序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾蕚淞瞬煌L(fēng)格的5篇市場價值評估方法，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

按照資產(chǎn)評估理論，目前針對市場交易目的下的品牌價值評估方法主要有三種即市場法、成本法和收益法。下面根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估特點，分析其適用性。

（一）市場法的適用性 采用市場法評估農(nóng)產(chǎn)品品牌價值，應(yīng)注意市場法的適用前提是否具備，如是否擁有一個活躍且公開的交易市場，在公開市場上，能否找到參照物使得其與被評估資產(chǎn)可比，且選定參照物的相關(guān)指標和數(shù)據(jù)是否易于獲得和處理等。當(dāng)這些條件都具備時，評估人員再根據(jù)宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和權(quán)屬變化情況，考慮交易條件、時間因素、交易地點和影響因素等方面的差異，調(diào)整確定評估值。但在實際操作中，市場法的應(yīng)用往往受到一些因素的制約，如交易市場不活躍、交易案例較少，導(dǎo)致交易信息的可利用性較差；參照物及相關(guān)參數(shù)很難得到，差異因素的確定和估算取決于評估人員的經(jīng)驗等。因此，就目前我國的市場條件來看，應(yīng)用市場法評估農(nóng)產(chǎn)品品牌價值的條件還不夠充分。

（二）成本法的適用性 采用成本法評估農(nóng)產(chǎn)品品牌價值需要用到重置成本，所謂重置成本，就是在現(xiàn)有的技術(shù)和市場條件下，將重新開發(fā)一個同樣價值的農(nóng)產(chǎn)品品牌所需的投入作為其評估價值。這種方法表面上看起來省去了對歷史成本的修正，充分考慮了開發(fā)品牌的成本投入，但是在實際操作中，重置成本難以界定，而且所有的資料都是基于過去，并未反映品牌的未來盈利能力，更何況有些投入是根本不能用貨幣計量的，比如嚴格的質(zhì)量控制、戰(zhàn)略決策、營銷手段等；尤其是對一些馳名品牌，成本費用的計算時期根本就難以確定；同時計算成本費用時需要適當(dāng)?shù)乜紤]資金時間價值等。因此，目前成本法的應(yīng)用也存在很大難題。

（三）收益法的適用性 收益法即確定預(yù)期收益額、折現(xiàn)率和預(yù)計獲利年限后，將一定時期的預(yù)期收益額按一定的折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值即被評估資產(chǎn)的價值，是對其獲利能力的實現(xiàn)程度進行量化，將獲利能力量化為預(yù)期收益，并將其作為被評估對象的作價基礎(chǔ)，充分體現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品品牌的內(nèi)在價值。收益法使用靈活、適應(yīng)性強，能夠克服市場法和成本法所面臨的難題。

綜上所述，市場法對被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時狀況具有很強的依賴性，成本法看重的是被評估資產(chǎn)的歷史信息，而收益法評估值的確定主要取決于預(yù)期收益額、折現(xiàn)率和預(yù)期獲利年限的確定，而這些參數(shù)的選取都是基于對未來狀況的預(yù)測。對于基于市場交易的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估而言，其評估值的確定應(yīng)當(dāng)關(guān)注品牌資產(chǎn)的未來使用狀況、獲利能力等，以便得出合理的評估結(jié)果。因此，本文選取收益法，研究在基于市場交易的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估中的應(yīng)用。

二、收益法在農(nóng)產(chǎn)品品牌應(yīng)用中參數(shù)指標的確定

運用收益法對被評估資產(chǎn)價值進行評估的數(shù)學(xué)公式為：

其中，P表示被評估農(nóng)產(chǎn)品品牌的價值；Ft表示農(nóng)產(chǎn)品品牌為所有者或擁有者帶來的第t年收益；i表示折現(xiàn)率；n表示被評估農(nóng)產(chǎn)品品牌帶來收益的總年數(shù)。運用收益法對農(nóng)產(chǎn)品品牌進行計量時，必然會涉及到三個因素，即預(yù)期收益額、折現(xiàn)率、收益年限等。能否準確地預(yù)測這三大參數(shù)是運用收益法評估農(nóng)產(chǎn)品品牌的關(guān)鍵，直接影響到到評估價值的質(zhì)量水平。

（一）預(yù)期收益額的確定 預(yù)期收益額的確定方法有兩種：一種是未來現(xiàn)金流量法，即將企業(yè)在未來經(jīng)營期內(nèi)經(jīng)營過程中的凈現(xiàn)金流量（即現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額）作為被評估資產(chǎn)的收益；一種是凈收益法，即將企業(yè)在未來經(jīng)營期內(nèi)所獲得的歸資產(chǎn)所有者擁有和支配的價值金額（即收入減去成本、費用、稅金后的稅后利潤）作為被評估資產(chǎn)的收益。

農(nóng)產(chǎn)品品牌作為一種無形資產(chǎn)，它本身其實也是一種商品，農(nóng)產(chǎn)品品牌作用的發(fā)揮往往要借助于具有生命力的農(nóng)產(chǎn)品來體現(xiàn)，即農(nóng)產(chǎn)品品牌在使用、創(chuàng)造收益時是物化在有形商品中的，一般情況下是與其他資產(chǎn)一起產(chǎn)生總收益。但影響農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)生收益的因素有很多，要預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品品牌的起來收益就存在很大的風(fēng)險性。

本文所討論的評估業(yè)務(wù)是在企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營條件的基礎(chǔ)上計算出的品牌在最佳使用狀態(tài)上形成的價值，它可以為利益主體帶來合理的、正常的、客觀的未來收益。重點在于農(nóng)產(chǎn)品品牌所帶來的超額收益，突出的是農(nóng)產(chǎn)品品牌的特點，因此，就要在品牌產(chǎn)生預(yù)期收益的基礎(chǔ)上確定一個調(diào)整系數(shù)，然后選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，將被評估農(nóng)產(chǎn)品品牌產(chǎn)生的收益折為現(xiàn)值，作為農(nóng)產(chǎn)品品牌的評估價值。那么，收益法的公式就演變成這樣，即被評估的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值為：

