審美認(rèn)識(shí)和情感表達(dá)在拼布作品中。拼布是現(xiàn)代女紅的心靈瑜伽，是藝術(shù)與情感之間的交流，是人們對(duì)生活態(tài)度的一種追求，是人們注重生活品質(zhì)的重要標(biāo)志。隨著生活拼布的不斷升級(jí)與發(fā)展，其已逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槠床妓囆g(shù)，并且在我國(guó)得到非常可觀的發(fā)展，各地區(qū)相關(guān)拼布培訓(xùn)與技藝傳承機(jī)構(gòu)接踵而至，傳統(tǒng)布藝用一種新的方式在為傳統(tǒng)民間布貼藝術(shù)的發(fā)展提供實(shí)踐思路。所以現(xiàn)代拼布藝術(shù)的復(fù)興是一種歷史發(fā)展的必然。拼布藝術(shù)的發(fā)展將帶動(dòng)一部分人的心靈歸于寧?kù)o，引領(lǐng)人們體驗(yàn)一種新的生活方式，也必定會(huì)帶動(dòng)拼布產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。

四、拼布藝術(shù)的發(fā)展前景分析

拼布藝術(shù)具有其獨(dú)特的魅力，它的魅力來(lái)源于拼布工作者在創(chuàng)作過程中對(duì)面料的縫納及圖案與色彩在選擇與勾勒過程中所付出的情感，每一個(gè)作品都飽含著創(chuàng)作者的智慧及對(duì)藝術(shù)的獨(dú)特見解。拼布作品中常見人物、植物和動(dòng)物圖案，記載著日常生活的平凡故事，是人們?nèi)粘Ｉ畹膶懻眨前傩招枰摹懊癖姷墓に嚒薄Ｋ谖覀兊纳钪刑幪幙梢姡阑藗兊纳睿找敝藗兊那椴伲巧畹乃囆g(shù)。由于社會(huì)觀念的改變，近幾年手工藝人的社會(huì)地位有了顯著提高，手工藝術(shù)品漸漸受到人們的珍重并且逐步形成一種社會(huì)時(shí)尚，是人們對(duì)高雅生活追求的象征，對(duì)人們的日常生活有著重要影響。政府也開始投入重金，興建各種傳統(tǒng)工藝文化園區(qū)，保護(hù)與傳承“非物質(zhì)文化遺產(chǎn)”也得到空前重視，這說(shuō)明中國(guó)手工藝正在悄然復(fù)興，并且快速發(fā)展。在這種形式下給手工創(chuàng)作和研究者帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)也提出了更高的要求。因此，拼布藝術(shù)的創(chuàng)作者要牢牢抓住這個(gè)時(shí)機(jī)，并且與中國(guó)的實(shí)際相結(jié)合，走向具有中國(guó)特色的手工藝復(fù)興之路。近年來(lái)，女性對(duì)拼布藝術(shù)越來(lái)越鐘愛。在市場(chǎng)上、網(wǎng)絡(luò)上拼布交流平臺(tái)比比皆是，拼布藝術(shù)工作者數(shù)量也有了大幅度提升，拼布材料搭配也十分專業(yè)化，拼布團(tuán)體和機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，隨著國(guó)際上拼布藝術(shù)的發(fā)展迅速，各種拼布藝術(shù)節(jié)及活動(dòng)也將帶動(dòng)和提高國(guó)內(nèi)拼布藝術(shù)的發(fā)展水平。隨著拼布藝術(shù)的廣泛流傳與應(yīng)用，再加上國(guó)內(nèi)相關(guān)流行色協(xié)會(huì)拼布色彩與藝術(shù)研究專業(yè)委員會(huì)的成立，這都將標(biāo)志著中國(guó)現(xiàn)代拼布藝術(shù)將越來(lái)越專業(yè)化與系統(tǒng)化，拼布產(chǎn)業(yè)也隨之蓬勃發(fā)展。當(dāng)前中國(guó)拼布藝術(shù)較美、日、韓等國(guó)家還有很大差距，可喜的是，也出現(xiàn)了如金媛善為代表的一批優(yōu)秀拼布藝術(shù)家，和大批拼布愛好者，她們?cè)趥鞒忻耖g工藝的同時(shí)，不斷探索和創(chuàng)新，創(chuàng)作出大量具有民族特色的現(xiàn)代拼布作品，為我國(guó)現(xiàn)代拼布藝術(shù)做出貢獻(xiàn)。相信在他們的帶領(lǐng)和推動(dòng)下一定會(huì)使中國(guó)傳統(tǒng)拼布藝術(shù)煥發(fā)生機(jī)，形成具有中國(guó)特色的現(xiàn)代拼布藝術(shù)和產(chǎn)業(yè)。

五、結(jié)語(yǔ)

隨著時(shí)代的不斷進(jìn)步和發(fā)展，拼布藝術(shù)已逐步融入人們的日常生活并且與其有著密切聯(lián)系。拼布藝術(shù)的宗旨是變廢為寶、物盡其用，利用那些濃縮著生活的布頭，來(lái)創(chuàng)作一些生動(dòng)的拼布作品，為生活點(diǎn)綴色彩，增添情趣，是一件很有意義的事情。五彩繽紛的拼布藝術(shù)煥發(fā)著迷人的魅力，像一陣清風(fēng)撫慰現(xiàn)代人浮躁的心靈。總之，拼布藝術(shù)會(huì)隨著時(shí)代的發(fā)展成為一門時(shí)尚而個(gè)性的大眾藝術(shù)，有著非常良好的市場(chǎng)前景。

參考文獻(xiàn)：

[1]李曉岑.中國(guó)手工藝走向復(fù)興[J].自然辯證法通訊.2013（12）.

