序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇投資管理行業分析，期待它們能激發您的靈感。

篇1

2017年2月自從證監會主席郭樹清上人以來，為了正興股市，多次喊話力挺藍籌股和價值投資。2003年證券市場幾度沉浮。股市經歷了年初的上漲行情和及“非典”帶來的持續下跌，年末的東山再起，自此，證券市場已經開始了多方面改變。首先，中國證券市場的投資機會逐漸由投機性炒作向以行業變遷為基礎的投資形式轉型,基于業績增長的行業相對集中投資策略取得了良好的效果。因此,如何評價行業的投資價值具有現實意義。QFII的引入和基金隊伍的壯大，是的價值投資的理念逐漸深入人心。證券分析分析方法一般分為四類，即基本分析法2證券技術分析法3投資組合分析法4行為金融分析法。而基本分析法又分為宏觀經濟分析、行業分析和公司分析三部分。本文重點闡述行業分析法。

二、上市公司分類

行業是指從事國民經濟中同性質的生產或其他經濟社會的經營單位或者個體的組織結構體系。在資本市場上，由于不同行業具有不同的盈利能力、增長前景、投資價值，根據適當的行業分類方法對投資特性相同的上市公司進行準確歸類，對于投資決策和、資產配置和業績評價等證券投資活動有重要作用。

三、行業分析和價值投資理念

股票市場中有一些股票會共同具備某些重要的經濟特質，如在地域及行業上由關聯關系或企業經營上又相同特征的股票會自發形成一個有機整體，當這種共同性質被市場認可后，就會形成股市中的板塊。行業分類是統計中用范圍最廣泛和使用頻率最高統計分類標準，因此行業分析是研究證券投資的重要手段。要進行行業分析需要足夠的信息，包括宏觀經濟信息，和行業、公司信息。價值投資理論也被稱為穩固基礎理論。該理論認為:股票價格圍繞“內在價值”的穩固基點上下波動,而內在價值可以用一定方法測定;股票價格長期來看有向“內在價值”回歸的趨勢;當股票價格低于(高于)內在價值即股票被低估(高估)時,就出現了投資機會。由于股權分置、市盈率偏高、上市公司質量偏低等問題，2003年之前國內仍然盛行投機理念，投資者認為股市事“零和博弈”。但是自2003年之后，以集中持有鋼鐵、汽車、石化、能源電力及金融板塊個股為代表的價值投資理念重新崛起,對市場造成極大震撼,例如鋼鐵股是寶鋼股份為首,因此應用行業分析和價值投資對投資管理又重要意義。

四、行業分析的三個重要方面

1.行業生命周期和行業分析。1.1成長階段。此時少數企業進入這個行業，這些企業摸索著前進，技術不成熟，沒有經驗。行業的發展前景不定，各個企業之間的競爭程度很低，好似前不久的網約車和現在的共享單車剛開始的時候。現在因此行業內上市公司的股票極其不穩定，因此投資者大多是投機者。1.2發展階段。這個階段是行業瘋狂擴張的時期，行業內各個企業盡全力競爭市場，并且獲得的利潤也在持續提高。投資者開始重點注意這個行業，并開始逐步增加投資，上市公司的股價趨于穩定。1.3成熟階段。少數幾個大企業壟斷了這個行業，市場資源集中于壟斷企業手中。市場發展速度降低，各個方面趨于穩定1.4衰退階段。因為世界在發展，社會在進步。各種新的商品和技術的出現，使得舊的行業競爭力降低。并逐步進入衰退階段。此時上市公司的股價逐日下跌，給投資者帶來的收益很低。2.產業政策與行業分析。產業政策是一種彈性較強的政府干預方式，政府利用產業政策，引導控制產業投資方向，對經濟進行結構性調整、促進產業升級，實現政府經濟計劃目標。中國產業政策作用機制包括銀行信貸和行政管制。不管在哪個國家銀行都是企業最主要的資金來源，如果國家在銀行信貸方面給予某個企業優惠，比如提高貸款額和降低貸款利率。這會對企業的發展提供極大的助理。而行政管制也十分重要。總而言之，受到國家政策的支持的企業發展更為良好，股市更為穩定。反之，收到產業政策限制的企業發展處處受制，股價不穩定。因此容易得出結論：需要進行行業分析，找出順應國家宏觀經濟政策的行業，找到受到國家政策支持的企業進行投資。3.上市公司的行業地位。行業地位是指某一企業主營產品在其所有滲透區域內的綜合市場占有率，或指在主營產業中的排名。行業地位受到以下幾個方面影響。（1）技術的先進程度。尤其是在高端行業，例如行業、電子行業，技術事決定這個企業的最關鍵的因素，其他的因素都是次要的。（2）管理層的管理才能。一個企業畢竟是一個群體，因此如何使得這個群體會最大的作用就需要優秀的管理，比如資源的調配和人力的安排。三，企業規模。很顯然大企業在突發狀況前具有更強的應對能力，很多小企業在面對經濟危機面前毫無還手之力。