其中：V表示被評估農(nóng)產(chǎn)品品牌的評估價值；k表示調(diào)整系數(shù)； i表示折現(xiàn)率；Rt表示品牌第t年的超額收益；n表示收益年限；

對于式中的Rt，可以采用分成率法，即從總體收益中分割出品牌貢獻的部分。目前，我國理論界和評估人員通常認為利潤分成率在25%-33%之間較為合適，為保證具有可比性，可以選擇同行業(yè)品牌產(chǎn)生的平均收益水平。假設(shè)這一變量是已知的，那可使用定性和定量相結(jié)合的方法確定調(diào)整系數(shù)，即：調(diào)整系數(shù)=？蒡影響因素的權(quán)重×影響因素的分值。

首先對所有因素進行篩選，在眾多影響因素中找出關(guān)鍵影響因素，并排除因素間的相互影響。并對關(guān)鍵因素進行定性分析對其賦予權(quán)重，得到各影響因素的權(quán)重值；其次，運用德爾菲法對各項指標進行定性研究，選擇至少十名在相關(guān)領(lǐng)域有較深理論修養(yǎng)的專家組成專家小組，對各項指標打分，匯總對比之后再分發(fā)給各位專家，發(fā)現(xiàn)自己與他人的不同意見以便修改自己的意見和判斷，如此反復(fù)操作之后，再對各位專家的意見進行綜合處理，確定各影響因素的得分值。最后，用各自權(quán)重乘以得分值的加權(quán)平均即為所要求的調(diào)整系數(shù)。進而算出預(yù)期收益額。

（二）折現(xiàn)率的確定 （1）折現(xiàn)率的選擇。目前折現(xiàn)率的確定方法一般有兩種：一種是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）：國際通用計算公式：R=Rf+？茁（Rm-Rf）。其中：R表示投資報酬率；Rf表示無風(fēng)險報酬率；Rm表示市場報酬率；？茁表示風(fēng)險報酬系數(shù)；

無風(fēng)險報酬率Rf取決于資金的機會成本，該比例一般以政府發(fā)行的國庫券利率或者銀行儲蓄利率作為參考依據(jù)；市場報酬率 Rm可以參考行業(yè)加權(quán)平均報酬率。可見，投資報酬率的最終確定取決于系數(shù)？茁；

另一種是風(fēng)險報酬率法：折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

無風(fēng)險報酬率，也稱為安全利率，一般為同期政府國庫券利率或同期銀行貸款利率。折現(xiàn)率的確定取決于風(fēng)險報酬率，由于不同的評估對象面臨不同的風(fēng)險，因此，該比例應(yīng)在具體的評估實務(wù)中確定。

上述方法都有各自的局限性，但鑒于方法適用的廣泛性，本文采用第二種方法，從風(fēng)險報酬率入手確定折現(xiàn)率。同時，收益法各個參數(shù)的選用不能孤立地進行，必須遵循統(tǒng)一的原則，使各個參數(shù)的內(nèi)涵和計算口徑一致。

（2）基于市場交易的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估折現(xiàn)率的確定。風(fēng)險報酬率是投資風(fēng)險的額外補償，需要在進行風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上運用綜合評價法來確定。農(nóng)產(chǎn)品品牌面臨的風(fēng)險主要有以下幾種：

一是自然風(fēng)險。自然風(fēng)險是指由于來自自然界的某些突發(fā)事件（隨機事件）給經(jīng)濟造成損失的可能性，這也是農(nóng)產(chǎn)品品牌自身的特殊性所在。對自然風(fēng)險的評估，主要是對農(nóng)業(yè)氣象災(zāi)害的評估，我們可以運用定性的方法，聘請農(nóng)業(yè)專家收集歷史數(shù)據(jù)并結(jié)合當(dāng)?shù)刈匀粭l件和環(huán)境進行估計，判斷評估期間內(nèi)發(fā)生自然災(zāi)害的可能性，再計算受災(zāi)指數(shù)即受災(zāi)面積占栽種（養(yǎng)殖）面積的比重，然后利用概率論的原理對自然風(fēng)險進行加權(quán)平均得出自然風(fēng)險報酬率。我們可以用公式表示：r1=i1m2+i2m2+……+inmn。其中：ij表示發(fā)生自然災(zāi)害的概率（j=1，2，…，n）；mj表示受災(zāi)指數(shù)（j=1，2，…，n），n表示收益年限；r1表示自然風(fēng)險報酬率

二是市場風(fēng)險。市場風(fēng)險是指一個生產(chǎn)經(jīng)營單位在實際運轉(zhuǎn)過程中，由于外部社會經(jīng)濟環(huán)境變化或偶然性因素出現(xiàn)，使實際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離的可能性。對于市場風(fēng)險的評估，主要采用情景分析法，從企業(yè)自身出發(fā)，通過綜合分析整個行業(yè)環(huán)境甚至社會環(huán)境，評估和分析自身所面臨的市場狀況，并將市場狀況劃分為良好、一般、不景氣三種情況，估計出受益期內(nèi)最有可能出現(xiàn)的狀況的概率，并參考同期銀行存款利率，運用概率論的原理進行加權(quán)平均估算市場風(fēng)險報酬率。我們可以用公式表示：r2=a1b2+a2b2+…+anbn。其中：ai表示最有可能出現(xiàn)的市場狀況的概率（i=1，2…n）；n表示收益年限；bi表示同期銀行存款利率（i=1，2…n）；r2表示市場風(fēng)險報酬率。

三是經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險是指農(nóng)產(chǎn)品品牌的價值實現(xiàn)與其使用范圍有著密切的關(guān)系，可使用的范圍越大，農(nóng)產(chǎn)品品牌的價值也就越大。對于這部分風(fēng)險報酬率，我們可以采用資本資產(chǎn)定價模型，用公式表示：r3=rf+？茁（rm-rf）

