序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：擴(kuò)大內(nèi)需　總需求和總供給模型　IS-LM模型

一、政策出臺(tái)的背景

始于次貸危機(jī)的美國(guó)金融危機(jī)像傳染病一樣，從2008年9月開始向外傳播，并迅速蔓延至日本及歐盟各國(guó)家，演變成世界金融危機(jī)。受世界金融危機(jī)的影響，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)衰退的一些典型癥狀，如投資率下降、消費(fèi)不足、失業(yè)率上升等。尤其進(jìn)入2008年第四季度以后，工業(yè)生產(chǎn)、出口、財(cái)政收入、CPI和PPI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著下滑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步顯現(xiàn)。

面對(duì)突如其來的危機(jī)，中國(guó)政府果斷出臺(tái)了經(jīng)濟(jì)刺激的方案。2008年11月5日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定的《擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)增長(zhǎng)十項(xiàng)措施》，這十項(xiàng)措施是：一是加快建設(shè)保障性安居工程：二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展；五是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)：六是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整；七是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作：八是提高城鄉(xiāng)居民收入：九是在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革。鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1200億元。十是加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度。初步匡算。實(shí)施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬(wàn)億元。

從2008年9月，金融危機(jī)從美國(guó)蔓延開來。在11月初中國(guó)政府就出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)增長(zhǎng)的財(cái)政政策。為什么政策的出臺(tái)需要如此之快?面對(duì)經(jīng)濟(jì)的衰退，增加政府購(gòu)買和減稅等一系列積極的財(cái)政政策和貨幣政策又為什么能拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求?為了更好地回答這兩個(gè)問題，讓我們把目光從政策轉(zhuǎn)向背后的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，看看通過簡(jiǎn)潔的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，我們能否對(duì)國(guó)家的政策有更清晰的理解。

二、擴(kuò)大內(nèi)需政策的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理

我們首先用國(guó)民收入核算恒等式來說明金融危機(jī)使我國(guó)總需求減少。國(guó)民收入核算恒等式的表達(dá)式為：

GDP=C+I+G+NX

其中，C表示消費(fèi)，I表示投資，G表示政府購(gòu)買，NX表示凈出口。

現(xiàn)在受國(guó)際金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)失業(yè)率上升、人均收入減少導(dǎo)致消費(fèi)減少，再加上投資下降等原因，我國(guó)GDP的增長(zhǎng)率明顯減緩。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國(guó)2008年第一季度、前兩季度、前三季度和全年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比2007年同期增長(zhǎng)率一直在下降，分別為10.6％、10.4％、9.9％和9.0％。

這說明名義產(chǎn)出PY比預(yù)期的在減少，又由于在短期內(nèi)物價(jià)水平P是固定的，這導(dǎo)致名義收入Y的減少，也就是說需求曲線在朝預(yù)期需求曲線的左方移動(dòng)。

根據(jù)凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短期波動(dòng)時(shí)，國(guó)家可以出臺(tái)財(cái)政和貨幣政策，使經(jīng)濟(jì)朝著預(yù)期的方向發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，把旨在降低短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)嚴(yán)重性的宏觀政策行為叫做穩(wěn)定政策。我們首先利用總供給和總需求模型，來說明國(guó)家迅速出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需的穩(wěn)定政策的必要性。

(一)總供給和總需求模型

根據(jù)貨幣數(shù)量論，我們可以得到向右下方傾斜的總需求曲線AD1；由于在長(zhǎng)期中，生產(chǎn)的產(chǎn)出取決于固定的資本和勞動(dòng)量以及可獲得的技術(shù)，而不取決于物價(jià)水平，因此長(zhǎng)期總供給曲線LRAS為一條垂直的直線：在短期中，一些物價(jià)是黏性的。我們用一條水平的短期總供給曲線SRAS來代表這種情況。一開始。長(zhǎng)期均衡位于總需求與長(zhǎng)期總供給曲線的交點(diǎn)A。價(jià)格調(diào)整實(shí)現(xiàn)了均衡，因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于長(zhǎng)期均衡時(shí)，短期總供給曲線必定也在這一點(diǎn)相交。整個(gè)模型見圖1。

現(xiàn)在，受世界金融危機(jī)的影響，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，總需求曲線向右移動(dòng)到AD2，如圖1所示。在短期中，物價(jià)是黏性的，因此經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)，產(chǎn)出與就業(yè)下降到低于其自然水平。如果政府對(duì)經(jīng)濟(jì)放任自流，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)會(huì)對(duì)低需求做出反應(yīng)。工資與物價(jià)下降。物價(jià)水平的逐漸下降使經(jīng)濟(jì)向下沿著新的需求曲線AD2移動(dòng)到C點(diǎn)，這是新的長(zhǎng)期均衡。這說明經(jīng)濟(jì)能夠自我恢復(fù)，但其代價(jià)卻是經(jīng)歷一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的衰退期。現(xiàn)在。中國(guó)政府迅速出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需的政策，其目的就是要利用增加政府購(gòu)買和減稅刺激居民消費(fèi)等一系列財(cái)政政策拉動(dòng)總需求，使總需求曲線AD2盡快恢復(fù)到原先AD1的水平，避免經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退期。這正如《經(jīng)濟(jì)》雜志社在采訪清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵時(shí)，李主任所說。“財(cái)政政策是一副猛藥，這副猛藥下去后，它對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有一定的拉動(dòng)作用，但問題在于你這個(gè)猛藥要快，如果你慢的話，等經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)熱起來了，已經(jīng)自己走出低谷的時(shí)候，你再起作用的話，勁用反了，就不起作用了。”

(二)IS-LM模型

我們已經(jīng)說明了政府出臺(tái)政策的目的是使總需求曲線向右移動(dòng)，接下來，我們利用構(gòu)成總需求曲線理論基礎(chǔ)的IS-LM模型，來看看擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策到底是怎樣使總需求曲線向右移動(dòng)的。

1.財(cái)政政策

在本文，我們以增加政府購(gòu)買為例，減稅等其他擴(kuò)張性財(cái)政政策的效果討論類似。

現(xiàn)在，假設(shè)政府購(gòu)買增加了G，那么在凱恩斯交叉圖(圖2)中，計(jì)劃支出曲線向上移動(dòng)G，均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。由于政府購(gòu)買對(duì)收入有乘數(shù)效應(yīng)，收入從Y1增加到Y(jié)2，其中Y2-Y1=G／(1-MPC)，MPC為邊際消費(fèi)傾向。

