序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇生物醫(yī)藥的市場(chǎng)和前景，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

摘要：從主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)及市場(chǎng)潛力等方面，實(shí)例分析了我國現(xiàn)有的18家生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司的發(fā)展和資本經(jīng)營情況，進(jìn)行了總結(jié)并提出了相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：生物醫(yī)藥；上市公司；實(shí)例研究；資本融資環(huán)境；資本市場(chǎng)

自1993年6月29日我國第一家醫(yī)藥公司—哈醫(yī)藥在上海交易所上市以來，經(jīng)過十多年的發(fā)展，至2009年3月我國共有醫(yī)藥上市公司100家，醫(yī)藥板塊作為朝陽產(chǎn)業(yè)廣受投資者關(guān)注。醫(yī)藥上市公司已成為我國醫(yī)藥行業(yè)中具有一定規(guī)模和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的優(yōu)勢(shì)群體，成為我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主力。其中屬于生物醫(yī)藥領(lǐng)域的上市公司有18家，占醫(yī)藥行業(yè)的18％，代表了目前我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)利用資本市場(chǎng)的總體狀況。筆者將對(duì)這18家生物醫(yī)藥上市公司進(jìn)行資本市場(chǎng)利用現(xiàn)狀的實(shí)證分析，以期對(duì)利用資本市場(chǎng)促進(jìn)我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有益借鑒。

1生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司總體發(fā)展概況

生物醫(yī)藥是一個(gè)投入相當(dāng)大的產(chǎn)業(yè)，前期的研究開發(fā)與后期的產(chǎn)業(yè)化都需要雄厚的資金作為保障。生物醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展需要資本市場(chǎng)為其注入資金、專業(yè)技術(shù)和人才等多種現(xiàn)代生產(chǎn)要素。生物醫(yī)藥公司上市是走向資本市場(chǎng)利用的有效途徑，上市后的生物醫(yī)藥公司可成為龍頭企業(yè)，擁有組織制度優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)組織優(yōu)勢(shì)以及資金、技術(shù)和人才等優(yōu)勢(shì)。

至2008年底，我國已有18家生物醫(yī)藥概念的股份公司上市發(fā)行股票，利用資本市場(chǎng)直接融資，籌集到大量生物醫(yī)藥業(yè)發(fā)展資金，同樣也說明我國生物醫(yī)藥業(yè)目前對(duì)資本市場(chǎng)的利用主要是通過股票市場(chǎng)進(jìn)行的。自1993年第一家生物醫(yī)藥類公司—四環(huán)生物上市以來，深、滬A股市場(chǎng)生物醫(yī)藥類上市公司的數(shù)量不斷增加，迅速發(fā)展到2008年的18家，流通A股從最初的9億元增長(zhǎng)至44．08億元，增長(zhǎng)了3．9倍。可見，生物醫(yī)藥業(yè)類公司整體籌資能力在不斷增強(qiáng)，生物醫(yī)藥業(yè)的投入不斷加大，有力推動(dòng)了我國生物醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展。

2生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司資本經(jīng)營情況分析

生物醫(yī)藥類企業(yè)發(fā)行上市進(jìn)入證券市場(chǎng)，打開了通往資本市場(chǎng)融資的道路，為生物醫(yī)藥業(yè)的快速發(fā)展提供了資金支持。生物醫(yī)藥上市公司積極在資本市場(chǎng)上進(jìn)行資本運(yùn)營，為生物醫(yī)藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，為各公司上市后實(shí)施配股或發(fā)行債券創(chuàng)造良好條件。適時(shí)分析該類上市公司的資本運(yùn)營情況，結(jié)合企業(yè)實(shí)際、經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在要求以及資本運(yùn)營的規(guī)律，發(fā)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展中存在的問題，適時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整與重組，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)，對(duì)于該類上市公司持續(xù)利用資本市場(chǎng)發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有重要意義。

2．1主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分析

2002－2007年，我國生物醫(yī)藥上市公司的主營業(yè)務(wù)收入總體呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)（見圖1）。2002年平均每個(gè)公司主營業(yè)務(wù)收入為3.267億元，占醫(yī)藥類上市公司平均值的31．87％；2007年平均每公司主營業(yè)務(wù)收入已達(dá)到4.291億元，占的醫(yī)藥類上市公司的26．78％，年平均增長(zhǎng)0.205億元，年增長(zhǎng)率為5．89％。其中，長(zhǎng)春高新、北海國發(fā)、交大昂立、錢江生化、星湖科技、誠志股份等6家公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入在4億元以上，收入增長(zhǎng)幅度明顯高于行業(yè)平均水平3．842億元，年平均增長(zhǎng)7．119億元；其余12家上市公司年平均主營業(yè)務(wù)收入低于行業(yè)平均水平，年平均增長(zhǎng)僅2．102億元。由此可以看出，在主營業(yè)務(wù)收入方面，僅1／3左右的上市公司以較大幅度增長(zhǎng)，而大多數(shù)上市公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入徘徊在2億元左右。

2002－2007年，生物醫(yī)藥類上市公司的平均每公司每年凈利潤(rùn)為0.149億元，占醫(yī)藥行業(yè)整體水平的23．97％，變化范圍在0.01-0.31億元之間，年際間有較大的變化幅度。北生藥業(yè)、銀廣夏、深本實(shí)、四環(huán)生物、長(zhǎng)春高新等5個(gè)公司的平均年凈利潤(rùn)為負(fù)值，萊茵生物、達(dá)安基因、交大昂立、誠志股份、四環(huán)藥業(yè)、上海萊士、天壇生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華蘭生物、科華生物等10個(gè)公司的平均年凈利潤(rùn)為0.519億元，是生物醫(yī)藥類上市公司平均水平的3．48倍。由此可見，生物醫(yī)藥類上市公司的凈利潤(rùn)年際間存在明顯波動(dòng)，體現(xiàn)出一定的風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)，但超過一半以上的該類企業(yè)仍然可以獲得較大的凈利潤(rùn)。