其中：rf表示無風(fēng)險報酬率，可以參照政府發(fā)行的國庫券利率； rm表示市場風(fēng)險報酬率，可以參考農(nóng)業(yè)行業(yè)平均報酬率；？茁表示風(fēng)險系數(shù)，可以參照農(nóng)業(yè)行業(yè)風(fēng)險系數(shù)確定；r3表示經(jīng)濟風(fēng)險報酬率

四是政策風(fēng)險。農(nóng)產(chǎn)品品牌的研發(fā)與培育離不開政府的資金、科技和政策支持，交易市場的完善健全與否也離不開政府政策的保障。鑒于近年來政府對農(nóng)業(yè)出臺了一系列扶持政策，加大對農(nóng)業(yè)的保護和支持，這一風(fēng)險相對穩(wěn)定，因此，該風(fēng)險可以忽略不計。

綜上所述，基于市場交易的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估的折現(xiàn)率：

折現(xiàn)率（r）=無風(fēng)險報酬率（rf）+自然風(fēng)險報酬率（r1）+經(jīng)濟風(fēng)險報酬率（r2）+市場風(fēng)險報酬率（r3）

同時，適當(dāng)借鑒同行業(yè)特別是同類上市公司的投資報酬率等情況最終加以確定。

（三）收益年限的確定 品牌收益年限是指品牌適于使用或有效地完成其職能的時間跨度。確定品牌收益年限主要有如下根據(jù)：首先，評估理論認為，資產(chǎn)能夠給所有者提供價值的方式有兩種：一是經(jīng)營所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，稱為持續(xù)經(jīng)營價值；一是停止經(jīng)營，出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，稱為清算價值。這兩種方式的評估方法和評估結(jié)果有著明顯的區(qū)別。一項資產(chǎn)的公平市場價值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個。根據(jù)財務(wù)理論中的“自利原則”，當(dāng)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值大于清算價值時，投資人會選擇持續(xù)經(jīng)營；反之，投資人會選擇清算。由于基于交易的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估中的交易各方都希望在公開市場中進行交易，以實現(xiàn)利益最大化，所以確定的評估假設(shè)為“持續(xù)經(jīng)營假設(shè)”，而持續(xù)經(jīng)營的基本條件就是持續(xù)經(jīng)營價值大于清算價值。因此，進行的評估是資產(chǎn)的持續(xù)經(jīng)營價值。其次，價值評估的預(yù)測期不能超過品牌的受益期間，雖然我國目前還未對品牌等資產(chǎn)做出受益期間的規(guī)定，但許多資產(chǎn)的受益期間有法律、法規(guī)或規(guī)章的規(guī)定，如合同規(guī)定年限、法定年限等。有關(guān)研究認為品牌的受益期間還與其在市場中存在時間的長短、目標受眾對品牌的忠誠度、品牌未來可投入的營銷資源、品牌受法律保護的程度等有關(guān)。因此，在確定品牌的收益期時，應(yīng)當(dāng)考慮上述因素或參考相關(guān)資產(chǎn)收益期間的法律規(guī)定。最后，基于市場交易的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估的目的是為交易價格提供參考依據(jù)，維護交易各方合法權(quán)益，應(yīng)當(dāng)從品牌能為受讓方帶來價值的角度評估收益期間。因此，評估收益期間時可以參考剩余經(jīng)濟壽命預(yù)測法，即直接依據(jù)被評估品牌尚可使用的經(jīng)濟年限進行預(yù)測。即可以通過聘請相關(guān)領(lǐng)域的專家、學(xué)者、技術(shù)人員，依據(jù)農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量，品牌的市場競爭狀況、消費者的反映情況、受法律保護程度等進行科學(xué)的預(yù)測和判斷，來估計被評估農(nóng)產(chǎn)品品牌的剩余經(jīng)濟壽命期限。

不同評估方法有各自的優(yōu)點與不足，根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估的特點，充分考慮其價值的影響因素，在說明成本法、市場法適用性不足的基礎(chǔ)上，重點分析收益法在基于市場交易的農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估中參數(shù)的確定及應(yīng)用。在理論上，有助于完善以市場交易為目的的農(nóng)產(chǎn)品品牌相關(guān)理論和農(nóng)產(chǎn)品品牌價值評估應(yīng)用體系；在實踐上，有利于指導(dǎo)評估人員在該特殊評估目的下的實踐活動，保證評估結(jié)果的可信性和科學(xué)性。

[本文系河北保定市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃課題“農(nóng)業(yè)無形資產(chǎn)評估理論與方法探討”（課題編號：201103076）階段性研究成果]

篇2

關(guān)鍵詞:非市場類無形資產(chǎn);價值評估;評估方法

一、 引言

無形資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部份,在我國自改革開放以來就已備受關(guān)注,人們從無形資產(chǎn)評估方法、評估理論、評估風(fēng)險、規(guī)范和管理等不同的角度對無形資產(chǎn)價值評估進行了研究,并取得了不少有價值的研究成果。

毫無疑問,企業(yè)發(fā)展至今,傳統(tǒng)的無形資產(chǎn)價值構(gòu)成要素(如專利權(quán)、專營權(quán)、專有技術(shù)、著作權(quán)、商標權(quán)和土地使用權(quán))已經(jīng)無法正確地反映為企業(yè)帶來競爭優(yōu)勢和獲取超額利益的優(yōu)勢了,人們更加關(guān)注的是知識資本范疇的無形資產(chǎn)價值構(gòu)成要素,且主要有8類,詳見表1。

鑒此,本文將企業(yè)無形資產(chǎn)按其內(nèi)容分為二大類:一是市場類無形資產(chǎn)。即通過客戶關(guān)系、競爭地位和合作伙伴表現(xiàn)出來的、為企業(yè)帶來超額利潤的無形資產(chǎn)。這類無形資產(chǎn)的價值主要受市場因素的左右,不是企業(yè)自己能夠控制的;二是非市場類無形資產(chǎn)。即通過員工能力、信息管理、工藝流程、產(chǎn)品/服務(wù)和技術(shù)更新表現(xiàn)出來的、為企業(yè)帶來超額利潤的無形資產(chǎn)。這類無形資產(chǎn)的價值主要受企業(yè)自身的影響,在很大程度上由企業(yè)自己控制,有時候工藝流程、產(chǎn)品/服務(wù)和技術(shù)更新也能通過專利(專有)技術(shù)表現(xiàn)出來。

