序言：作為思想的載體和知識的探索者，寫作是一種獨特的藝術，我們為您準備了不同風格的5篇金融市場分析，期待它們能激發您的靈感。

篇1

筆者通過研究寧夏農村金融市場的供給狀況，發現自2008年以來，隨著寧夏農村金融體制改革的深入進行，農村合作基金會被取締，國有商業銀行及其營業網點從農村已經退出或正在退出，極少或者不發放涉農貸款，農業發展銀行業務范圍狹窄，經營狀況不佳，因此對于廣大農戶來說，面對的主要是農村信用社這單一的供給渠道。而農村信用社目前也存在各種問題，“一農”難支“三農”，結果使農村地區本來就投入不足的信貸供給量更加減少。單一化的融資渠道及信貸總量投入不足造成了農村金融市場上的嚴重供給不足，由此形成了農村金融市場上信貸供給的一種完全“賣方壟斷”局面，因此，現階段寧夏農村金融市場處于市場失靈狀況。

二、寧夏農村金融市場失靈狀況下農戶選擇民間借貸行為的進一步解釋

交易費用理論是新制度經濟學的核心范疇。羅納德．科斯(R．H．Coase)作為提出“交易費用”的第一人，他認為，為了進行交易，有必要發現誰期望進行交易，有必要告訴人們交易的愿望和方式，以及通過討價還價的談判締結契約，督促契約條款的嚴格執行，等等。這些工作常常是花費成本的，而任何一定比率的成本都足以使許多無需成本的定價制度中可以進行的交易化為泡影。后來，科斯進一步補充說，談判要進行，契約要簽訂，監督要執行，解決糾紛的安排要設立，等等。這些費用后來被稱為交易費用。簡單來講，交易費用就是獲得準確的市場信息所需要付出的費用，以及談判和經常性契約的費用。新制度經濟學家達爾曼(Dahlman．C．J)從契約過程解釋了交易費用。他認為，從契約過程來看，交易費用包括了解信息成本、討價還價成本、決策成本、執行和控制的成本。阿羅在更為一般的意義上明確了交易費用的概念，他認為，交易費用是經濟制度的運行費用。

1、交易費用對農村正規金融機構發放貸款的影響新制度經濟學家將交易費用理論應用于廣泛的領域，如關系、尋租活動、企業內部考核等等。農戶的借貸行為，是農戶與農村金融機構之間、農戶與農戶之間一種以資金為對象的交易活動，同樣要面對為獲得準確的市場信息、談判、簽訂契約、監督執行而付出費用的問題。出于降低交易費用和節約成本的考慮，可以很好地解釋我國農村非正規金融存在的合理性問題。由于農村金融市場信息不對稱的存在，農村正規金融機構要為與農戶的貸款交易支付一定的交易費用。寧夏農村自身具有的很多特點，如地廣人稀、基礎設施不發達、較大程度上依賴社會關系等，這些特點構成農村信用社發放農戶貸款的較高交易費用。根據達爾曼和阿羅的交易費用理論，農村信用社與農戶的貸款交易具體要支付下列費用:

①、客戶信息搜集費用。農村信用社作為經營貨幣的金融企業，只有將貸款成功發放、按期收回才能盈利，獲得可持續發展，因此農村信用社為了避免貸款不還的金融風險，提高經營效益，必須花費一定的費用用于搜集優質客戶信息費用。

②、貸前調查費用。由于農村社會缺乏象城市信貸記錄這樣的信息網絡，為了盡可能地減少信貸風險，農村信用社會在貸前對貸款農戶的財產、資信等狀況進行調查了解。在地廣人稀的農村，尤其是在寧夏南部山區，這種調查費用是非常高昂的。

③、簽訂貸款合同的費用。對于每一位貸款農戶，無論其貸款數額大小，農村信用社都要在層層審核之后與之簽訂貸款合同。由于農戶貸款具有數額較小、分散等“規模不經濟”的特點，農村信用社與農戶簽訂貸款合同時，就要為單位金額的農戶貸款負擔較高的交易費用。

④、貸后檢查、監督費用。農村信用社為了保證發放的農戶貸款按時、足額收回，就需要對農戶的貸款使用情況進行檢查和監督。在居住地非常分散的寧夏農村地區，農村信用社要為此付出高額的費用。筆者認為，基于以上分析，農村信用社在與農戶發生貸款交易時要支付高額的交易費用，而在國家對貸款利率實行制度約束的情況下，較低的貸款利息與高額的交易費用相比，農村信用社出于經營效益的考慮，就會理性地選擇對農戶“慎貸”、“惜貸”或“不貸”，必然造成農村金融市場的供給短缺。

2、交易費用對農戶借貸的影響如前所述，現階段寧夏農村金融市場存在市場失靈狀況，是一種“賣方壟斷”市場，農戶作為農村金融市場上的資金需求主體，為了獲得貸款，也要支付一定的交易費用。農戶在與農村信用社進行貸款交易時發生的交易費用主要包括:

①、貸前獲得農村信用社信貸信息的費用。由于寧夏農村金融市場上資金的短缺和農村信用社的壟斷供給，農戶必須主動去搜集農村信用社的信貸信息。受自身文化水平的影響，加上寧夏農村閉塞的通訊和交通的不便導致的信息不暢通，農戶為了獲得農村信用社的信貸信息要支付較高的交易費用。

②、獲得貸款的費用。農戶在獲得農村信用社信貸信息后為了獲得貸款還要支付一定的費用。由于在與農村信用社的貸款申請、合同談判時處于不平等地位，農戶必須按照農村信用社的要求，提供各種繁瑣的信用、擔保或抵押證明，這些無形中增加了農戶的交易費用。

篇2

一、金融市場運行態勢分析

一貨幣市場

銀行同業拆借與債券市場

上半年，銀行間同業拆借與債券市場累計成交萬億元，日均成交億元，同比分別增長和。

由于市場資金保持持續寬松，市場利率價格區間不斷下行。同業拆借、質押式回購和買斷式回購的月加權平均利率分別由月的、和，下降到月的、和，分別大幅下降、和。

月日超額準備金利率下調以后，商業銀行的超額存款準備金率不斷下降。一季度末，商業銀行超額存款準備金率為，比上年同期低個百分點，月末則降到。

公開市場操作力度顯著增強，但是貨幣回籠量僅相當于外匯占款量。雖然上半年央行票據的發行節奏不斷趨于緩和，進入月份后更是取消了年期央票的發行，但是票據發行總量明顯增多，上半年，央行共發行票據期，共計回籠資金億元；進行了次正回購，共計回籠資金億元；春節前進行了次逆回購，共計投放資金億元；三項合計，上半年公開市場操作累計凈回收億元基礎貨幣，而去年上半年凈回籠僅為億元。相對于上半年多億美元的外匯儲備增加額而言，公開市場操作較好地對沖了外匯占款的資金投放量。

票據市場

上半年，一方面由于市場資金寬松，原創：票據市場利率始終處于下降通道；另一方面由于商業銀行風險控制審慎，貸款增長放緩，商業銀行買票并持票到期以彌補信貸規模下降的意愿不斷增強。上半年，上海票據市場承兌、貼現及買斷式轉貼現業務余額分別為億元、億元，同比分別下降和上升；承兌、貼現及買斷式轉貼現累計發生金額分別為億元、億元，同比分別下降和上升。

二資本市場

股票市場

上半年，滬市共有家首發、家增發，合計募集資金億元，同比僅增長。月份股權分置改革啟動后，新股發行和再融資均暫停。

滬市、股合計成交億元，日均成交億元，同比大幅下降。滬市上證指數振蕩走低，股價整體下調。上證指數年初以開盤，月末以收盤，比年初下降，振幅達。

債券市場

在加息預期減弱和市場充沛的資金推動下，滬市國債指數始終處在連續上升通道中，并屢創近年新高。滬市債券市場累計成交億元，日均成交億元，同比下降。銀行間債券市場保持了半年的上漲行情，債券綜合指數處于持續上升趨勢，至六月末已升至點，創歷史新高，與年初點相比，上升點，增幅達。

三外匯幣場

上半年，我國貿易順差達到。億美元，超過去年全年的順差總額，加上人民幣升值預期造成的外資流入銀行間外匯市場交易活躍，成交量大幅增加，市場供大于求差額擴大。上半年，銀行間外匯市場累計成交折合億美元，日均成交量億美元，同比分別大幅增長和。

四黃金市場

上半年，上海黃金市場成交保持活躍，價格表現為箱體振蕩走勢。上海黃金市場累計成交億元，日均成交億元，同比大幅增長。黃金累計成交噸，日均成交噸，同比大幅增長。商業銀行上半年以大量凈賣出交易為主。交割比由月份的，大幅下降到月份的，市場投資交易需求在一定程度上超過了實物交易需求。

五期貨市場

上半年，因主要期貨價格處于歷史高位，成交大幅萎縮，上海期貨交易所累汁成交合約萬手，成交金額萬億元，同比分別大幅下降和，分別占全國期貨市場的和。

二、金融市場運行中存在的問題

一宏觀調控較為明顯地影響著金融市場運行

金融市場資金尤其是銀行間市場資金充裕，交易量持續放大。進入××年以來，宏觀調控效果開始逐步顯現，固定資產投資和貸款增速明顯回落，商業銀行出于對貸款風險的考慮和資本充足率考核的約束，出現廠一定的信貸緊縮傾向，大量資金沉淀于商業銀行，銀行間市場成為商業銀行資金運作的主要渠道。同時，超額準備金利率的下調，使得銀行間市場資金供求失衡的問題更為顯性化。

關于人民幣匯率制度改革的討論和此起彼伏的人民幣升值預期，直接帶動了上半年出口的快速增長和順差規模的持續擴大。一方面，銀行間外匯市場成交量大幅增加，另一方面，外匯占款所帶來的貨幣投放規模持續擴大，導致銀行間同業拆借和債券市場、銀行間外匯市場的成交量同時顯著放大，成交十分活躍。