結(jié)合圖1來看，生物醫(yī)藥上市公司的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)在2002－2003年、2004－2007年分別是兩個(gè)逐年增長(zhǎng)的過程。但在18家生物醫(yī)藥類上市公司中，1／3左右的公司主營業(yè)務(wù)收入和一半以上的公司凈利潤(rùn)都明顯高于行業(yè)平均水平，這些公司應(yīng)該屬于本行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。但其主營業(yè)務(wù)收入雖逐年增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻依然存在年度間的大幅增減變化，說明其年際間存在明顯的成本增減變化。

2．2凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)自有資金投資收益水平和資本運(yùn)營的綜合效益，是企業(yè)獲利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證度越高。2002－2007年，生物醫(yī)藥類上市公司的凈資產(chǎn)收益率分別為1．41％、9．02％、8．23％、2．41％、－3．74％和3．85％，年度間有明顯差異。但誠志股份、達(dá)安基因、天壇生物、萊茵生物、華蘭生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、科華生物、上海萊士等8個(gè)公司年平均凈資產(chǎn)收益率為16．83％，公司之間的差異范圍在5％-35％之間，年際變化幅度為12％－22％，屬于具有穩(wěn)定凈資產(chǎn)收益的企業(yè)。而四環(huán)藥業(yè)、北生藥業(yè)、深本實(shí)、長(zhǎng)春高新、四環(huán)生物、星湖科技等6個(gè)公司的年際間平均凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，屬于自有資本獲取收益能力和資本運(yùn)營效益較差的公司。說明生物醫(yī)藥上市公司之間、年際之間其資本收益和資本運(yùn)營效益存在差異，也是其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。

2．3每股收益和每股凈資產(chǎn)分析

每股收益反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享受的企業(yè)利潤(rùn)和承擔(dān)的企業(yè)虧損，是衡量上市公司獲利能力時(shí)最常用和綜合性較強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。每股收益越高，說明公司的獲利能力越強(qiáng)。2002－2007年我國生物醫(yī)藥類上市公司的平均每股收益為0．13元，年際間變化范圍在

－0．06－0．23元之間，公司間變化幅度在

－0．76－1．01元之間；其中上海萊士、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華蘭生物、科華生物、萊茵生物、達(dá)安基因、天壇生物、誠志股份、交大昂立等9個(gè)公司的每股收益高于生物醫(yī)藥業(yè)平均水平，達(dá)到平均每股收益為0．45元，公司間變化范圍在0．13－1．01元之間，年際間變化范圍在0．33－0．47之間。但深本實(shí)、北生藥業(yè)、銀廣夏、四環(huán)藥業(yè)、長(zhǎng)春高新、四環(huán)生物等6個(gè)公司年平均每股收益為負(fù)值，星湖科技、北海國發(fā)和錢江生化等3個(gè)公司的年平均每股收益僅0．02－0．06元，遠(yuǎn)低于平均水平。

每股凈資產(chǎn)是上市公司年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末普通股總數(shù)的比值。2002-2007年生物醫(yī)藥類上市公司的6年平均每股凈資產(chǎn)為2．16元，年際間在1．75-2．57元／股之間波動(dòng)，公司之間的差異范圍在－3．24－4．23元／股之間。除了深本實(shí)和ST銀廣夏的為負(fù)值外，其余公司的均為正值，其中雙鷺?biāo)帢I(yè)、交大昂立、華蘭生物等12個(gè)上市公司的每股凈資產(chǎn)高于生物醫(yī)藥行業(yè)整體平均值，年際間變化幅度在2．73－4．04元／股之間，公司間差異范圍為2．31－4．23元／股之間。

通過以上分析，筆者認(rèn)為，生物醫(yī)藥類上市公司在2002－2007年間利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營，總體呈現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)，但是生物醫(yī)藥公司之間和年際間存在明顯差異，其中50％左右的公司平均每股收益和每股凈資產(chǎn)均比較高，顯示出穩(wěn)定的高水平發(fā)展優(yōu)勢(shì)，其資本經(jīng)營狀況良好。

2．4我國生物醫(yī)藥類上市公司的市場(chǎng)潛力分析

生物醫(yī)藥類上市公司與其他行業(yè)類上市公司比較，其股票具有更大的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。因?yàn)橥顿Y者投資股市除了希望獲得眼前的穩(wěn)定收入外，更多的是期盼企業(yè)的高成長(zhǎng)性和具有良好的未來發(fā)展前景。因此，具有高技術(shù)、高投入、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)特征的生物醫(yī)藥類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，必將是投資者投資追逐的熱點(diǎn)領(lǐng)域。

（1）生物醫(yī)藥業(yè)是典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。生物技術(shù)是當(dāng)前高新技術(shù)研究開發(fā)的一個(gè)熱點(diǎn)，生物醫(yī)藥作為生物技術(shù)開發(fā)應(yīng)用的前沿之一，在生物醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域有著廣闊的應(yīng)用前景。因此，高科技與資本對(duì)接，為生物醫(yī)藥類企業(yè)提供誘人的發(fā)展空間。作為典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)既有很高的投資收益和廣闊前景，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)又充滿風(fēng)險(xiǎn)性。但是風(fēng)險(xiǎn)往往與機(jī)遇并存，這也是風(fēng)險(xiǎn)投資的魅力所在。只不過在投入生物醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)，企業(yè)經(jīng)營管理者注意采取一切可能的措施來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制即可盡可能地避免之。