目前,除專利(專有)技術(shù)外,專門研究的企業(yè)非市場類無形資產(chǎn)價值評估的成果不多,文獻對不可辨認無形資產(chǎn)價值評估方法進行了探討,其中包括部分非市場類無形資產(chǎn),文獻對人力資源評估方法進行了分析,文獻則對技術(shù)型無形資產(chǎn)價值評估方法展開了研究。由于企業(yè)非市場類無形資產(chǎn)呈現(xiàn)出可控性、未來價值的不確定性和附屬性等特點,本文提出以cia法和ahp法作為主要計算工具,運用收益法來對企業(yè)非市場類無形資產(chǎn)價值進行評估。

二、 運用cia法測算無形資產(chǎn)對企業(yè)超額收益的貢獻

cia(calculated intangible value)法是美國伊利諾斯州nci研究所提出來的一種評價企業(yè)無形資產(chǎn)價值的方法,其基本思路是:企業(yè)無形資產(chǎn)是企業(yè)運用其有形資產(chǎn)獲取超額收益的來源,可通過對企業(yè)超額收益的資本化計算無形資產(chǎn)價值。它以企業(yè)所在行業(yè)的有形資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ),將企業(yè)收益中超出行業(yè)平均有形資產(chǎn)收益的那部分視作無形資產(chǎn)所創(chuàng)造的經(jīng)濟利潤。由于這種方法采用企業(yè)通過審計的會計報表上的數(shù)據(jù)進行計算,所以具有相對較強的客觀性和可操作性。

所謂超額收益,主要是指在其他條件均保持行業(yè)平均水平的前提下,由于無形資產(chǎn)的存在而使得企業(yè)獲得的高于行業(yè)平均水平的收益。

當(dāng)然,在評估業(yè)務(wù)中,要對基準日無形資產(chǎn)價值進行評估,為保證無形資產(chǎn)價值的完整性,則需要對未來若干年(即預(yù)測期,一般選為5年或更長)無形資產(chǎn)所貢獻的收益進行預(yù)測,然后采用合適的折現(xiàn)率將其折現(xiàn)到基準日,那么,此時就需要根據(jù)基準日前若干年(為使評估結(jié)果更加具備客觀性通常不少于3年)收入和成本費用(或凈利潤)的情況來預(yù)測企業(yè)未來若干年的凈利潤,這些評估參數(shù)(如收益、成本、折現(xiàn)率等)的確定對企業(yè)無形資產(chǎn)價值評估結(jié)果的合理性至關(guān)重要。

在考察整體無形資產(chǎn)對凈利潤的貢獻時,根據(jù)“等量資本獲取等量利潤”的基本原則,采用資本利潤率的原理予以計量,計算企業(yè)可實現(xiàn)的超額收益,從而確認無形資產(chǎn)對凈利潤的貢獻。

計算預(yù)測期內(nèi)各年的超額收益,可采用的基本計量方法為:

超額收益=凈資產(chǎn)價值×(預(yù)測凈資產(chǎn)收益率一行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率)

=預(yù)測凈利潤-凈資產(chǎn)價值×行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率

三、 運用ahp法測算非市場類無形資產(chǎn)對無形資產(chǎn)貢獻的權(quán)重

采用層次分析法(簡稱ahp法)對各無形資產(chǎn)的貢獻進行劃分,確定企業(yè)非市場類無形資產(chǎn)各要素的權(quán)重。

1. 構(gòu)建模型。將確定不同無形資產(chǎn)在組合無形資產(chǎn)價值中的權(quán)重作為ahp法的總目標,而其中各種不同類型的無形資產(chǎn)應(yīng)作為方案層的各個不同要素。由于各種不同類型的無形資產(chǎn)對超額收益產(chǎn)生的作用不同,貢獻大小不一樣,因此將超額收益產(chǎn)生的各種原因(在業(yè)績分析中可以確定)作為準則層的諸元素。分清了ahp法中的三個層次(問題復(fù)雜的還可以將準則層分若干子層次),就可以在相鄰層次各要素間建立聯(lián)系。這一點可以依據(jù)一般經(jīng)濟活動的邏輯規(guī)律或咨詢被評估單位的高級管理人員做到。下層次對上一層次某一因素,即各種類型無形資產(chǎn)對超額收益產(chǎn)生的原因,有貢獻的用連線聯(lián)結(jié)起來的,無貢獻的不劃連線。至此,完成了ahp法層次遞層結(jié)構(gòu)模型的構(gòu)造,稱為組合無形資產(chǎn)分析結(jié)構(gòu)圖(如圖1所示)。

說明:

a層:進行層次分析的總目標,在已確定出組合無形資產(chǎn)形成的超額收益中,分析求出各種無形資產(chǎn)在超額收益中的貢獻份額或權(quán)重;

c層:準則層,即如何權(quán)衡或區(qū)分無形資產(chǎn)帶來超額收益的評價標準,根據(jù)復(fù)雜程度,可分為若干子標準層;

p層:方案層,排列出組合無形資產(chǎn)所包含的各種類型不同無形資產(chǎn)。

2. 設(shè)計調(diào)查表。模型完成后,設(shè)計出反映層次間各要素相互關(guān)系的比較判斷矩陣調(diào)查表,邀請有關(guān)專家和企業(yè)內(nèi)部不同管理部門的高級管理人員(一般要有技術(shù)、銷售、財務(wù)、生產(chǎn)部門負責(zé)人及全面掌握情況的領(lǐng)導(dǎo)參加),向他們講清調(diào)查意圖及標度方法,并給予示范。請他們根據(jù)歷史業(yè)績、現(xiàn)行結(jié)構(gòu)、未來預(yù)期和各種因素,憑自己的經(jīng)驗和判斷填寫調(diào)查表。一般不要求當(dāng)場完成,讓他們回去消化后獨立認真填寫。