由于在任何給定的利率上，政府購(gòu)買增加G使收入水平增加G／(1 MPC)。因此，正如圖3所示，IS曲線向右等量移動(dòng)，經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)從C點(diǎn)移動(dòng)到D點(diǎn)。收入從Y1上升到Y(jié)3，而利率從r1。上升到r3。由于利率的上升，企業(yè)削減其投資計(jì)劃，投資的這種減少部分抵消了政府購(gòu)買增加的擴(kuò)張效應(yīng)。因此，在IS-LM模型中，政府購(gòu)買增加引起的收入增加Y3-Y2小于凱恩斯交叉圖中收入的增加Y2-Y1。

最后，由于IS曲線的移動(dòng)是針對(duì)給定的物價(jià)水平而言的，這說明在任意一種既定的物價(jià)水平，總需求曲線向右移動(dòng)Y3-Y1。

2.貨幣政策

現(xiàn)實(shí)中，政府在出臺(tái)財(cái)政政策的同時(shí)也出臺(tái)了擴(kuò)張性貨幣政策，使LM曲線向右移動(dòng)，導(dǎo)致利率下降。于是，在現(xiàn)實(shí)中我們看到利率并不上升反而下降，那是財(cái)政政策和貨幣政策共同作用的結(jié)果。在這里我們以下調(diào)存款準(zhǔn)備金率為例來討論擴(kuò)張性貨幣政策討論。

下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，相當(dāng)于增加了流通中貨幣的數(shù)

量，于是貨幣的供給M增加。因?yàn)樵诙唐谖飪r(jià)水平P是固定的，M的增加使實(shí)際貨幣余額M／P增加。根據(jù)流動(dòng)偏好理論，對(duì)于任何給定的收入水平，實(shí)際貨幣余額的增加使利率下降。因此，正如圖4所示，LM曲線向下移動(dòng)，均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。

由于貨幣供給M的增加同時(shí)提高了產(chǎn)出PY的名義值。對(duì)任何一個(gè)給定的物價(jià)水平P而言，產(chǎn)出Y增加。因此，貨幣供給的增加同樣也使總需求曲線向右移動(dòng)。

三、政策效應(yīng)的決定因素

上述分析表明，國(guó)家采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策確實(shí)能使需求曲線向右移動(dòng)。現(xiàn)在的問題是，當(dāng)局在采取政策時(shí)，如何把握政策的度?或者說，采取擴(kuò)張性政策后，IS-LM曲線會(huì)移動(dòng)到什么位置?直觀的分析告訴我們。它取決與IS、LM曲線的斜率。

如圖5，當(dāng)IS1曲線向右移動(dòng)到IS2位置時(shí)，收入Y1移動(dòng)到Y(jié)2。現(xiàn)在假設(shè)LM曲線是一條更平坦的曲線LM2，則要使Y1移動(dòng)到Y(jié)2，只需使IS曲線移動(dòng)到IS3即可。這說明，在LM曲線更平坦的條件下，只需采用較小的政策力度，就能達(dá)到增大同樣產(chǎn)出的效果。

對(duì)于IS曲線，可以得出同樣的結(jié)論。即當(dāng)IS曲線更平坦時(shí)，達(dá)到一定的政策目標(biāo)，只需采取比IS更陡時(shí)較小的貨幣政策力度。

四、中國(guó)的IS-LM模型

從上面的分析中我們知道，IS、LM曲線的斜率決定著政策作用的效果。為了更好地分析當(dāng)前出臺(tái)的擴(kuò)大內(nèi)需政策的效果，我們需要知道中國(guó)的IS、LM曲線的斜率。

任太增(2000年)認(rèn)為，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立，但我國(guó)投資對(duì)利率的反應(yīng)沒有一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)敏感等原因，使得中國(guó)的IS曲線雖然已經(jīng)具備了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下IS曲線的一般特征，即向右下方傾斜，但在目前，它比發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的IS曲線更陡。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，由于預(yù)防性貨幣需求的無限膨脹，投機(jī)性貨幣需求在整個(gè)貨幣需求中所占的比例下降，這時(shí)LM曲線的斜率主要由貨幣的交易需求和預(yù)防需求函數(shù)決定，是一條相當(dāng)平坦的曲線。

由于現(xiàn)階段中國(guó)的IS曲線的斜率較大，LM曲線的斜率較小，由本文第三部分的分析可知，在相同的政策力度的條件下，我國(guó)采用財(cái)政政策比貨幣政策要更有效。因此本文認(rèn)為，我國(guó)當(dāng)前應(yīng)采取積極的貨幣政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策，這與中央的決策是一致的。

五、政策建議

綜上所述，在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)明顯下滑的情況下，我們確實(shí)要迅速采取擴(kuò)大內(nèi)需政策。而且由中國(guó)IS、LM曲線的斜率知道，在當(dāng)前我們應(yīng)主要采取財(cái)政政策，并輔以相應(yīng)的貨幣政策和其他政策。具體來說：

在財(cái)政政策方面，可以考慮進(jìn)一步擴(kuò)大赤字，增加發(fā)行國(guó)債加大政府投資力度，在增加投資總量的同時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注投資的方向：要進(jìn)一步增加教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利事業(yè)等“民生”行業(yè)投資：此外，要增加農(nóng)村投資，釋放農(nóng)村消費(fèi)能力。

篇2

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；投資行為；投資效率

企業(yè)的投資活動(dòng)既是公司權(quán)益價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力（Modigliani & Miller，1958），也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。其投資效率的高低既關(guān)乎企業(yè)的成敗，也關(guān)乎一個(gè)國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

企業(yè)的投資效率受到內(nèi)外部環(huán)境的雙重影響，目前的大多數(shù)研究集中在內(nèi)部環(huán)境。例如公司治理水平、公司特征等等。改革開放以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了跨越式的巨大發(fā)展，對(duì)于微觀企業(yè)的投資效率，國(guó)家層面的宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮了一定的作用。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“調(diào)節(jié)器”，尤其是我國(guó)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策更是發(fā)揮著巨大的導(dǎo)向作用。然而目前對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策是如何影響微觀企業(yè)投資效率的研究不是很多，出現(xiàn)了一定的割裂現(xiàn)象。本文基于國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何影響微觀企業(yè)投資效率的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的定義