五、如何進行行業分析

行業分析分為三個部分：（1）行業的宏觀環境分析，即要研究國內環境，了解的宏觀經濟發展狀況，國內經濟發展形勢，有關行業的政策等等。（2）行業的微觀分析，即研究行業內公司的財務狀況、競爭程度、經營程度。并以此對該行業和其內公司在未來的發展情況進行估計，進而投資狀況。（3）用戶分析，對商品和服務的用戶進行了解，可以得到顧客對其的評價，從中也可獲得許多有益信息。

六、財務分析與行業研究

財務分析，一直是我國企業財務管理的一項重要內容。良好的財務分析工作，有助于企業及時了解自身的財務狀況、經營情況，并能夠據此為企業的未來發展進行正確決策。將財務分析在行業內進行比較，可以更好得到整個行業的情況。1.比較分析法比較分析法也稱為對比法。通過將當期實際數與基期數值進行對比，獲知二者之間的差異，借以了解企業變化情況和業績等的變化趨勢。通過將行業內各個公司的分析結果進行比較，可以了解整個行業的變化趨勢。2.趨勢分析法趨勢分析法以財務報表為依據，將前后兩期或者前后多期報表數據或比率進行對比，并且通過分析他們之間的數值增減變動情況，了解企業的經營情況、財務狀況和現金流量的未來變化趨勢。

七、結語

因此行業分析在投資管理中具有重要作用，應十分重視。

作者:宋鵬 單位:中國青島大學

參考文獻：

[1]《行業分析在證券投資管理中的應用研究》胡曉妹.

[2]《尋找中國市場的的投資機會》劉強.

[3]《行業分析方法初步研究》茍海平,季茂力,信墨慶.

篇2

基金管理行業規模經濟的新視角

2007年，隨著基金規模的迅速擴大，基金業規模經濟的問題被提出。在基金業最發達的美國，業內流傳著”規模的詛咒”，一只10億美元的基金如果有股票的買入數量限制，它的選擇余地可以有1850家公司。但是當基金規模到200億，則可選擇余地降低到180只股票。規模增長20倍，股票投資范圍縮小10倍，小資金可以更靈活性選擇股票，但是當資金到一定規模后，可選擇的股票范圍越來越少，限制了投資能力和業績。

關于基金業規模經濟的問題，有研究發現，雖然基金平均成本隨基金資產規模的增大而逐漸減少，但當資產規模超過一定閥值后，下降的趨勢就不再明顯，根據美國基金市場的實證結果，單只基金資產規模超過100億美元后，平均運營費用開始不再下降。其實對于基金業而言，考慮到多種績效因素，基金規模與成本收益之間的關系要更為復雜，并不是規模收益遞增、不變、遞減三個階段所能簡單概括的。

規模經濟是一個很模糊的概念，傳統經濟學認為，當企業產量隨著企業規模擴大而提高的比例超過了各生產要素投入提高的比例時，就存在規模經濟，關于生產效率的提高只是籠統的解釋為規模擴大可以使用更先進的設備和技術，并沒有進行嚴格的數學證明。楊小凱運用角點解的超邊際分析法，解決了長期困擾經濟學理論界的“將分工思想予以數學表達”這一難題，并開創和發展了新興古典分工理論。根據他的理論，規模經濟是當年馬歇爾試圖運用數學化模型解釋古典經濟學中關于專業化分工好處的理論時，受制于當時數學方法的落后而放棄，但為了便于闡述而引入的概念，但是這一概念掩蓋了規模擴大背后的由于專業分工加強而促進了生產力的提高的實質。

運用專業化分工理論對基金產業進行分析，基金業的最終產品是面向投資者提供的專業化理財服務，其生產過程可以分為產品開發、投資管理和市場營銷三個主要環節，而每個環節內部存在多個迂回生產環節，基金業專業化分工水平的提高表現為，在上述三個環節內部細分的迂回生產環節不斷增加，既有橫向擴展，也有縱向深化，推動基金業生產能力不斷提高。只有在基金業分工水平不斷提高的前提下，資金規模的擴張才能得到充分利用，進而實現規模經濟。