調(diào)查表收回后由有經(jīng)驗的評估人員綜合整理出符合要求的比較判斷矩陣,進行層次單排序、總排序計算及一致性檢驗,所有計算通過一致性檢驗,若可接受通過,得到的方案層總排序權(quán)值即為各種不同無形資產(chǎn)在組合無形資產(chǎn)評估價值中的權(quán)重數(shù),可用作對組合無形資產(chǎn)的價值分割。

3. 調(diào)查表的整理和計算。調(diào)查表收集后,根據(jù)判斷矩陣的對稱性補充完整,即得出比較判斷矩陣,并進行排序計算,即計算判斷矩陣的最大特征根及其對應(yīng)的特征向量,并將結(jié)果代入遞階層次矩陣結(jié)構(gòu)模型,得出各無形資產(chǎn)的貢獻的權(quán)重。

四、 實例分析

廣東a企業(yè)因資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓要對其非市場類無形資產(chǎn)價值進行評估,評估基準日為2009年7月,現(xiàn)運用收益法,借助于cia法和ahp法進行評估,具體評估過程如下:

1. 確定無形資產(chǎn)構(gòu)成要素。根據(jù)a企業(yè)本身情況及其所處的行業(yè)特點,通過向企業(yè)各部門人員了解,進行業(yè)績及結(jié)構(gòu)分析,可將無形資產(chǎn)貢獻進一步細分為市場類無形資產(chǎn)(由分銷渠道和品牌二要素組成)以及非市場類無形資產(chǎn)(由專利(專有)技術(shù)、信息管理和員工能力組成)。

2. 計算凈利潤。通過對2006年~2009年7月a企業(yè)會計報表中主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用的分析,測算出其未來5年的預(yù)測凈利潤。

3. 計算超額收益。共分為3個步驟:

第一步,計算凈資產(chǎn)價值。根據(jù)對a企業(yè)的分析,在資本結(jié)構(gòu)不變的假設(shè)條件下,a企業(yè)經(jīng)營凈資產(chǎn)的增長率與業(yè)務(wù)收入增長率的關(guān)系確定為0.75,以此確定預(yù)測年份凈資產(chǎn)規(guī)模的模擬變化情況。

第二步,計算行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率。根據(jù)行業(yè)公布的信息,剔除所得稅因素,得到預(yù)測期的行業(yè)平均凈資產(chǎn)利潤(稅前)率為16.10%。

第三步,計算超額收益。根據(jù)公式(1),即可計算出超額收益,現(xiàn)假設(shè)為人民幣1 000萬元。

4. 測算非市場類無形資產(chǎn)占無形資產(chǎn)的比重。經(jīng)分析,直接為a企業(yè)帶來超額收益的因素是價格優(yōu)勢、成本及其他節(jié)約、銷售增長及競爭力。采用ahp法進行分割,建立如圖2所示的a企業(yè)無形資產(chǎn)層次分析結(jié)構(gòu)圖。

運用ahp法計算之后,得到最終計算結(jié)果如表2所示。

即在無形資產(chǎn)超額收益中,廣東a企業(yè)的非市場類無形資產(chǎn)專利(專有)技術(shù)、的權(quán)重最大,且為38.59%,信息管理與員工能力為17.2%,而市場類無形資產(chǎn)中品牌、分銷渠道占的權(quán)重分別是30.21%、14.00%。

可見,a企業(yè)非市場類無形資產(chǎn)價值在a企業(yè)無形資產(chǎn)價值中所占的比重比其市場類無形資產(chǎn)的價值要高13.36%。

5. 計算非市場類無形資產(chǎn)價值。將企業(yè)無形資產(chǎn)超額收益與非市場類無形資產(chǎn)對無形資產(chǎn)貢獻的權(quán)重相乘,就得到了所要求的非市場類無形資產(chǎn)價值。由于a企業(yè)的超額收益為人民幣1 000萬元,所以其非市場類無形資產(chǎn)的價值為566.8萬元,其中專利(專有)技術(shù)價值為385.9萬元,信息管理與員工能力為172萬元。

五、 結(jié)論

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關(guān)鍵詞：市場經(jīng)濟；市場法；收益法；成本法

中圖分類號：F22 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）03-00-01

一、資產(chǎn)評估的三種基本方法的概念

資產(chǎn)評估方法是實現(xiàn)評定估算資產(chǎn)價值的技術(shù)手段，目前國際上公認的基本方法有三種，分別是市場法、收益法、成本法。

1.市場法是指通過比較被評估資產(chǎn)與最近售出類似資產(chǎn)的異同，并將類似資產(chǎn)的市場價格進行調(diào)整，從而確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。

2.收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。

3.成本法是指通過估算被評估資產(chǎn)的重置成本，扣除從資產(chǎn)的形成并開始投入使用至評估基準日這段時間內(nèi)的損耗，從而得到資產(chǎn)的評估價值的一種資產(chǎn)評估方法。

二、我國市場經(jīng)濟目前的概況

隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的深入改革和經(jīng)濟布局戰(zhàn)略的調(diào)整，資本市場、產(chǎn)權(quán)市場進一步成熟，企業(yè)改制、并購，公司上市和跨國經(jīng)營等經(jīng)濟活動大量存在并且頻繁發(fā)生，企業(yè)間的資產(chǎn)流動和產(chǎn)權(quán)重組、企業(yè)的投資和融資等都將以多種形式和方式進行。尤其是我國2006年頒布了新的會計審計準則，使資產(chǎn)評估理論研究更加深入，把資產(chǎn)評估推向一個愈發(fā)重要的位置。