篇2

調(diào)味品行業(yè)具有發(fā)展速度快、產(chǎn)量大、品種多、銷售面廣和經(jīng)濟(jì)效益好等特點(diǎn)。近年來(lái)，中國(guó)調(diào)味品企業(yè)依靠科學(xué)技術(shù)，采用新工藝、新設(shè)備，創(chuàng)造新產(chǎn)品，并以嚴(yán)格的質(zhì)量管理，保證了產(chǎn)品質(zhì)量，在增加品種的同時(shí)也使產(chǎn)品達(dá)到規(guī)模化生產(chǎn)。在全國(guó)各地調(diào)味品廠的努力下，先后創(chuàng)造了一大批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和新品種。名、特、優(yōu)、新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，加速了產(chǎn)品的更新?lián)Q代。調(diào)味品目前最為主要的銷售渠道就是餐飲，餐飲業(yè)的快速發(fā)展帶動(dòng)了調(diào)味品的發(fā)展，也使得調(diào)味品市場(chǎng)飛速發(fā)展。

2007年1-11月，我國(guó)調(diào)味品、發(fā)酵制品行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值81,969,735千元，比上年同期增長(zhǎng)了27.30%；實(shí)現(xiàn)累計(jì)產(chǎn)品銷售收入77,543,576千元，比上年同期增長(zhǎng)30.42%；實(shí)現(xiàn)累計(jì)利潤(rùn)總額4,438,435千元，比上年同期增長(zhǎng)8.35%。

2008年1-11月，我國(guó)調(diào)味品、發(fā)酵制品制造行業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值104,300,299千元，比上年同期增長(zhǎng)了28.90%；實(shí)現(xiàn)累計(jì)產(chǎn)品銷售收入97,521,858千元，比上年同期增長(zhǎng)27.79%；實(shí)現(xiàn)累計(jì)利潤(rùn)總額6,373,926千元，比上年同期增長(zhǎng)46.78%。

中國(guó)調(diào)味品市場(chǎng)經(jīng)過幾輪的結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)內(nèi)、國(guó)際資本整合之后，已經(jīng)從一個(gè)相對(duì)滯后的行業(yè)，轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)規(guī)范、競(jìng)爭(zhēng)激烈的“朝陽(yáng)”行業(yè)。隨著消費(fèi)水平的不斷升級(jí)，調(diào)味品表現(xiàn)出向高檔化發(fā)展的趨勢(shì)，中高檔調(diào)味品市場(chǎng)容量在進(jìn)一步擴(kuò)大，品牌產(chǎn)品的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提高。未來(lái)幾年，調(diào)味品產(chǎn)品將朝著多樣化、復(fù)合方便化、營(yíng)養(yǎng)保健化的方向發(fā)展。

中國(guó)調(diào)味品行業(yè)的增長(zhǎng)幅度連續(xù)十年超過10%。對(duì)于“小產(chǎn)品大市場(chǎng)”的調(diào)味品行業(yè)來(lái)說(shuō)，需要盡快讓自己的軟肋“硬”起來(lái)，才能適應(yīng)新的形勢(shì)，謀求更大的商機(jī)。

篇3

盤點(diǎn)1-3季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)值得關(guān)注：

新秀頻出：

CNTV以黑馬之勢(shì)殺入網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，并在前3季度取得良好成績(jī)。其得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于廣電出身帶來(lái)的良好媒體品牌形象，以及在新聞?lì)I(lǐng)域的政策壁壘和體育領(lǐng)域的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，大事件導(dǎo)向是CNTV當(dāng)前廣告收入的特點(diǎn)，收入穩(wěn)定性有待增強(qiáng)。

搜狐視頻作為門戶系發(fā)力，整合門戶資源、專題化熱播劇運(yùn)作是其營(yíng)銷特色，同時(shí)積極與電視臺(tái)合作的臺(tái)網(wǎng)整合營(yíng)銷也為其在前三季度表現(xiàn)增色不少。

優(yōu)酷、土豆領(lǐng)跑：

優(yōu)酷、土豆在2010年頗有跑贏大盤之勢(shì)，第一陣營(yíng)格局愈發(fā)明顯。兩者領(lǐng)跑特色不僅在于收入上的領(lǐng)先，同時(shí)從流量變現(xiàn)能力、內(nèi)容創(chuàng)新能力、營(yíng)銷創(chuàng)新能力上都頗有建樹，兩者先后申請(qǐng)上市，若上市成功則將中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻競(jìng)爭(zhēng)帶入新的階段。酷6借殼上市，收入成長(zhǎng)性尚可但無(wú)驚喜，提升流量同時(shí)加強(qiáng)變現(xiàn)迫在眉睫，否則躋身第一陣營(yíng)的愿景將越來(lái)越渺茫。