（2）獲利能力與上市公司本身直接相關(guān)。從每股收益來看，2002～2007年有67％的生物醫(yī)藥上市公司具有獲利能力，50％的公司具有良好的業(yè)績(jī)，年平均每股收益達(dá)到0．45元，明顯高于醫(yī)藥行業(yè)的年平均每股收益0．23元。其余1/3的上市公司年平均每股收益為負(fù)值，盈利能力較差。說明年平均每股收益在公司之間存在顯著差異，資本運(yùn)營好的公司可以獲得明顯高于醫(yī)藥行業(yè)平均水平的每股收益，對(duì)于投資選擇來說這也是風(fēng)險(xiǎn)性的一種體現(xiàn)。

（3）資產(chǎn)負(fù)債率較低，凈資產(chǎn)收益率較高。除深本實(shí)和銀廣夏兩個(gè)公司外，其余16家生物醫(yī)藥上市公司2006年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為41．62％，明顯低于醫(yī)藥行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率60．83％。2002－2007年醫(yī)藥行業(yè)的年平均凈資產(chǎn)收益率為0．64％，而生物醫(yī)藥業(yè)為3．53％，其中近半數(shù)的上市公司更達(dá)到了16．83％。可見生物醫(yī)藥類上市公司在醫(yī)藥行業(yè)上市公司中的突出地位。

綜上所述，約30％－50％的生物醫(yī)藥類上市公司在主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)方面明顯高于該類上市公司的平均水平，屬于本行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，具有良好的資本運(yùn)營和獲利能力；除此之外，年際間的差異也是影響生物醫(yī)藥類上市公司資本市場(chǎng)利用潛力的因素之一。

2．5生物醫(yī)藥上市公司的優(yōu)勢(shì)分析

2003－2007年生物醫(yī)藥上市公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到39572．78萬元，是非上市生物醫(yī)藥公司的7．04倍；上市公司的年平均利潤(rùn)為5624．29萬元，是非上市公司的29．73倍。我國生物醫(yī)藥上市公司的平均主營業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)都比遠(yuǎn)比非上市公司的高，充分說明生物醫(yī)藥類企業(yè)利用資本市場(chǎng)的優(yōu)越性。

3結(jié)語

目前我國生物醫(yī)藥上市公司積極在資本市場(chǎng)上進(jìn)行資本運(yùn)營，為生物醫(yī)藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，為各公司上市后實(shí)施配股或發(fā)行債券創(chuàng)造良好條件。

2002－2007年，我國生物醫(yī)藥上市公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營，總體呈現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)，其中約30％－50％的生物醫(yī)藥類上市公司在主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)方面明顯高于該類上市公司的平均水平，屬于本行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，具有良好的資本運(yùn)營和獲利能力；除開公司本身因素外，年際間的差異也是影響生物醫(yī)藥類上市公司資本市場(chǎng)利用潛力的因素之一。

由于生物醫(yī)藥業(yè)是典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，成為投資者投資追逐的熱點(diǎn)領(lǐng)域。年平均每股收益在公司之間存在顯著差異，資本運(yùn)營好的公司可以獲得明顯高于醫(yī)藥行業(yè)平均水平的每股收益。大多數(shù)生物醫(yī)藥公司的資產(chǎn)負(fù)債率較低，凈資產(chǎn)收益率較高。因此，我國的生物醫(yī)藥企業(yè)具有良好的市場(chǎng)潛力。我國生物醫(yī)藥上市公司的平均主營業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)都比遠(yuǎn)比非上市公司的高，充分說明生物醫(yī)藥類企業(yè)利用資本市場(chǎng)的優(yōu)越性。

參考文獻(xiàn)

1中國證券監(jiān)督管理委員會(huì).中國證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒200……全8［M］.上海：學(xué)林出版社，2008

2國家發(fā)改委.中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒2008［M］.北京：中國統(tǒng)計(jì)出版社，2008

3中國科學(xué)技術(shù)部.中國統(tǒng)計(jì)年鑒2008［M］.北京：中國統(tǒng)計(jì)出版社，2008

篇2

論壇邀請(qǐng)了以色列、新加坡、海峽兩岸生物技術(shù)專家和金融資本專家圍繞“生物醫(yī)藥孵化器管理、金融資本支撐生物醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新與孵化、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向與前景”開展主題演講，為福建省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)把診問脈，介紹海內(nèi)外生物醫(yī)藥孵化與產(chǎn)業(yè)化的成功經(jīng)驗(yàn)，助推福建省生物醫(yī)藥自主創(chuàng)新和快速發(fā)展。

近年來，福建省生物技術(shù)與生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展很快，在生物技術(shù)與生物醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)明轉(zhuǎn)移擁有量，位居全國第六位，一批創(chuàng)新藥物研發(fā)取得重要進(jìn)展，例如廈門大學(xué)與養(yǎng)生堂萬泰公司歷時(shí)14年，投入近5億元研究成功的“重組戊型肝炎疫苗”，就是世界上第一個(gè)用于預(yù)防戊型肝炎的疫苗。

很多國外企業(yè)想到中國來找市場(chǎng)，同時(shí)又有很多中國企業(yè)想走出去，如何才能實(shí)現(xiàn)雙方的互利共贏？以色列TBN集團(tuán)總裁Sigal女士給出的答案是“合作”。Sigal女士圍繞“國家商業(yè)發(fā)展與中國創(chuàng)新”這一主題，介紹如何建立成功的全球合資企業(yè)，創(chuàng)造合作共贏的平臺(tái)；如何利用獨(dú)特的中國創(chuàng)新方式進(jìn)入新市場(chǎng)，以及如何利用國際孵化器資源培育生物技術(shù)和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。她認(rèn)為，國際孵化器資源對(duì)于中國市場(chǎng)，尤其是有想法、有創(chuàng)意的年輕人而言是一個(gè)很好的研發(fā)和創(chuàng)新平臺(tái)。