宏觀經(jīng)濟(jì)政策是一個(gè)國(guó)家采取的對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)的手段，是政府為了協(xié)調(diào)和發(fā)展整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)而制定和實(shí)施的一系列政策。主要有經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政政策、貨幣政策、信貸政策、稅收政策、匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、監(jiān)管政策以及收入分配政策等。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用

國(guó)家實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策就是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展、穩(wěn)定物價(jià)水平、平衡國(guó)際收支以及實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。為應(yīng)對(duì)2008全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，緩和慘淡的經(jīng)濟(jì)局面，我國(guó)當(dāng)局實(shí)施了積極的財(cái)政政策以及寬松的貨幣政策，推出了4萬(wàn)億救市計(jì)劃并取得了預(yù)期效果，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。自2010年以來我國(guó)GDP增速逐漸回落，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重要戰(zhàn)略時(shí)期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策正逐漸引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向集約型、質(zhì)量型轉(zhuǎn)變，不斷刺激需求，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

二、企業(yè)投資效率

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，企業(yè)的投資取決于投資項(xiàng)目的邊際價(jià)值，只有邊際收益大于邊際成本，企業(yè)的投資活動(dòng)才是有效率的。在Modigliani等的完美市場(chǎng)假設(shè)中，投資機(jī)會(huì)是企業(yè)投資效率的決定性因素。抓住好的投資機(jī)會(huì)可以使企業(yè)獲得巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是我國(guó)并不存在完美的市場(chǎng)機(jī)制，現(xiàn)實(shí)中的投資并不完全取決于投資機(jī)會(huì)，企業(yè)中的非效率投資即過度投資和投資不足現(xiàn)象也廣泛存在，影響企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益上不利于企業(yè)的生存和發(fā)展。根據(jù)資本成本的錨定效應(yīng)，企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇應(yīng)以資本成本為取舍率，只有企業(yè)的投資項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率大于企業(yè)的資本成本，投資才是有效率的，才應(yīng)被管理層采納。改善投資效率是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)，所以投資效率問題至關(guān)重要，引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。

（一）企業(yè)投資效率的衡量

投資效率的衡量是投資決策的核心問題。近年來國(guó)內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用數(shù)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等原理對(duì)企業(yè)投資效率的的衡量方法和測(cè)度模型進(jìn)行了不斷地探索，主要有：（1）Fazzari等（1988）從融資約束角度提出的投資-現(xiàn)金流敏感度測(cè)量模型，基于信息不對(duì)稱理論，外源融資成本大于內(nèi)源融資成本。模型中的敏感性程度可以反映企業(yè)所受的外部融資約束情況。（2）Vogt（1994）在Fazzari等的測(cè)量模型基礎(chǔ)上提出了現(xiàn)金流與投資機(jī)會(huì)交互項(xiàng)測(cè)量模型，通過該模型中交互項(xiàng)的符號(hào)可以判斷企業(yè)是受融資約束出現(xiàn)了投資不足還是由于問題出現(xiàn)了過度投資情況。（3）Richardson（2006）基于自由現(xiàn)金流與過度投資的關(guān)系提出的殘差項(xiàng)度量模型，通過模型中殘差項(xiàng)的符號(hào)可以判斷企業(yè)非效率投資的類型。（4）Biddle等（2009）提出的無條件測(cè)試模型，首先通過模型測(cè)度企業(yè)的預(yù)期投資水平，然后分行業(yè)逐年進(jìn)行回歸，再把殘差項(xiàng)按照小到大的順序分成四組，第一組是投資不足，中間兩組為正常的基準(zhǔn)組，最后一組為投資多度，再采用Multinomial Logit模型來測(cè)度企業(yè)投資出現(xiàn)在投資不足或過度投資組的概率，以此來衡量企業(yè)的投資效率。

（二）企業(yè)投資效率的影響因素

對(duì)于企業(yè)投資效率影響因素的研究可以分為公司內(nèi)部因素和外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素兩部分。

對(duì)于內(nèi)部環(huán)境因素，目前的研究主要有公司信息披露狀況、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、董事會(huì)以及管理者特征、公司治理水平、公司異質(zhì)性等方面。國(guó)內(nèi)外學(xué)者比較注重企業(yè)內(nèi)部對(duì)于其投資效率的研究，出現(xiàn)了一定程度的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與微觀企業(yè)投資行為的割裂現(xiàn)象，然而隨著金融危機(jī)的爆發(fā)以及國(guó)家相關(guān)政策的頒布，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響越來越得到理論界以及實(shí)務(wù)界的重視。外部宏觀環(huán)境對(duì)于企業(yè)投資效率的影響主要有環(huán)境不確定性、外部治理水平、經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策，信貸政策、以及財(cái)政政策等因素。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)投資效率

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率影響的傳導(dǎo)路徑

一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)微觀企業(yè)投資效率影響的傳導(dǎo)路徑主要有兩條：（1）通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向作用改變企業(yè)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)的整體判斷和預(yù)期進(jìn)而影響投資機(jī)會(huì)來影響企業(yè)投資行為（2）通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)利率等的影響進(jìn)而改變企業(yè)的資本成本來以及融資約束影響企業(yè)投資行為

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)企業(yè)投資效率的影響

不同的發(fā)展階段，國(guó)家為了更好地促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，采取了不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來實(shí)施調(diào)控，但是這對(duì)企業(yè)的投資效率的影響效果到底如何，引起了學(xué)者的關(guān)注和研究。該部分依據(jù)劃分的宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響微觀企業(yè)投資效率的兩條傳導(dǎo)路徑分別進(jìn)行了梳理。

1.路徑一：宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過改變企業(yè)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)的整體判斷和預(yù)期進(jìn)而影響投資機(jī)會(huì)來影響企業(yè)投資行為

宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化會(huì)加大企業(yè)對(duì)未來預(yù)期的不確定性，影響企業(yè)投資機(jī)會(huì)的發(fā)現(xiàn)，加大企業(yè)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況以及信息的判斷的難度，進(jìn)而影響企業(yè)的投資支出。經(jīng)濟(jì)周期反映了一個(gè)國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)狀況，一般我們可把它劃分為擴(kuò)張和緊縮兩個(gè)階段。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)階段，一般來說企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期會(huì)比較差，國(guó)家就會(huì)相應(yīng)實(shí)施寬松的財(cái)政貨幣政策來刺激投資和需求，緩解投資不足。在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，一般來說企業(yè)對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期會(huì)比較樂觀，國(guó)家也會(huì)相應(yīng)實(shí)施緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來抑制盲目以及過度投資來提高企業(yè)的投資效率。此外宏觀經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)通過影響企業(yè)的資本成本和融資能力等因素來間接影響企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