篇4

我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系及其實(shí)證分析淺析

1.期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法

1.1 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警內(nèi)涵

風(fēng)險(xiǎn)管理專家HEins與Willams認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制的一個(gè)連貫過程，目的在于最小成本下實(shí)現(xiàn)效用的最大化。

通過納入反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)鍵變量，構(gòu)建體現(xiàn)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，對(duì)諸多指標(biāo)進(jìn)行主因子提取，并結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型形成比較科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以減少我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響和提高預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

1.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法

（1）早期的預(yù)警方法

早期預(yù)警方法中代表性的是一元分析法，該方法將分析的對(duì)象樣本按照某種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，然后選出預(yù)先認(rèn)為的判斷點(diǎn)，超過這一判斷點(diǎn)則視為風(fēng)險(xiǎn)。一元分析法方法簡(jiǎn)單易行，但由于對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)的因素的分析過于單一，使得人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷過于簡(jiǎn)單，往往沒有意識(shí)到影響風(fēng)險(xiǎn)因素的復(fù)雜性，從而造成低估風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。

（2）多元判別預(yù)警方法

多元判別模型基于影響風(fēng)險(xiǎn)的因素具有多元化的特征，從多個(gè)方面考察影響風(fēng)險(xiǎn)的各種因素。選取多元的過程主要是通過對(duì)各種因素進(jìn)行分組，將相對(duì)類似的因素分為一組，重點(diǎn)考察在在組中差別或離散程度較小而在各組之間具有較大差異的因素，在此基礎(chǔ)上通過構(gòu)建多元模型進(jìn)行有效的分析。

假設(shè)在Z模型中，各種選定因素設(shè)為則Z可以表示為：

其中，Z為判別值，可以通過該值進(jìn)行判別風(fēng)險(xiǎn)，但也可以跟據(jù)具體的發(fā)展環(huán)境的不同，采取不同的臨界值。相比早期的預(yù)警方法具有更多的優(yōu)勢(shì)，能從比較全面的角度考察市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并能有效的提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的精確度。但由于影響價(jià)格的市場(chǎng)因素的千變?nèi)f化，該模型對(duì)于不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)據(jù)調(diào)整性較差，有些定性變量對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響比較大，如何用數(shù)據(jù)進(jìn)行界定是一個(gè)很大的問題，此外，在組內(nèi)變量的選擇上主要是基于正態(tài)分布的假定，而這與大多的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是難以吻合的。

（3）ANN預(yù)警方法

ANN預(yù)警方法為Anificial Neural Network方法的簡(jiǎn)稱，即人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，該方法是將人類大腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行方式，應(yīng)用到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警上的一種方神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的模擬法。整體上ANN主要由輸入層、輸出層以及隱藏層三個(gè)部分組成。ANN預(yù)警方法中有關(guān)信息的處理方式有兩種，即前向傳播和后向?qū)W習(xí)，整體上傳播過程相對(duì)比較簡(jiǎn)單，而學(xué)習(xí)過程主要是一個(gè)的過程，即信息是從輸出層到輸入層的逆向進(jìn)行反饋，并對(duì)錯(cuò)誤進(jìn)行有效的修正的過程，通過學(xué)習(xí)的過程將分析的樣本對(duì)象進(jìn)行有效的類別劃分，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的目的。ANN預(yù)警方法能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)影響的因素進(jìn)行有效的分析和歸納，能夠在分布不明確的數(shù)據(jù)中進(jìn)行有效的分析，并且通過學(xué)習(xí)過程能夠?qū)崿F(xiàn)較好的能力。但ANN預(yù)警方法由于是對(duì)人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的模擬，很難形成現(xiàn)實(shí)分析的穩(wěn)定，使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的作用受到很大的抑制。

（4）Logistic預(yù)警方法

Logistic回歸法是一種最主要的二元選擇分析模型，通過二元概率的選擇，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率與不發(fā)生的概率，由于分析建立在累計(jì)概率的基礎(chǔ)之上，因而對(duì)所分析的各個(gè)變量的分布設(shè)定沒有正態(tài)分布的假定，能夠較好的分析客觀風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況。通過實(shí)現(xiàn)設(shè)定的分割點(diǎn)（如設(shè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)為0.5）進(jìn)行判斷，若通過模型算出的概率值大于分割點(diǎn)則意味著風(fēng)險(xiǎn)的存在。

篇5

【關(guān)鍵詞】商品期貨市場(chǎng)；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型；指標(biāo)體系

1.期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法

1.1 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警內(nèi)涵

風(fēng)險(xiǎn)管理專家heins與willams認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制的一個(gè)連貫過程，目的在于最小成本下實(shí)現(xiàn)效用的最大化。

通過納入反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)鍵變量，構(gòu)建體現(xiàn)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，對(duì)諸多指標(biāo)進(jìn)行主因子提取，并結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型形成比較科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以減少我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響和提高預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

1.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法

（1）早期的預(yù)警方法

早期預(yù)警方法中代表性的是一元分析法，該方法將分析的對(duì)象樣本按照某種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序，然后選出預(yù)先認(rèn)為的判斷點(diǎn)，超過這一判斷點(diǎn)則視為風(fēng)險(xiǎn)。一元分析法方法簡(jiǎn)單易行，但由于對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)的因素的分析過于單一，使得人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷過于簡(jiǎn)單，往往沒有意識(shí)到影響風(fēng)險(xiǎn)因素的復(fù)雜性，從而造成低估風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。

