序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫(xiě)作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);表現(xiàn)形式;控制;手段;分析

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式和原因

財(cái)務(wù)管理活動(dòng)主要包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金管理活動(dòng)和利潤(rùn)分配活動(dòng)等等，在不同的活動(dòng)中企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式都是不同的，因此要具體情況具體分析。

（一）在籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)在籌資活動(dòng)中的表現(xiàn)有負(fù)債比例、負(fù)債期限、籌資方式和負(fù)債利率等。籌資環(huán)節(jié)為企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供必要的資金，籌資工作直接影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理工作的穩(wěn)定性。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)穩(wěn)定的資金流，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向和行業(yè)的未來(lái)都具有不確定性，企業(yè)的戰(zhàn)略決策和管理決策需要基于籌資活動(dòng)開(kāi)展。部分企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比例不合理，企業(yè)不合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)激增。企業(yè)負(fù)債比例較高雖然代表企業(yè)的借貸能力和信用能力，但是也意味著支付的利息金額較多，一旦企業(yè)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益未能得到實(shí)現(xiàn)，企業(yè)的償債能力就會(huì)急劇下降，導(dǎo)致企業(yè)股東收益收到威脅，甚至?xí)霈F(xiàn)因?yàn)檫^(guò)度使用財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)等現(xiàn)象。其次，企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)的比例和借貸時(shí)間期限不夠合理，企業(yè)的籌資方式過(guò)于單一，一旦企業(yè)某一籌資渠道閉塞，企業(yè)將會(huì)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）在投資活動(dòng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)在投資活動(dòng)中的表現(xiàn)主要流動(dòng)資產(chǎn)投資方式和固定資產(chǎn)投資方式，不同的投資方式給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。流動(dòng)資產(chǎn)投資主要有以現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)開(kāi)展的投資，流動(dòng)資產(chǎn)投資方式需要考慮資產(chǎn)的收益性和流動(dòng)性。固定資產(chǎn)投資需要重點(diǎn)考慮資產(chǎn)的穩(wěn)定性和安全性，要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求和行業(yè)發(fā)展方向來(lái)開(kāi)展投資活動(dòng)。部分企業(yè)在制定投資決策時(shí)沒(méi)有充分了解對(duì)方企業(yè)的具體財(cái)務(wù)狀況，沒(méi)有仔細(xì)分析對(duì)方公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，沒(méi)有選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況。部分企業(yè)很難根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的財(cái)務(wù)信息挖掘出更多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，沒(méi)有意識(shí)到信息陷阱的存在。

（三）在資金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

資金的運(yùn)營(yíng)效率直接體現(xiàn)著企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)管理能力，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作水平高，資金使用效率就越高，企業(yè)資金配置越有效。企業(yè)要重視庫(kù)存管理，要根據(jù)自身的行業(yè)特點(diǎn)來(lái)制定庫(kù)存管理計(jì)劃，保證最優(yōu)的庫(kù)存總量，盡可能的減少庫(kù)存成本，降低庫(kù)存管理費(fèi)用。其次，要降低應(yīng)收賬款給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行及時(shí)的清算，避免應(yīng)收賬款占用過(guò)多的資金，要降低應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。企業(yè)要及時(shí)跟進(jìn)應(yīng)收賬款的催收進(jìn)度，要及時(shí)了解對(duì)方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況，評(píng)估其償債能力，確保應(yīng)收賬款的安全性和穩(wěn)定性。

二、企業(yè)控制財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）企業(yè)要積極構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)

企業(yè)要想控制財(cái)務(wù)管理工作中的風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性，首先就要積極構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控系統(tǒng)。企業(yè)要明確財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的具體環(huán)節(jié)，要建立嚴(yán)格的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，要根據(jù)企業(yè)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)防控需要來(lái)制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)指標(biāo)，同時(shí)要選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析方法，可以采用風(fēng)險(xiǎn)決策法、概率分析法和決策樹(shù)分析方法等等，要對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行因素分析，追蹤風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和其表現(xiàn)形式。其次，企業(yè)可以結(jié)合自身的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失和收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，建立風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)基金，以便減少風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)期對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的沖擊;同時(shí)，企業(yè)要樹(shù)立動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)管理理念，可以對(duì)資金的使用情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，應(yīng)該對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行定量分析，科學(xué)合理的設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線，及時(shí)糾正偏差行為。

（二）企業(yè)要建立全面的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

企業(yè)可以從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式入手，要重視籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)，劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。企業(yè)在開(kāi)展籌資活動(dòng)時(shí)，要注意拓寬籌資渠道，應(yīng)該合理綜合考慮企業(yè)項(xiàng)目的收益和籌資成本，要謹(jǐn)慎使用財(cái)務(wù)杠桿，同時(shí)企業(yè)要保證合理地負(fù)債比例，明確自身的償債能力和資金流動(dòng)情況。其次，在投資活動(dòng)中，企業(yè)要綜合考慮項(xiàng)目的收益情況和風(fēng)險(xiǎn)情況，要對(duì)項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理謹(jǐn)慎的權(quán)衡，企業(yè)要充分考慮自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力，要在風(fēng)險(xiǎn)可控的范圍內(nèi)開(kāi)展投資活動(dòng)。再者，企業(yè)要重視資金的運(yùn)營(yíng)效率，要重點(diǎn)通過(guò)良好的供應(yīng)商信譽(yù)管理、債務(wù)償還能力評(píng)估、應(yīng)收賬款安全邊界以及賬款回收管理制度等方式強(qiáng)化對(duì)應(yīng)收賬款的管理，確保企業(yè)現(xiàn)金流安全。