從理論上來看，基金業規模經濟的實現途徑并不是增加資金規模，而是通過不斷的提高基金業的專業分工水平，增強基金業的生產力實現的，這一結論把原本模糊和籠統的增加資金規模的策略變得更加具體和細化，有助于基金管理公司明確未來的發展方向。

投資管理的專業細化之路

中國的基金管理行業在2007年規模迅速增長之后，已經不能單純追求規模至上的發展戰略，而逐步轉變為以分工細化為手段的生產力增強戰略。中國基金業的專業化分工水平逐漸發展，產品開發、投資管理和市場營銷三個環節的專業化分工水平進一部提高。尤其是隨著股指期貨的金融衍生工具的出現，投資管理環節的專業細化得以迅速發展與實現。

投資管理能力是基金管理公司的安身立命之本，各家基金在產品和業績排名方面的競爭實質是投資管理能力的競爭，中國基金管理行業投資管理能力還停留在初級階段，主要采用資產組合的分散化投資，在不同類型資產上進行配置，但是這遠遠不足以滿足投資者的風險收益需求，現有的分散化投資組合在面臨整體市場下跌的系統性風險時的無能為力充分體現了投資能力存在的缺陷。

而在發達基金市場中，公募基金的投資管理能力開始進行橫向擴張，從傳統的股票和債券市場延伸到金融衍生工具市場、實業投資等領域，借助于這些另類投資產品來實現基金管理公司投資能力的增強，投資策略中開始重視對對沖工具的積極應用，以此來提高對系統性風險的規避能力，同時通過投資另類投資產品，還可以獲得更高的收益水平。對于國內基金管理公司來說，可及時把握住國內股指期貨推出的契機，提高自身在利用股指期貨進行主動性風險對沖的時機把握、投資組合構建以及風險管理能力，盡快在這一細分投資領域形成專業化優勢。

此外，對投資能力的縱向分解也是提高專業化的一種途徑。投資專業化的高級階段是實現對投資能力縱向的分解，即將基金的收益分解為A1pha和Beta兩部分，換句話說，基金管理公司的投資能力將被分解為獲得積極收益Alpha的能力和獲得市場收益Beta的能力兩部分。得益于金融衍生工具的應用，目前國外的一些大型養老基金和資產管理公司正在經歷一個投資策略的再構造過程，其投資思路和資產配置方法與傳統的投資方法相比已經發生了很大的變化，其中的核心就是Alpha和Beta的分離，投資策略的演變也推動了投資部門的變化，從一個整體劃分為三個部分：Beta團隊，其投資目標是以最低成本獲得市場收益，主要通過程序化交易、ETF基金、和股指期貨等投資工具低成本獲得市場收益；Alpha團隊，基金管理公司投資能力的核心部分，集中了最主要的投資研究力量，其投資目標是通過基金經理優秀的研究能力和卓越的投資技能獲得超額收益，并運用股指期貨、互換合約、期權等金融衍生工具將Alpha分離；組合團隊，根據投資者的需求，實現Alpha和Beta的有效組合。

借鑒海外基金業投資管理領域最前沿的變化，可以為中國基金業投資管理專業化分工的提高指引方向。

投資專業細化的具體實現

公募基金的投資管理能力的擴張有橫向擴張、縱向擴張兩種，而這兩種投資管理能力的擴張都需要借助金融衍生工具。如果說，以前股指期貨未推出，這些只是停留在設想階段，但隨著股指期貨的推出，實現投資管理能力的橫向、縱向擴張提供有了現實可能性。未來國內公募基金的投資管理沿橫向、縱向的擴張，成為具體的可能。

投資策略的演變推動投資部門的變化，使投資策略經歷再構造過程，其核心是AIpha和Beta的分離。2010年股指期貨的推出，使得Alpha和Beta的分離成為現實可能，也是現基金管理行業研究的重要課題。

促進現有Beta產品的深化發展

股指期貨出現后，促進指數類產品深入發展。尤其對ETF類產品有很大的促進，主要體現在增加了ETF類產品的流動性，成交規模大幅增加。同時，因為股指期貨的傳導作用，也改變了。增加了ETF產品的特性。

ETF基金在股指期貨上市之后，整體規模有明顯的增加。這部分規模增加主要是跟期現套利有關系。比如，深證100ETF產品，股指期貨出現后，每天的交易量大概8到1 0個億左右，比原來年初股指期貨還沒有上

市的交易量大概放大了50％以上。ETF成交規模的增加與原來的預期有很大不同。股指期貨上市前不少有估計，股指期貨上市之后對ETF有替代作用，而實際的情況跟大家預期的相反，它更進一步的增加了指數類工具的運用，并起到了良好互相帶動的作用。