Bloom 等（2007）研究認(rèn)為宏觀環(huán)境的不確定性會(huì)影響企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)信息的判斷能力，會(huì)更加保守和謹(jǐn)慎，從而影響投資。應(yīng)惟偉（2008）通過研究證實(shí)了經(jīng)濟(jì)周期與企業(yè)投資的相關(guān)關(guān)系，不同階段不同的財(cái)政貨幣政策會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和融資環(huán)境進(jìn)而影響企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感性。陳艷（2013）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和投資支出與經(jīng)濟(jì)危機(jī)負(fù)相關(guān)，而寬松的宏觀貨幣政策會(huì)增加企業(yè)投資機(jī)會(huì)以及投資支出從而起到正的調(diào)節(jié)作用。邱靜（2014）實(shí)證研究證實(shí)了當(dāng)貨幣政策比較寬松時(shí)，會(huì)有較好的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)而企業(yè)投資效率也會(huì)比較高。張超等（2015）研究了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)時(shí)期，貨幣供給和信貸供給與非效率投資的相關(guān)關(guān)系，貨幣政策會(huì)提高企業(yè)的投資效率。劉放等（2015）實(shí)證檢驗(yàn)了投資效率的順周期效應(yīng)，并且國(guó)有企業(yè)和處于低經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平地區(qū)企業(yè)的投資效率的順周期效應(yīng)更強(qiáng)。

2.路徑二：宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過對(duì)利率等的影響進(jìn)而改變企業(yè)的資本成本來以及融資約束來影響企業(yè)投資行為

資本成本是企業(yè)在投資時(shí)所考慮的必須要達(dá)到的最低報(bào)酬率，也是企業(yè)通過有效的管理必須應(yīng)該達(dá)到的價(jià)值創(chuàng)造能力。國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以通過影響企業(yè)的資本成本來影響投資。而且企業(yè)投資與其外部融資能力密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也會(huì)通過緩解企業(yè)的融資約束來影響投資效率，其中我國(guó)貨幣政策主要通過企業(yè)的貨幣渠道（又稱利率渠道或資本成本渠道）和信用渠道來發(fā)揮作用，這兩種渠道都是通過影響企業(yè)的融資成本以及融資規(guī)模來對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響。

Mojon 等（2002）通過對(duì)歐盟中的法國(guó)、德國(guó)、意大利和西班牙的研究發(fā)現(xiàn)利率政策會(huì)通過影響資本成本影響企業(yè)的投資行為。我國(guó)的彭方平等（2007）研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過改變政策利率和國(guó)債到期收益率等來影響企業(yè)的資本使用成本來影響投資，進(jìn)而說明了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。但是對(duì)于我國(guó)的資本成本與投資行為敏感性的問題卻一直存在著爭(zhēng)議，其投資行為與資本成本的敏感性關(guān)系并不十分明顯，特別是在國(guó)有企業(yè)中。徐明東等（2012）研究發(fā)現(xiàn)貨幣政策通過資本成本影響企業(yè)投資決策的的作用比較微弱，而國(guó)有企業(yè)對(duì)資本成本不敏感。喻坤等（2014）揭示了我國(guó)的投資效率之謎，認(rèn)為我國(guó)貨幣政策加大了國(guó)有與非國(guó)有企業(yè)融資約束的不同，從而非國(guó)有企業(yè)的信貸資源被國(guó)有企業(yè)擠出，我國(guó)非國(guó)有企業(yè)的投資效率因此而降低。賀京同等（2015）通過對(duì)寬松的貨幣政策與企業(yè)非效率投資行為之間的關(guān)系進(jìn)行的研究得出，寬松的貨幣政策是否對(duì)企業(yè)非效率投資行為有抑制作用要取決于企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和投資機(jī)會(huì)。

四、評(píng)述與展望

對(duì)于企業(yè)投資效率的影響因素，目前國(guó)內(nèi)外研究大多還是基于微觀層面，從而出現(xiàn)了一定程度的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和微觀企業(yè)投資行為的割裂現(xiàn)象，但是對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀效應(yīng)也逐漸得到了學(xué)者們的重視與深入研究。鑒于此本文對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響微觀企業(yè)投資效率的傳導(dǎo)路徑內(nèi)分為兩條分別進(jìn)行了梳理。未來對(duì)企業(yè)行為的研究應(yīng)該更加注重宏觀政策的調(diào)控作用，并且應(yīng)該在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的具體傳導(dǎo)路徑方面應(yīng)該更加明確與深化。

對(duì)于企業(yè)投資效率的衡量模型方面，目前大多采用投資-現(xiàn)金流敏感度測(cè)量模型，投資-投資機(jī)會(huì)敏感度模型以及Richardson的殘差項(xiàng)模型，但是這些模型都各有利弊，能否真正測(cè)度企業(yè)的投資效率，其合理性和準(zhǔn)確性都有待于探討，期待能夠建立更加科學(xué)的測(cè)量模型。

對(duì)于企業(yè)來說，資本成本是其投資決策時(shí)必定要考慮的與其將擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的必要報(bào)酬率率，其投資支出對(duì)資本成本的敏感性可以檢驗(yàn)貨幣政策的資本成本傳導(dǎo)路徑是否順暢。資本成本在公司財(cái)務(wù)決策中具有錨定作用，但是在我國(guó)尤其是國(guó)有企業(yè)中，資本成本敏感性并不高。因此要深化我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革，并且加強(qiáng)我國(guó)宏觀政策傳導(dǎo)的通暢性和落實(shí)的有效性。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策要指導(dǎo)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的的同時(shí)要提高投資效率而不是投資率。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響企業(yè)投資效率的同時(shí)，企業(yè)的投資效率也會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定，所以在研究時(shí)也應(yīng)注意投資效率的反作用機(jī)制。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策在一定程度上會(huì)抑制或刺激企業(yè)的投資支出，從而影響企業(yè)的投資效率。由于我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特殊階段，針對(duì)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)、不同類型的行業(yè)、不同的市場(chǎng)化程度的地區(qū)以及不同的現(xiàn)實(shí)宏觀環(huán)境，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定和實(shí)施不應(yīng)出現(xiàn)“一刀切”的現(xiàn)象，而是應(yīng)更加細(xì)化。同時(shí)中央和地方更應(yīng)該有效的協(xié)調(diào)和配合，更好的建設(shè)服務(wù)型政府，更好地發(fā)揮財(cái)政政策和貨幣政策等的宏觀調(diào)控作用，以促進(jìn)我國(guó)企業(yè)投資效率的提高，實(shí)現(xiàn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)投資行為的更好融合以及協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。