（三）構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可以為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立紅線，對(duì)企業(yè)具有一定的警醒作用。企業(yè)要建立全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，首先可以對(duì)財(cái)務(wù)管理模式進(jìn)行優(yōu)化，可以讓企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式向精細(xì)化管理或信息化管理轉(zhuǎn)型，以便企業(yè)了解內(nèi)部和外部的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)狀況，企業(yè)可以通過(guò)選取有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。企業(yè)可以從總體的財(cái)務(wù)狀況和各個(gè)部門(mén)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，研究企業(yè)損益表和現(xiàn)金流量表等重要的財(cái)務(wù)分析報(bào)表，了解企業(yè)當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算管理工作力度，保證現(xiàn)金流的安全。同時(shí)企業(yè)要構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警體系，制定合理的財(cái)務(wù)預(yù)警時(shí)間期限，可以通過(guò)資產(chǎn)回報(bào)率和成本利潤(rùn)率等指標(biāo)來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力。

參考文獻(xiàn)：

篇2

企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)模式是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的重要手段之一，但企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中，往往會(huì)伴隨著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)很多企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中都以失敗告終，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面缺乏很好的認(rèn)識(shí)和防范。本文介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)及其主要表現(xiàn)形式；針對(duì)其特點(diǎn)，用科學(xué)的方法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估；進(jìn)而提出了企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效措施。

關(guān)鍵詞：

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；多元化經(jīng)營(yíng)；企業(yè)集團(tuán)

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)企業(yè)多元化失敗的案例很多，其中很大比例是因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)而導(dǎo)致決策失誤，最終企業(yè)破產(chǎn)。而這些失敗案例中很大一部分是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的失敗造成的。在企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，則會(huì)存在更多潛在風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)集團(tuán)在多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，并對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而做好風(fēng)險(xiǎn)防控。

1企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等環(huán)節(jié)中都存在可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)在其本身的復(fù)雜情況下，伴隨著更為復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾類(lèi):

1.1負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債規(guī)模或負(fù)債比例的因素，致使集團(tuán)收益偏離預(yù)期值的可能性。目前，在我國(guó)不夠發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，借助資本市場(chǎng)的程序化權(quán)益性融資很難及時(shí)、有效地滿(mǎn)足企業(yè)的資金需求。所以企業(yè)集團(tuán)不得不因?yàn)榇罅康馁Y金需求進(jìn)行高負(fù)債經(jīng)營(yíng)。

1.2資產(chǎn)分散化風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)有限，若企業(yè)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位的分散度過(guò)高，就容易失去主要產(chǎn)品、主營(yíng)業(yè)務(wù)已獲得的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資產(chǎn)分散化風(fēng)險(xiǎn)是指由于多元化經(jīng)營(yíng)而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)失去原有競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和優(yōu)勢(shì)的可能性。

1.3內(nèi)部資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司內(nèi)部的資金從投資機(jī)會(huì)較多、凈現(xiàn)值較多的部門(mén)流向投資機(jī)會(huì)較少、凈現(xiàn)值為負(fù)的部門(mén)的可能性。內(nèi)部資源分配的不合理會(huì)從一開(kāi)始對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是否良好運(yùn)行埋下伏筆，導(dǎo)致信息不暢。

2企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，且企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)是其影響因素更加復(fù)雜多變，所以必須充分認(rèn)識(shí)、了解其表現(xiàn)形式，正確評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定適當(dāng)、有效的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，從而規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不利影響,從根本降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的有兩個(gè)主要特點(diǎn)：一是影響因素多，且較為復(fù)雜；二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率難以準(zhǔn)確定量。在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值具有局限性，在實(shí)際操作中不能單純由定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值來(lái)判斷其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，必須在運(yùn)用定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值同時(shí)，評(píng)價(jià)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境。所以在做財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策的過(guò)程中，更加強(qiáng)調(diào)通過(guò)定量指標(biāo)值與定性因素的綜合分析來(lái)評(píng)判企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程頻繁且復(fù)雜，稍有不慎，可能某個(gè)小環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，甚至?xí)o整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)要考慮的方面很多，同時(shí)更要防微杜漸，做好企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策。

3.1優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債不僅是企業(yè)快速籌資的策略之一，而且可以提高權(quán)益資本收益水平，但同時(shí)也可能使企業(yè)存在更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。因此，要控制好各種負(fù)債的規(guī)模及比重，既要確保及時(shí)清償債務(wù)，又要做到債務(wù)成本最小化，且資本收益率高于舉債利率。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)通過(guò)定量分析法和定性分析法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)、全面的綜合分析，制定有效的負(fù)債管理方案，控制集團(tuán)負(fù)債的度，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，保證整個(gè)集團(tuán)的資金鏈完整并創(chuàng)造更大的收益。