期現套利產品，很多投資者選擇用ETF來實現現貨組合。盡管一些規模比較大的資金選擇直接用股票來構造現貨組合。從實務操作看，目前70％、80％以上的資金用ETF來實現現貨組合。一方面用ETF來實現比較便利。另一方面，ETF本身交易費用會更低。速度也是另一個比較重要的影響因素，如果用ETF構造現貨組合的話，特別是中小規模的資金，可能在幾十秒之內就能夠完成。而FIETF它的交易量跟它的流動性實際上不完全對等。因為ETF有套利機制，只要資金給出略微的溢價或者折價，它瞬間會產生很多流動性。ETF這種構造的特性，對于期現套利的資金構造現貨組合非常有幫助。

此外，就是股指期貨出現后，直接的改變了ETF產品的一些特性。比如ETF產品交易量方面的變化，這種活躍不單單是來自于期現套利的一些資金，而且還來自于ETF本身高頻交易的一些交易量。因為股指期貨出來之后，ETF的套利模式，還有原來的高頻交易模式運用的投資策略比原來豐富很多。例如，ETF高頻交易就可以做雙邊向的交易，為原來高頻交易策略的進一步完善提供了實時的工具。

期貨的一些交易屬性慢慢地傳導到ETF上面。然后ETF相應的變化又傳導到一籃子股票上，通過這種形式實現了特性的轉移。通過這種傳導，現貨市場上的這種股票，或者指數股票的這種波動也一定程度的受到了影響。特性有一點不太一樣，在每次市場反應過度或者反應不足的時候，比以前更快有一些資金來校正反應不足或反應過度的問題。這一點是股指期貨不僅對于ETF產品的影響，也通過對ETF等指數類產品改變了現貨市場的波動。由于這種傳導機制帶來更多對未來的預期，通過這種傳導機制實現了現貨市場上有效性的提高。

促進AIpha產品的深化發展

股指期貨推出一方面將促進現有產品深化發展，比如Beta產品的深化發展。同時，也會促進AIpha產品的深化發展。一方面，股指期貨將改變現有保本產品的投資策略，使得保本產品迅速發展，另一方面，Alpha產品將深化發展，更多的以絕對收益為目標的金融產品將出現，使金融產品更加豐富，金融產品的“族譜”得以建立，金融產品體系更加完善。

促進保本產品深入發展：隨著股指期貨的開設，公募基金保本產品得到迅速發展。2011年將是保本基金的擴容年。截至2010年12月31日，市場上只有5只保本基金在運作，另有2只尚在募集期，并未成立。而證監會網站數據顯示，截至當日，共有10家基金公司上報保本基金產品。如果以三個月的審批期來計算，一季度末，市場上的保本基金數量有望增至17只。未來五年國內保本基金的市場會很廣大，5年內資產規模可能會達到千億規模。

股指期貨對于保本產品的重要性在于，它可以在很大程度上改變保本產品的投資策略，實現保本產品的差異化發展。

保本基金前些年發展緩慢、發行頻率低的主要原因是其大多采用單一的CPPI投資策略，缺乏其他形式的投資策略相補充。保本基金運作關鍵就在于保本墊的積累，采用單一CPPl投資策略的保本基金，積累保本墊需要完全依靠債券、貨幣市場工具等固定收益類資產投資來進行積累，周期較長且較固定，制約可能而來的短期權益類投資機會。

股指期貨參與保本基金將可能改變CPPl投資策略靠天吃飯的不確定性。其操作方法為：利用股指期貨的套期保值功能，對股票投資組合進行風險管理，對沖系統性風險；通過股指期貨這一工具鎖定β風險，追求。α收益，在股市下跌時依然有回報。從而在一定程度改變靠天吃飯的不確定性，豐富保本墊的形成和積累方式。

股指期貨參與保本基金本身也是形成保本基金差異化發展的重要方式。在股指期貨出現之前，保本基金實現差異化主要是能通過其產品期限的不同。市場上有兩年期保本的，三年期保本的，如果證監會允許，也許以后會有一年保本的出現。保本期限的不同形成了保本基金的差異化。而股指期貨出現后，其實現差異化的手段是形成投資結構的差異。未來會有眾多產品使用股指期貨工具，盡管初期使用比例會相對比較低，正常情況下，使用資金可能會占基金總資產的1％―2％左右。但隨著時間的增長，對衍生品工具運用的廣度和深度會逐漸增厚。