（2）多元判別預(yù)警方法

多元判別模型基于影響風(fēng)險(xiǎn)的因素具有多元化的特征，從多個(gè)方面考察影響風(fēng)險(xiǎn)的各種因素。選取多元的過程主要是通過對(duì)各種因素進(jìn)行分組，將相對(duì)類似的因素分為一組，重點(diǎn)考察在在組中差別或離散程度較小而在各組之間具有較大差異的因素，在此基礎(chǔ)上通過構(gòu)建多元模型進(jìn)行有效的分析。

假設(shè)在z模型中，各種選定因素設(shè)為，，則z可以表示為：

其中，z為判別值，可以通過該值進(jìn)行判別風(fēng)險(xiǎn)，但也可以跟據(jù)具體的發(fā)展環(huán)境的不同，采取不同的臨界值。相比早期的預(yù)警方法具有更多的優(yōu)勢(shì)，能從比較全面的角度考察市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并能有效的提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的精確度。但由于影響價(jià)格的市場(chǎng)因素的千變?nèi)f化，該模型對(duì)于不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)據(jù)調(diào)整性較差，有些定性變量對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響比較大，如何用數(shù)據(jù)進(jìn)行界定是一個(gè)很大的問題，此外，在組內(nèi)變量的選擇上主要是基于正態(tài)分布的假定，而這與大多的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是難以吻合的。

（3）ann預(yù)警方法

ann預(yù)警方法為anificial neural network方法的簡(jiǎn)稱，即人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，該方法是將人類大腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行方式，應(yīng)用到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警上的一種方神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的模擬法。整體上ann主要由輸入層、輸出層以及隱藏層三個(gè)部分組成。ann預(yù)警方法中有關(guān)信息的處理方式有兩種，即前向傳播和后向?qū)W習(xí)，整體上傳播過程相對(duì)比較簡(jiǎn)單，而學(xué)習(xí)過程主要是一個(gè)糾錯(cuò)的過程，即信息是從輸出層到輸入層的逆向進(jìn)行反饋，并對(duì)錯(cuò)誤進(jìn)行有效的修正的過程，通過學(xué)習(xí)的過程將分析的樣本對(duì)象進(jìn)行有效的類別劃分，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的目的。ann預(yù)警方法能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)影響的因素進(jìn)行有效的分析和歸納，能夠在分布不明確的數(shù)據(jù)中進(jìn)行有效的分析，并且通過學(xué)習(xí)過程能夠?qū)崿F(xiàn)較好的糾錯(cuò)能力。但ann預(yù)警方法由于是對(duì)人腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的模擬，很難形成現(xiàn)實(shí)分析的穩(wěn)定，使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的作用受到很大的抑制。

（4）logistic預(yù)警方法

logistic回歸法是一種最主要的二元選擇分析模型，通過二元概率的選擇，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率與不發(fā)生的概率，由于分析建立在累計(jì)概率的基礎(chǔ)之上，因而對(duì)所分析的各個(gè)變量的分布設(shè)定沒有正態(tài)分布的假定，能夠較好的分析客觀風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況。通過實(shí)現(xiàn)設(shè)定的分割點(diǎn)（如設(shè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)為0.5）進(jìn)行判斷，若通過模型算出的概率值大于分割點(diǎn)則意味著風(fēng)險(xiǎn)的存在。

若概率表示風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，則風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生的概率表示為。對(duì)所有指標(biāo)進(jìn)行判斷將總分設(shè)置為，其中。，為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)比率。則：

式（5），通過該模型，可以對(duì)事件發(fā)生的概率進(jìn)行有效的測(cè)度，具有較高的準(zhǔn)確性。但缺點(diǎn)是對(duì)臨界值進(jìn)行規(guī)范的確定比較困難，需要根據(jù)不同的發(fā)展環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)要求進(jìn)行實(shí)現(xiàn)界定。如選取0.5作為風(fēng)險(xiǎn)較嚴(yán)重的水平作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，則有以下分類：

2.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系構(gòu)建

2.1 指標(biāo)選取原則

防范我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，單單從期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量、套期保值、保證金確定等幾個(gè)方面考察顯然是不夠的，考察我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，首先應(yīng)從多角度的視角選取反映我國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格的指標(biāo)體系，再對(duì)各種指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)的篩選后進(jìn)行選擇。選取的指標(biāo)要能夠有效的對(duì)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的測(cè)度。主要原則主要有：

（1）科學(xué)性：反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)的選取，應(yīng)通過科學(xué)方法進(jìn)行篩選和分類，使得選取的指標(biāo)具有較大的代表性和廣泛的說(shuō)服力，能夠結(jié)合我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際現(xiàn)狀，客觀的刻畫我國(guó)商品期貨市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）系統(tǒng)性：反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的因子眾多，在科學(xué)的分類和總結(jié)基礎(chǔ)上，需要形成合理的指標(biāo)體系，從而構(gòu)建一個(gè)反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)系統(tǒng)。