上半年房地產：調控力度加大，房地產價格漲幅逐步回落，房地產開發貸款和個人消費貸款增速明顯放緩。原先投資于房地產市場的資金開始流人其他領域，在一定程度上提高了銀行間市場和其他金融市場的交易活躍程度。

由于宏觀調控帶來的不確定性，上牛年作為重要保值渠道的黃金市場成交量也顯著放大，商業銀行在黃金市場中交投活躍，交割比明顯下降。

金融市場價格走勢反映了宏觀調控下經濟走勢的不確定性

首先，宏觀調控所帶來的不確定性，在一定程度上影響了黃金市場的慣性走勢，黃金價格已經不僅僅簡單地與美元走勢逆向而動，它已經成為一種重要的資產保值工具，因而上半年黃金市場表現出較為平穩的運行態勢；二是期貨市場既表現出了與國際市場聯動的走勢特征，作為重要工業原料的期銅和燃料油價格持續走強，也反映了投資主體為應對宏觀調控而積極儲備的強烈需求，此外人民幣沒有升值，也是期貨市場不斷維持強勢的重要原因之一；三是宏觀調控可能對上市公司的業績帶來不確定性影響，這也是在股權分置改革推進中，制約股票市場走強的一個重要制約因素。與此相反，除了較為充裕的資金面之外，的走低以及市場對短期內不會加息的預期，在一定程度上支持了上半年債券市場的持續走強。

二高度重視和警惕“寬貨幣、緊信貸”現象

受制于目前的投融資體制現狀和宏觀調控政策，亡半年金融市場表現出明顯的“寬貨幣、緊信貸”特征，對商業銀行的資產負債管理帶來了壓力，助漲了市場投機行為，也對經濟金融運行產生了一定程度的影響。

對金融市場的影響

一是導致銀行間市場風險累積。面對金融市場上充裕的資金狀況和不斷走低的收益率，金融機構采取了一定的變通模式進行應對。一種是金融機構通過質押式回購以較低的利率融到資金后，再以甚至是高于的利率水平轉存入銀行，進行銀行利潤回吐式的簡單套利操作；另一種是金融機構通過質押式回購以較低的利率融到資金后，再買入債券，不斷進行放大套做，套取債券價格與資金成本之間的利差收益。兩種模式均推動了銀行間債券市場價格的不斷走高，市場系統性風險加大。

不斷放大的杠桿效應、不斷縮短的資金使用期限和不斷延長的套做券種期限，使銀行間債券市場的風險正在一步步積聚。無風險套利本身是對價格的一種修正，但由于我國銀行間債券市場在市場結構、產品結構等方面還處于初級發展階段，市場本身并不具有平衡修復機制，套利的結果不是套利空間的消失，而是風險的積累和暴發。由于市場資金供給比較集中在國有商業銀行，一旦資金成本上升，或者資金供應結構發生變化，市場將立即面臨流動性風險。

二是不利于創新產品推出和市場發展。日前，銀行間市場基本上形同于一個單邊市場，買方力量空前強大，賣方惜售心態嚴重，這種情況非常不利于各種創新產品的推出。由于單邊市場的存在，銀行間債券市場在資金供給和債券供給上存在極大的不平衡，這對于新近推出的債券遠期交易而言，賣券方承受著相當大的實物交割壓力；交投十分不活躍；同時，單邊市場的存在還導致新發行券種一上市就哄搶一空，持券機構普遍惜售，二級市場交易清淡；此外，市場收益率的下降也導致銀行間市場對投資者的吸引力減弱，不利于市場主體的培育。

對實體經濟的影響

一是信貸資源的“擠出效應”，在信貸緊縮的傾向下，談判能力較弱但成長性較好的企業的信貸規模首先被擠出，影響這類企業的發展；原創：二是“成本遞增”效應，由于正常的銀行信貸渠道受到阻滯，部分企業或項目轉而尋求民間金融和地下金融渠道，融資成本將會增加，進而影響到企業效益和經濟發展；三是“順周期”效應將縮短經濟景氣周期，我國商業銀行的信貸行為具有順經濟周期的偏好，缺乏對長期風險收益的理性權衡，—旦經濟增長回落，即以減少信貸投入規避風險，而正常項目的投資規模縮減甚至取消，將會使宏觀經濟運行的景氣周期縮短。

對金融機構的影響

“寬貨幣、緊信貸”對于商業銀行的影響最為嚴重。一方面，銀行間市場利率的逐步走低，給商業銀行的資產負債管理帶來了巨大壓力。作為債券市場重要參考指標的年期央行票據的發行利率，已經降到了左右，遠遠低于一年期定期存款利率的水平。另一方面，商業銀行信貸的緊縮，將使部分流動性不足的企業出現資金緊張甚至瀕臨破產，又可能引致商業銀行不良資產的增加。

對于保險公司而言，債券市場是目前保險公司最重要的資金運作渠道，而目前“寬貨幣”所導致的債券市場低收益率已經接近保險公司底線，保險公司在市場上很難找到適合資產負債匹配的中長期債券，這已經成為保險公司正常經營亟待破解的難題。

債券價格的上漲意味著風險的積聚，這對于其他金融機構而言，參與貨幣市場和債券市場交易，就等于繼續助長“寬貨幣”條件下的市場投機行為，需要面對更高的風險。

對貨幣政策傳導的影響

利率渠道、信貸渠道和資產價格渠道是我國貨幣政策傳導的三條主要渠道，在“寬貨幣、緊信貸”的條件下，貨幣政策的三條傳導渠道均受到了一定程度的影響。一是如此低的貨幣市場利率，與宏觀經濟的基本面嚴重脫節，作為貨幣政策重要中介目標之一的短期利率，已經失去了貨幣政策傳導意義。二是信貸渠道是貨幣政策傳導最直接的渠道，直接與最終產出發生聯系，由于銀行信貸趨緊，部分真正有需求的企業得不到資金，將會最終影響企業效益和經濟發展。三是“寬貨幣、緊信貸”只能提高債券資產的價格，不能帶來公司價值的提高，更無法給公司帶來財富效應，資產價格傳導渠道也無法形成。

三、進一步推進金融市場發展的建設

一加大金融市場改革和創新力度

“寬貨幣、緊信貸”的實質在于儲蓄資金無法有效轉化為投資，導致資金在商業銀行大量沉淀，這同時也反映了金融市場的不成熟和發展滯后，需要加快金融市場的改革和創新步伐，推動金融市場全面、快速和穩健發展。

統一協調金融市場發展規劃

“寬貨幣、緊信貸”雖然僅僅表現在銀行間市場，其實也是與其他金融市場之間聯系溝通不順暢的一種反映，因此必須統一協調金融市場發展的整體規劃，形成較為明確的金融市場整體發展戰略。目前，金融市場尤其是債券市場的管理政出多門，人民銀行負責銀行間市場債券包括央行票據、政策性金融債券、商業銀行次級債、短期融資券的發行和流通，財政部負責國債的發行，發改委負責企業債券的審批與發行，證監會負責交易所市場債券如可轉債等的發行和流通。不僅現有的監管體制復雜，而且市場呼聲甚高的一些衍生金融工具的監管歸屬也尚未完全明確，市場的發展受到嚴重掣肘。

今后，不僅僅是銀行間債券市場和交易所債券市場，發行市場和流通市場、現貨市場和期貨市場、債券市場和其他金融市場的聯系也將更加緊密，市場間的聯動也將不斷增強。因此，統一協調金融市場發展的整體規劃，將有利于避免金融市場發展中“頭痛醫頭、腳痛醫腳”的短期價值取向，更有利于各個監管部門形成合力，加快金融市場的發展步伐。建議成立由人民銀行牽頭的金融市場協調發展委員會，統一進行金融市場發展的中長期規劃，推進金融市場向全面和縱深方向發展。

加快銀行間市場創新和發展步伐

一是要引入有市場需求的金融工具。金融市場創新最重要的是工具創新，目前銀行間市場資金的過度充裕，正是交易工具不足的具體反映。要豐富債券市場品種，形成有效的債券市場收益率曲線。要加快已經列入日程的、、金融債券、境內美元債券等金融產品的推出；在繼續發展短期融資券的同時，推出短期國債和其他短期債券品種；加快推出債券互換、國債期貨等業務，綜合輔助市場的發展會提高風險管理的能力。

二是要完善金融市場機制。要促進以政府信用為主導的債券市場向商業信用、非政府信用為主導的市場過渡，并完善信用評級機制，給市場傳達正確信息；推動債券市場發行從主體集中、量大、頻率低向主體分散、量小、頻率高轉變，完善市場利率期限結構，盡快形成合理的收益率曲線；原創：逐步形成以做市商為核心，經紀商和金融機構為主體，眾多非金融機構投資者積極參與的銀行間市場運行架構；引入債券預發行機制、國債發行余額管理機制，改債券發行審批管理為備案管理。

二完善市場風險監測和管理機制

篇3

[關鍵詞]金融市場 利率 借貸

一、金融市場的構成要素

1.金融市場交易的主體就是資金的供求者。交易主體包括各級政府、政府機構、商業銀行、證券公司、保險公司、企業、基金及個人。這些融資的參與者從某一時點進行靜態考察,可分為資金供應者、需求者、交易中介及管理者四個層次。

2.金融市場交易的客體,即交易對象就是貨幣資金這種特殊商品。金融市場的融資活動,既包括貨幣資金的借貸,又包含有價證券的交易,最終實現資金在交易者之間的挹注調劑,并給交易者帶來收益。因此,金融市場的交易對象就是貨幣資金。

3.金融市場交易活動的載體,即交易媒介就是金融工具。金融市場的參與者眾多,交易量大且為有償性融資,因此,為促使交易快速完成并確保交易雙方權益,融資活動必須借助金融工具進行。

4.金融市場的交易價格就是利率。金融市場運用市場機制,能夠組織并實現資金這一生產要素在余缺部門之間調劑與優化組合,并由供求關系形成特殊的交易價格即利率,從而提高資金在全社會的使用效率。

5.金融市場交易的規定,主要包括管理形式、組織形式及交易形式。金融市場的管理形式一般有三種,即國家法律的規范管理、中央銀行宏觀調控的間接管理及專門管理機構的日常性管理。