不僅僅是Sigal女士，在場(chǎng)不少專家、代表都十分看好生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。招商證券醫(yī)藥行業(yè)首席研究員李珊珊女士表示，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)前景看好，加之近幾年在資本市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，現(xiàn)其已成為資本市場(chǎng)中的“白富美”產(chǎn)業(yè)，備受投資者青睞。而新加坡國立大學(xué)生物科學(xué)系教授袁于人先生除了帶來“新型獸用、水產(chǎn)疫苗和新一代生物農(nóng)藥設(shè)計(jì)思路初探”的演講外，還希望借此機(jī)會(huì)尋求產(chǎn)業(yè)化合作伙伴。

篇3

1生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司總體發(fā)展概況

生物醫(yī)藥是一個(gè)投入相當(dāng)大的產(chǎn)業(yè)，前期的研究開發(fā)與后期的產(chǎn)業(yè)化都需要雄厚的資金作為保障。生物醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展需要資本市場(chǎng)為其注入資金、專業(yè)技術(shù)和人才等多種現(xiàn)代生產(chǎn)要素。生物醫(yī)藥公司上市是走向資本市場(chǎng)利用的有效途徑，上市后的生物醫(yī)藥公司可成為龍頭企業(yè)，擁有組織制度優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)組織優(yōu)勢(shì)以及資金、技術(shù)和人才等優(yōu)勢(shì)。

至2008年底，我國已有18家生物醫(yī)藥概念的股份公司上市發(fā)行股票，利用資本市場(chǎng)直接融資，籌集到大量生物醫(yī)藥業(yè)發(fā)展資金，同樣也說明我國生物醫(yī)藥業(yè)目前對(duì)資本市場(chǎng)的利用主要是通過股票市場(chǎng)進(jìn)行的。自1993年第一家生物醫(yī)藥類公司—四環(huán)生物上市以來，深、滬A股市場(chǎng)生物醫(yī)藥類上市公司的數(shù)量不斷增加，迅速發(fā)展到2008年的18家，流通A股從最初的9億元增長(zhǎng)至44．08億元，增長(zhǎng)了3．9倍。可見，生物醫(yī)藥業(yè)類公司整體籌資能力在不斷增強(qiáng)，生物醫(yī)藥業(yè)的投入不斷加大，有力推動(dòng)了我國生物醫(yī)藥業(yè)的發(fā)展。

2生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上市公司資本經(jīng)營情況分析

生物醫(yī)藥類企業(yè)發(fā)行上市進(jìn)入證券市場(chǎng)，打開了通往資本市場(chǎng)融資的道路，為生物醫(yī)藥業(yè)的快速發(fā)展提供了資金支持。生物醫(yī)藥上市公司積極在資本市場(chǎng)上進(jìn)行資本運(yùn)營，為生物醫(yī)藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，為各公司上市后實(shí)施配股或發(fā)行債券創(chuàng)造良好條件。適時(shí)分析該類上市公司的資本運(yùn)營情況，結(jié)合企業(yè)實(shí)際、經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在要求以及資本運(yùn)營的規(guī)律，發(fā)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展中存在的問題，適時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整與重組，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)，對(duì)于該類上市公司持續(xù)利用資本市場(chǎng)發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有重要意義。

2．1主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分析

2002－2007年，我國生物醫(yī)藥上市公司的主營業(yè)務(wù)收入總體呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)（見圖1）。2002年平均每個(gè)公司主營業(yè)務(wù)收入為3.267億元，占醫(yī)藥類上市公司平均值的31．87％；2007年平均每公司主營業(yè)務(wù)收入已達(dá)到4.291億元，占的醫(yī)藥類上市公司的26．78％，年平均增長(zhǎng)0.205億元，年增長(zhǎng)率為5．89％。其中，長(zhǎng)春高新、北海國發(fā)、交大昂立、錢江生化、星湖科技、誠志股份等6家公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入在4億元以上，收入增長(zhǎng)幅度明顯高于行業(yè)平均水平3．842億元，年平均增長(zhǎng)7．119億元；其余12家上市公司年平均主營業(yè)務(wù)收入低于行業(yè)平均水平，年平均增長(zhǎng)僅2．102億元。由此可以看出，在主營業(yè)務(wù)收入方面，僅1／3左右的上市公司以較大幅度增長(zhǎng)，而大多數(shù)上市公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入徘徊在2億元左右。

2002－2007年，生物醫(yī)藥類上市公司的平均每公司每年凈利潤(rùn)為0.149億元，占醫(yī)藥行業(yè)整體水平的23．97％，變化范圍在0.01-0.31億元之間，年際間有較大的變化幅度。北生藥業(yè)、銀廣夏、深本實(shí)、四環(huán)生物、長(zhǎng)春高新等5個(gè)公司的平均年凈利潤(rùn)為負(fù)值，萊茵生物、達(dá)安基因、交大昂立、誠志股份、四環(huán)藥業(yè)、上海萊士、天壇生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華蘭生物、科華生物等10個(gè)公司的平均年凈利潤(rùn)為0.519億元，是生物醫(yī)藥類上市公司平均水平的3．48倍。由此可見，生物醫(yī)藥類上市公司的凈利潤(rùn)年際間存在明顯波動(dòng)，體現(xiàn)出一定的風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)，但超過一半以上的該類企業(yè)仍然可以獲得較大的凈利潤(rùn)。

結(jié)合圖1來看，生物醫(yī)藥上市公司的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)在2002－2003年、2004－2007年分別是兩個(gè)逐年增長(zhǎng)的過程。但在18家生物醫(yī)藥類上市公司中，1／3左右的公司主營業(yè)務(wù)收入和一半以上的公司凈利潤(rùn)都明顯高于行業(yè)平均水平，這些公司應(yīng)該屬于本行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。但其主營業(yè)務(wù)收入雖逐年增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)卻依然存在年度間的大幅增減變化，說明其年際間存在明顯的成本增減變化。