（3）操作性：構(gòu)建反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的指標(biāo)體系，是一個(gè)復(fù)雜的工程，各個(gè)因素之間的關(guān)系紛繁復(fù)雜，不可能將所有定性或定量因素都進(jìn)行闡述。應(yīng)通過科學(xué)的篩選和分類形成具有代表性和可操作性的指標(biāo)。

（4）實(shí)用性：構(gòu)建的理論體系應(yīng)能對(duì)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防范具有較高的實(shí)用價(jià)值，能夠體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)防范等的系列性和連貫性，從而對(duì)實(shí)踐具有較高的解釋意義。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)選取

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

衡量我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)情況，需從這三個(gè)方面進(jìn)行考察。本文主要通過以下指標(biāo)考察宏觀層指標(biāo)對(duì)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

①宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度：宏觀經(jīng)濟(jì)一致指數(shù)（）

為衡量我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況，國(guó)家信息中心宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)預(yù)警課題組構(gòu)建了反映我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的景氣合成指數(shù)①，本文用宏觀經(jīng)濟(jì)一致指數(shù)反映我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣情況。

②消費(fèi)衡量指標(biāo)：消費(fèi)信心指數(shù)（）

消費(fèi)行為和市場(chǎng)需求主導(dǎo)著投資取向和規(guī)模。在金融危機(jī)背景下，依靠國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)需求拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整顯得更加重要。因此，堅(jiān)持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求的方針，把增加居民消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。

③投資衡量指標(biāo)：城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額同比增長(zhǎng)率（）

由于我國(guó)技術(shù)和資本存量與發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在著很大的差距，只有提高我國(guó)的投資率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的跨越式發(fā)展。此外，注重提高投資的質(zhì)量和效益，才能增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁，提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力。本文選取城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資作為衡量投資變動(dòng)指標(biāo)。

④對(duì)外貿(mào)易衡量指標(biāo)：外貿(mào)同比增長(zhǎng)率（）

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式一直沿用“出口導(dǎo)向性”的戰(zhàn)略，外貿(mào)是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的推動(dòng)力量，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年我國(guó)進(jìn)出口總額上升到世界第二位，出口總額則超過德國(guó)躍居世界第一位。

⑤政府調(diào)控能力指標(biāo)：政府財(cái)政收入同比增長(zhǎng)率（）

當(dāng)我國(guó)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)事件的時(shí)候，強(qiáng)力行政往往能在較短的時(shí)間內(nèi)發(fā)揮比市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)更好的效果，因此，政府的調(diào)控能力會(huì)對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大的影響。本文通過財(cái)政收入指標(biāo)反映我國(guó)政府的調(diào)控能力。

（2）微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

本文主要從經(jīng)濟(jì)貨幣化程度變動(dòng)率，通貨膨脹變動(dòng)率以及匯率變動(dòng)率三個(gè)方面考察對(duì)期貨市場(chǎng)的影響。

①經(jīng)濟(jì)貨幣化程度變動(dòng)率：貨幣準(zhǔn)貨幣（m2）變動(dòng)率（）

經(jīng)濟(jì)貨幣化是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中以貨幣為媒介的交易份額逐步增大的過程。一國(guó)商品經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)、貨幣信用關(guān)系覆蓋面以及金融業(yè)發(fā)展程度越高，代表貨幣化程度也越高，同時(shí)期貨市場(chǎng)具有更好的發(fā)展基礎(chǔ)。通常情況下，用廣義貨幣m2占gnp（或gdp）的比值（m2/gnp或m2/gdp）來(lái)表示，由于月度gdp數(shù)據(jù)的不可得性，本文利用廣義貨幣（m2，即流通中的現(xiàn)金+活期存款）的變動(dòng)情況代表貨幣的變動(dòng)狀況表示我國(guó)的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度變動(dòng)率。

②通貨膨脹率（cpi）（）

在通貨膨脹預(yù)期下，人們一般會(huì)購(gòu)買具有保值功能的投資品種，期貨市場(chǎng)中的貴金屬、有色金屬材料由于具有一定的金融屬性和儲(chǔ)量的稀缺性特征，成為在通貨膨脹下防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。本文利用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（cpi）表示通貨膨脹率。

③人民幣兌美元匯率環(huán)比變動(dòng)率（）

當(dāng)前，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)中，有很多產(chǎn)品是需大量進(jìn)口的大宗原材料產(chǎn)品。對(duì)國(guó)內(nèi)主要期貨品種而言，人民幣升值對(duì)工業(yè)品影響大，農(nóng)場(chǎng)品影響小，對(duì)進(jìn)口量大的期貨品種如銅、大豆、豆粕、棉花、天然橡膠以及燃料油等影響大，而進(jìn)口較小的品種如鋁、小麥影響較小。

（3）現(xiàn)貨市場(chǎng)指標(biāo)

現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)量、價(jià)格等因素會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格具有很大的影響，本文通過現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率、現(xiàn)期價(jià)波動(dòng)率、現(xiàn)貨市場(chǎng)總產(chǎn)量、國(guó)外凈進(jìn)口四個(gè)指標(biāo)反映我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)期貨市場(chǎng)的影響。

①現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率（）

該比率是利用現(xiàn)貨市場(chǎng)本月價(jià)格與上月價(jià)格的變動(dòng)比率來(lái)反映現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)該商品的市場(chǎng)需求變動(dòng)情況。