絕對收益類產品的可能發展：α和β分開后，其實是形成市場中性的產品，其本質就是提取α。基金產品收益由α收益和β收益兩份組成。如果利用股指期貨對沖掉β市場風險的話，就可以把α提取出來。從而整個基金、整個投資組合的表現可能和市場的漲跌相關性非常低。形成市場中性的一個產品。

α基金這種產品做出來后。對資產管理者會提出更高的要求，即投資者是不是有穩定的獲取α的能力。如果α不穩定，提取出來是一個負的α，對投資者來說就是負的收益貢獻。α基金的出現，可能使基金公司的團隊出現Alpha團隊，集中基金公司最主要的投資研究力量，以期獲得超額收益。

α能有效提取，并比較穩定的話，往前發展就可能是可轉移β基金。α轉移對于基金公司做QDII的產品有重要啟示。國內目前幾大基金管理公司分別推出了QDll的產品。在初期，ODll的產品主要是股票型的基金，主動投資。但事實上的做的不成功。于是，新一類的ODll產品開始走被動化的趨勢。

篇3

金融投資是商品經濟的概念，其是在資本主義經濟發展的過程中隨著投資理念的不斷豐富和發展，所形成的一種投資行為。如今隨著經濟發展以及經濟結構調整，目前的金融投資管理也需要作出適當的調整和優化。金融投資是獲得經濟效益的重要途徑，在經濟體制改革和新時期的發展中越來越受到重視。因此，21世紀的金融投資管理成為目前學界研究的一個熱點課題。

二、金融投資概述

金融投資是商品經濟的概念之一，是對具有潛在價值和購買力資產的投資。一般來說，金融投資可以分為直接投資與間接投資兩種方式。

（一）直接投資

直接投資指的是資金提供者和資金需求直接溝通，根據具體需要簽訂的相關協議作為完成直接投資的依據。其特點是能夠直接從社會上吸收資金，并且主要以股票、債券等作為載體在市場上實現融資運轉。

（二）間接投資

間接投資與直接投資不同，其不需要資金和提供者直接溝通，而是通過銀行等金融機構渠道參與融資，實現間接投資。在現在的信貸體系中，最具代表性的間接投資方式是銀行存款，該過程中銀行是資金供需的載體，通過銀行實現資金的收集然后借給資金的需求方。

三、我國金融投資的現狀分析

（一）資本市場發展分析

金融市場直接融資的能力薄弱，市場上比較依賴銀行等金融機構。總體來說，這些錢主要來自銀行貸款，而銀行為了規避風險從而采用增加貸款的方式，這就使得目前銀行貸款環境并不健康。另外，我國金融市場尚未形成完善的制度，金融體系管理過程主要包括管理和監督兩部分。具體來說，證券業、銀行體系以及保險業等業務雖然各自的范圍十分明確，這種有利于減少金融風險的方式同?r也阻礙了金融部門的有效資金流動，從而降低了整個金融市場的運行效率。比如國內貸款和存款增加，銀行加大投資力度，而隨著投資收益的減少，央行發行票據和債券只占投資費用的1%左右，與同期存款利率有很大差距，導致銀行預期收益較低，增加了投資風險。

（二）融資工具等方面的分析

由于我國金融市場發展并不完善，金融投資在分配、交易等方面的問題也相繼出現，表面上經營機制安全健康，但實質上已經出現了嚴重的問題，造成我國金融行業發展遲滯。造成這種情況的原因是復雜多樣的，筆者認為主要可以分為以下兩點：一是受到商品經濟發展水平等經濟因素制約；二是我國長期處于社會主義初級階段，投資環境和投資基礎相對落后，在發展過程中，金融制度的有關要素尚不完善。所以，我國要想建立健全金融環境仍然存在相當大的困難，需要政府及有關部門加強對金融市場的監督管理，建立和完善金融投資市場，把發展金融投資作為一體經濟發展的重要手段。如今國際金融投資環境不斷發生變化，再加上全球通貨膨脹經濟危機，國內目前的金融投資環境也是兩難。所以，當前最重要的是要完善國家金融環境的投資建設，建立完善的金融投資體系，加強金融投資建設。

四、關于優化改善我國金融投資發展的對策研究

（一）完善金融管理制度

金融投資管理涉及的內容十分復雜，管理制度尤其復雜，但其是確定投資策略的第一步，然后展開投資分析和整合工作。需要注意的是確定投資策略是金融投資管理的首要任務，金融投資策略必須在準確認識市場形勢的基礎之上，確定策略的可行性。另外，還要有良好的風險投資規避意識，通過建立健全金融投資管理機制，從而不斷提高自身的金融投資管理風險防范能力。