2．2凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)自有資金投資收益水平和資本運(yùn)營的綜合效益，是企業(yè)獲利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證度越高。2002－2007年，生物醫(yī)藥類上市公司的凈資產(chǎn)收益率分別為1．41％、9．02％、8．23％、2．41％、－3．74％和3．85％，年度間有明顯差異。但誠志股份、達(dá)安基因、天壇生物、萊茵生物、華蘭生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、科華生物、上海萊士等8個(gè)公司年平均凈資產(chǎn)收益率為16．83％，公司之間的差異范圍在5％-35％之間，年際變化幅度為12％－22％，屬于具有穩(wěn)定凈資產(chǎn)收益的企業(yè)。而四環(huán)藥業(yè)、北生藥業(yè)、深本實(shí)、長(zhǎng)春高新、四環(huán)生物、星湖科技等6個(gè)公司的年際間平均凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，屬于自有資本獲取收益能力和資本運(yùn)營效益較差的公司。說明生物醫(yī)藥上市公司之間、年際之間其資本收益和資本運(yùn)營效益存在差異，也是其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。

2．3每股收益和每股凈資產(chǎn)分析

每股收益反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享受的企業(yè)利潤(rùn)和承擔(dān)的企業(yè)虧損，是衡量上市公司獲利能力時(shí)最常用和綜合性較強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。每股收益越高，說明公司的獲利能力越強(qiáng)。2002－2007年我國生物醫(yī)藥類上市公司的平均每股收益為0．13元，年際間變化范圍在

－0．06－0．23元之間，公司間變化幅度在

－0．76－1．01元之間；其中上海萊士、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華蘭生物、科華生物、萊茵生物、達(dá)安基因、天壇生物、誠志股份、交大昂立等9個(gè)公司的每股收益高于生物醫(yī)藥業(yè)平均水平，達(dá)到平均每股收益為0．45元，公司間變化范圍在0．13－1．01元之間，年際間變化范圍在0．33－0．47之間。但深本實(shí)、北生藥業(yè)、銀廣夏、四環(huán)藥業(yè)、長(zhǎng)春高新、四環(huán)生物等6個(gè)公司年平均每股收益為負(fù)值，星湖科技、北海國發(fā)和錢江生化等3個(gè)公司的年平均每股收益僅0．02－0．06元，遠(yuǎn)低于平均水平。

每股凈資產(chǎn)是上市公司年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末普通股總數(shù)的比值。2002-2007年生物醫(yī)藥類上市公司的6年平均每股凈資產(chǎn)為2．16元，年際間在1．75-2．57元／股之間波動(dòng)，公司之間的差異范圍在－3．24－4．23元／股之間。除了深本實(shí)和ST銀廣夏的為負(fù)值外，其余公司的均為正值，其中雙鷺?biāo)帢I(yè)、交大昂立、華蘭生物等12個(gè)上市公司的每股凈資產(chǎn)高于生物醫(yī)藥行業(yè)整體平均值，年際間變化幅度在2．73－4．04元／股之間，公司間差異范圍為2．31－4．23元／股之間。

通過以上分析，筆者認(rèn)為，生物醫(yī)藥類上市公司在2002－2007年間利用資本市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營，總體呈現(xiàn)出穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)，但是生物醫(yī)藥公司之間和年際間存在明顯差異，其中50％左右的公司平均每股收益和每股凈資產(chǎn)均比較高，顯示出穩(wěn)定的高水平發(fā)展優(yōu)勢(shì)，其資本經(jīng)營狀況良好。

2．4我國生物醫(yī)藥類上市公司的市場(chǎng)潛力分析

生物醫(yī)藥類上市公司與其他行業(yè)類上市公司比較，其股票具有更大的市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力。因?yàn)橥顿Y者投資股市除了希望獲得眼前的穩(wěn)定收入外，更多的是期盼企業(yè)的高成長(zhǎng)性和具有良好的未來發(fā)展前景。因此，具有高技術(shù)、高投入、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)特征的生物醫(yī)藥類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，必將是投資者投資追逐的熱點(diǎn)領(lǐng)域。

（1）生物醫(yī)藥業(yè)是典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。生物技術(shù)是當(dāng)前高新技術(shù)研究開發(fā)的一個(gè)熱點(diǎn)，生物醫(yī)藥作為生物技術(shù)開發(fā)應(yīng)用的前沿之一，在生物醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域有著廣闊的應(yīng)用前景。因此，高科技與資本對(duì)接，為生物醫(yī)藥類企業(yè)提供誘人的發(fā)展空間。作為典型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之一，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)既有很高的投資收益和廣闊前景，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)又充滿風(fēng)險(xiǎn)性。但是風(fēng)險(xiǎn)往往與機(jī)遇并存，這也是風(fēng)險(xiǎn)投資的魅力所在。只不過在投入生物醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)，企業(yè)經(jīng)營管理者注意采取一切可能的措施來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制即可盡可能地避免之。

（2）獲利能力與上市公司本身直接相關(guān)。從每股收益來看，2002～2007年有67％的生物醫(yī)藥上市公司具有獲利能力，50％的公司具有良好的業(yè)績(jī)，年平均每股收益達(dá)到0．45元，明顯高于醫(yī)藥行業(yè)的年平均每股收益0．23元。其余1/3的上市公司年平均每股收益為負(fù)值，盈利能力較差。說明年平均每股收益在公司之間存在顯著差異，資本運(yùn)營好的公司可以獲得明顯高于醫(yī)藥行業(yè)平均水平的每股收益，對(duì)于投資選擇來說這也是風(fēng)險(xiǎn)性的一種體現(xiàn)。

（3）資產(chǎn)負(fù)債率較低，凈資產(chǎn)收益率較高。除深本實(shí)和銀廣夏兩個(gè)公司外，其余16家生物醫(yī)藥上市公司2006年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為41．62％，明顯低于醫(yī)藥行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率60．83％。2002－2007年醫(yī)藥行業(yè)的年平均凈資產(chǎn)收益率為0．64％，而生物醫(yī)藥業(yè)為3．53％，其中近半數(shù)的上市公司更達(dá)到了16．83％。可見生物醫(yī)藥類上市公司在醫(yī)藥行業(yè)上市公司中的突出地位。