二、金融市場運行機理

1.直接融資方式下的金融市場傳導機理。直接融資是政府、企業、單位及個人在金融市場上,利用直接信用工具(金融工具)相互進行資金挹注調劑的經濟行為。其傳導機理為:那些有盈余資金的社會經濟部門或個人,通過直接拆借或借助直接金融工具(主要有債券與股票),將貨幣資金的使用權按約定期限調劑給那些短缺資金的社會經濟部門或個人使用,待一定時期后,資金使用方再把借用資金的本金連同利息一并歸還資金所有者。直接融資運行傳導機理如圖1所示。

圖1 直接融資過程

2.間接融資方式下的金融市場傳導機理。間接融資就是金融機構通過間接金融工具給予各級政府、企業及個人的信貸支持,或通過認購其發行的債券與股票而予以融資的行為。間接融資的傳導機理為:各級政府、企業或個人在資金吃緊的情況下,向金融機構提出信貸申請或用票據申請貼現,或將其發行的有價證券賣給金融機構,或用有價證券抵押申請貸款,待金融機構審核符合要求條件下,金融機構按約定期限給予信貸資金支持,在一定時期后,這些社會經濟部門或個人按期還本付息。間接融資的過程如圖2所示。

圖2 間接融資過程

三、金融市場效應分析

1.金融市場內在效應。金融市場內在效應主要表現在以下幾個方面:(1)金融市場形成的金融商品價格是否對市場信息反映靈敏。一個高效率運作的市場,其價格無疑可以快捷、迅速、無條件地反映出所有應得到的信息。當然,這種信息必須是完整、對稱的信息。因此,我們可以通過金融市場所形成的這一價格對市場信息的靈敏度,來判斷該市場是否更有效率。(2)金融市場是否具有內在穩定的均衡機制。金融市場如果具有內在穩定的均衡機制,即使價格出現較大波動,也會由此機制作用使價格趨于穩定。一個高效運作的金融市場,必須具有穩定的內在均衡機制,其價格波動也必然呈現出平緩態勢。而一個低效運作的市場,價格往往呈現出大幅波動,主要是由于非理性因素影響,關鍵還是缺乏穩定的內在均衡機制。(3)金融市場收益是否穩定。金融市場與商品市場及勞務市場,統稱為現代市場機制運行中的三大要素市場。較商品與勞務市場而言,金融市場收益最高。然而,金融市場又極具風險,且又影響到這一收益的穩定性。一個高效運作的市場,由于具有相對穩定的內在均衡機制,排除市場系統與非系統風險能力就強,因而收益相對穩定。但一個低效運作的市場,則充滿風險性,這就影響到收益的穩定性。(4)金融市場交易費用是否低下。一個開放、成熟并高效運作的市場,其交易費用是低下的,而一個低效運作的市場,其交易費用必然是昂貴的。

2.金融市場外在效應。金融市場外在效應主要表現在以下幾個方面:(1)金融市場是否能夠實現社會資源的優化配置。如果一國的金融市場是健全、發達而有效率的,那么金融市場就可最大限度地滿足社會各個經濟部門及個人對資金的需求,從而實現社會資源的最佳配置和最有效率。否則,就不能實現生產要素的優化配置。(2)金融市場是否能夠在最短時限完成交易。金融市場發達有效的一個標志,就是看市場是否能為交易者提供極為便捷的服務,在最短時限解決錯期與錯量問題,從而快速完成交易。因市場投資者在融資時往往會遇到兩個難題,一是買賣雙方的期限不一致,即錯期問題;二是買賣雙方的數量不一致,即錯量問題。一個高效、成熟的市場,可以迅速進行配期與配量,從而使交易雙方在最短時限完成交易,譬如打個電話就可完成交易。否則,盡管能完成交易,但需很長時限。(3)金融市場是否有利于社會穩定發展。一個高效運作的金融市場,有利于社會穩定,有利于充分就業,無疑會促進經濟發展。因此,要求一個金融市場必須完全、公開、透明度強并高效率運作。

參考文獻:

篇4

2008以來，美國次貸危機引發的金融危機快速席卷整個國際金融市場，演變成全球性融危機，世界經濟出現明顯下滑，進而使發達國家幾乎整體陷入衰退。在同世界經濟聯系日益緊密的條件下，我國經濟受到的影響日益顯現。世界金融危機以來，對我國聚乙烯行業帶來了較大的影響。因此，聚乙烯行業如何面對金融危機所帶來的問題，以及如何實施有效措施改善經濟不利的局面需要我們進一步的思考。本文分析了國內外聚乙烯行業的特點，運用SWTO的方法對金融危機下我國聚乙烯行業的市場影響情況進行分析，最后提出我國聚乙烯行業應對全球金融危機的思路和市場策略。

關鍵詞：金融危機  、 聚乙烯  、SWOT分析

 

Abstract

Since 2008 by the American sub-loan crisis of the economic crisis, Express swept through the international financial markets, evolved into a global financial crisis, a noticeable decline in the world economy and thus make it developed almost the whole country into a recession. At the same the world economy increasingly close contact conditions, the impact on China's economy become more and more. Since the world financial crisis on China's PE industry has a greater impact. Therefore, the polyethylene industry how to face the financial crisis, as well as how to implement effective measures to improve the situation of economy we need to further thought.

This paper analyzes the analysis of the financial crisis on the financial crisis on China's economic development constraints, combined with the characteristics of polyethylene industry, the financial crisis in the polyethylene industry analysis of the characteristics of the market and proposed to deal with the idea of the global financial crisis and marketing strategies.

Keywords: financial crisis ，PE ，SWOT analysis          

正文目錄

第一章 緒論 ……………………………………………………………1

第一節 選題背景和意義……………………………………………………………1

第二節 相關概念的界定……………………………………………………………2

第二章 聚乙烯市場概況 ………………………………………………4

第一節  聚乙烯行業的特點 ………………………………………………………4

第二節 世界聚乙烯市場  …………………………………………………………4

第三節 中國聚乙烯市場……………………………………………………………6

第三章 金融危機對我國聚乙烯行業的市場影響分析 ………………8

第一節 金融危機對聚乙烯市場的影響表現………………………………………8

第二節 基于SWOT法的金融危機對我國聚乙烯行業的市場影響分析………… 9

第四章 聚乙烯行業擴大市場、應對金融危機的對策建議…………12

第一節  政府角度采取的對策 ………………………………………………… 12

第二節 聚乙烯生產企業應對金融危機、擴大市場采取的對策 ………………12

第五章 結束語…………………………………………………………16

參考文獻 ………………………………………………………………17

致 謝……………………………………………………………………18

第一章 緒論

第一節 選題背景和意義

金融危機又稱經濟危機，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標（如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數）的急劇、短暫和超周期的惡化。包括貨幣危機、債務危機、銀行危機、次貸危機 。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式，其特征是人們基于經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。眾所周知，當前的世界正在經歷著自1929年以來規模最大、影響最 深的金融危機，有的人把這個稱為“金融海嘯”。

這場危機自美國開始迅速向全球擴散，目前美國金融危機的演變已經呈現出五大趨勢，也就是次級房貸的危機向優質房貸危機延伸，危機向信用危機演變，金融危機向經濟危機蔓延，危機從銀行業各個行業領域擴散，在全球化背景下，這樣的危機不可能只關乎經濟發達的國家，也關系到像中國這樣的新興經濟體。世界經濟危機對聚乙烯行業最直接的表現就是外貿訂單下降，與經濟危機來臨之前數據相比較，整個聚乙烯行業訂單減少。外商違約現象嚴重；外商“逃帳”、“賴帳”現象嚴重，很多企業貸款無法收回；國際貿易爭端增加，外商轉嫁危機。

因此，本文擬進行金融危機下聚乙烯市場分析的研究。從實踐意義看，有利于總結發現當前存在的問題，把握全球聚乙烯市場變化發展趨勢，促進我國聚乙烯行業發展。就理論價值而言，雖然目前對金融危機下的市場營銷的研究實現了“點”到“面”的轉變，但在對某個“點”，的研究上還不夠深入，“面”的范圍還不夠全面。通過科學的研究金融危機下的市場情況、市場營銷行為，得出對策和措施，希望能為國內的相關研究提供參考借鑒的材料。

第二節 相關概念的界定

一、聚乙烯（PE）

PE,全名為Polyethylene，是最結構簡單的高分子有機化合物,當今世界應用最廣泛的高分子材料,由乙烯聚合而成,根據密度的不同分為高密度聚乙烯、中密度聚乙烯和低密度聚乙烯。聚乙烯應用最廣泛，是五大合成樹脂之一，聚乙烯可以能用來生產薄膜、管道、容器、單絲、日用品等，也可以用作為電視的高頻絕緣材料。聚乙烯的種類主要分三大類，一類是線性低密度聚乙烯(LLDPE)、二類是低密度聚乙(LDPE)、三類是高密度聚乙烯(HDPE)。

二、市場分析

市場分析是對市場供求、生產、特點、市場容量及吸引范圍等調查資料所進行的經濟分析。

目前對行業、市場分析方法很多，如PEST分析法，五力模式分析法，SWOT分析法。

（一）PEST分析法

分析宏觀環境的一個常用的工具是PEST分析模型，即將企業所處的宏觀環境劃分為政治法律、經濟、社會文化、技術四個領域，分析每個領域中企業密切相關的因素。

（二）五力分析法

五力分析模型是邁克爾•波特(Michael Porter)于80年代初提出，五力分析法與PEST分析法等其他市場營銷工具類似，但它更側重于單一業務或戰略事業單位（USB，Strategic Business Unit）而非單一產品或系列產品。五力分析法包含五個重點，分別是：市場準入的威脅（the threat of entry），買家的力量（the power of buyers），供應商的力量（the power of suppliers），可替代產品的威脅（the threat of substitutes），競爭對手（competitive rivalry）。

（三）SWOT分析法

SWOT分析法又稱為態勢分析法，它是由舊金山大學的管理學教授韋里克,于20世紀80年代初提出來的，是一種能夠較客觀而準確地分析和研究一個單位現實情況的方法。SWOT四個英文字母分別代表：優勢（Strength）、劣勢（Weakness）、機會（Opportunity）、威脅（Threat）。