三、選擇資產(chǎn)評估方法時應(yīng)考慮的因素

首先，選擇資產(chǎn)評估方法應(yīng)考慮資產(chǎn)評估的價值類型。價值類型，即資產(chǎn)評估價值對質(zhì)的規(guī)定性，也被稱作價值內(nèi)容。資產(chǎn)評估的價值類型評估標準形式表述的價值類型包括以下四個方面：重置成本、收益現(xiàn)值、現(xiàn)行市價和清算價格，這四個方面按照資產(chǎn)評估假設(shè)的角度表述，可以分為繼續(xù)使用價值、市場價值和清算價值：按照被評估資產(chǎn)的使用狀態(tài)，以及資產(chǎn)評估依據(jù)的市場條件，可以分為市場價值和非市場價值。按照不同標準所分成的價值類型都具有不同的意義，可以根據(jù)資產(chǎn)評估者的需要分別從不同的角度反映資產(chǎn)評估的屬性和特征。資產(chǎn)評估的三種基本方法服務(wù)于價值類型，并為價值類型提供有效的保障。所以，在資產(chǎn)評估時候應(yīng)首要著重考慮價值類型。

其次，應(yīng)充分考慮是否可獲得所需要的數(shù)據(jù)資料。資產(chǎn)評估的三種基本方法都需要大量、充分的數(shù)據(jù)資料予以支持、進行分析。資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)資料的搜集恰恰是評估人員在評估過程中耗時最長、最難以獲取的。由于我國的資本市場尚不完善、信息數(shù)據(jù)庫制度尚不健全，造成數(shù)據(jù)資料獲取難度加大、真實可靠性較差，評估人員應(yīng)根據(jù)獲取資料的實際情況來選擇適合的基本方法。

最后，應(yīng)考慮被評估資產(chǎn)的性質(zhì)，選取與之適合的方法。被評估資產(chǎn)中，有的是整體資產(chǎn)，有的是單項資產(chǎn)；有的是有形資產(chǎn)，有的是無形資產(chǎn)，等等，對于資產(chǎn)的不同性質(zhì)，需要不同的方法，例如，一般來說，收益法更適宜于無形資產(chǎn)的價值評估。

四、我國市場經(jīng)濟條件下資產(chǎn)評估基本方法的選擇

雖然，目前國際上通用的評估方法有市場法、收益法、成本法等，歐美發(fā)達國家應(yīng)用得最為廣泛的首先是市場法；其次是收益法；最后是成本法。基于我國國情和社會主義市場經(jīng)濟狀況，成本法是資產(chǎn)評估的首選和主要使用的方法，其次是收益法，應(yīng)用市場法的地方非常少。但隨著資本市場的發(fā)展，收益法和市場法也將在我國日臻完善和應(yīng)用。對于每種方法，都是相互聯(lián)系、不可分割的，評估目的都是為了更好地服務(wù)于市場交易與投資決策。在我國市場經(jīng)濟條件下應(yīng)參考以下標準對資產(chǎn)評估方法進行選擇：

首先，應(yīng)參照相關(guān)準則及規(guī)范的標準。例如，《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見書（試行）》三十四條中指出：“以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)進行評估時，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為唯一使用的評估方法”；第二十五條中指出：“注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估企業(yè)成立時間的長短、歷史經(jīng)營情況，尤其是經(jīng)營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預(yù)測性，恰當(dāng)考慮收益法的適用性”。顯然，這些條款在對資產(chǎn)評估方法的選擇具有很強的指導(dǎo)意義，并且在試圖推廣收益法和市場法，盡量避免在資產(chǎn)評估時向成本法“一邊倒”的趨勢。

其次，借鑒共識性研究成果的原則。價值評估方法選擇的一些共識性研究成果是眾多研究人員共同努力的結(jié)果，是基于價值評估實踐的一些理論上的提煉，對于選擇合理的方法用于價值評估有較大的參考價值。如以持續(xù)經(jīng)營為前提進行企業(yè)價值評估，不宜單獨使用成本法。如果企業(yè)處于成長期或成熟期，經(jīng)營、收益狀況穩(wěn)定并有充分的歷史資料為依據(jù)，能合理的預(yù)測企業(yè)的收益，這時采用收益法較好。

再三，要符合成本效率的原則。評估機構(gòu)作為獨立的經(jīng)濟主體之一，也需要獲取利潤以促進企業(yè)的生存、發(fā)展，因而在評估方法選擇時，要考慮各種評估方法耗用的物質(zhì)資源、時間資源及人力資源，在法律、規(guī)范允許的范圍內(nèi)及滿足委托企業(yè)評估要求的前提下，力求提高效率、節(jié)約成本。只有如此，才能形成委托企業(yè)和評估機構(gòu)互動發(fā)展的雙贏模式，更有利于評估機構(gòu)增強自身實力，提高服務(wù)水平。

最后，加強風(fēng)險防范。資產(chǎn)評估方法的選擇作為價值評估中的一個環(huán)節(jié)，可能會由于方法選擇的不當(dāng)帶來評估風(fēng)險。基于此，在選擇評估方法的時候要有強的風(fēng)險防范意識，綜合考慮各種因素，分析可能產(chǎn)生的評估風(fēng)險，做出客觀、合理的價值評估方法選擇。

參考文獻：

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【關(guān)鍵詞】高新技術(shù)企業(yè) 企業(yè)價值評估 評估方法選擇和創(chuàng)新

伴隨高新技術(shù)的發(fā)展，各類高新技術(shù)企業(yè)迅速崛起，高新技術(shù)企業(yè)備受關(guān)注，高新技術(shù)企業(yè)價值評估也顯得越來越重要，并在產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)并購、風(fēng)險投資、證券市場上市、企業(yè)經(jīng)營決策等領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。把握知識經(jīng)濟時代的特征，科學(xué)認識高新技術(shù)企業(yè)價值的內(nèi)涵、特點以及評估方法，將有助于推動高新技術(shù)企業(yè)更快更好發(fā)展。

一、高新技術(shù)企業(yè)價值評估的基本思路

在借鑒選擇適合于我國高新技術(shù)企業(yè)價值評估的方法時，我們須先理清我國高科技企業(yè)價值評估的思路，即具體的評估內(nèi)容、標準和特征。高科技企業(yè)風(fēng)險投資的評估內(nèi)容，一般從管理產(chǎn)品、市場、等幾個方面來進行。