（二）制定科學合理的金融投資計劃

科學的金融投資管理首先要建立在投資計劃有效的基礎上，這是投資管理的重要前提與保障。假如金融投資計劃選擇不當，勢必會造成嚴重影響。因此，在制定金融投資計劃時，需要對發展需求市場變化趨勢和現實情況進行綜合考慮。如今證券、基金和衍生金融資產投資等投資手段都存在一定的風險，所以通過保留、轉移以及消除和損失控制等手段實現對風險的規避。也就是說，制定金融投資計劃前要有良好的風險意識，要準備好有效降低金融投資風險的措施，充分制定科學合理的金融投資計劃，防止盲目投資。

（三）加強金融預算管理工作

金融預算管理涉及內部管理的各個階段，首先要做好明確責任與權益之間的關系的工作。各部門、員工合理分工，遵循金融管理原則。在開展金融投資管理的同時，預測金融市場的發展方向。因為金融預算管理的效率和質量直接影響投資項目的有效性，所以必須加強預算管理、預算編制等工作人員自身的預算管理意識，通過建立健全金融預算管理制度，提高金融管理的工作效率。做好預算管理的內部控制的同時，保障預算管理的可靠性，還要做好金融預算監督工作。通過學習和借鑒國外先進金融投資經驗以提高我國金融管理預算水平，合理實現金融預算。與此同時，還需要通過知識培訓改善員工的金融投資和預算等方面的能力，不斷完善預算責任管理制度，提高員工的責任感，將金融預算管理責任通過與預算編制、實施、監督各方面的結合，并建立合理的獎懲制度，從而共同促進責任制的改善，進一步加強金融預算管理工作。

（四）加強對金融投資管理人才的培養

21世紀的金融投資行業中，人才是管理的關鍵影響因素，人才更是在市場競爭日益激烈的環境下重要的影響因素。金融投資管理的質量與所獲得的利益離不開高素質的金融專業人才，專業的金融投資工作人員在投資管理工作中發揮了重要作用。所以，為了獲得良好的經濟效益，要加強金融專業人才隊伍建設，實現良好的金融投資管理，通過高素質金融人才的支持，達到確保財務投入的正確。通過加強培訓機制建設，實現對金融專業管理人員的培養，不斷提高管理人員的業務能力和專業素養。這樣能夠不斷加強金融投資管理工作人員的專業能力，提高金融投資分析的準確性。通過培訓、培養一批高水平、高素質的專業人才，為金融投資管理工作的開展提供強有力的幫助。除了培養專業化的金融管理人才之外，還需要通過招聘的方式引進優秀的金融管理人員，不斷完善管理手段以及人才待遇與發展制度。通過提高優秀人才的待遇和發展空間，實現優秀人才的價值，充分發揮金融投資管理人才的才能，提高金融投資管理的效率。

五、結語

篇4

行業人才高流動性的現實讓業界憂心。來自基金、券商、私募等資產管理機構的代表圍繞“基金投資能力的塑造”和“基金公司的人才管理”兩大話題進行了論壇對話。對話嘉賓普遍認為，資產管理行業的核心在于投研能力，而投研能力取決于人才的力量，因此人才問題既影響著行業的現在，也影響著行業的將來。未來，以基金公司為代表的資產管理行業需要以長期理性的業績考核，開放公平的工作平臺，機動協作的團隊建設，靈活合理的激勵機制為持有人吸引并留住優質人才。

良好人才環境塑造投資能力

對于基金公司而言，良好的人才環境與長期投資能力既是不可分割，又是相輔相成。招商基金副總經理王曉東表示，一家資產管理公司要善于發現人才、留住人才、用好人才，必須在公司的框架設備、規范、組織管理和資產管理等方面都應該不斷地提升和完善，為優秀人才提供良好的職業規劃和競爭通道，讓優秀的人才在這個平臺上持續的成長。人才戰略，不僅是一兩位出類拔萃的投資者，而是一個團隊，一支理念統一、風格多樣、層次分明、業績優良的隊伍。優秀的投資管理人為公司帶來良好的投資業績，提升公司的知名度和客戶的忠誠度，進而提升公司的資產管理規模。所以，基金公司要努力打造良好的用人環境，匯聚優秀的人才，用好優秀的人才，通過精心定制人才戰略實現優秀人才與公司成長的良性互動。