綜上所述，約30％－50％的生物醫(yī)藥類上市公司在主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益和每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)方面明顯高于該類上市公司的平均水平，屬于本行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，具有良好的資本運(yùn)營和獲利能力；除此之外，年際間的差異也是影響生物醫(yī)藥類上市公司資本市場(chǎng)利用潛力的因素之一。

2．5生物醫(yī)藥上市公司的優(yōu)勢(shì)分析

2003－2007年生物醫(yī)藥上市公司的年平均主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到39572．78萬元，是非上市生物醫(yī)藥公司的7．04倍；上市公司的年平均利潤(rùn)為5624．29萬元，是非上市公司的29．73倍。我國生物醫(yī)藥上市公司的平均主營業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)都比遠(yuǎn)比非上市公司的高，充分說明生物醫(yī)藥類企業(yè)利用資本市場(chǎng)的優(yōu)越性。

3結(jié)語

目前我國生物醫(yī)藥上市公司積極在資本市場(chǎng)上進(jìn)行資本運(yùn)營，為生物醫(yī)藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，為各公司上市后實(shí)施配股或發(fā)行債券創(chuàng)造良好條件。

篇4

[關(guān)鍵詞] 生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 政府扶持 市場(chǎng)調(diào)節(jié)

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是當(dāng)前全球發(fā)展最為迅速和最有前景的產(chǎn)業(yè)之一，美國作為現(xiàn)代生物技術(shù)和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地，其行業(yè)發(fā)展更是成為全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的典范。美國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，政府、市場(chǎng)和企業(yè)各自發(fā)揮著不同的作用，這對(duì)行業(yè)發(fā)展正處于起步階段的我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將提供有效的經(jīng)驗(yàn)和借鑒。

一、政府給予極大的政策扶持

美國政府在其生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展過程中起到了重要的作用，無論是政府的定位、法律法規(guī)的健全還是政府研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入，都給予該產(chǎn)業(yè)極大的政策扶持。政府的宏觀指導(dǎo)為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的壯大和成長(zhǎng)奠定了重要的基礎(chǔ)。

1.政府定位明確

在生物醫(yī)藥企業(yè)的早期研發(fā)階段，美國政府在行政保護(hù)、專利法實(shí)施、研發(fā)費(fèi)用抵稅等方面給予企業(yè)許多優(yōu)惠，鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新和投入。白宮、國會(huì)均設(shè)有專門的生物技術(shù)委員會(huì)來跟蹤生物技術(shù)的發(fā)展，研究制定相應(yīng)的財(cái)政預(yù)算、管理法規(guī)和稅收政策。而到了成果產(chǎn)業(yè)化階段，政府一般不再介入股權(quán)投資和具體企業(yè)的運(yùn)行管理，全部交由企業(yè)去實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)化造就了美國生物醫(yī)藥的高效運(yùn)營和產(chǎn)出。

2.配套法律法規(guī)健全

美國政府制定了一系列政策和法律來保護(hù)和鼓勵(lì)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過健全法律法規(guī)加強(qiáng)合作研究、鼓勵(lì)發(fā)明創(chuàng)新并促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移。目前，美國已出臺(tái)《技術(shù)轉(zhuǎn)移法》、《技術(shù)擴(kuò)散法》、《專利法》、《知識(shí)產(chǎn)權(quán)法》、《藥品審批法》、等一系列法律，形成了對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)擴(kuò)散等強(qiáng)有力的法律保護(hù)體系。此外，政府還對(duì)食品與藥品管理局（FDA）的規(guī)章進(jìn)行改革，出臺(tái)《藥品專利期延長(zhǎng)法案》、《加速藥品審批法案》、《藥品價(jià)格和非正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法案》等，給行業(yè)提供了強(qiáng)有力的法律保障。

3.研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入充分

政府提供充足的研究經(jīng)費(fèi)是美國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)不斷取得突破發(fā)展的重要保證。聯(lián)邦政府和州政府源源不斷地給生物醫(yī)藥企業(yè)提供撥款或資助，幫助他們完成前期的基礎(chǔ)研究。根據(jù)美國國家標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)局（NIST）的一份經(jīng)濟(jì)學(xué)研究報(bào)告顯示，政府在生物醫(yī)藥行業(yè)每年的研發(fā)投入達(dá)到210億美元。政府除了直接增加投資外，還利用稅額優(yōu)惠（如減免高技術(shù)產(chǎn)品投資稅、高技術(shù)公司的公司稅、財(cái)產(chǎn)稅、工商稅）等稅制來間接刺激投資；各州政府也為生物醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)提供經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼。許多州還設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，成立了研究基金會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金會(huì)等來募集研究經(jīng)費(fèi)。

二、市場(chǎng)有效調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)運(yùn)作

美國的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)較為成熟，民間資本的投入和工業(yè)界的投資資金充足，由市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)資本為主導(dǎo)而進(jìn)行的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資和商業(yè)化運(yùn)營，在美國較為規(guī)范有序。

1.資本市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)健康

美國發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了巨額、持續(xù)的資金支持。從1998年開始，資本市場(chǎng)每年的融資額都在100億美元以上，其中證券市場(chǎng)融資和風(fēng)險(xiǎn)投資是兩大支柱。以2003年為例，當(dāng)年總共169億美元的融資額中，上述兩項(xiàng)投資占到當(dāng)年融資總額的97.6%。由于資本市場(chǎng)的成熟，投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較強(qiáng)，資本市場(chǎng)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)使得美國的民間和工業(yè)界的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過政府投資。根據(jù)美國的稅務(wù)政策，投資成功的資本所得因?yàn)橐袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)可以給予優(yōu)惠，即使投資失敗也可以抵扣當(dāng)年收入直至全額抵完，這讓風(fēng)險(xiǎn)基金和天使投資人有更大的耐心和激情去投資和扶持具有創(chuàng)新性的生物醫(yī)藥企業(yè)，使源源不斷的資本注入到新的生物醫(yī)藥項(xiàng)目中去。