3.2完善內(nèi)部資本市場(chǎng)內(nèi)部資本市場(chǎng)是指由企業(yè)集團(tuán)各成員企業(yè)參與的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部形成的資本融通市場(chǎng)。企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)要兼顧各個(gè)集團(tuán)成員的發(fā)展經(jīng)營(yíng)情況，很好的了解集團(tuán)成員在整個(gè)企業(yè)集團(tuán)中所處的一個(gè)位置，合理的利用企業(yè)集團(tuán)的資源，做到物有所用，使企業(yè)集團(tuán)的各個(gè)集團(tuán)成員能在合理的資源配置下良性運(yùn)轉(zhuǎn)。很好的完善內(nèi)部資本市場(chǎng)，充分利用企業(yè)集團(tuán)的資源。

篇3

摘 要 企業(yè)面臨的一種主要風(fēng)險(xiǎn)就是籌資風(fēng)險(xiǎn)，籌資風(fēng)險(xiǎn)難以避免，并且與企業(yè)發(fā)展相終始，雖然它難被消滅掉，但是只要我們采取有效的措施，完全可以加以控制。本文在對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的原因進(jìn)行分析基礎(chǔ)之上，簡(jiǎn)要談了一下籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略。

關(guān)鍵詞 企業(yè)管理 籌資風(fēng)險(xiǎn) 控制策略

分析籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)極為重要的任務(wù)。這個(gè)工作做不好，會(huì)極大地影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果，嚴(yán)重的則會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。

一、如何定義籌資風(fēng)險(xiǎn)及其表現(xiàn)形式

企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)因?yàn)樨?fù)債經(jīng)營(yíng)，喪失掉償債能力，導(dǎo)致最終企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)或股東收益下降過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的原始出發(fā)點(diǎn)就是籌資活動(dòng)，它的渠道有兩類(lèi)，一類(lèi)屬于所有人投資，像企業(yè)的本金、公積金、未進(jìn)行分配的利潤(rùn)等都屬于所有人投資。另一類(lèi)屬于借入式資金，因?yàn)榻杩罾实牟淮_定性，使得借入式資金的利潤(rùn)率無(wú)法同借款利率持平。在籌資活動(dòng)中，其風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為兩種形式，其一是現(xiàn)金型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，意即特定時(shí)日的現(xiàn)金流入量無(wú)法達(dá)到現(xiàn)金流出量數(shù)值，債務(wù)本自到期無(wú)法償付；其二是收支型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指的是企業(yè)收不抵支造成的債務(wù)到期本息無(wú)法償還。

二、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式及發(fā)生原因

1.資金籌措風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

企業(yè)的資金籌措風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式主要表現(xiàn)為兩種形，分別為現(xiàn)金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收支性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

[1]第一種是，現(xiàn)金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所謂現(xiàn)金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是在一定的日期內(nèi)，現(xiàn)金的流入量與流出量倒置，也就是說(shuō)，流出量已經(jīng)超過(guò)了現(xiàn)金的流出數(shù)量，以至于企業(yè)已經(jīng)無(wú)力償還債務(wù)本息。第二種是，收支性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這主要指的是在收支不相抵的情況下，企業(yè)在某一債務(wù)到期之后仍沒(méi)有能力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在因素探討

（2.1）資本結(jié)構(gòu)同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況不相適應(yīng)。在企業(yè)的資產(chǎn)總額里面，借入資金和自有資金的比例分配不當(dāng)，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造成負(fù)面影響，因之產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我們知道，借入資金所占的比例越大，那么資產(chǎn)負(fù)債率也就越高，相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比率也就會(huì)提升到很高的程度。把債務(wù)籌資的工作做好，進(jìn)行自有資本與債務(wù)資本的合理分配，對(duì)于企于獲得財(cái)資杠桿、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是很有意義的。

（2.2）負(fù)債規(guī)模同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況難以適應(yīng)。企業(yè)的負(fù)債規(guī)模過(guò)高，支出的利息增加，而同時(shí)會(huì)增大因?yàn)榻档褪找娑a(chǎn)生的破產(chǎn)、喪失償還能力的可能性。對(duì)于股東收益降低，也是一個(gè)不良誘因。所以說(shuō)，負(fù)債的規(guī)模增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也必然會(huì)增加。

（2.3）籌資方式與籌資順序?qū)τ诒酒髽I(yè)不合適。針對(duì)于股份有限公司來(lái)講，籌資順序的意義非常重要，流通股融資在前，發(fā)行債券在后，二者中間要有一定的間隔期，若發(fā)行時(shí)間同籌資順序安排失當(dāng)，那么一定會(huì)使籌資風(fēng)險(xiǎn)增加。而關(guān)于籌資方式，不同的的企業(yè)在不同的時(shí)間點(diǎn)上，所選用的方式都應(yīng)該不是完全相同的，銀行貸款、債券發(fā)行、股票發(fā)行、商業(yè)信用、融資租賃等多種方式，要根據(jù)實(shí)際情況，加以靈活運(yùn)用。若是運(yùn)用不當(dāng)，便會(huì)增大額外費(fèi)用，降低所得利益，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2.4）如果負(fù)債規(guī)模相同，負(fù)債利率高，則企業(yè)利息費(fèi)用越高，企業(yè)就面臨著更大的股東收益降低、企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