②現(xiàn)期價(jià)偏離率（）

通過現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率本月與上月的對(duì)比來(lái)反映現(xiàn)價(jià)期價(jià)偏離率的變動(dòng)率，該指標(biāo)可以反映現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格的偏離狀況，從而反映投機(jī)的情況。

③現(xiàn)貨市場(chǎng)總產(chǎn)量同比波動(dòng)率（）

總產(chǎn)量的提高有利于有效緩解了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需緊張的矛盾，其穩(wěn)定性有利緩解期貨價(jià)格呈大幅上漲—急速下跌的走勢(shì)。

④凈進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)率（）

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年來(lái)大豆、銅以及天然橡膠的進(jìn)口量占總消費(fèi)量的比重分別達(dá)到了37%、47%以及65%②，凈進(jìn)口總量增加在一定程度上抑制國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格非理性上漲空間，有利的實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)中的供需平衡。

（4）期貨市場(chǎng)指標(biāo)

市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)期貨合約的價(jià)格具有很大的影響，當(dāng)市場(chǎng)的人氣比較旺時(shí)，期貨的成交速度比較快，能夠根據(jù)不斷變化的市場(chǎng)行情生成比較合理的價(jià)格，而合理的期貨市場(chǎng)價(jià)格自然是低風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)，同時(shí)會(huì)吸引更多的市場(chǎng)參與者，從而提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性，二者形成良好的互動(dòng)關(guān)系。考察市場(chǎng)流動(dòng)性的指標(biāo)有三個(gè)。

①成交量（手）變動(dòng)率（）

期貨合約的成交量即成交的總手?jǐn)?shù)，但成交手?jǐn)?shù)并不能完全的反映市場(chǎng)的流動(dòng)水平，因?yàn)楦鱾€(gè)期貨合約的定價(jià)是不相同的，成交量大不一定成交金額就大，因此成交量?jī)H是對(duì)期貨合約流動(dòng)性“量”的衡量。

②成交金額變動(dòng)率（）

成交金額是指期貨交易的資金量，成交量是成交合約數(shù)與期貨價(jià)格的乘積。成交金額越大則意味著市場(chǎng)流動(dòng)性比較高，因此成交金額是對(duì)期貨合約流動(dòng)性“質(zhì)”的衡量。

③月末持倉(cāng)量變動(dòng)率（）

期貨合約的流動(dòng)性源于期貨市場(chǎng)參與者的買賣，持倉(cāng)量即為買賣雙方尚未平倉(cāng)的數(shù)量，持倉(cāng)量大說(shuō)明市場(chǎng)參與者有較多的買賣行為，也代表了市場(chǎng)的流動(dòng)性比較大。

④成交金額市場(chǎng)占有變動(dòng)率（）

從期貨套期保值的基本功能上講，套期保值者希望投資對(duì)象是市場(chǎng)占有水平比較高，行情相對(duì)穩(wěn)定的期貨商品。單個(gè)期貨商品的成交金額無(wú)法在市場(chǎng)中得到充分的體現(xiàn)，為測(cè)度該期貨商品市場(chǎng)中成交金額的情況，可以用本月與上月整個(gè)期貨市場(chǎng)占有率的變化來(lái)反映成交金額市場(chǎng)占有變動(dòng)率的變動(dòng)。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

結(jié)合期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)選取的原則，本文選取的指標(biāo)從目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、指標(biāo)層三個(gè)層面出發(fā)，首先確定了宏觀經(jīng)濟(jì)衡量指標(biāo)、微觀經(jīng)濟(jì)衡量指標(biāo)、現(xiàn)貨市場(chǎng)衡量指標(biāo)以及期貨市場(chǎng)衡量指標(biāo)四個(gè)子系統(tǒng)，在四個(gè)子系統(tǒng)下共選取16個(gè)指標(biāo)構(gòu)成評(píng)測(cè)我國(guó)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，如表1所示。

3.我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理實(shí)證分析

3.1 因子分析概述

因子分析簡(jiǎn)介：由于分析對(duì)象的指標(biāo)多種多樣，需要將多個(gè)因素綜合考慮才能分析出對(duì)象的根本特征，但對(duì)單個(gè)對(duì)象考察指標(biāo)過多會(huì)造成指標(biāo)之間相關(guān)程度增加，對(duì)分析問題造成了很大的不便，尋找多種因素的替代變量成為解決此類問題的重要途徑，此種分析方法即為因子分析。

因子分析的特點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面：首先，計(jì)算簡(jiǎn)便：因子分析師對(duì)原來(lái)的眾多指標(biāo)的衡量，因此計(jì)算上因子分析有利的減少了計(jì)算的工作量。其次，能有效的反映變量信息：因子分析不是對(duì)原有變量的簡(jiǎn)單取舍，而是對(duì)原有變量信息進(jìn)行了重新的構(gòu)造，能夠有效的反映原有的信息。第三，因子分析各個(gè)變量之間是對(duì)原有眾多變量某一方面的概括，因此各個(gè)因子之間不存在線性相關(guān)關(guān)系。