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篇3

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)政策 環(huán)境 灰色關(guān)聯(lián)度分析

一、引言

近年來，我國(guó)環(huán)境保護(hù)工作取得了舉世矚目的進(jìn)展。但是，當(dāng)前環(huán)境問題仍十分嚴(yán)重。中國(guó)面臨的環(huán)境問題復(fù)雜多樣，是在特定的歷史條件和社會(huì)背景下產(chǎn)生，長(zhǎng)期積累的結(jié)果。理如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)境保護(hù)間協(xié)調(diào)發(fā)展，不僅是社會(huì)發(fā)展的需要，也是保證實(shí)現(xiàn)人類可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的必由之路，目前主要面臨的環(huán)境問題有大氣污染問題、水環(huán)境污染問題、垃圾處理問題、土地荒漠化和沙災(zāi)問題、水土流失問題、旱災(zāi)和水災(zāi)問題、生物多樣性破壞問題、WTO與環(huán)境問題、三峽庫(kù)區(qū)的環(huán)境問題、持久性有機(jī)物污染問題。伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，保護(hù)環(huán)境日益得到中央和地方各級(jí)政府的重視，“保護(hù)環(huán)境”被定為一項(xiàng)基本國(guó)策，涉及環(huán)保的政府投入也逐年增加。環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策對(duì)環(huán)境影響的力度也將不斷加大，如何評(píng)價(jià)環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策的效果，制定適宜的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策變得越來越重要。

二、文獻(xiàn)綜述

近年來，與環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策有關(guān)的研究不勝枚舉。這方面文章主要有：《Innovation for a sustainable Future-The Eco- innovation Action Plan（Eco-AP）1Brus-》，通過歐洲創(chuàng)新聯(lián)盟（IU）間的合作關(guān)系推動(dòng)生態(tài)創(chuàng)新；《First assessment of the Environmental Compliance Assistance Program for SMEs （ECAP）》認(rèn)為中小企業(yè)卻是工業(yè)污染的主要排放源，占整個(gè)歐盟工業(yè)污染排放量的64%；《Roadmap to a Resource Efficient Europe1Brussels》提高環(huán)保措施改善的利益增進(jìn)。

從總體研究情況來看，國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)政策性研究居多，將宏觀經(jīng)濟(jì)政策和環(huán)境結(jié)合起來并研究環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的文獻(xiàn)很少。本文在借鑒、吸收相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，研究了宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)環(huán)境影響的統(tǒng)計(jì)測(cè)度，并對(duì)不同的環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果進(jìn)行了評(píng)價(jià)，并提出了相關(guān)建議。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與環(huán)境污染綜合指數(shù)的關(guān)聯(lián)度分析

不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)環(huán)境污染改善的效果大小是不一致的。因此，我們有必要研究不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我國(guó)環(huán)境污染程度的改善的程度，以此作為政府制定與環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)。在本部分，我們利用灰色系統(tǒng)論中的關(guān)聯(lián)度分析方法，分析不同的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我國(guó)環(huán)境污染改善程度的關(guān)聯(lián)度，關(guān)聯(lián)度越大，說明該政策對(duì)環(huán)境污染改善程度的影響越大，政府應(yīng)該加大這類政策的實(shí)施。

由于綠色金融、綠色貿(mào)易、排污權(quán)交易等環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施較晚，故其對(duì)應(yīng)的指標(biāo)很難找到相關(guān)數(shù)據(jù)，故我們根據(jù)所建立的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系及數(shù)據(jù)的可得性和代表性原則，在此部分的分析中，選取指標(biāo)體系中的下列指標(biāo)：生態(tài)環(huán)境環(huán)境補(bǔ)償政策中的排污費(fèi)指標(biāo)；環(huán)境稅費(fèi)政策中的車輛購(gòu)置稅、消費(fèi)稅、資源稅、企業(yè)所得稅、增值稅指標(biāo)；綜合環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策中的環(huán)境污染治理投資總額指標(biāo)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策中的第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的增加值指標(biāo)。

利用Matlab軟件，根據(jù)2001年～2010年我國(guó)環(huán)境污染綜合指數(shù)及宏觀經(jīng)濟(jì)政策各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策各項(xiàng)指標(biāo)與環(huán)境污染綜合指數(shù)進(jìn)行灰色關(guān)聯(lián)，以2001年至2010年我國(guó)的環(huán)境污染綜合指數(shù)為參考序列，以同一時(shí)間段我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策各項(xiàng)指標(biāo)為比較序列，通過無量綱化、計(jì)算絕對(duì)差、計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)、最后算出灰色關(guān)聯(lián)度為：

r1=0.7019 r2=0.5825 r3=0.6466 r4=0.5828 r5=0.6159

r6=0.6541 r7=0.6063 r8=0.7437 r9=0.7701 r10=0.7671

這里，r1、r2、r3、r4、r5、r6、r7、r8、r9、r10分別表示為排污費(fèi)、車輛購(gòu)置稅、消費(fèi)稅、資源稅、企業(yè)所得稅、增值稅、環(huán)境污染治理投資總額、第一產(chǎn)業(yè)增加值、第二產(chǎn)業(yè)增加值、第三產(chǎn)業(yè)增加值的關(guān)聯(lián)度。其中，r9>r10>r8>r1>r6>r3>r5>r7>r4>r2。

由上述的關(guān)聯(lián)度排序，我們可以得到以下結(jié)論：

第一，三產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的增加值和環(huán)境污染綜合指數(shù)的關(guān)聯(lián)度最大，其中第二產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度最大，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策對(duì)環(huán)境污染的改善有最重要的作用。