（2.5）沒(méi)有恰當(dāng)?shù)男庞媒灰撞呗砸彩窃斐苫I資風(fēng)險(xiǎn)提升的原因之一。企業(yè)對(duì)于其它往來(lái)相關(guān)的企業(yè)缺乏全面的商業(yè)信用評(píng)估，而直接采用長(zhǎng)時(shí)期的收款政策，使得大批的該收賬款處于掛賬狀態(tài)。再加上企業(yè)的催收辦法得不到實(shí)現(xiàn)，流動(dòng)資金不足，無(wú)法進(jìn)行后續(xù)投資或者到期債務(wù)償還。

（2.6）沒(méi)有恰當(dāng)?shù)呢?fù)債期限結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期負(fù)債同短期負(fù)債安排不合理、資金取得同債務(wù)歸還時(shí)間安排不合理。

3.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的外在因素探討

（3.1）企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，它的直接表現(xiàn)是企業(yè)在稅息前，其利潤(rùn)的無(wú)法確定。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)同籌資風(fēng)險(xiǎn)不同，但是它可以極大地影響到籌資風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)全部使用股本籌資，那么經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)由股東平攤。若企業(yè)應(yīng)用的是負(fù)債股本雙重投資方式，因財(cái)務(wù)杠桿給股東收益帶來(lái)的擴(kuò)張作用，收益波動(dòng)性問(wèn)題會(huì)更加突出。它所承受的風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相比也更大，二者之間的差額就是籌資風(fēng)險(xiǎn)。若是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果不好，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)不到利息費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，股東無(wú)收益，且要以股本對(duì)利息進(jìn)行支付。嚴(yán)重的則致使企業(yè)破產(chǎn)。

（3.2）現(xiàn)金流入與資產(chǎn)流動(dòng)的期望值對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)是一種過(guò)程性影響。看企業(yè)能不能按合同規(guī)定之期限償還本息，主要是先看企業(yè)預(yù)期流入現(xiàn)金的數(shù)額還有資產(chǎn)的整體流動(dòng)性。流入現(xiàn)金數(shù)額能反映出償債現(xiàn)實(shí)能力，資產(chǎn)流動(dòng)性則可以反映企業(yè)隱性層次的還債能力。如果企業(yè)制定了錯(cuò)誤的投資決策，或者是對(duì)信用政策不重視，不能讓流入現(xiàn)金同流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到期望值，那么就很容易發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

（3.3）金融市場(chǎng)資金供求情況可以對(duì)負(fù)債利息率高低產(chǎn)生影響，金融市場(chǎng)中的匯率、利率等的變動(dòng)，也會(huì)導(dǎo)企業(yè)發(fā)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略

企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，是因企業(yè)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)與外在風(fēng)險(xiǎn)相互結(jié)合而產(chǎn)生的，若對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，著眼點(diǎn)也就是在于防范控制內(nèi)在外在兩種因素的作用。

（一）要有正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念意識(shí)，加化風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分析，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念，設(shè)立高速有效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，建立健全相關(guān)的財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度。

（二）把資本結(jié)構(gòu)調(diào)整至最優(yōu)。在企業(yè)能接受的籌資風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)，設(shè)計(jì)出的資本結(jié)構(gòu)，其總資本成本要做到最低。

篇4

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 成因 控制對(duì)策

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn),有來(lái)自行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)階段,隨著企業(yè)的快速發(fā)展和擴(kuò)張,資金成為制約發(fā)展的重要因素,為籌措到企業(yè)發(fā)展所需的資金,負(fù)債籌資成為現(xiàn)代企業(yè)重要的經(jīng)營(yíng)策略之一,如何客觀地分析和認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),采取各種措施來(lái)控制和避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生至關(guān)重要。本文重點(diǎn)談一下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式、成因和風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和形式

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于借入資金而將來(lái)可能無(wú)法償還到期債務(wù),使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種形式,一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)活動(dòng)表現(xiàn)形式,主要是指在整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中由于各種不確定性導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能;二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債籌資形式,是指由于負(fù)債融資而使企業(yè)償還債務(wù)具有不確定性,可能會(huì)給企業(yè)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)在市場(chǎng)中的實(shí)際情況來(lái)看,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)活動(dòng)表現(xiàn)形式其實(shí)已囊括了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的大部分風(fēng)險(xiǎn),跟企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)概念沒(méi)有多少差異。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債籌資形式,則能從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的本質(zhì)原因來(lái)歸納和界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念,使之從錯(cuò)綜復(fù)雜的整體風(fēng)險(xiǎn)中分類(lèi)出來(lái),具有一定的明確性和鮮明性,有利于準(zhǔn)確地計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)融資決策,使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體化和可控化,具有一定的實(shí)際表現(xiàn)形式和實(shí)際操作手段。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.負(fù)債經(jīng)營(yíng)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最為根本的原因