除此以外，因子分析中，因子變量具有命名解釋性，即該變量是對(duì)某些原始變量信息的綜合。對(duì)多變量的平面數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)化，在保證數(shù)據(jù)信息丟失最少的原則下，對(duì)高維變量空間進(jìn)行降維處理，形成在一個(gè)低維空間狀態(tài)的解釋系統(tǒng)，這一系統(tǒng)比在一個(gè)高維系統(tǒng)空間進(jìn)行解釋要容易得多。

3.2 我國(guó)商品期貨市場(chǎng)影響因素的因子分析步驟

設(shè)反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)有多個(gè)因素如，因子分析尋找的替代變量為（其中），則這些因素可以用替代表示如下：

式（6）中可以對(duì)原有多個(gè)變量進(jìn)行有效概括，而替代變量之間相關(guān)性很小，以此減少了分析的重疊性。

在因子分析過程中，需要解決兩個(gè)關(guān)鍵問題，首先是如何構(gòu)造反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的諸多影響因素的因子變量；其次是命名解釋，即如何對(duì)所求得得因子變量進(jìn)行命名解釋。具體的講，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)因子分析因子分析有下面4個(gè)基本步驟。

步驟一，因子分析適合性檢驗(yàn)：確定我國(guó)商品期貨市場(chǎng)中待分析的原有若干變量是否適合于因子分析，檢驗(yàn)的標(biāo)準(zhǔn)主要有三個(gè)。一是kmo（kaiser-meyer-olkin）值，該值的大小應(yīng)至少在5左右，太小不適合做因子分析，大于0.7以上則效果比較好，kmo的計(jì)算公式如下：

其中，，，而變量偏相關(guān)系數(shù)。因此kmo指標(biāo)反映的是變量之間相關(guān)系數(shù)的一種關(guān)系，當(dāng)所得的kmo值約接近于1，則表明越適合做因子分析。二是巴特利特球形檢驗(yàn)（bartlett’s test of sphericity）：該指標(biāo)首先考察各個(gè)變量的相關(guān)系數(shù)矩陣，其次通過與單位陣進(jìn)行對(duì)比，從而考察相關(guān)系數(shù)，若考察的矩陣與單位陣越接近則說(shuō)明不適合做因子分析。三是反映像相關(guān)矩陣檢驗(yàn)（anti-image correlation matrix）：若矩陣中某些元素的絕對(duì)值比較大時(shí)，則表明考察的對(duì)象不適合做因子分析。

步驟二，構(gòu)造反映我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的因子變量：因子分析過程中確定因子變量的方法比較多，如主成分分析法、主軸因子法、極大似然法、最小二乘法等。在這些方法中，基于主成分模型的主成分分析法是使用最多的因子分析方法之一。如主成分分析主要是通過變換手段，即將原有的個(gè)相關(guān)變量做線性變化，轉(zhuǎn)化為另外一組不相關(guān)的變量，上述過程可以表示為：

其中，為原有變量的第一、第二、….、第個(gè)主成分。其中在總方差中占的比例最大，綜合原有變量的能力也最強(qiáng)，其余主成分在總方差中占的比例逐漸減少。數(shù)據(jù)標(biāo)注化處理公式為：

其中，i=1，2……，n，n為樣本總數(shù)；j=1，2，……p，p為樣本原變量數(shù)目。

通過標(biāo)注化處理后可以算出協(xié)方差矩陣r，并可以通過協(xié)方差矩陣的特征值，從而可以求出個(gè)變量的因子載荷矩陣。

步驟三，因子旋轉(zhuǎn)：為增加因子的課解釋性，可以利用因子旋轉(zhuǎn)。經(jīng)過主成分分析得到的，是對(duì)原變量的綜合。原變量是具有物理含義的變量。對(duì)于因子變量的解釋，可以進(jìn)一步說(shuō)明影響原變量系統(tǒng)構(gòu)成的主要因素和系統(tǒng)特征。在實(shí)際分析工作中，主要是通過對(duì)載荷矩陣進(jìn)行分析，得到因子變量和原變量的關(guān)系，從而對(duì)新的因子變量進(jìn)行命名。

步驟四，計(jì)算因子變量的得分：我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子變量的得分因子變量確定以后，可以得到它們的不同因子上的具體數(shù)據(jù)值，這些數(shù)值就是因子得分，它和原變量的得分相對(duì)應(yīng)。估計(jì)因子得分的方法主要由回歸法、bartlette法等，計(jì)算因子得分首先將因子變量表示為原有變量的線性組合，表示如下：

3.3 因子分析實(shí)證檢驗(yàn)

通過表1可知，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)指標(biāo)體系由16個(gè)指標(biāo)構(gòu)成。由于指標(biāo)比較多，可以運(yùn)用主成分分析法進(jìn)行綜合，利用計(jì)量軟件spss16，

以銅期貨合約為例，時(shí)間跨度為2007-2008年，共有24個(gè)月的數(shù)據(jù)，輸入相關(guān)變量的數(shù)據(jù)，可以得到相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。

在進(jìn)行因子分析之前先檢驗(yàn)變量是否適合于因子分析。本文采用的是kmo（kaiser-meyer-olkin）值。和巴特利特球形檢驗(yàn)（bartlett’s test of sphericity）檢驗(yàn)的方法。檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

從檢驗(yàn)的結(jié)果可知，利用的相關(guān)變量是適合做因子分析，特別是球性假設(shè)檢驗(yàn)的顯著性水平為0，表明可以通過巴特尼特法球性（bartlett’s test of sphericity）檢驗(yàn)。