影響聚乙烯市場的因素太多，主要因素有國際原油市場、國內供應和需求增長速度、國際PE市場、國家政策法規的影響、石化行業的周期性、下游制品市場狀況。本文擬運用SWOT法開展對聚乙烯市場的分析和研究。

第二章  聚乙烯市場概況

第一節  聚乙烯行業的特點

一、市場規模大、交易者少

制造商是聚乙烯的主要購買者。聚乙烯是中間產品，需要進一步加工才能制造出最終的產品。與其它產品相比較，聚乙烯產品的規模比較大，購買者比較少，賣方的數量也不多。即使生產同一種產品的企業比較多或使用同一種聚乙烯產品的企業比較多，整個化工產品市場也只有少數企業占統治地位，被少數買方或賣方所控制，這是追求經濟規模的結果。

二、生產商合作競爭

聚乙烯生產商之間既有競爭，也有合作，開發新產品或降低老產品成本都是通過開發新工藝來實現，并需要大量的投入。通過合作開發，利用不同企業的優勢，可以減少每個企業聚乙烯的花費，并縮短開發時間。

三、派生需求和相互替代品

聚乙烯產品是中間產品，最終需求帶動需求，即派生需求。聚乙烯產品供應商關注與他們的產品有關的最終產品的需求。由于許多化工產品之間可以相互替代，因此價格的波動或其它因素會使得替代品或多或少占領被替代品的市場空間。聚乙烯也如此。

第二節  世界聚乙烯市場

一、世界聚乙烯市場生產情況

（一）世界聚乙烯工業生產現狀

近年來，世界聚乙烯市場持續增長（見表2—1）。2008年，聚乙烯市場生產能力達到8140萬噸，今后幾年， 歐洲LLDPE需求的年增長率為8%~10%。預計至2010年時，全球聚乙烯年產能將達到8800萬噸，至2010年時全球聚乙烯消費量約7700萬噸。

表2-1近年世界聚乙烯產量

2002年 2004年 2005年 2008年

生產能力5900萬噸，產量5000萬噸 生產能力6200萬噸，產量為5600萬噸 生產能力6786萬噸，產量5836萬噸 聚乙烯市場達到8140萬噸

數據來源:tjsj.baidu.com/pages/jxyd/30/37/a7fae84f86131dbe02ab70de9fe1d4ed_0.html

（二）世界聚乙烯工業的集中度越來越高

2007年，世界最大 10家聚乙烯生產商占世界總能力的49.92%。大型化、專業化，基地化及煉化一體化的趨勢正在逐步顯露。由于聚乙烯工業不斷并購重組使主要聚乙烯生產商生產能力進一步擴大。全球前十位聚乙烯生產商分別為：陶氏化學公司、埃克森美孚公司、埃奎斯塔化學公司、馬塞爾公司、雪佛龍-菲利浦斯公司、北歐化工公司、沙特基礎工業公司、BP公司、諾瓦化學公司、阿托菲納公司等。

表2-2  2007年全球10大聚乙烯生產商情況

公司 產能 (千噸) 產能份額(%)

陶氏化學 7,563 9.47

埃克森美孚 6,757 8.46

雪佛龍菲利普斯 4,026 5.04

沙特SABIC 3,585 4.49

BP Solvay 3,348 4.19

Basell 2,811 3.52

三星化學 2,616 3.28

Borealis 2,206 2.76

阿托菲納 2,056 2.57

PolimeriEuropa 1707 2.14

總計 36,675 45.92

數據來源：2007年全球聚乙烯發展分析報告

二、亞洲聚乙烯消費增長情況

亞洲聚乙烯市場增長加快，亞太地區的地位將進一步提升。中東地區依托其原料優勢，聚乙烯工業發展迅猛，已成為世界主要聚乙烯生產地區。2002年沙特基礎工業公司(SABIC)收購荷 蘭DSM公司石化業務后正式進入西歐市場，并開始在西歐本地從事聚乙烯生產和銷售。在東北亞，中東則取代韓國成為中國最大的聚乙烯進口來源地區。此外，中東還向非洲部分國家出口PE產品，并計劃向拉美國家出口聚乙烯樹脂。到2010年時，中東聚乙烯樹脂將出口到世界各地，遍及亞洲、非洲、歐洲、拉美及北美地區，出口總量將高達1200萬噸/年，而2002年中東聚乙烯出口量為400萬噸/年, 2004年中東聚乙烯出口量為510萬噸/年。  簡言之，中東將成為世界最大的聚乙烯樹脂出口地區，而中國將成為世界最大的PE樹脂進口國。綜合中東聚乙烯樹脂價格優勢和中國PE產品加工優勢，中國正成為世界上最大的聚乙烯薄膜和包裝袋最大出口國。

第三節 中國聚乙烯市場

一、我國聚乙烯市場生產情況

我國聚乙烯工業是 1958年以后逐步發展起來的。我國已經擁有一大批骨干生產廠和科研單位，初步形成了科研、生產、開發、應用較完整的聚乙烯工業體系。許多大型石化企業積極引進先進生產裝置，正在擴建或即將建成投產，以進一步提升中國聚乙烯的生產規模和能力。盡管如此，國內的產量仍無法滿足不斷增長的需求。據資料顯示，國內聚乙烯消費量年均增長率約在19%以上，其中塑料行業的需求量以每年約9%的速度遞增。

表2-3  1998-2004年聚乙烯產量統計表 (單位：千噸)

項目  1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年

生產能力  2,833 3,100 3,250 3,250 3,650 4,300 4,560

產量  2,388.5 2,810.7 3,053.54 3122.40 3547.00 4132.00 4413.0

開工率% 84.31 90.67 93.96 96.07 97.18 96.09 96.78

年產量增長率(%) 10.99 17.68 8.64 2.26 13.60 16.49 6.80

數據來源：《2005年中國聚乙烯學會會年鑒》

目前，中國的聚乙烯生產能力已具備相當規模，聚乙烯產量在10萬噸以上的企業有15家，在25噸以上的企業有4家。高密度聚乙烯(HDPE)生產廠家有9家，生產裝置有11套，總能力為146.5萬噸/年，2003年產量為146.32萬噸，其中中國石化集團公司的生產裝置有7套，生產能力合計為83.5萬噸/年，約占我國HDPE總生產能力的57%；中國石油集團公司的生產裝置有4套，生產能力合計為63萬噸/年，約占我國HDPE總生產能力的43%。

表2-4   中國主要的聚乙烯生產廠家

廠家 生產能力

北京燕山石油化工公司 生產能力為18.0萬噸/年

上海石油化工公司 生產能力為38.5萬噸/年

揚子石油化工公司 生產能力為15.0萬噸/年

齊魯石油化工公司 生產能力為14.0萬噸/年

大慶石油化工公司 生產能力為22.0萬噸/年

遼陽石油化纖公司 生產能力為7.0萬噸/年

蘭州石油化工公司 生產能力為14.0萬噸/年

獨山子石油化工公司 生產能力為20.0萬噸/年

數據來源：《2005年中國聚乙烯學會會年鑒》

二、我國聚乙烯消費發展概況

聚乙烯消費量最大領域是薄膜制品，隨著我國石油化工行業的快速的發展，為聚乙烯業營造了有利的發展氛圍，聚乙烯（PE）產業更是以較快的速度增長，我國是全球最大的聚乙烯（PE）薄膜出口國，大量出口美國、日本和歐洲市場。預計到2010年我國聚乙烯的產量將達到1700萬噸，國內聚乙烯需求量將達到1414萬噸，聚乙烯市場開發前景看好。2005-2010年國內聚乙烯裝置擴建和新建裝置所增加的能力較多。2005年揚巴、上海賽科、大慶都有新的PE裝置投產，預計 2010年國內新增PE產能600萬噸/年以上，國內產能可達1200萬噸/年，產量預計900-1000萬噸。

    我國還是世界聚乙烯第二大消費國，我國進口主要來源：韓國、中國臺灣、沙特、新加坡、日本、美國、卡塔爾、印度、馬拉西亞、泰國、俄羅斯、加拿大和阿聯酋等。國產料以中低檔產品為主，主要的競爭對手來自中東、韓國、臺灣、印度和馬來西亞等地區。尤其是中東地區的生產商具有明顯成本優勢，沙特正在逐步取代韓國成為中國的第一大PE供應國。

總體來說，當前國內外聚乙烯市場主要表現在：一是聚乙烯行業的發展呈非穩定發展態勢，主要特點是需求連續變化，而產能間歇式增加。二是區域間供需不均衡。美國發展聚乙烯工業時間長，對全球貿易影響最大，但由于國際油價的上漲，出口地位已逐漸減弱；出口的后起之秀是中東，聚乙烯占全球貿易量40%。韓國、新加坡、日本、中國臺灣也是聚乙烯出口型國家（地區）。中國則是聚乙烯貿易量最大的市場。三是全球政治經濟事件的影響。亞洲金融危機導致經濟衰退，需求減少，金融經濟危機加劇經濟衰退，聚乙烯需求下降到最低點。

第三章 金融危機對我國聚乙烯行業的市場影響分析

第一節 金融危機對聚乙烯市場的影響表現

金融危機影響聚乙烯生產企業波及面廣。受影響的還主要是出口美歐市場的企業，出口美歐市場以外的聚乙烯生產企業也開始受到影響，一些出口日、韓等國的企業也紛紛被殃及，出現訂單下降、客戶資金鏈斷裂的情況。

企業出口受限，定單直線下降。自2008年來，受到經濟危機的沖擊，聚乙烯生產定單直線下降，平均外貿定單的減少大約達到30%。聚乙烯生產企業受國際、國內經濟放緩趨勢影響，迫于產品市場需求大幅下降，產品價格下跌所造成的壓力，許多聚乙烯生產企業選擇適時限產、停產。而停產和減產，意味著企業生產經營的停滯，在財務費用、人員工資支出的壓力下，企業的經濟效益繼續受到嚴重影響。