第二，排污費(fèi)和環(huán)境污染綜合指數(shù)的關(guān)聯(lián)度較大，為0.7019。說明我國(guó)在“十五”和“十一五”期間，生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償政策對(duì)于減少環(huán)境污染的效果比較突出。

第三，在環(huán)境稅費(fèi)政策中，和環(huán)境污染綜合指數(shù)的關(guān)聯(lián)度從大到小依次為：增值稅、消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅、資源稅、車輛購(gòu)置稅。說明在環(huán)境污染治理中，類似環(huán)境稅費(fèi)等后制性政策對(duì)于污染的治理效果不是非常明顯。

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篇4

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究；宏觀經(jīng)濟(jì)；微觀企業(yè)行為

在后金融危機(jī)時(shí)代政府越來越干預(yù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，宏觀采取的政策一定會(huì)對(duì)微觀企業(yè)層面有影響。微觀企業(yè)行為對(duì)宏觀因素的反映特別的強(qiáng)烈。因此，就要從一個(gè)新視角研究會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)，即：宏觀層面包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素和政治因素，這是以前沒有研究的，是對(duì)以前研究的一種創(chuàng)新。

一、宏觀與微觀之間的關(guān)系

（一）宏觀與微觀的范圍。宏觀與微觀有著緊密的聯(lián)系。宏觀與微觀相互影響相互作用，宏觀因素一定要通過微觀企業(yè)才能發(fā)揮作用，微觀企業(yè)的行為也會(huì)影響宏觀因素。目前，不論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)越來越嚴(yán)重，企業(yè)在做決策之前，通常先會(huì)推測(cè)宏觀因素。宏觀因素不僅包括經(jīng)濟(jì)因素還包括政治因素。微觀企業(yè)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)或者宏觀政治做出的決策，不限制于公司的管理、盈余管理等。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀企業(yè)。實(shí)務(wù)既是會(huì)計(jì)的研究對(duì)象，也是財(cái)務(wù)的主要研究對(duì)象。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是一國(guó)政府為了調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從總體上制定的調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策。這些宏觀政策不只是財(cái)政政策、經(jīng)濟(jì)政策等等。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)直接影響著企業(yè)的發(fā)展。主要以國(guó)民生產(chǎn)總值、人民生活水平等為標(biāo)準(zhǔn)來衡量經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)家采取的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個(gè)重點(diǎn)。由于會(huì)計(jì)學(xué)本身的特點(diǎn)，決定了研究會(huì)計(jì)學(xué)主要就是研究外部環(huán)境。宏觀經(jīng)濟(jì)因素是最大外部因素。會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)最關(guān)注的是企業(yè)的行為，它們的研究范圍比較狹隘，僅限于微觀方面的研究，比較片面，沒有把宏觀因素考慮在內(nèi)。很多的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究家沒有把宏觀經(jīng)濟(jì)政策與宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來研究，單獨(dú)的研究企業(yè)行為與產(chǎn)出，沒有研究它們之間的關(guān)系。出現(xiàn)宏觀與微觀研究破裂。然而現(xiàn)實(shí)中宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有一定的影響，例如宏觀政策做出的財(cái)政政策等，它們影響著企業(yè)做出的決策，而企業(yè)做出的決策也會(huì)影響著宏觀經(jīng)濟(jì)。

（三）宏觀因素中的政治因素與微觀企業(yè)行為。宏觀因素中不僅宏觀經(jīng)濟(jì)影響著企業(yè)的行為，宏觀因素中政治因素也影響著企業(yè)的決策，政治政策的好壞直接影響著企業(yè)的反映，政治領(lǐng)導(dǎo)者某些決策可能直接會(huì)影響著企業(yè)主體做出的決策，甚至是還要隨著政治政策的出臺(tái)而改變已經(jīng)做出的決定。如果企業(yè)的高管與政府的關(guān)系強(qiáng)，那么政治政策對(duì)企業(yè)的影響會(huì)更大。

（四）研究會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)宏觀向微觀傳遞的意義。有些經(jīng)濟(jì)研究家沒有把微觀與宏觀結(jié)合起來研究，因此，對(duì)宏觀的研究與微觀的研究都有一定的局限性。如果研究會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)時(shí)能夠做到把宏觀與微觀結(jié)合起來進(jìn)行研究，就是研究會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的一個(gè)新視角。把宏觀因素的影響考慮到企業(yè)決策中，形成一種機(jī)制，能不斷地完善傳統(tǒng)的微觀企業(yè)行為。微觀企業(yè)所做的決策，考慮宏觀因素的變化。在我們國(guó)家而言，我國(guó)政府對(duì)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的作用，我國(guó)政府采取的宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及政治政策都會(huì)影響著我國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。并且在我國(guó)政府與經(jīng)濟(jì)企業(yè)之間也存在著一定的聯(lián)系。在研究會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)時(shí)，都要把這些因素考慮在內(nèi)。

三、在研究中注意的問題

（一）內(nèi)生性問題。宏觀與微觀是分解與綜合的關(guān)系。宏觀因素所采取的經(jīng)濟(jì)政策或者政治政策都會(huì)影響著企業(yè)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出，反過來企業(yè)的行為以及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出也會(huì)影響著宏觀政策的調(diào)整。因此，在會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的研究中，一定要特別注意微觀與宏觀之間的內(nèi)生性問題。

（二）衡量宏觀因素的標(biāo)準(zhǔn)。宏觀因素的兩個(gè)方面；政治因素和經(jīng)濟(jì)因素，有很多因素影響著宏觀因素，如果只是用其中的一種作為標(biāo)準(zhǔn)來衡量是片面的。需要建立一套衡量標(biāo)準(zhǔn)或者是多樣化的標(biāo)準(zhǔn)，來衡量宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；而對(duì)于政治因素的衡量標(biāo)準(zhǔn)比較匱乏，經(jīng)常需要用他變量來代替。因此，一定要對(duì)文章進(jìn)行穩(wěn)健性的檢測(cè)。

（三）盡量排除偶然因素。宏觀因素的很多方面都對(duì)微觀企業(yè)有影響。因此對(duì)于微觀企業(yè)的行為一定要考慮排除其他偶然因素的影響。對(duì)于會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的研究新視角研還可以利用時(shí)間研究法，但用事件研究法來研究會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的新視角存在著一定的局限性；即偶然因素的影響比較大。為了控制偶然因素的干擾，可以采取循環(huán)性事件的方法來研究會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的新視角。