中信證券研究部金融產品首席分析師黃曉萍認為，基金經理的業績穩定性特別重要。其實在業內連續五年，每年業績都在前三分之一的基金經理基本上是鳳毛麟角，能夠連續五年保持在前二分之一的基金經理已經很優秀。看基金經理的投資能力，除了時間的長短、業績的穩定性等，還要探索形成業績背后的因素是否存在偶然性，業績能否持續，這就需要考察基金經理的經歷及其對行業的理解、背后的團隊、公司的投資文化等。人都會犯錯誤，但是好的投資流程可以盡可能讓個人降低錯誤率，提高勝率。

招商基金副總經理兼投資總監呂一凡表示，投資能力的評價本身有一套比較成熟的方法在國際上流通，核心有兩點，一是在同類品種中表現更突出；二是這種能力可持續。國內的問題是不同投資者的評價不一樣的，QFII、保險、社保等機構投資者基本上按照國際成熟的思路進行科學評價，全國社保過去十年的業績非常好也充分說明了這一點。但是很多時候，公募基金的評價方法更像是明星，例如，第一年掙50%，第二年虧30%的基金經理受到的關注和美譽度可能超過每年掙10%的基金經理，實際上兩年下來，一個掙了20%，第二個只掙了5%。作為公司而言，招商基金正逐漸向專業方法過渡，包括考核方式盡量采取專業方法，摒棄雜音，讓基金經理有更好的環境進行投資。

創新人才機制提升管理水平

基金經理作為高端金融人才，對自身發展也有著更高的追求。與會嘉賓認為，引才、用才、留才除了要靈活運用薪酬制度、激勵機制、利益捆綁等措施，更重要的是以發展的眼光和動態的視角看待人才問題，敢于創新，突破 “舊行規”束縛，搭建一個能夠給予人才團隊充分支持和發展的平臺。

對于基金行業人才的高流動性，星石投資管理公司總經理楊玲認為，公募基金行業是一個在不斷發展的行業，當一個行業處于從興起到快速發展的階段，高速的人才流動也是正常的。過去十幾年，不斷有新基金產生，業內傾向于選擇有經驗的人管理，這種發展不可避免地造成了人才流動，這是無法抗拒的，但未來會逐漸穩定下來。對于基金公司而言，應對人才流動，要有非常明確的人才體系建設。在招人時要“因崗招人”，而不是根據人才的情況進行崗位調整。在主崗下設有助手，助手同時還有配崗，這個過程中就會有更多的人才涌現出來。

對于人才激勵方式，與會嘉賓就“薪酬延期發放、基金經理綁定自購管理的基金以及激勵股權”等方式進行了探討，并認為激勵考核是動態化的，無法以同一種辦法適用于所有公司，而且對于每個管理人而言，自身的戰略定位和管理文化下的考核激勵體制上也有不同。韜睿惠悅公司中國資本市場咨詢負責人陸曉雋表示，基金公司非常重要的一點是在基金團隊里區分不同的年譜：1-2年的基金經理來說需要的是成長、是機會；3-4年的基金經理更加需要有一定吸引力的薪酬和激勵機制；對于特別資深的基金經理而言，他們看重更多的是環境、平臺與自由權。因此，招商基金的“投資小組”其實是非常有意思的趨勢，每一類基金經理層級有不同的訴求，有相同的理念可以實現比較好的投資價值或持有人的價值，為公司創造效益。

篇5

關鍵詞：建筑工程項目；投資管理；控制機制

城市化進程的不斷加快，在一定程度上也帶動了建筑行業的蓬勃發展，使建筑行業之間的競爭也更加的激烈，導致越來越多的建筑企業不管是經濟效益還是社會效益都呈直線下降的趨勢。出現這種現象的主要原因就是在進行建筑工程建設的時候沒有對投資管理與控制加以重視，從而致使企業的經濟利益受到損害，所以，建筑企業一定要對投資管理與控制加以重視，并不斷的提升管理人員的綜合能力，保證投資管理與控制機制的完善性，以此來對建筑工程項目的投資狀況進行有效的管控，這在一定程度上也有利于建筑工程項目建設的順利開展，使建筑企業能夠在眾多企業中占據有利的位置。

一、建筑工程項目投資管理近況

1、缺少投資控制意識

就目前而言，建筑工程項目建設的過程中，基本都會選取階段性資金管理的方式，但是，卻沒有形成投資控制意識，不管是建筑市場競爭力還是建筑行業的發展都沒有進行深入的了解。比如，在對建筑工程項目進行規劃的時候，只是對工程項目進行預算方面的工作，然而在工程造價上的控制以及管理卻沒有進行深化，從而出現不同程度的偏差。除此之外，建筑企業招標階段，招標的價格與底標價格相比的話會存有一定的偏差，倘若出現這種現象的時候，在一定程度上就會因為資金等因素，從而引起項目施工過程中管理與控制方面的缺乏，長久下去的話就會形成惡性循環，最終不僅會影響到施工的進度，也會造成企業經濟利益的降低。