企業融資困難，資金鏈緊張。面對全球的經濟危機，聚乙烯生產企業由于產品銷售下降，庫存的增加，貨款拖欠嚴重，流動資金嚴重不足，聚乙烯生產企業正常的經營和投資無以為繼，發展受到限制。多家聚乙烯生產企業表示“經濟危機帶有來太多的資金問題，公司的運營資金緊張，對公司生產工作帶來嚴重影響”。

外商違約嚴重，貨款收回困難。世界經濟危機對全球經濟的影響巨大，聚乙烯生產企業出口遇到許多困難，一些國外的商家也開始毀約。外商違約致使聚乙烯生產企業庫存大量的增加，中小企業資金原來就不充足，違約后使一些企業現金流斷裂。在外商不能履約時，便會給聚乙烯生產企業帶來損失。一筆大額合同的貨款不能按合同規定及時收回，影響其企業的資金周轉，導致企業經營困難。

外商惡意轉嫁危機，企業損失重大。世界經濟危機對聚乙烯生產企業影響，還包括惡意轉嫁風險。金融危機使國外銀行流動性的驟減，發生占用客戶結算資金的現象，這也影響聚乙烯生產企業資金周轉，更給企業帶來了壓力，聚乙烯生產企業接單既要看進口商信譽，又不得不考慮對方結算銀行的信用 狀況。 一方面使許多進口商資金斷裂、信用下降，向銀行融資難、開證難；另一方面，聚乙烯出口企業因對方信用下降，在資金結算方式上更多地采取了信用證、預收款的形式，也使許多交易無法進行，訂單減少。

第二節 基于SWOT法的金融危機對我國聚乙烯行業的市場影響分析

一、 SWOT法簡介

        SWOT分析法又稱為態勢分析法，它是由舊金山大學的管理學教授于20世紀80年代初提出來的，是一種能夠較客觀而準確地分析和研究一個單位現實情況的方法。SWOT四個英文字母分別代表：優勢、劣勢、機會、威脅。從整體上看，SWOT可以分為兩部分：第一部分為SW，主要用來分析內部條件；第二部分為OT，主要用來分析外部條件。利用這種方法可以從中找出對自己有利的、值得發揚的因素，以及對自己不利的、要避開的東西，發現存在的問題，找出解決辦法，并明確以后的發展方向。根據這個分析，可以將問題按輕重緩急分類，明確哪些是目前急需解決的問題，哪些是可以稍微拖后一點兒的事情，哪些屬于戰略目標上的障礙，哪些屬于戰術上的問題，并將這些研究對象列舉出來，依照矩陣形式排列，然后用系統分析的思想，把各種因素相互匹配起來加以分析，從中得出一系列相應的結論，而結論通常帶有一定的決策性，有利于領導者和管理者做出較正確的決策和規劃。

SWOT分析法常常被用于行業分析，在市場的發展情況分析中，它是最常用的方法之一。首先，運用各種調查研究方法，分析出所處的各種環境因素，即外部環境因素和內部能力因素。然后將調查得出的各種因素根據輕重緩急或影響程度等排序方式，構造SWOT矩陣（SWOT矩陣如圖所示）。最后，在完成環境因素分析和SWOT矩陣的構造后，便可以制定出相應的行動計劃。

  STRENGTHS

 

  WEAKNESSES

OPPORTUNITIES 

   THREATS

圖3-1  SWOT矩陣圖

SWOT方法的優點在于考慮問題全面，是一種系統思維，而且可以把對問題的“診斷”和“開處方”緊密結合在一起，條理清楚，便于檢驗。因此，本文通過引入SWOT分析法，對聚乙烯市場進行分析。

二、 金融危機對我國聚乙烯行業市場影響的SWOT分析

(一)聚乙烯行業發展的優勢

行業市場規模大。我國進入世界聚乙烯生產和消費的大國行列，我國聚乙烯工業蓬勃發展，總體實力不斷增強，對世界的影響力也與日俱增，在全球聚乙烯進口貿易舉足輕重。2007年，我國聚乙烯產量達到599.3萬噸，消費量達到1084萬噸。

有穩定的顧客群。我國聚乙烯生產大國和出口大國，有穩定的顧客群。制造商是聚乙烯的主要購買者。聚乙烯是中間產品，使用單位將購買的聚乙烯進一步加工，制造最終產品。化工產品再加工比較復雜，一旦確定了操作條件，生產商不愿改變，這就要求穩定的原料來源，包括數量和質量。購買者一旦確定聚乙烯產品，會規律性重復購買，并且形成“習慣”。

(二)聚乙烯行業發展的劣勢

    中低檔產品多，高檔產品少。金融危機下，我國聚乙烯品種質量缺少國際競爭力，主要表現是中低檔產品多，高檔產品少；技術含量低、附加值低的產品多，利潤高、附加值高的產品少。因此必須對問題和潛在的危機有正確客面認識，把握有利時機，避開不利因素，確保聚乙烯行業持續健康快速地發展。此外，中東地區憑借其原料優勢，通過乙烷來生產聚乙烯，收率高并且成本低。在對國內價格形成上檔壓力。

受金融危機影響，出口需求降低。金融危機下，我國聚乙烯出口需求減少，以塑料制品出口為例，金融危機發生后，全球經濟增速下滑，技術性貿易壁壘出現以及貿易摩擦加劇，國內塑料制品出口或將繼續走弱。2008年1-11月，國內塑料制品累計出口6667372噸，比去年同期減少4.6%。金融危機下，從世界范圍看，聚乙烯總體供大于求。聚乙烯需求年均增速為4%-5%，產能增速則為5%-6%。以2008年為例，全球聚乙烯產能7812萬噸，需求6586萬噸。未來十年全球聚乙烯擴能加速。總體看，產能增速持續大于需求增速。

(三)聚乙烯行業面臨的市場機遇

國家政策支持。面對金融危機，聚乙烯行業面臨新的市場機遇。我國政府應急救市，出臺包括降息、直接向金融市場注入流動性注資、國有化或接管金融機構、通過國際貨幣基金組織向新興經濟體和一些受危機影響嚴重的企業援助等政策舉措。

發展潛力巨大。聚乙烯市場與宏觀經濟發展密切相關。隨著我國聚乙烯行業技術的不斷進步，產量增加，產品應用也不斷擴大，將更加廣泛地應用于紡織、汽車、日用品、醫藥、農業、信息產業、建筑裝飾、家用電器等各部門。全球 GDP統計資料顯示，中國經濟發展最快， 2007年 GDP增長率為 9%，全世界 GDP平均增長率為 4.3%。中國經濟成長率高于全世界，是全球經濟增長的主要驅動力之一。而隨著中國經濟的迅速發展，聚乙烯市場需求也逐年提高，很有發展潛力。

國內需求加大。面對金融危機，我國處在聚乙烯發展的機遇期，也是我國聚乙烯產品結構調整、提高行業競爭力的關鍵時期。金融危機后，政府通過加強基礎設施建設，以促進內需。我國農村消費潛力巨大，升級性消費也有巨大的市場空間，作為農業大國，對薄膜、編織袋、管材、電纜料、容器、周轉箱等制品需求旺盛，因有國家調控支撐，類似小麥、玉米之類的糧食價格也將保持相對穩定，這也會在一定程度上穩定地膜需求。這種情況帶動聚乙烯消費量增長。

(四)聚乙烯行業面臨的市場挑戰

市場信心受影響。國際金融危機爆發，全球經濟衰退，市場信心下降，市場動蕩的使市場存在著不確定性，此外，金融機構的“去杠桿化”影響著聚乙烯企業融資和聚乙烯行業發展，未來市場信心仍然不足。

聚乙烯行業受基礎能源價格影響。總體利潤率下降，聚乙烯最低價格是受原油等基礎能源價格支配的，如我國發展很快，使電力短缺，電價上漲，直接導致了聚乙烯行業成本的上漲。而化工產品的最高價格則是由市場決定的。隨著化工業的逐步成熟，行業固定成本和技術等無形資產所占比例提高，供需趨于理性平衡，壟斷利潤向平均利潤轉移，化工產品總體利潤率是下降的。

原料短缺制約。是聚乙烯行業面臨的突出問題。國際金融危機爆發，石油減產影響聚乙烯行業的發展，聚乙烯產品是中間產品，最終產品的需求將帶動對化工產品的需求。這種相互依賴性要求化工產品供應商關注與他們的產品有關的最終產品的需求，注意下游產品的趨勢，減少下游產 品需求的波動對上游供應商的影響。在原料短缺時，原料價格波動大于產品價格波動，2007年產品價格波動系數分別如下：聚乙烯 9%。

三、總結

    通過SWTO分析，可以發現，金融危機下我國聚乙烯行業的優勢有行業市場規模大、有穩定的顧客群。劣勢有生產工藝落后，出口需求降低。機遇有國家政策支持、發展潛力巨大、國內需求加大，挑戰有市場信心受影響、受基礎能源價格影響、原料短缺制約。

第四章 聚乙烯行業擴大市場、應對金融危機的對策建議

      本章主要根據上文SWOT法的分析結果，并結合我國聚乙烯行業市場特點，為聚乙烯行業擴大市場、應對世界金融危機提出一些初步的建議。

第一節 政府角度采取的對策

一、著力減輕聚乙烯企業負擔。

政府根據內外經濟環境的變化，及時調整，出臺了提高出口退稅率、降低聚乙烯企業稅率等政策，但是還應進一步加大力度，減輕聚乙烯企業負擔。如進一步降低出口稅率，放寬出口限制，鼓勵聚乙烯企業出口。同時要降低企業融資成本，幫助我國企業提高產品的國際競爭力。在企業用工方面，給予我國企業更多的靈活性，盡可能的降低用工成本，幫助企業穩妥的減員分流，增強持續經營的活力。

二、加大對聚乙烯行業服務力度。

加大對聚乙烯行業服務力度，增強聚乙烯行業發展的動力。這次國際金融危機促使加快服務型政府的建設步伐，全方位提高政府對行業的服務水平。政府部門要積極作為，敢于擔當，強化服務，營造良好的營商環境，盡力幫助聚乙烯行業解決實際問題，穩定企業的投資信心，增強企業抵御風險的決心和信心。