由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義得知,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法償還到期的負(fù)債而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨企業(yè)負(fù)債融資而產(chǎn)生的,對(duì)企業(yè)來(lái)講,負(fù)債經(jīng)營(yíng)是一把雙刃劍,合理的債務(wù)安排和運(yùn)作,有利于降低企業(yè)資金成本,會(huì)給股東帶來(lái)超額利益;而安排欠妥,則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)無(wú)法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下,企業(yè)資金成本較高,投資者不但得不到回報(bào),甚至可能倒貼,導(dǎo)致與利益相關(guān)者的關(guān)系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經(jīng)營(yíng),將會(huì)加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損,使企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)增加。所以,企業(yè)負(fù)債是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最為本質(zhì)的原因。

2.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性弱、現(xiàn)金流量短缺是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的最為直接的原因

企業(yè)籌措到資金后,必須要在將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)用足夠的現(xiàn)金來(lái)償債付息。因此企業(yè)現(xiàn)金流量的多少、資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱直接影響償債能力。企業(yè)能否到期償債,并不取決于企業(yè)資產(chǎn)的多少,而是取決于有多少資產(chǎn)能得到變現(xiàn);并不只看企業(yè)是否盈利,而是看企業(yè)擁有多少現(xiàn)金流量。企業(yè)如無(wú)足夠的現(xiàn)金或資產(chǎn)難以變現(xiàn),則直接會(huì)促使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由潛在轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。

3.負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、項(xiàng)目投資籌資理念滯后是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生、狀況惡化最為重要的催化劑

如某集團(tuán)公司近幾年來(lái),為拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈先后上了10個(gè)項(xiàng)目,總投資約需60億元,由于采取邊上項(xiàng)目邊報(bào)批手續(xù)的方式,無(wú)法獲取銀行的長(zhǎng)期借款,而大量舉借銀行短期借款,同時(shí)大量占用了主業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金,資產(chǎn)負(fù)債率接近70%,造成主業(yè)經(jīng)營(yíng)資金較為緊張,每年的償債壓力不斷增大,支付利息高。這種項(xiàng)目投資融資理念的滯后,使企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理,如果項(xiàng)目投產(chǎn)后,因經(jīng)營(yíng)管理不善等各種因素的影響,導(dǎo)致企業(yè)融資成本大于息稅前利潤(rùn),必將促使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化,使企業(yè)負(fù)擔(dān)著到期付款的威脅,一定程度上加劇了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大,獲利能力減小,給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大困難。

4. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的最為綜合的因素

資本結(jié)構(gòu)失調(diào)是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各種因素最直觀的體現(xiàn)。資本結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)為兩個(gè)極端:保守結(jié)構(gòu)型和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)型。保守結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)根本不負(fù)債,或負(fù)債比例很小,此種類(lèi)型的企業(yè)通常不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小,但暴露出企業(yè)資本策略過(guò)于保守,畏縮不前,對(duì)企業(yè)前途存在著信心不足等缺點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模過(guò)大、比率過(guò)重,通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大或產(chǎn)權(quán)比率異常,此種類(lèi)型是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

5. 外部環(huán)境的多變性是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要外因

通常影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素有國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)及行業(yè)景氣度、國(guó)家信貸、外匯政策的調(diào)整、銀行利率及其波動(dòng)等。外部環(huán)境的變化會(huì)在一定程度上會(huì)加劇或緩解企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是一項(xiàng)不可忽視的重要因素。

三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策

1. 適度負(fù)債,合理安排資本結(jié)構(gòu),確保財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)平衡

一要正確把握負(fù)債的量與度,企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債成本率是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的先決條件;二要適度利用財(cái)務(wù)杠桿作用,合理控制財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用;三要合理安排資本結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)資金成本最低化。企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的關(guān)系,確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

2. 建立企業(yè)全面預(yù)算制度,正確預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量情況

全面預(yù)算制度是協(xié)調(diào)的工具、控制的標(biāo)準(zhǔn)、考核的依據(jù),是推行內(nèi)部管理規(guī)范化和科學(xué)化的基礎(chǔ)。由于預(yù)算涉及企業(yè)現(xiàn)金收支的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié),所以它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可以產(chǎn)生一種系統(tǒng)性的控制。在全面預(yù)算的基礎(chǔ)上,準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算是企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理,有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作別重要的環(huán)節(jié)。

3. 加強(qiáng)資產(chǎn)管理,提高營(yíng)運(yùn)能力,增強(qiáng)盈利水平是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的保證

企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債能力有兩方面的影響,一方面是短期影響,即企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對(duì)償債能力的影響。企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,尤其是流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,直接影響可用現(xiàn)金流量的多少,決定企業(yè)負(fù)債能力的高低。另一方面是長(zhǎng)期影響,即企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)利能力對(duì)負(fù)債能力的影響,企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)利能力直接影響到企業(yè)整體盈利水平,而保持高盈利水平往往是企業(yè)負(fù)債能力高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低的有效保證和標(biāo)志。因此,加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理,提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)一個(gè)企業(yè)負(fù)債能力來(lái)講極其重要。

4. 運(yùn)用多種財(cái)務(wù)策略,盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)損失