（1）管理

管理指企業(yè)家及其他管理成員的特征與能力。無論是從風(fēng)險投資公司的投資選擇，還是上市股票的表現(xiàn)看，管理都是最重要的。出色的企業(yè)管理、主要從以下幾方面考核：一是風(fēng)險投資家希望所投資的企業(yè)能有一個持續(xù)的增長；二是除了具有新產(chǎn)品開發(fā)的能力外，還要能夠推銷成功而賺錢；三是管理層要后繼有人；此外，管理層有能力領(lǐng)導(dǎo)公司成為本行業(yè)的佼佼者。管理者個人須具備如下性格特征和綜合能力：誠實正直、勤勞刻苦、靈活變通，對業(yè)務(wù)有通盤的理解，觀點客觀現(xiàn)實，有遠見，開放，有良好的過往聲譽與業(yè)績，有爭取成功的強烈愿望，有領(lǐng)導(dǎo)才能，有發(fā)現(xiàn)和評估潛在問題并作出適當(dāng)反應(yīng)的能力以及相關(guān)領(lǐng)域的經(jīng)驗等。

（2）產(chǎn)品

風(fēng)險投資所涉及的高新技術(shù)產(chǎn)品，一般會從以下因素考慮選擇與否：一是新產(chǎn)品的高科技含量；二是新產(chǎn)品必須能在兩三年內(nèi)推向市場；三是新產(chǎn)品必須具備明顯的競爭優(yōu)勢；四是新產(chǎn)品必須能被市場接受；五是新產(chǎn)品抵抗經(jīng)濟周期能力強。

（3）市場

風(fēng)險資本家要求合適的產(chǎn)品出現(xiàn)在合適的市場，以保證投資項目能帶來顯著的收入增長機會，從而實現(xiàn)高投資回投率，主要有一些常見的考核因素：一是新產(chǎn)品能夠創(chuàng)造一個新市場；二是產(chǎn)品處于一個快速增長的市場；三是市場足夠大，并且產(chǎn)品能迅速增加市場份額；四是如果只是常規(guī)市場，新技術(shù)必須能明顯地減低成本；五是在頭三年中競爭威脅不大。

二、高新技術(shù)企業(yè)的特點及價值構(gòu)成

目前對企業(yè)價值的界定，主要存在以下幾種不同觀點：企業(yè)價值就是企業(yè)的賬面價值；企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值；企業(yè)價值就是企業(yè)的公允市場價值；企業(yè)價值就是企業(yè)的內(nèi)在價值。盡管存在以上幾種對企業(yè)價值的不同理解，并且每種觀點都從不同角度反映了企業(yè)價值的內(nèi)涵，都有各自的優(yōu)缺點。

三、高新技術(shù)企業(yè)價值評估的難點分析

高新技術(shù)企業(yè)自身的特點使其價值的評估表現(xiàn)出與一般企業(yè)價值的評估不一樣的特性。一般來說，企業(yè)價值評估的著眼點在于企業(yè)未來的整體獲利能力，而對企業(yè)未來獲利能力的分析一般基于企業(yè)的現(xiàn)狀和歷史業(yè)績，評估人員以此為基礎(chǔ)對企業(yè)未來的收益進行預(yù)測。但是高新技術(shù)企業(yè)價值的一些特點使得這個過程并不十分順利。

1、企業(yè)經(jīng)營歷史短，歷史財務(wù)數(shù)據(jù)有限

在對一般企業(yè)的評估中，評估人員往往利用企業(yè)過去的數(shù)據(jù)來測算和評估當(dāng)前以及未來的數(shù)據(jù)，比如估算企業(yè)的風(fēng)險系數(shù)值，評估者大多是采用該企業(yè)5年以上的歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析得出估計值。此外，在評估中很多其他的數(shù)據(jù)也是要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的平均值來判斷的，如每年的經(jīng)營成本，營運資本增加值以及管理費用等。即使有的分析者不采用歷史數(shù)據(jù)來估算未來的增長值，但是算出來的期望增長值，也要和歷史數(shù)據(jù)比較。

2、高新技術(shù)企業(yè)價值中無形資產(chǎn)價值比例大

高新技術(shù)企業(yè)的魅力在于它的無形資產(chǎn)--專利、專有技術(shù)、技術(shù)秘訣、商標權(quán)、品牌，以及人力資源、管理能力和投資機會等。無形資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量關(guān)系著高新技術(shù)企業(yè)的生存和發(fā)展，無形資產(chǎn)的價值大小決定著高新技術(shù)企業(yè)的價值大小。無形資產(chǎn)的評價是高新技術(shù)企業(yè)價值評估的主要難題。

四、高新技術(shù)企業(yè)價值評估方法的選擇與創(chuàng)新

根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)價值內(nèi)涵特征，分析每種方法的特質(zhì)和適用性，是正確進行高新技術(shù)企業(yè)價值評估的前提，企業(yè)價值評估方法比較與選擇。

（1）成本法。企業(yè)價值評估的成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指按照企業(yè)重建的思想，根據(jù)在評估時點再建一個與被評估企業(yè)完全相同或具有相同生產(chǎn)經(jīng)營能力及獲利能力的載體（企業(yè)）所需要的合理投資額作為被評估企業(yè)價值的評估方法。

（2）市場法。企業(yè)價值評估的市場法或市場比較法，是指通過市場調(diào)查，在市場上選擇一個或幾個與被評估企業(yè)相同或相似的企業(yè)或交易為參照基礎(chǔ)，分析、比較被評估企業(yè)和參照企業(yè)的重要指標，在此基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整參照企業(yè)的市場價值，從而推算出被評估企業(yè)市場價值的評估方法。