2.盈利模式值得借鑒

與我國生物醫(yī)藥產(chǎn)品主要靠市場(chǎng)營銷方式獲得盈利不同，美國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主要依靠專利保護(hù)獲得市場(chǎng)壟斷，取得壟斷利潤(rùn)。美國的原創(chuàng)生物藥品價(jià)格由企業(yè)自行決定，在產(chǎn)品專利期內(nèi)，產(chǎn)品價(jià)格始終保持上漲趨勢(shì)。

三、企業(yè)自身不斷尋求發(fā)展

在政府的政策扶持和市場(chǎng)的良性運(yùn)作下，美國生物醫(yī)藥企業(yè)獲得了很好的生存和發(fā)展空間。但企業(yè)并沒有完全依賴政府和市場(chǎng)而是不斷尋求自身發(fā)展的方法。

1.產(chǎn)品推廣模式科學(xué)

與我國急功近利型的帶金銷售方式相比，美國生物醫(yī)藥企業(yè)的臨床推廣方式非常科學(xué)、有效。企業(yè)主要通過免費(fèi)送藥、參與參與醫(yī)生的繼續(xù)教育和支持專業(yè)學(xué)術(shù)會(huì)議等方式進(jìn)行產(chǎn)品臨床推廣。

2.生產(chǎn)管理方式轉(zhuǎn)變

美國的生物醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在集中精力進(jìn)行生產(chǎn)的更多的是知識(shí)是專利而非藥品。在WTO的框架下，利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，在全世界范圍內(nèi)推銷企業(yè)的專利、技術(shù)、概念，而藥品生產(chǎn)大量地在其他國家生產(chǎn)或委托生產(chǎn)。

3.通過重組、并購和結(jié)盟壯大企業(yè)

2002年以后，全球資本市場(chǎng)全面萎縮，美國的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)也受到極大沖擊。2002年，美國約320家上市的生物醫(yī)藥公司中有20%實(shí)施了重組，與此同時(shí)，該行業(yè)也經(jīng)歷了有史以來最大規(guī)模的并購。例如全球最大的生物制藥企業(yè)美國Amgen公司斥資160億美元收購IMMUNEX公司，Medlmmune公司收購Aviron公司，Chiron收購Matrix公司等。這些生物醫(yī)藥巨頭通過跨國合作、兼并和剝離等方式進(jìn)行的戰(zhàn)略重組，大大強(qiáng)化了生物醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模及經(jīng)營實(shí)力，也大大刺激了傳統(tǒng)制藥廠商與生物醫(yī)藥企業(yè)的結(jié)盟和重組，為整個(gè)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇起到了重要的推動(dòng)作用。

參考文獻(xiàn):

篇5

關(guān)鍵詞 生物醫(yī)藥 財(cái)務(wù)管理 對(duì)策 問題

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

（1）生命科學(xué)和生物技術(shù)的研發(fā)非常活躍。進(jìn)入新世紀(jì)以來，生命科學(xué)和生物醫(yī)藥的研究不斷取得突破，生物技術(shù)成為世界科技競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，目前生物技術(shù)專利占到世界專利總數(shù)的30%左右，利用基礎(chǔ)工程技術(shù)和細(xì)胞生物學(xué)方法來開發(fā)新的生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品，生物基礎(chǔ)的研究應(yīng)用研究一體化等已得到廣泛的重視。

（2）生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入占全球研發(fā)投入較大的比例，近年來增長(zhǎng)速度也非常快，同時(shí)醫(yī)藥創(chuàng)新模式面臨著很大的變化，在全球化的背景下，全球化的合作程度非常高，同時(shí)在全球性醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購廣泛的發(fā)生，主要是大型醫(yī)藥跨國企業(yè)，想尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，通過有針對(duì)性的并購，推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2國內(nèi)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)與問題

我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有較好的發(fā)展基礎(chǔ)。我國生命科學(xué)和生物技術(shù)總體上在發(fā)展中國家居領(lǐng)先地位，許多生物新產(chǎn)品、新行業(yè)快速發(fā)展，同時(shí)我國也是世界上生物資源最豐富的國家之一，從事生物技術(shù)研究的人才具有廣泛的國內(nèi)外基礎(chǔ)。我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)前景極其廣闊。保守估計(jì)，到2020年我國廣義生物醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4萬億元。同時(shí)我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展處在重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，世界生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)尚未形成由少數(shù)跨國公司控制的壟斷格局，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的技術(shù)、人才和科研基礎(chǔ)在高技術(shù)領(lǐng)域中差距最小。

自主創(chuàng)新能力弱。全球生物技術(shù)專利中、美國、歐洲和日本占到了59%、19%、17%，而包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家僅占5%，我國已批準(zhǔn)上市的13類25種182個(gè)不同規(guī)格的基因工程藥物和基因工程疫苗產(chǎn)品中，只有6類9種21個(gè)不同的規(guī)格的產(chǎn)品屬于原創(chuàng)，其余都是仿制。產(chǎn)業(yè)組織不合理、科技成果產(chǎn)業(yè)化率低。因?yàn)槲覈萍冀?jīng)濟(jì)結(jié)合得不太緊密，在中試、放大、集成工程化環(huán)節(jié)薄弱，全國生物科技成果轉(zhuǎn)化率普遍不到15%，西部地區(qū)甚至不到5%。