四、會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)新視角的可研究方面

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)方面。第一是宏觀政策對(duì)上市公司的影響。宏觀因素影響著上市公司的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，比如政府采取的貨幣政策或者是經(jīng)濟(jì)政策等都可能會(huì)影響著企業(yè)或者是不同行業(yè)，微觀企業(yè)也會(huì)很據(jù)宏觀因素相應(yīng)的調(diào)整其決策，以適應(yīng)政府制定的宏觀政策。更直接的影響是政府通過財(cái)政的投資額以及投資的方向觀察企業(yè)的行為決策，政府還可以通過發(fā)行貨幣量查看企業(yè)的行為變化。

（二）世界的宏觀因素對(duì)我國(guó)微觀企業(yè)行為的影響。隨著經(jīng)濟(jì)全球化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來越密切。我國(guó)微觀企業(yè)對(duì)商品出口的依賴性很大。用實(shí)證的方法研究國(guó)際宏觀調(diào)控的政策影響著我國(guó)國(guó)內(nèi)微觀企業(yè)的決策。這有利于企業(yè)實(shí)際運(yùn)作。

（三）區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響和上市公司的數(shù)量、投入的資金量等之間的關(guān)系。由于各個(gè)省市所采取的經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)力等不相同，這些不同都可能會(huì)對(duì)微觀企業(yè)的行為產(chǎn)生一定的影響。省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的、有實(shí)力的區(qū)域上市公司的數(shù)量、投入資金量的變化；有優(yōu)惠政策的地區(qū)對(duì)微觀企業(yè)價(jià)值的影響，對(duì)微觀企業(yè)的促進(jìn)作用；通過對(duì)不同地區(qū)的研究，可以研究出不相同的因素對(duì)上市公司的影響，從而采取與之相適應(yīng)的對(duì)策解決問題。

總 結(jié)：

沒有把微觀企業(yè)與宏觀政策結(jié)合起來研究致使當(dāng)前研究比較的片面。本篇文章主要研究了宏觀調(diào)控對(duì)企業(yè)政策行為的影響，可以為以后的研究提出一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)。對(duì)于有關(guān)宏觀因素影響企業(yè)的研究很少。因此，從宏觀因素向微觀企業(yè)傳遞的研究角度出發(fā)，能夠打破以往研究的局限、提出新的內(nèi)容、可以完善以前的研究、有利于更好地指導(dǎo)實(shí)踐。

參考文獻(xiàn)：

篇5

關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；政策分析；價(jià)值取向

自2007年至今，在美國(guó)次貸危機(jī)、歐盟貨幣的影響的，全球經(jīng)濟(jì)的基本層面都受到了前所未有的沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入到了明顯的衰退之中。在近兩年，一些國(guó)家（包括我國(guó)）逐漸走出了危機(jī)的陰影，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)[1]。在這種情況下，應(yīng)該變壓力為動(dòng)力，充分使用財(cái)政政策與貨幣政策，使之作為我國(guó)宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系中發(fā)揮重要作用。可見，在全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，不同國(guó)家和地區(qū)都出臺(tái)了相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策加以應(yīng)對(duì)。對(duì)我國(guó)來說，身處后危機(jī)時(shí)代，因?yàn)橘Y本項(xiàng)目管制和金融體系的結(jié)構(gòu)等因素，并未受到太多的影響。但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)層面，卻面臨著前所未有的考驗(yàn)。文章以此為視角，對(duì)后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了分析，闡述了財(cái)政政策和貨幣政策的理論依據(jù)，給出了后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向。旨在通過本文的工作，為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施提供可供借鑒的管理信息。

一、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的理論依據(jù)

（一）財(cái)政政策的理論依據(jù)。（1）對(duì)政府購(gòu)買性支出來說，指的是政府借助國(guó)家資金購(gòu)買商品或者勞務(wù)的支出。在財(cái)政政策中，只要增加政府購(gòu)買支出，國(guó)民收入會(huì)出現(xiàn)成倍的增長(zhǎng)。在本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，我國(guó)政府通過增加投資，不斷加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在拉動(dòng)內(nèi)需的同時(shí)，使相關(guān)行業(yè)與產(chǎn)業(yè)得到了充分的發(fā)展；（2）轉(zhuǎn)移性支出也叫做轉(zhuǎn)移支付，指的是政府不直接到市場(chǎng)上完成購(gòu)買行為，而是將財(cái)政資金轉(zhuǎn)移至社會(huì)保障與財(cái)政補(bǔ)貼方面，而對(duì)那些接受轉(zhuǎn)移資金的社會(huì)組織和個(gè)人要經(jīng)過市場(chǎng)購(gòu)買商品或者勞務(wù)；（3）通過稅收對(duì)總供求進(jìn)行調(diào)節(jié)。從財(cái)政學(xué)的角度將，國(guó)家適當(dāng)?shù)臏p少稅收，能夠在一定程度上增加國(guó)民收入，提高社會(huì)整體福利。在金融危機(jī)的影響下，我國(guó)政府為了減輕企業(yè)的生存和發(fā)展壓力，在某種程度上進(jìn)行了減稅，能夠使一些企業(yè)獲得更多的收入，使那些企業(yè)已經(jīng)虧損的企業(yè)實(shí)現(xiàn)再次盈利，能夠維持現(xiàn)有的生產(chǎn)，在購(gòu)買原材料、銷售產(chǎn)品等環(huán)境能夠保持一定的競(jìng)爭(zhēng)力[2]。這樣一來，不但能夠活躍市場(chǎng)，還能都增加就業(yè)崗位，減少失業(yè)率，促使經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

（二）貨幣政策的理論依據(jù)。（1）為了對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出有效的回應(yīng)，通常要通過選擇性貨幣政策工具中完成，比如利率優(yōu)惠。這是中央銀行以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，以國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門或產(chǎn)業(yè)為依據(jù)，對(duì)其采取較低的利率，目的在于能夠促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或部門的發(fā)展和壯大，促進(jìn)就業(yè)；（2）保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng)是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中常用的貨幣工具，其具體操作為，取消對(duì)商業(yè)銀行信貸的規(guī)模約束，通過擴(kuò)大信貸規(guī)模，在某種程度上，保證金融體系流動(dòng)性的充足，更好的向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支撐，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，要更具新問題、新情況對(duì)政策作出及時(shí)、充分的調(diào)整；（3）在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中，存款準(zhǔn)備金政策是最為常用的工具之一，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，借助降低商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金率，能夠在一定程度上提升商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，并且可以在某種程度上，提高社會(huì)貨幣供應(yīng)量，為社會(huì)提供更多的流動(dòng)資金。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了低迷期，需要借助降低再貼現(xiàn)率的方法增加貨幣的供應(yīng)量，以此刺激消費(fèi)，增加財(cái)政收入。