（3）收益法。企業(yè)價值評估的收益法也稱收益現(xiàn)值法，是指根據(jù)被評估企業(yè)整體資產(chǎn)的未來獲利能力，估算其未來預(yù)期收益，并按適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將其折現(xiàn)為現(xiàn)值，借以確定被評估企業(yè)價值的一種評估方法。使用收益法評估企業(yè)價值必須具備：1企業(yè)預(yù)期的未來收益能夠預(yù)測，并可以用貨幣來計量；2與企業(yè)獲得的預(yù)期收益相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險可以預(yù)測，并可用貨幣來表示。

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    資產(chǎn)評估方法是實現(xiàn)評定估算資產(chǎn)價值的技術(shù)手段,目前國際上公認的基本方法有三種,分別是市場法、收益法、成本法。

    1.市場法是指通過比較被評估資產(chǎn)與最近售出類似資產(chǎn)的異同,并將類似資產(chǎn)的市場價格進行調(diào)整,從而確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。

    2.收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值,借以確定被評估資產(chǎn)價值的一種資產(chǎn)評估方法。

    3.成本法是指通過估算被評估資產(chǎn)的重置成本,扣除從資產(chǎn)的形成并開始投入使用至評估基準日這段時間內(nèi)的損耗,從而得到資產(chǎn)的評估價值的一種資產(chǎn)評估方法。

    二、我國市場經(jīng)濟目前的概況

    隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的深入改革和經(jīng)濟布局戰(zhàn)略的調(diào)整,資本市場、產(chǎn)權(quán)市場進一步成熟,企業(yè)改制、并購,公司上市和跨國經(jīng)營等經(jīng)濟活動大量存在并且頻繁發(fā)生,企業(yè)間的資產(chǎn)流動和產(chǎn)權(quán)重組、企業(yè)的投資和融資等都將以多種形式和方式進行。尤其是我國2006年頒布了新的會計審計準則,使資產(chǎn)評估理論研究更加深入,把資產(chǎn)評估推向一個愈發(fā)重要的位置。

    三、選擇資產(chǎn)評估方法時應(yīng)考慮的因素

    首先,選擇資產(chǎn)評估方法應(yīng)考慮資產(chǎn)評估的價值類型。價值類型,即資產(chǎn)評估價值對質(zhì)的規(guī)定性,也被稱作價值內(nèi)容。資產(chǎn)評估的價值類型評估標準形式表述的價值類型包括以下四個方面:重置成本、收益現(xiàn)值、現(xiàn)行市價和清算價格,這四個方面按照資產(chǎn)評估假設(shè)的角度表述,可以分為繼續(xù)使用價值、市場價值和清算價值:按照被評估資產(chǎn)的使用狀態(tài),以及資產(chǎn)評估依據(jù)的市場條件,可以分為市場價值和非市場價值。按照不同標準所分成的價值類型都具有不同的意義,可以根據(jù)資產(chǎn)評估者的需要分別從不同的角度反映資產(chǎn)評估的屬性和特征。資產(chǎn)評估的三種基本方法服務(wù)于價值類型,并為價值類型提供有效的保障。所以,在資產(chǎn)評估時候應(yīng)首要著重考慮價值類型。

    其次,應(yīng)充分考慮是否可獲得所需要的數(shù)據(jù)資料。資產(chǎn)評估的三種基本方法都需要大量、充分的數(shù)據(jù)資料予以支持、進行分析。資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)資料的搜集恰恰是評估人員在評估過程中耗時最長、最難以獲取的。由于我國的資本市場尚不完善、信息數(shù)據(jù)庫制度尚不健全,造成數(shù)據(jù)資料獲取難度加大、真實可靠性較差,評估人員應(yīng)根據(jù)獲取資料的實際情況來選擇適合的基本方法。

    最后,應(yīng)考慮被評估資產(chǎn)的性質(zhì),選取與之適合的方法。被評估資產(chǎn)中,有的是整體資產(chǎn),有的是單項資產(chǎn);有的是有形資產(chǎn),有的是無形資產(chǎn),等等,對于資產(chǎn)的不同性質(zhì),需要不同的方法,例如,一般來說,收益法更適宜于無形資產(chǎn)的價值評估。

    四、我國市場經(jīng)濟條件下資產(chǎn)評估基本方法的選擇

    雖然,目前國際上通用的評估方法有市場法、收益法、成本法等,歐美發(fā)達國家應(yīng)用得最為廣泛的首先是市場法;其次是收益法;最后是成本法。基于我國國情和社會主義市場經(jīng)濟狀況,成本法是資產(chǎn)評估的首選和主要使用的方法,其次是收益法,應(yīng)用市場法的地方非常少。但隨著資本市場的發(fā)展,收益法和市場法也將在我國日臻完善和應(yīng)用。對于每種方法,都是相互聯(lián)系、不可分割的,評估目的都是為了更好地服務(wù)于市場交易與投資決策。在我國市場經(jīng)濟條件下應(yīng)參考以下標準對資產(chǎn)評估方法進行選擇:

    首先,應(yīng)參照相關(guān)準則及規(guī)范的標準。例如,《企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見書(試行)》三十四條中指出:“以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)進行評估時,成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為唯一使用的評估方法”;第二十五條中指出:“注冊資產(chǎn)評估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估企業(yè)成立時間的長短、歷史經(jīng)營情況,尤其是經(jīng)營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預(yù)測性,恰當(dāng)考慮收益法的適用性”。顯然,這些條款在對資產(chǎn)評估方法的選擇具有很強的指導(dǎo)意義,并且在試圖推廣收益法和市場法,盡量避免在資產(chǎn)評估時向成本法“一邊倒”的趨勢。

    其次,借鑒共識性研究成果的原則。價值評估方法選擇的一些共識性研究成果是眾多研究人員共同努力的結(jié)果,是基于價值評估實踐的一些理論上的提煉,對于選擇合理的方法用于價值評估有較大的參考價值。如以持續(xù)經(jīng)營為前提進行企業(yè)價值評估,不宜單獨使用成本法。如果企業(yè)處于成長期或成熟期,經(jīng)營、收益狀況穩(wěn)定并有充分的歷史資料為依據(jù),能合理的預(yù)測企業(yè)的收益,這時采用收益法較好。