第二節 聚乙烯生產企業應對金融危機、擴大市場采取的對策

在當前的困難環境下，聚乙烯生產企業要堅定信心，要采取應對措施，從技術創新、調整結構、控制費用支出、挖掘自身潛力、回籠資金等方面采取措施積極應對，盡量減少金融危機對企業產生的不利影響。具體如下：

一、制定適宜的國際貿易戰略

制訂戰略的時候主要考慮收集企業內部信息、考慮企業內部因素為主。面對全球的金融危機，聚乙烯生產企業要關注來自國內國際信息、關注國內國際市場。還要注意同行或競爭對手的動向與信息。只有瞄準國際同行的高標準作為戰略目標去奮斗，才有可能在國際市場上搶占一席之地。此外，由于市場復雜多變，國內國際經濟、技術、金融等變化很快。聚乙烯生產企業在制定國際貿易戰略上，要適應這種千變萬化的客觀環境。一定要轉換以前的國內市場經營思路，努力探索和打開新的國際市場。

另外，要改變出口經營格局過于雷同的問題，聚乙烯生產企業應集中主要資源用于建立自己獨特的優勢，如獨特的營銷渠道、獨特的營銷手段、獨特的核心產品、獨特的市場、特殊的人才或與眾不同的服務，重視自己的優勢所在，以幾種或某種優勢產品作為主導，按照“人無我有，人有我優”的原則，實行差異化經營，提高市場占有率，保證經營的穩定性，增強自己的核心競爭力，保持自己的經營特色和經營優勢。

二、加強自主創新提升自身的核心競爭力

國際金融危機后，國際市場需求減弱。且我國經濟要健康快速發展，長期靠出口驅動的增長模式不能再繼續，必須進行結構調整，大力推進科技創新。這種大環境下，聚乙烯生產企業要增強自主創新能力，加大產品研發力度，提高產品的科技含量，追求產品質量的精益求精，增強聚乙烯生產企業競爭能力。聚乙烯生產企業競爭能力取決于多方面的因素，最根本、關鍵的是要具有領先技術且不斷創新的核心產品。聚乙烯生產企業應廣泛采用新技術，進行產業的升級。目前聚乙烯生產企業的技術裝備水平實際起點低，所以產業升級的工作更顯緊迫和艱巨。由于經濟實力所限升級換代的工作很難一步到位，可以先制定一個全面的規劃和實施計劃，集中有限力量從關鍵部位入手，逐步完成全局工作。這種作法可以保證調整改造一部分，受益一部分。隨著生產技術裝備水平和技術開發能力的提高，產品質量保障能力和生產力水平將大大提高，生產成本降低，聚乙烯生產企業獲得的是質量和數量的雙重效益。

國際金融危機后，國際市場需求減弱。這種大環境下，聚乙烯生產企業要加大產品研發力度，增強自主創新能力，提高產品的科技含量，追求產品質量的精益求精，從自身產品上尋求突破。我國經濟使長期靠出口驅動的增長模式不能繼續，必須進行結構調整。大力推進科技創新，增強聚乙烯生產企業競爭能力。聚乙烯生產企業競爭能力取決于多方面的因素，在核心競爭力的各種能力中，最根本、關鍵的是要具有領先技術且不斷創新的核心產品，聚乙烯生產企業應廣泛采用新技術，進行產業的升級。聚乙烯生產企業的技術裝備水平實際起點低，所以產業升級的工作更顯緊迫和艱巨。由于經濟實力所限升級換代的工作很難一步到位，可以先制定一個全面的規劃和實施計劃，集中有限力量從關鍵部位入手，逐步完成全局工作。這種作法可以保證調整改造一部分，受益一部分。隨著生產技術裝備水平和技術開發能力的提高，產品質量保障能力和生產力水平將大大提高，生產成本降低，聚乙烯生產企業獲得的是質量和數量的雙重效益。

        聚乙烯生產企業只有對自身核心競爭力作出準確定位，才能有效實施發展戰略，發揮專業特長的核心優勢，集中力量開拓市場。聚乙烯生產企業要把提高自身素質，提升自己核心能力作為做大做強的目標，聚乙烯生產企業要提升在國際市場上的競爭力，首先，要制定一套適合自身實際的戰略，一定要通過提高質量和建立品牌，提高產品附加值；其次，我國企業不能僅僅關注國外市場，要結合自身的情況吸收國際先進的質量管理和品牌管理經驗，形成企業的核心競爭能力；最后，還可以通過到國外投資、建立合作伙伴關系等方式，分散風險。

 三、采用差異化戰略

對我國聚乙烯生產企業而言，未來市場面臨的主要挑戰不是“進攻”，而是如何有效地守住已有的份額。這需要我國聚乙烯生產企業整體戰略風格的調整。聚乙烯生產企業在的發展過程中，最初的基本競爭方式是成本價格的競爭。聚乙烯生產企業的產品之間沒有差異，價格競爭的結果是增產不增收。所以，此時聚乙烯生產企業的競爭主要不是成本價格的競爭，而是質量、營銷、品牌等方面的差異競爭。我國聚乙烯生產企業一定要了解市場需求，避免經營內容簡單重復，擺脫同質化競爭問題，應由同質化競爭轉向差異化競爭。因 此，我國聚乙烯生產企業要整合現有的品牌和業務，形成多層次、差異性、個性化的營銷體系，應當提升服務質量，完善內部管理系統，完善服務系統。

四、避免直接競爭

日本的經濟學家提出了市場縫隙戰略理論。認為，在有限的商品和無限的市場經濟中，永遠存在著市場盲點。我國聚乙烯生產企業的市場經營活動圍繞著“尋找市場縫隙”而展開，并以新產品開發作為實施市場縫隙戰略的核心，精心服務于市場的某個細小部分，通過專門化經營來參與市場分工，可以實現某一縫隙商品的有效供給。我國聚乙烯生產企業用自身的優勢，改變原來的競爭規模，重新確定聚乙烯生產企業經營目標，在強手如林的大市場中找出目前的國外企業忽視的細分市場，然后再根據這個市場中顧客的需要推出產品，實現專業化的經營。

五、做大做強、積極參與國際競爭

加快我國聚乙烯生產企業的發展，把國內聚乙烯生產企業做大做強，國內企業要積極參與國際合作與競爭，使中國企業走向成熟發展。從西方國家經濟發展的歷程來年，伴隨著國家經濟的發展，企業不斷成長，形成和發展了一批具有國際競爭力的大集團企業。這些集團企業又反過來積極促進了本國經濟的高速發展。我國聚乙烯企業要形成和發展具有國際競爭力的集團，應當著力做好下幾點：可以通過國內企業的并購整合等方式發展并壯大中國聚乙烯生產企業集團；還可以通過進一步加強國有企業改革，把過去計劃經濟下行政壟斷性化工企業加快市場化進程，參與國際競爭，不斷提高國內聚乙烯生產企業的國際競爭力，國內聚乙烯生產企業要樹立人力資源是第一資源的觀念，做好選人、用人、育人和留人的工作。國內企業要樹立科技興業的觀念，促進我國化工行業整體服務水平和競爭力的提升。

第五章 結束語

本文深入剖析了聚乙烯行業的特點以及和經濟危機的關聯度，著重從減輕聚乙烯行業生產企業負擔、扶持聚乙烯行業生產企業的發展、制定適宜的國際貿易戰略、提升自身的核心能力、強化企業自主創新能力等方面提出了應對經濟危機的發展策略建議，旨在進一步優化聚乙烯行業的合理配置，推進聚乙烯行業持續、快速、健康發展。

盡管世界經濟危機對聚乙烯行業帶來很大挑戰，但2009年仍然有把握保持經濟平穩增長的勢頭長。“危”中有“機”，關鍵是看我們如何抓住和利用好機遇。只要我們審時度勢、科學決策、周密部署、扎實工作，充分發揮自身優勢，加快解決突出問題，完全有條件變壓力為動力、化挑戰為機遇，把國際金融危機對聚乙烯行業不利影響降到最低程度，繼續推動經濟社會又好又快發展!

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致  謝

經過半年的忙碌，本次畢業論文已經接近尾聲，但由于經驗的匱乏，難免有持，想要完成這個論文是很困難的。

首先我要感謝我的論文指導老師，如果沒有她悉心的指導本次論文是很難完成的，老師平日里工作繁多，還要指導我們的畢業論文，但在我做畢業論文的每個階段，從查閱資料，論文開題報告的修改，中期檢查，到后期寫論文注意的各個問題等整個過程中都給予了我悉心的指導。老師嚴謹和科學研究的精神也是我永遠學習的榜樣，她每項工作都做到前面，使我們有充足的時間來安排我們的論文寫作計劃。同時，老師對我們的論文都是當面指導，細心解說，從而使我們一個一個的過關。

其次要感謝和我一起作畢業論文的所有同學，你們在我實習期間向我及時傳達了老師的安排和計劃，此外平時還幫助我整理一些資料，如果沒有你們的幫助，我的畢業論文也不會這么順利的完成。

篇5

一、債券發行情況

（一）央行票據和政策性金融債發行大幅增加

2007年第1季度，債券發行量較去年同期大幅增加，同比增長37.47%，主要表現為央行票據和政策性金融債券發行量增加。前三個月，銀行間債券市場累計發行債券21321.5億元。其中：財政部發行記賬式國債860億元；人民銀行發行央行票據18,230億元;政策性銀行和商業銀行發行金融債券1170.7億元;企業發行短期融資券620.8億元。截至3月底，債券市場托管量為10.23萬億元,其中銀行間債券市場托管量為9.83萬億元，占債券市場托管量的96.09%。（見圖表5）

相對于上月債券發行市場的清淡，3月，銀行間債券市場債券發行量放量增加。增量主要包括：一是央票發行量快速增加；二是三家政策性銀行均發行了一定數量的政策性金融債券；三是年初以來，商業銀行首次發行普通金融債券和次級債券；四是短期融資券發行量較大。3月份共發行債券11,702.6億元，較2月份增加517.1%。其中財政部發行記賬式國債560億元;人民銀行發行央行票據9660億元;政策性銀行發行政策性金融債券670.7億元；商業銀行發行普通金融債券190億元，發行次級債券250億元;企業發行短期融資券371.9億元。