在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和分析的基礎(chǔ)上,盡最大可能減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,針對(duì)不同的情況采取相應(yīng)的措施:①風(fēng)險(xiǎn)接受策略。企業(yè)可以依據(jù)穩(wěn)健原則建立起相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度,可以依據(jù)需要設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)儲(chǔ)備或提取風(fēng)險(xiǎn)基金。②風(fēng)險(xiǎn)回避策略。對(duì)于超過(guò)企業(yè)承受能力的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)的決策者應(yīng)正確權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的得失,適當(dāng)采取回避政策,或制定出正確的判斷標(biāo)準(zhǔn),求得風(fēng)險(xiǎn)取舍的最佳選擇。③風(fēng)險(xiǎn)分散策略。多元化經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的重要方法,可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)業(yè)、多種產(chǎn)品在時(shí)間、空間和利潤(rùn)上的相互補(bǔ)充和抵消。一般財(cái)力雄厚、技術(shù)和管理水平較高的大型企業(yè)集團(tuán)更愿意采用這種方法。

5. 樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立健全有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn),是建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前提。構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)控制機(jī)制是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在,主要應(yīng)做好以下幾個(gè)方面的工作:①建立起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全過(guò)程控制機(jī)制,采取事前、事中、事后的控制體系,做到從決策、實(shí)施到考核評(píng)價(jià)得到有效全面的監(jiān)控。②建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),對(duì)企業(yè)的資本營(yíng)運(yùn)過(guò)程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)督,對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析,一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變,以避免或減少風(fēng)險(xiǎn)損失。③實(shí)行全員風(fēng)險(xiǎn)管理,健全風(fēng)險(xiǎn)控制的動(dòng)力機(jī)制,實(shí)行全員風(fēng)險(xiǎn)管理,將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部,使管理者、員工、企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合,對(duì)每項(xiàng)存在風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)行責(zé)任追究制,強(qiáng)化責(zé)任落實(shí),提高防范能力。

綜上所述,通過(guò)構(gòu)建高效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,實(shí)施企業(yè)全面預(yù)算制度,加強(qiáng)資金流量分析,強(qiáng)化資產(chǎn)管理,提高營(yíng)運(yùn)能力等方面的工作,是控制和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。隨著企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,今后要根據(jù)不同的需求,在籌資方式上應(yīng)采取多種形式,合理采取發(fā)行企業(yè)長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期貸款、引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴、上市融資等形式,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),以達(dá)到優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu),降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益。

參考文獻(xiàn):

[1]《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)科目考試大綱》,2008年,經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社。

篇5

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；表現(xiàn)形式；原因；探析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是各種風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積累和加劇會(huì)嚴(yán)重影響到企業(yè)的生存和健康發(fā)展。在盈利機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制并存的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，如何使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)在風(fēng)險(xiǎn)中獲得較高的報(bào)酬，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，已成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的首要問(wèn)題。為此，深入了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的深層次原因,進(jìn)而采取有效的方法識(shí)別、監(jiān)控和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)發(fā)展的迫切要求。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義之分。

1．狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)負(fù)債引起的，指企業(yè)因借入資金而增加的喪失償債能力或減少企業(yè)利潤(rùn)的可能性，通常稱(chēng)為籌資風(fēng)險(xiǎn)。此觀點(diǎn)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只與負(fù)債經(jīng)營(yíng)有關(guān)，在極端情況下，如果企業(yè)的資產(chǎn)全部來(lái)源于所有者投入，沒(méi)有債務(wù)資金，企業(yè)則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)一切風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，是企業(yè)在各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無(wú)法控制的因素影響，導(dǎo)致財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性，主要包括償債風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn)形態(tài)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的核心，它涉及到企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個(gè)因素。

本文認(rèn)為，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所涵蓋的只是財(cái)務(wù)活動(dòng)本質(zhì)中的一部分內(nèi)容，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所運(yùn)用的財(cái)務(wù)概念內(nèi)涵更科學(xué)，更符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)財(cái)務(wù)概念的認(rèn)識(shí)，便于風(fēng)險(xiǎn)管理站在更全面、更寬廣的角度來(lái)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)管理者只有全面、系統(tǒng)地對(duì)企業(yè)所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控和管理，在更廣闊的視野上研究財(cái)務(wù)運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從多方面地考察財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能真正做到運(yùn)籌帷握。

鑒于以上分析，本文對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的論述基于廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。同時(shí)認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的誘因，財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的顯性化；但并不是所有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都能引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，只有當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)釋放所造成的危害達(dá)到一定程度、對(duì)組織的基本目標(biāo)構(gòu)成威脅時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)演化成為財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式多種多樣，我國(guó)企業(yè)中較典型的表現(xiàn)主要有:

1．獲利能力低，經(jīng)濟(jì)效益差

具體表現(xiàn)為產(chǎn)品成本費(fèi)用高，毛利率低；資產(chǎn)收益水平差，投資回報(bào)率低。從長(zhǎng)期而言，獲利能力是企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最重要也是最可靠的指標(biāo)之一。實(shí)際上，企業(yè)償還債務(wù)的資金來(lái)源于投資以后所獲得的現(xiàn)金流入量，如果投資以后不能獲得大于或等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)金流入，就無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)，也就意味著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．資金不足，缺乏償債能力