2、管理人員的整體能力不高

建筑工程項目的建設規模是比較大的，涉及到的人員也會比較多，在進行工程項目投資管理與控制的過程中，由于缺少全面的了解，不能適應該項工作的運行，這在一定程度上不僅會對項目建設的順利開展造成影響，還會造成施工周期的延長。不僅如此，投資管理與控制的管理人員整體能力不高，關于投資以及經濟方面的知識都不甚了解，尤其是在進行資金索賠的時候，往往會造成不同程度的偏差，從而影響到企業競爭力的提升。此外，對于建筑工程項目的投資管理與控制并沒有給予過多的關注，一般只會對施工的技術等方面加以重視，從而導致在投資預算管理行業控制能力相對較差。

二、建筑工程項目投資控制機制構建

1、設計階段投資控制

建筑工程項目設計階段的投資控制主要分為以下幾點內容：第一，招標階段的控制。在對建筑工程項目進行和設計的過程中一定要結合相關的規定標準來進行設計，同時，也要通過引進第三方的方式來對設計進行監管以及考核，其中最為重要的一點就是對投資造成影響的因素務必要進行全面的分析。除此之外，在對建筑工程項目的設計圖紙確定以后，對于招標階段的控制一定要遵守公平、公正準則，可以采用競爭的方式來選擇工期以及造價等方面都比較合理的施工企業，從而實現對項目投資的控制。第二，限額設計的實施。限額設計實施的最主要作用就是為了能夠增加設計企業以及設計人員的壓力，使他們在進行建筑工程項目設計的過程中，具備一定的責任感，不僅如此，在一定程度上還有利于競爭機制的引進，從而讓設計人員在進行設計決策的過程中，通過多種技術比較的方式來保證設計方案的最優化，這也與建筑工程項目投資控制的目標相一致。

2、施工階段投資控制

第一，建筑企業在進行項目投資管理的時候，必須要對施工階段的一系列工作進行控制，例如，施工階段中對于設計變更等要進行相關舉措的制定，在對設計圖紙與施工實際狀況全面了解的基礎之上來確定最優的設計變更方案。在對建筑工程項目進行實際建設的過程中，往往會隨著科技的進步，出現一些新的工藝、設備以及材料，所以，在保證施工質量合格的情況之下，不能盲目求新，從而造成不必要的投資。第二，對施工現場的監理。建筑工程項目的投資管控自然離不開監理企業，但是，必須要與建筑企業相互協作，共同對施工現場進行全面的監管，從而實現工程項目投資控制的有效性，在一定程度上也有利于企業經濟效益以及社會效益的提升。此外，建筑企業在招標工作開始之前，就要先選擇社會信譽以及自身經驗都比較高的監理企業，并且按照實際狀況對監理企業的利潤空間進行全面的設計以及處理，以此來保證監理過程中不會出現監理缺失等現象。

3、驗收階段投資控制

建筑工程項目投資控制中驗收階段的投資控制是非常重要的，在工程完工之后會進行竣工結算，而竣工結算也是工程項目造價管理中的最后一個環節，在這一過程中，需要進行工程驗收，在工程驗收達標的基礎之上來對結算報告以及結算相關的資料進行全部的收集整理，之后便可以對最終的工程價款進行結算與確定。驗收階段的審核工作主要就是福施工設計圖紙、竣工圖以及施工合同等的核實，查看相關手續是否齊全，收費標注是否合理等，從而保證驗收階段投資控制的有效性。

4、加強投資管理人員整體能力的提升

在對建筑工程項目進行投資管控的時候，一定要保證管理人員具備較高的工作素養以及專業性，只有這樣才可以更好的做好對項目的投資管控。建筑企業要對管理人員展開定期的培訓，主要就是投資管理與控制方面相關內容的培養，使他們的整體能力得到全面的提升。

三、總結

總而言之，建筑工程項目中的投資管理與控制對于建筑企業的發展充當著重要的角色，也具有非常重要的現實意義。就目前而言，在保證工程質量與進度需求的基礎上是很難有效的進行投資的管控，所以，要想確保建筑工程項目投資管理與控制的有效性就必須要對工程項目中的人力、物力、財力等進行合理的運用，從而能夠更好的提高企業的投資效益以及社會效益。

參考文獻：

[1]史冬梅.建筑工程項目的投資管理與控制機制[J].企業技術開發月刊,2014(7):138-139.