二、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析――兼對(duì)產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的討論

（一）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。經(jīng)過了多年的發(fā)展，我國(guó)“四大板塊”的區(qū)域發(fā)展格局已經(jīng)基本形成。但是，需要注意的是，即便這幾個(gè)板塊在重要性方面沒有顯著區(qū)分，但是，在歷史和現(xiàn)實(shí)因素的影響下，一些地區(qū)（板塊）的發(fā)展已經(jīng)落后了，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比存在顯著的差距[3]。比如，中部的內(nèi)蒙古在西部大開發(fā)的過程中，劃給了西部地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)上得到了政策的扶持，吉林省、黑龍江省在振興東北老工業(yè)基地的過程中，也得到了國(guó)家再一次的重點(diǎn)關(guān)注。除此之外，河南省、安徽省、山西省、湖北省、湖南省和江西省，大多屬于糧食主產(chǎn)省區(qū)，在農(nóng)業(yè)、交通區(qū)位和自然資源方面具有一定的優(yōu)勢(shì)。國(guó)家在宏觀調(diào)控的過程中，為了進(jìn)一步的使這些區(qū)域得到均衡的發(fā)展，已經(jīng)全面整合了不同省份的有利條件，在加強(qiáng)相互協(xié)調(diào)與配合的過程中，相關(guān)的規(guī)劃引導(dǎo)與政策扶持相繼出臺(tái)，對(duì)健全區(qū)域協(xié)調(diào)互動(dòng)機(jī)制，形成合理的區(qū)域發(fā)展格局起到了前所未有的推動(dòng)作用。

（二）大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“后時(shí)代”，但是，因?yàn)檎卟缓侠恚瓦M(jìn)口設(shè)備的減免稅等，一些本國(guó)產(chǎn)業(yè)處在了競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)地位。此外，內(nèi)資和外資企業(yè)在稅收政策方面存在不公平的情況，知識(shí)一些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)市值被嚴(yán)重拉低，最終成為其他企業(yè)的并購(gòu)對(duì)象，演變成為組裝廠和裝配線，產(chǎn)業(yè)的“空心化”情況較為嚴(yán)重。在這種情況下，需要大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整與完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，借助多種手段支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。同時(shí)，要不斷加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持力度，開發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重大帶動(dòng)作用的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，使其能夠從加工裝配向自主研發(fā)轉(zhuǎn)變和延伸，在強(qiáng)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)改造的同時(shí)，最大限度的提升產(chǎn)業(yè)的水平。此外，還應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)政策，支持產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新，使產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)能夠成為自主創(chuàng)新的主體。

三、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向

（一）對(duì)市場(chǎng)和政府的作用充分發(fā)揮出來。當(dāng)前，由于后危機(jī)時(shí)代各種利益集團(tuán)組成的利益結(jié)構(gòu)十分敏感，因此，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向應(yīng)該指向市場(chǎng)，并使市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)結(jié)合在一起。這樣一來，在政府的宏觀調(diào)控下，能夠?qū)⑹袌?chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用充分發(fā)揮出來。這是因?yàn)椋鹑谖C(jī)的爆發(fā)以及全球性的蔓延已經(jīng)使我國(guó)遭受了一定的沖擊，同時(shí)也暴露了我國(guó)目前國(guó)貨幣金融體系的缺陷。從這個(gè)角度講，應(yīng)該有效解決國(guó)內(nèi)貨幣政策目標(biāo)和各國(guó)對(duì)美元的要求之間的矛盾和你沖突。即使在后危機(jī)時(shí)代，也能夠通過改革與完善貨幣體系，構(gòu)建一個(gè)可以保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

（二）依靠自身力量，彰顯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道德。為有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，在后危機(jī)時(shí)代能夠在宏觀經(jīng)濟(jì)方面獲得更大的進(jìn)步，需要依靠自身力量，彰顯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道德。具體操作為，通過擴(kuò)大內(nèi)需，在一定程度上降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)供給貿(mào)易的依賴；借助危機(jī)中的機(jī)遇，不斷對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級(jí)和轉(zhuǎn)型，以此加速產(chǎn)品與設(shè)備的更新速度；同時(shí)，要調(diào)整出口結(jié)構(gòu)和方面，在出口產(chǎn)品的技術(shù)含量方面多下功夫[4，5]，此外，還應(yīng)該積極尋求更多的經(jīng)濟(jì)合作伙伴，通過合作和聯(lián)盟獲取更多的市場(chǎng)份額。

（三）以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新。金融衍生產(chǎn)品的初衷在于最大限度的規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，可在后危機(jī)時(shí)代，一些企業(yè)將金融衍生品看做是追求利潤(rùn)最大化的投機(jī)工具，認(rèn)為的把衍生產(chǎn)品復(fù)雜化，這樣一來，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)被空前的提高，市場(chǎng)規(guī)模也已經(jīng)超越了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和限制，一旦危機(jī)再次爆發(fā)，將會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)再湊受到?jīng)_擊。為此，需要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新，通過有效的方法，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上的潛在風(fēng)險(xiǎn)，否則，金融監(jiān)管的金融創(chuàng)新將會(huì)帶來意想不到的災(zāi)難。

四、結(jié)束語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，往往會(huì)進(jìn)入到一定區(qū)間的后危機(jī)時(shí)代，依照馬克思的經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性理論，這一時(shí)期指的是蕭條階段已經(jīng)結(jié)束，復(fù)蘇階段尚未開始的時(shí)期。在這一時(shí)期，企業(yè)要面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，無論是國(guó)家還是地方層面，都要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出一定程度的調(diào)整，在實(shí)施積極的財(cái)政政策與文件的貨幣政策的同時(shí)，通過調(diào)整宏觀調(diào)控的方向與內(nèi)容，不斷擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。文章以此為視角，對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行了研究，得出了一些結(jié)論，希望這些結(jié)論能夠指導(dǎo)實(shí)踐。

參考文獻(xiàn)：