具體表現(xiàn)為資金匾乏，負(fù)債過(guò)度；信用等級(jí)低，融資能力差。企業(yè)適度負(fù)債，可以獲取財(cái)務(wù)杠桿利益，但過(guò)度負(fù)債一方面會(huì)導(dǎo)致企業(yè)信用等級(jí)降低，再籌資成本提高，另一方面會(huì)弱化企業(yè)的支付能力，一旦信用鏈條上某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，或者實(shí)際現(xiàn)金凈流量比預(yù)期減少，就會(huì)影響到期債務(wù)償付，甚至發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

3．債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

一般來(lái)講，企業(yè)的短期債務(wù)資金應(yīng)當(dāng)用于流動(dòng)資產(chǎn)，更確切地說(shuō)，應(yīng)當(dāng)與速動(dòng)資產(chǎn)保持一致。當(dāng)企業(yè)償還到期債務(wù)沒(méi)有足夠的現(xiàn)款時(shí)，可將變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)后償還債務(wù)。如果企業(yè)短期債務(wù)比例過(guò)高，或者把短期借款資金投資于變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)或其他長(zhǎng)期資產(chǎn)，就會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，影響短期償債能力。

4．經(jīng)營(yíng)能力不佳，不良資產(chǎn)比例大

具體表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量差，沉淀下來(lái)大量不良債權(quán)和“殘次冷背”存貨，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的能夠預(yù)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的資源，其周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率。企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理能力差，不僅關(guān)系到能否達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，而且會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，預(yù)示著日后發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。

5．成長(zhǎng)能力弱，企業(yè)發(fā)展停滯不前

具體表現(xiàn)為企業(yè)的資本積累率和銷(xiāo)售增長(zhǎng)率下降，業(yè)務(wù)不斷萎縮，市場(chǎng)占有率下降。成長(zhǎng)能力反映了企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，暫時(shí)的成長(zhǎng)性下降，也許并不意味企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)的來(lái)臨，但長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性下降，或是企業(yè)進(jìn)入了衰退期，或是企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題，都是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇的體現(xiàn)。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因分析

風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于不確定性，造成這種不確定性的因素很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內(nèi)部管理的原因，且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同。

事實(shí)上，引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的，既有宏觀的因素，也有微觀的因素；既有體制方面的問(wèn)題，也有企業(yè)管理方面的問(wèn)題。本文認(rèn)為，研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)誘因的目的是為了實(shí)施預(yù)控措施，而對(duì)于企業(yè)而言，從可操作性角度出發(fā)，誘因的確定前提是企業(yè)通過(guò)對(duì)其進(jìn)行分析和剖析，能夠采取有效措施使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有所改善。因此，本文對(duì)宏觀影響因素、體制方面因素等不予以考慮。對(duì)企業(yè)而言，規(guī)模擴(kuò)張、多元化、內(nèi)部控制是誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一層面，是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)深層次的原因，其他原因如資本結(jié)構(gòu)不合理、預(yù)算管理不當(dāng)?shù)仁沁@三方面原因的具體表現(xiàn)。

1．規(guī)模擴(kuò)張引致的風(fēng)險(xiǎn)

從理論上講，企業(yè)規(guī)模變化所引起的報(bào)酬變化分為三種：一是報(bào)酬增加的幅度超過(guò)規(guī)模擴(kuò)大的幅度，它是規(guī)模經(jīng)濟(jì)的結(jié)果。比如規(guī)模擴(kuò)大后生產(chǎn)能力進(jìn)一步提高、生產(chǎn)產(chǎn)量增加、購(gòu)銷(xiāo)費(fèi)用減少、專(zhuān)業(yè)化的協(xié)作發(fā)展、降低了廠商的生產(chǎn)成本；二是規(guī)模增加的幅度與報(bào)酬增加的幅度相等。 即當(dāng)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增加時(shí)，每一要素的邊際產(chǎn)量和平均產(chǎn)量都維持不變；三是報(bào)酬增加的百分?jǐn)?shù)小于生產(chǎn)要素投入增加的百分?jǐn)?shù)，它是規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的結(jié)果。 比如由于規(guī)模過(guò)大引起管理效率下降、各項(xiàng)費(fèi)用增加等。一般認(rèn)為，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，往往先是規(guī)模報(bào)酬遞增，然后是規(guī)模報(bào)酬不變的階段 ，如果再繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的話(huà) ，廠商將進(jìn)入規(guī)模報(bào)酬遞減階段。因此，無(wú)論是企業(yè)、行業(yè)或地區(qū)都有一個(gè)資源合理配置的問(wèn)題，在做出擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模的決策時(shí) ，要充分考慮生產(chǎn)規(guī)模是否適度，是否構(gòu)建了與企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張相配套的有效的內(nèi)部管理制度等。否則，無(wú)限度擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、盲目走企業(yè)擴(kuò)張的道路，終將導(dǎo)致企業(yè)的失敗。

2．多元化經(jīng)營(yíng)引致的風(fēng)險(xiǎn)