（二）期限結構以中短期為主

一季度，銀行間債券市場發行的債券以中短期債券為主，同時也發行了一定數量的長期債券。其中，債券市場發行1年及以下債券（不含央行票據,后同）1280.8億元,占比41.4%;發行1年以上到10年債券1450.7億元,占比46.9%;發行10年以上債券360億元，占比11.6%。（見圖表6）

從期限結構變化趨勢看，3月份,短期和長期債券發行比重較上月明顯上升,其中:1年及以下債券占比40.7%,1年以上到10年債券占比41.6%，10年以上債券占比17.6%。

二、公開市場操作情況

2007年第一季度，人民銀行針對銀行體系流動性總體寬松的情況，搭配使用公開市場操作和存款準備金等對沖工具，基本全額對沖外匯占款投放的流動性。一是加大央行票據發行力度。第一季度受春節前后現金大量投放回籠以及新股密集發行等因素影響，銀行體系流動性存在較大波動性，中國人民銀行合理安排操作工具組合與期限結構，累計發行央行票據1.8萬億元,同比多發行0.5萬億元。3月末，央行票據余額為3.9萬億元，比上年末增加0.9萬億元。二是適時延長央行票據期限。為緩解央行票據集中到期投放流動性的壓力，于1月底重啟3年期央行票據，與1年期和3個月期央行票據相互配合，收回銀行體系多余流動性。第一季度3個月期、1年期和3年期央行票據分別發行3570億元、10020億元和4640億元。三是適量提供短期流動性。為支持春節前商業銀行支付清算需要，通過短期逆回購操作向銀行體系注入流動性900億元，不僅緩解了節前金融機構的資金壓力，而且為央行票據發行創造了相對平穩的市場環境。四是市場化發行央行票據與定向發行央行票據相結合。在保持市場化發行央行票據力度的同時，于3月初對部分貸款增長較快且流動性充裕的商業銀行定向發行3年期央行票據1010億元，既有效收回了流動性，也對信貸增長較快的機構起到警示作用。五是引導央行票據發行利率適度上行。配合3月中旬存貸款基準利率上調，3月份以來3個月期、1年期和3年期央行票據發行利率分別上升12個、18個和22個基點，同時影響市場利率適度上行，發揮市場利率調節資金供求關系的作用。（見圖表7）

三、拆借交易情況

（一）同業拆借獲較大幅度增長，交易期限以隔夜為主

2007年1～3月，同業拆借市場交易活躍，市場流動性總體充足，交易量放量增加。前三個月同業拆借成交9641.5億元，同比增長153.1%。3月份，同業拆借成交3788.2億元，較上月增長21.2%;交易品種以1天為主，1天品種占本月全部拆借交易量的62.4%。（見圖表8）

（二）貨幣市場利率水平總體較低，市場流動性較寬裕

貨幣市場利率受貨幣政策操作、春節因素和新股發行影響有所起伏，季末在央行操作有效引導下出現上升，但第一季度利率水平總體較低，市場流動性較寬裕。3月份同業拆借加權平均利率為1.74%，比2月份下降93個基點；7天品種加權平均利率1.99%，比2月份下降104個基點。3月末，7天品種質押回購利率和7天Shibor 均為1.97%。短期利率2007年以來繼續明顯受到新股特別是大盤股融資的影響，其中2月12日受中國平安發行新股融資389億元影響，當天7天品種質押回購利率升至新峰值4.6%，比2006年峰值（4%）上升0.6個百分點。（見圖表9）

四、債券流通市場分析

（一）銀行間債券市場交易量大幅增加

銀行間市場2007年3月交易結算量大幅放量。本月22個交易日共發生結算15701筆，結算量42,619.22億元，分別較上月增加5583筆（增幅55.18%）和12,868.75億元（增幅43.26%）。本月單筆平均結算量與上月基本持平，為2.71億元，日平均結算量1937.23億元。（見圖表10）

（二）回購市場交易保持活躍，交易量同比大幅增加

第一季度，回購市場交易保持活躍，交易量同比大幅增加。1～3月份，債券質押式回購成交7.71萬億元，同比增長51.8%。回購（包括質押式和買斷式）市場上，國有商業銀行凈融出資金明顯增加，當季凈融出資金3萬億元。2007年第一季度國有商業銀行貸款投放較多，同時在銀行間市場凈融出資金明顯增加，表明國有商業銀行資金較寬松。其他金融機構和外資金融機構凈融入金額增長較快，資金需求較大。（見圖表11）

1．質押式回購。2007年3月銀行間質押式回購交易量平穩增長，本月共結算7245筆，結算量29,784.71億元，結算筆數和結算量分別比上月增加37.32%、25.26%。從期限品種看，7天以下品種最為活躍，其中R01D結算量繼續遙遙領先，R07D 和R03D分別位居第二和第三，三類品種結算量分別為13168億元、9333.67億元和4339.90億元，分別占本月質押式回購交割總量44.21%、31.34%和14.57%。

從質押券種的選擇來看，政策性銀行債和央票取代國債成為應用于質押業務的主要品種。當月使用政策性銀行債完成質押業務10,560.73億元，占質押式回購業務總量的35.46%;使用央票完成質押業務9334.34億元，占31.34%;使用國債完成的質押業務結算量8103.92億元，占27.21%。

從資金流向來看，全國性商業銀行和政策性銀行仍是資金的主要融出方，其余機構均為資金的凈融入方。全國性商業銀行當月凈融出資金量高達21811.40億元;城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和信用社則是主要的資金融入方，凈融入量分別為9235.02億元、3874.5億元、2714.21億元和2242.46億元。

2．買斷式回購。買斷式回購交易2007年3月呈增長趨勢，共發生結算139筆，結算量253.11億元，結算筆數和結算量分別比上月增加51筆和91.08億元。從交易方向來看，全國性商業銀行和城市商業銀行是主要的逆回購方，證券公司和信用社則為主要的正回購方。

（三）遠期交易異常活躍

2007年3月遠期交易異常活躍，從成交情況來看，本月共成交138筆，成交量270.04億元，較2月份的50.7億元增加了4倍多。從期限品種來看，本月成交量主要集中于7天和14天品種，其成交量分別為217.45億元和36.99億元。從成交的債券品種來看，采用的交易券種主要為流動性較好的央票和政策性銀行債，其成交量分別占到總成交量的58.70%和25.48%。從參與方來看，主要參與者類型為股份制商業銀行、城市商業銀行、國有銀行、證券公司和外資銀行。

（四）銀行間現券交易活躍

受市場資金需求較大影響，第一季度現券市場交易較活躍，銀行間債券市場現券交易累計成交2.6萬億元，日均成交438億元，增長14%。交易所國債現券成交317億元。作為債券市場利率風險管理的有效工具，利率互換交易自2007年以來增長迅速，有效地發揮了維護金融穩定、促進金融市場發展的積極作用。第一季度，利率互換交易本金額達391億元，超過了2006年全年的成交本金額。債券遠期交易比較活躍，第一季度共成交347億元，主要集中在短期產品。

2007年第一季度，銀行間現券市場上，國有商業銀行是主要的凈買入方，凈買入2485億元，同比增長65.3%。其他商業銀行和證券基金公司資金需求增加較多，分別凈賣出現券3299億和898 億元，同比分別增長93%和6.3倍。證券基金公司資金需求明顯增加,主要是受當季股票市場交易活躍的影響。

從參與交易的券種看，2007年3月央票交易量巨幅猛增，國債、政策性銀行債和短融的現券交易量也有所增加，企業債的現券交易量明顯縮小。央票以月結算量8097.62億元的龐大規模排在現券交易榜首位，占總現券結算量的65.26%;其次為國債,其月結算量1405.05億元,占總結算量比重為11.32%；政策性金融債和短融的月結算量（及占總結算量的比例）分別為1363.43億元（10.99%）、910.36億元（7.34%）。

從流動性看，2007年3月份銀行間現券市場交投踴躍，整體換手率為12.12%，比上月高6個百分點。短期融資券仍然是流動性最好的品種，月度換手率為34.24%；其次為央票和國際機構債，月度換手率分別為19.67%和14%；政策性銀行債和國債流動性水平仍然不高，但政策性銀行債流動性要優于國債，二者換手率分別為5.85%和4.89%。(見圖表12)

（五）柜臺市場交易受到股市走牛影響繼續下滑，以賣出為主

2007年3月，商業銀行柜臺國債市場投資者數量達到了2337,919個，比上月增加了100,477個。柜臺交易結算量也受到股市走牛的影響繼續下滑，且仍以賣出為主。本月共結算4496筆，結算量2.40億元，具體買入0.23億元，賣出2.17億元，凈賣出額為1.94億元。從個券來看，柜臺品種得到豐富，新增的兩只國債分別為1年和10年期品種，目前共計已有20只債券在柜臺發售。從本年累計結算量來看，工行是承辦業務量最大的機構，其次為建行和農行。從券種來看，061701（儲蓄國債）是買賣最為活躍的券種。

（六）交易所市場行情上漲，交易量萎縮

2007年3月，交易所國債指數高位盤整，月初開盤指數114.26點，月末收于114.51點，月末較月初微漲0.25點。交易所國債市場交易量總計達1217.84億元，較上月縮減45.51億元。上海證券交易所國債現券成交量81.78億元，較上月減少27.93億元，減幅25.88%；國債回購成交量1136.06億元，較上月增加367.11億元，增幅47.74%。深圳證券交易所現券成交量32.71億元。（圖表13）

五、債券市場價格走勢分析

（一）銀行間市場債券價格穩步回落，各期限債券收益率均有所上升

年初以來，銀行間市場債券價格穩步回落，各期限債券收益率均有所上升。2007年前3個月，債券市場總體保持平穩。銀行間市場債券指數略有下降，交易所市場債券指數略有上升。銀行間市場債券指數由年初的116.79點降至3月末的116.51點，微跌0.28點，跌幅0.24%;交易所市場國債指數由年初的111.39點升至3月末的111.73點,上升0.34點,升幅0.31%。(見圖表14)