3我國生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的問題

3.1財(cái)務(wù)管理模式僵化 ，管理理念陳舊

我國的生物醫(yī)藥企業(yè)主要由兩類構(gòu)成：一類是由政府控股下屬的國有企業(yè)改制而來的，另一類則是由民營企業(yè)逐漸發(fā)展而來的。這兩類企業(yè)在發(fā)展過程中都存在一些不足之處。對(duì)于由國企改制而來的醫(yī)藥企業(yè)來雖然企業(yè)體制已經(jīng)轉(zhuǎn)換，但延續(xù)了幾十年的陳舊的財(cái)務(wù)管 理理做法卻難以立刻被改變很難適應(yīng)市場(chǎng)化的要求。例如在投資方面，通常以單一的利潤(rùn)指標(biāo)的高低來衡量進(jìn)行投資決策忽視風(fēng)險(xiǎn)，單純依據(jù)投資項(xiàng)目收益性進(jìn)行決策等。而對(duì)于多數(shù)民營企業(yè)來說，財(cái)務(wù)管理工作更顯薄弱，這不僅表現(xiàn)在財(cái)務(wù)管理制度的不健全，企業(yè)忽視對(duì)于財(cái)務(wù)的管理的重要性。

3.2融資渠道相對(duì)單一

產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)營方面投入資金不足生物制藥業(yè)同其它行業(yè)相比有高投入、高收益 、高風(fēng)險(xiǎn)、高技術(shù)密集型的特點(diǎn)。特別是現(xiàn)代的一些基因工程等生物工程制藥產(chǎn)業(yè)。目前 ，我國高科技制藥產(chǎn)業(yè)的資金來源除股東投入的股本金以外，主要依靠銀行貸款，融資渠道狹窄。而醫(yī)藥的高技術(shù)投資的特點(diǎn)使得關(guān)注資金安全的銀行對(duì)其的信貸政策并不寬松，這就造成醫(yī)藥企業(yè)融資能力較弱，資金嚴(yán)重短缺。在籌資管理上缺乏資本市場(chǎng)的觀念，對(duì)企業(yè)籌資信用管理也不夠重視，造成發(fā)展資金嚴(yán)重不足已經(jīng)成為制藥企業(yè)開發(fā)研制新藥、更新設(shè)備、開拓市場(chǎng)的巨大障礙。

3.3醫(yī)藥企業(yè)的資金占用較高

據(jù)統(tǒng)計(jì)我國醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)成品資金占用和應(yīng)收賬款約占企業(yè)全部流動(dòng)資金的三分之一還多，還有個(gè)別制藥機(jī)械企業(yè)的這兩項(xiàng)資金的占用比例競(jìng)達(dá)到企業(yè)全部資金的一半以上。

這兩項(xiàng)資金近年來始終居高不下，已經(jīng)成為制約醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶 頸”，并且拖累了企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營績(jī)教，影響了醫(yī)藥企業(yè)資金流轉(zhuǎn)和 經(jīng)濟(jì)效益的進(jìn)一步提高。

3.4用于市場(chǎng)營銷費(fèi)用過高

近年來由于國家數(shù)次調(diào)低藥品價(jià)格，產(chǎn)品銷售毛利率下降幅度超過收入增長(zhǎng)速度；同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇致營銷成本上升，利潤(rùn)下降。2003年以來，醫(yī)藥行業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)營主 要指標(biāo)均較上年有所提高，但是費(fèi)用增長(zhǎng)抵消了行業(yè)部分經(jīng)濟(jì)效益。并且其銷售費(fèi)用的提高并不合理，有些國內(nèi)企業(yè)在科研上投入很多，有的卻過多的投入到藥品廣告宣傳上，甚至還有將絕大部分費(fèi)用。

4生物醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

4.1建立健全新型的財(cái)務(wù)管理觀念

有效促進(jìn)財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型。新的環(huán)境下，需要我們以新的思維方式和工作方法，改變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理的地位，建立全 新的財(cái)務(wù)管理制度，使財(cái)務(wù)管理做到對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營全過程的控制。與此同時(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的理論學(xué)習(xí)豐富生物醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)管理和知識(shí)體系。

4.2建立多元化的融資方式

與銀行貸款相比直接融資具備更大的靈活性。因此 ，除了采用傳統(tǒng)的向銀行舉債的融資方式外，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)更多考慮直接融資。適當(dāng)提高直接融資比重，包括發(fā)行短期融資券及其他企業(yè)債券，有條件的企業(yè)還可以發(fā)行股票融資或引入風(fēng)險(xiǎn)投資者。利用金融衍生工具，創(chuàng)新融資品種，降低融資成本，為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)保障。融資渠道的拓寬還將有助于醫(yī)藥企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)還可以尋求政府高校的支持，建立于政府合作校企業(yè)合作的融資方式。

4.3加強(qiáng)現(xiàn)金管理

現(xiàn)金流量是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的根本所在，也是企務(wù)管理的重點(diǎn)。醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)收賬款所占比重較大，因此更應(yīng)以預(yù)算依據(jù)加強(qiáng)現(xiàn)金流量分析、預(yù)測(cè)、管理和控制，使其在滿足企業(yè)自身現(xiàn)金需求的前提下，降低現(xiàn)金管理成本 ，盡可能提高現(xiàn)金效益并從中獲利。企業(yè)應(yīng)合理確定現(xiàn)金余額，加大、加快現(xiàn)金的流人，減少、減緩現(xiàn)金流出，充分利用閑置的資金投資獲利。

4.4加強(qiáng)庫存貨品的管理

存貨是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營必不可少的一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，經(jīng)常占有大量的勞動(dòng)資金。為了減輕醫(yī)藥企業(yè)資金短缺的情況，必強(qiáng)存貨管理，降低企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率。在存貨的管理上不僅要控貨防止存貨損失，更要防止存貨的損壞，要把存貨管理作為日常管理的重要內(nèi)容，在業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常需要的前提下，盡可能減少存量 ，降低存貨成以增加企業(yè)收益。

參考文獻(xiàn)

[1] 周擁軍.新醫(yī)改環(huán)境下醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理相關(guān)問題探討[J].財(cái)務(wù)研究，2009（11）.