由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大往往是與多元化經(jīng)營(yíng)共生的，跨地區(qū)、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)幾乎是我國(guó)大型企業(yè)普遍采用的經(jīng)營(yíng)模式。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐分析可知，多元化經(jīng)營(yíng)是有條件限制的，如果不考慮這些限制條件，盲目進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)最終將以經(jīng)營(yíng)失敗而告終。

巨人集團(tuán)的教訓(xùn)告誡我們 ，只有走“相關(guān)多元化”的道路才是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。企業(yè)將精力和資金投入到自己不熟悉的領(lǐng)域 ，新進(jìn)入的領(lǐng)域沒(méi)有形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，使得有限的資金被牢牢套死。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多元化反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的分散化，它可以提高企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)能力和市場(chǎng)彈性，使企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，降低管理與組織費(fèi)用等。但是，過(guò)度的多元化易造成企業(yè)因信息溝通不暢、業(yè)務(wù)過(guò)多而難以協(xié)調(diào)和控制，特別是通過(guò)兼并增加的新業(yè)務(wù)，在文化上與現(xiàn)有企業(yè)存在較大沖突，易導(dǎo)致企業(yè)效率降低；此外，過(guò)度多元化會(huì)分散企業(yè)的資源和精力，削弱主營(yíng)業(yè)務(wù)能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也會(huì)使企業(yè)因進(jìn)入其不熟悉的行業(yè)而加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)必須充分關(guān)注相關(guān)多元化。對(duì)企業(yè)而言，其核心競(jìng)爭(zhēng)力往往是與專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)同時(shí)出現(xiàn)的，產(chǎn)品之間或業(yè)務(wù)活動(dòng)之間具有的關(guān)聯(lián)性，使得公司可以享有并充分利用各產(chǎn)品間和各業(yè)務(wù)間的相關(guān)性，實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)。

3．內(nèi)控不力引致的風(fēng)險(xiǎn)

引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有內(nèi)因與外因之分，外因?yàn)楸恚瑑?nèi)因?yàn)楸尽ｋS著社會(huì)法制化的推進(jìn)及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,內(nèi)部控制制度是現(xiàn)代企業(yè)管理最重要、最關(guān)鍵、最基本的內(nèi)部管理因素之一。只有建立、健全并執(zhí)行行之有效的內(nèi)部控制體系，才能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，做到基業(yè)長(zhǎng)青,而如果缺乏健全而有效的內(nèi)部控制機(jī)制，就會(huì)進(jìn)一步暴露企業(yè)管理體制的欠缺和導(dǎo)致管理者的失誤，成為釀成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警源。

事實(shí)上，諸多上市公司違規(guī)操作案例都與公司治理不健全有關(guān)。首先，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善有利于內(nèi)部控制制度的建立和實(shí)施。如果一個(gè)公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善，股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)各司其職，協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，相互制衡，這就在最高層次上保證了內(nèi)部控制制度的建立和實(shí)施。其次，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制的組織保障。它具有權(quán)力配置、激勵(lì)約束和協(xié)調(diào)功能，可以解決委托人與人之間的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，可以規(guī)范和約束人的行為，克服人的機(jī)會(huì)主義傾向，可以激勵(lì)和約束董事會(huì)和高級(jí)管理層的行為，從而影響內(nèi)部控制的效率。

研究表明，從委托關(guān)系角度看，企業(yè)內(nèi)部控制弱化主要表現(xiàn)在：

（1）法人治理弱化。良好的法人治理結(jié)構(gòu)在財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)很大程度上是健康的，而弱化的法人治理結(jié)構(gòu)其財(cái)務(wù)表現(xiàn)是趨于惡化的。目前，我國(guó)法人治理結(jié)構(gòu)弱化具體表現(xiàn)為：股東大會(huì)成為“橡皮圖章”，并沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的功能，多半流于形式；董事會(huì)內(nèi)部治理不健全，沒(méi)有形成科學(xué)的決策機(jī)制，董事不“懂事”的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生；管理層缺乏有效的激勵(lì)與約束機(jī)制；監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)。

（2）沒(méi)有建立多層次的內(nèi)部控制與監(jiān)督體系,包括股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的約束和控制、經(jīng)營(yíng)者對(duì)管理者的約束和控制、管理者對(duì)員工的約束和控制。

（3）沒(méi)有建立企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制。現(xiàn)代企業(yè)管理需要設(shè)計(jì)一套完整的激勵(lì)機(jī)制，建立將企業(yè)經(jīng)營(yíng)者及員工的努力程度與他們個(gè)人相連系的機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富的最大化目標(biāo)。實(shí)踐證明，單純依靠企業(yè)的規(guī)章制度進(jìn)行控制是不夠的，必須還要和激勵(lì)方式結(jié)合起來(lái)，產(chǎn)生凝聚力，才能形成高效率的內(nèi)部控制系統(tǒng)。

參考文獻(xiàn)

[1] 財(cái)政部會(huì)計(jì)司：《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》解讀，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007年3月第1版.

[2] 劉紅霞.《企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法及系統(tǒng)的構(gòu)建研究》，中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，2005年6月第1版.