因子的提取遵循主軸長(zhǎng)度（initial eigenvalues）即特征值大于1的原則，本文一共為13個(gè)分析對(duì)象，首先提取了五個(gè)因子，但通過提取的因子數(shù)據(jù)顯示，其他因子的特征值小于1。綜合考慮本文提取五個(gè)因子，分別表示為f1，f2，f3，f4，f5，具體數(shù)據(jù)如表4所示。

根據(jù)特征值大于1的原則，提取前五個(gè)因子，其特征值分別為：376、2.997、1.389、1.208、1.016。第一個(gè)主成分的累積方差貢獻(xiàn)率為39.851。前兩個(gè)主成分的累積方差貢獻(xiàn)率為58.585，前三個(gè)主成分的累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了67.268，前四個(gè)主成分的累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.420，前五個(gè)主成分的累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了89.169。因此這五個(gè)因子能夠很好的對(duì)原有的16個(gè)變量進(jìn)行有效的概括。通過因子的提取可以得到如下（表5）的結(jié)果。

為使所得的主因子（principal component）能夠?qū)υ凶兞窟M(jìn)行更加有效的概括，可以進(jìn)行方差旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)變換的目的是為了使原來(lái)的個(gè)樣本點(diǎn)在主成分軸方向上的離散程度最大，即的方差最大，變量代表了原始數(shù)據(jù)的絕大部分信息，本文采用的是varimax（方差極大法）旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)后的因子的得分信息如表6所示。

從旋轉(zhuǎn)后因子的提取結(jié)果可知，五個(gè)因子對(duì)不同變量的概括性是不相同的，第一個(gè)因子對(duì)銅期貨市場(chǎng)總產(chǎn)量、貨幣或準(zhǔn)貨幣（m2）供應(yīng)量、政府財(cái)政收入、成交額占比變化以及現(xiàn)期價(jià)偏離率等幾個(gè)變量的變動(dòng)率具有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，第二個(gè)因子對(duì)cpi、宏觀經(jīng)濟(jì)一致指數(shù)、匯率以及對(duì)外貿(mào)易的波動(dòng)率具有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，第三個(gè)因子則對(duì)成交量、成交額以及持倉(cāng)量三個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)情況具有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，第四個(gè)因子對(duì)消費(fèi)和投資指標(biāo)的波動(dòng)率具有高的概括能力，第五個(gè)因子對(duì)則對(duì)凈進(jìn)口等指標(biāo)的變動(dòng)具有很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系。

3.4 logistic風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析

在進(jìn)行l(wèi)ogistic之前，先設(shè)定二分類因變量為。由于考察的是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是否具有風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)二分變量，因此將y設(shè)為：y=0代表銅期貨商品當(dāng)月具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，而y=1代表銅期貨合約當(dāng)月是安全的。根據(jù)式（5），在主成分設(shè)定為下，可以建立如下的logistic回歸模型：

在該模型中，由原來(lái)的多個(gè)指標(biāo)與因變量之間的回歸，變?yōu)槎肿兞颗c因子之間的回歸關(guān)系，模型的誤差項(xiàng)服從二項(xiàng)分布，使用最大似然法來(lái)解決方程的估計(jì)和檢驗(yàn)問題。通過spss10軟件得到的回歸結(jié)果如表8所示。

其中，constant為常數(shù)項(xiàng)，表示自變量取值全為o（稱基線狀態(tài)）時(shí)，比數(shù)（y=1與y=o的概率之比）的自然對(duì)數(shù)值；各自變量的回歸系數(shù)表示自變量每改變一個(gè)單位，比值比的自然對(duì)數(shù)值改變量。

該回歸結(jié)果表明：當(dāng)所有因子取值為0時(shí)，比數(shù)的自然對(duì)數(shù)值為-9.082。五個(gè)因子的系數(shù)估計(jì)值表明，f1、f2、f3、f4、f5、每改變一個(gè)單位對(duì)自然對(duì)數(shù)值的改變量分別為10.998，10.572，-1.954、8.899、4.594。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析的結(jié)果，可以將回歸模型表示為：

概率p是以0.5為對(duì)稱點(diǎn)，因而，可以把0.5作為一個(gè)臨界點(diǎn)作為考察風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)概率大于0.5時(shí)，表示該期貨合約當(dāng)月的風(fēng)險(xiǎn)性比較大，對(duì)于該種期貨合約在當(dāng)月應(yīng)當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，而當(dāng)概率小于0.5時(shí)，代表該種期貨合約當(dāng)月處于較為安全的邊界。

從表9預(yù)測(cè)的結(jié)果可知，銅期貨合約實(shí)際安全的月份只有7個(gè)月份，在預(yù)警模型中將有風(fēng)險(xiǎn)的1個(gè)月誤判成了安全的月份，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性為87.5%；而實(shí)際具有風(fēng)險(xiǎn)性的月份有16個(gè)月，預(yù)警模型中將這16個(gè)安全性的月份判成了高風(fēng)險(xiǎn)性的月份，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性達(dá)到了100%；綜合的預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性為95.8%，表明本文所設(shè)定的我國(guó)商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型具有較高的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的作用。

注釋：