（二）收益率曲線呈現陡峭化趨勢

3月份，銀行間債券市場國債收益率曲線總體上行，而長期債券收益率上升相對明顯，收益率曲線呈現陡峭化趨勢。與以往光滑曲線不同，3月在一些關鍵期限點上，收益率曲線分化出了幾個明顯的拐點，如3年期和10年期品種。研究表明，這與一級市場的發行品種有關。當期3年期品種供給量偏多，相應地收益率必然有所上行；同時，本月發行的一期10年期品種國債也激活了一些期限相近品種在二級市場的活躍度，但由于市場對緊縮貨幣政策的預期，該品種在市場上的收益率得以重估，且被市場空頭氣氛一致抬高。從各期限品種的走勢來看，流動性最好的5～7年期品種收益率上移幅度最小，10年期以上品種上移幅度最大。1年期以下品種平均上移11BP；10年期品種上移27BP；10年期以上品種平均上移17BP。（見圖表15）

六、債券余額分析

截至2007年3月末，在中央結算公司托管的債券總量已突破10萬億大關，達10.23萬億元，較上月托管量增長了8.83%，托管只數也達到了794只，比上月增加45只。其中，銀行間市場可流通量本月繼續增長，月末達9.27萬億元，占債券總托管量比重90.62%；交易所可流通量和商業銀行柜臺市場可流通量均有不同程度縮減，托管量和托管占比分別為0.35萬億元（3.42%）和0.05萬億元（0.49%）；不可在上述市場流通量0.57萬億元，占5.57%。

從托管的主要品種來看，3月，央票托管量出現猛增，月末托管量達4.12萬億元，占40.24%，國債托管量也有所增加，月末為2.91萬億元，占市場托管總量的28.48%；政策性銀行債有所減少，托管量2.33萬億元，占22.76%;商業銀行債券0.28萬億元,占2.69%;企業債0.29萬億元，占2.80%；短期融資券0.27萬億元，占2.60%。

從托管期限來看，除3～5年期和7～10年期品種有所減少外，其余品種都有所增加。1年期以下品種月末托管量4.20萬億元，占市場托管總量的41%；1～10年期品種月末托管量4.83萬億元，占47%；10年期以上品種1.20萬億元，占12%。（見圖表16）

從投資人持有結構來看，2007年3月除農村商業銀行和個人投資者以外，其余各類機構投資人均表現為持有量的凈增加。全國性商業銀行、保險機構、非銀行金融機構和城市商業銀行作為當前債券市場的主要投資人，其持有量分別為6.49、0.73、0.67和0.63萬億元，分別占市場總份額的63.47%、7.15%、6.53%和6.15%。

七、股票交易情況

（一）股市總體成持續上揚走勢，股指創歷史新高

年初以來，股票市場交易持續活躍，股指總體呈現震蕩上揚走勢。上證指數年初為2715.72點，3月末收于3183.98點，上漲468.26點，漲幅為17.2%。3月份，上證指數大幅上揚。2月27日股指大幅下跌后，3月份上證指數穩步回調，3月19日再次收于3000點以上，此后上證指數不斷上行，月底收于3183.98點。3月，上證指數上升386.79點，升幅為13.8%，股市交易量隨股指上升放量增加。（見圖表17、18、19）

（二）股票市場規模

2007年以來，股票市場保持快速發展態勢。由于國民經濟平穩快速增長，股權分置改革積極效應繼續顯現，投資者投資股票基金市場意愿明顯增強，第一季度投資者開戶數新增871萬戶，是2006年全年新增數的1.7倍，市場成交額創歷史新高。

2007年3月底，我國境內上市公司（包括A、B股）數量為1461家，較上月增加8家；總股本為15,456.57億股，同比上升102.06%；市價總值為128,033.36億元，較上月增加15,163.36億元。其中，流通市值為38,972.49億元，較上月增加4936.49億元。3月份投資者開戶數8724.76萬戶，較上月增加401.76萬戶。（見圖表20）

（三）股票發行情況

2007年第一季度，企業在境內外股票市場上通過發行、增發和配股累計籌資865億元，是上年同期12倍。其中，A股籌資846億元，H股籌資2.2億美元。（見圖表21）

（四）股市交易情況

2007年第一季度，滬、深股市累計成交7.5萬億元，同比多成交6.4萬億元，成交額已接近2006年全年交易量；日均成交1316億元，同比增長5.6倍。2007年第一季度上海證交所股票交易累計成交金額為49932.51億元，同比增加612.09%。日均成交金額876.01億元，同比增加599.58%；一季度累計股票成交數量為6227.11億股，同比上升338.11%；日均成交109.25億股，同比增加330.46%。

2007年一季度深圳證交所股票交易累計成交金額為25,099.89億元，同比增加500.15%。日均成交金額440.35億元，同比增加489.65%；一季度累計股票成交數量為3115.73億股，同比上升242.74%；日均成交54.66億股，同比增加236.78%。（見圖表22）

八、外匯市場

2007年第一季度，銀行間即期外匯市場成交量迅速增長，詢價市場的主導地位進一步突出，占銀行間即期外匯市場成交量的比例超過99%。銀行間遠期市場共成交53.2億美元，同比增長55.8%;人民幣掉期市場共成交557.2億美元，超過2006年后9個月的成交量總和（2006年4月份開辦）。掉期成交主要集中在3個月期限內的即期/遠期掉期交易，占全部人民幣外匯掉期成交額的81.3%。外匯市場會員進一步擴大。截至3月末，銀行間外匯市場即期、遠期和掉期市場會員銀行分別為265家、80家和71家。

第一季度，銀行間外匯市場八種“貨幣對”累計成交折合246億美元，成交品種主要為美元/港幣、美元/日元和歐元/美元，成交量合計占全部成交量的74.1%，同比下降14個百分點，主要是美元/港幣成交量同比下降較多。（見圖表23）

九、期貨市場

2007年3月，國內期貨市場整體運行平穩，成交活躍。3月全國期貨市場共成交期貨合約35,093,176手，同比下降4.47%，環比增長44.94%;成交金額為21,343.76億元，同比增長25.5%，環比增長60.29%。1～3月份，全國期貨市場累計成交量為100,058,308手，同比下降0.16%;累計成交額為54,632.27億元，同比增長30.54%。

（一）分交易所情況

2007年3月，上海期貨交易所當月成交量12,652,904手，同比增長31.86%，環比增長63.18%，占全國市場份額的36.06%;成交額15,493.93億元,同比增長62.58%,環比增長70.08%，占全國市場份額的72.59%。上海期交所1～3月份累計成交量32,932,026手，同比增長43.58%；累計成交額38,257.19億元，同比增長73.99%。

3月，大連商品交易所當月成交量13,353,068手,同比下降38.86%，環比增長12.94%,占全國市場份額的38.05%；成交額3252.08億元,同比下降42.69%，環比增長11.56%，占全國市場份額的15.24%；大商所1～3月份累計成交量46,475,808手，同比下降29.88%；累計成交額10,600.23億元，同比下降28.51%。

3月，鄭州商品交易所當月成交量9,087,204手，同比增長71.38%，環比增長96.03%,占全國市場份額的25.89%;成交額為2597.74億元，同比增長9.51%，環比增長101.24%，占全國市場份額的12.17%。鄭商所1～3月份累計成交量20,650,474手,同比增長;累計成交額5774.85億元,同比增長14.66%。（見圖表24）

（二）分品種情況

2007年3月，上海期交所期銅合約的交易量為1929940手，同比增長79.22%，環比增長133.6%；交易金額為5768.26億元，同比增長126.62%，環比增長161.13%。期鋁合約的交易量為748,922手，同比下降62.12%，環比下降3.91%；交易金額為731.54億元，同比下降62.8%，環比下降4.46%。鋅合約的交易量為71,160手；交易金額為104.5億元。天然橡膠期貨合約的交易量為7,747,324手，同比增長94.32%，環比增長41.55%；交易金額為8216.39億元，同比增長98.74%，環比增長38.36%。上海期交所燃料油期貨合約交易量為2,155,558手，同比下降15.63%，環比增長219.31%;交易金額為673.24億元，同比下降23.84%，環比增長242.86%。（見圖表25）

2007年3月，大商所黃豆一號期貨合約的交易量為2，670，254手，同比增長87.51%，環比下降4.01%；交易金額為854.78 億元，同比增長122.67%，環比下降2.82%。黃豆二號期貨合約的交易量為912手，同比下降99.93%，環比下降37.02%；交易金額為0.31億元，同比下降99.91%，環比下降34.95%。玉米期貨合約的成交量為6,379,588手，同比下降36.81%，環比增加16.03%；交易金額為1072.15元，同比下降25.94%，環比增加14.819%。豆粕期貨合約的成交量為3852800手，同比下降36.33%，環比增加23.08%；交易金額為1029.11億元，同比下降26.3%，環比增加23.73%。豆油期貨合約的成交量為44,9514 手，同比下降84.67%；環比增長9.23%;交易金額為295.73億元,同比下降80.66%，環比增長9.79%。（見圖表26）

2007年3月，鄭商所一號棉期貨合約的交易量為179,984手，同比下降69.51%，環比增長203.97%；交易金額為124.64億元，同比下降71.4%，環比增長201.92%。白糖期貨合約的交易量為3543,834手，同比增長6.94%，環比增長118.49%；交易金額為1398.82億元，同比下降17.66%，環比增長129.7%。PTA期貨合約的交易量為251,432手，環比下降39.37%；交易金額為105.86 億元，環比下降38.7%。強筋小麥期貨合約的交易量為5109,766手，同比增長290.93%，環比增長101.37%；交易金額為968.07億元，同比增長312.96%，環比增長107.06%。普通小麥期貨合約的交易量為2188手，同比下降89.32%，環比下降2.93%；交易金額為0.35億元，同比下降88.59%，環比下降4.89%。（見圖表27）